Ámbito Financiero

PODCAST | LO QUE SE DICE EN LAS MESAS: EL FUTURO DEL CARRY ATADO AL BCRA, UN PLENO A LA REACTIVACIÓN DEL CRÉDITO Y EL ADIÓS A UN GRANDE 🎧 El mercado sigue mirando casi en exclusiva las compras de dólares del Banco Central, en un contexto donde las reservas netas todavía no despegan y el “carry trade” encuentra ahí su principal sostén. Pero la película no se juega solo en la City: la tregua frágil en Medio Oriente, las tensiones entre Estados Unidos e Irán y el ruido geopolítico global vuelven a meter presión sobre las proyecciones económicas, tanto afuera como en Argentina. En este capítulo repasamos por qué la variable que ordena todo sigue siendo la misma: la confianza. Además, analizamos el pleno que se juega el equipo económico con la reactivación del crédito, la compresión de tasas, la evolución del dólar y el cambio de régimen que ya empieza a leerse en el mercado. 🎙️ Escuchá "Lo que se dice en las mesas": Spotify: tinyurl.com/3hym58kx YouTube: tinyurl.com/3pdpkwnh

¿NO SE VA NINGÚN DÓLAR DE ARGENTINA? ADVIERTEN QUE EL BCRA BUSCA PONERLE UN PISO Y FRENAR LA FUGA DE DIVISAS ✍️ Por @solrial | En el marco de los abultados vencimientos de deuda para el resto del año, esta semana ya se empezó a delinear cómo Argentina obtendrá el financiamiento que aún le falta conseguir. En ese marco, el Banco Central (BCRA) no para de comprar dólares pero, además, empezó una sintonía fina para recalibrar la microestructura del mercado de cambios. Como deslizaron en un informe de la city: la postura del Gobierno podría resumirse en una sola línea, "de Argentina no se va un solo dólar". Uno de los cambios fue la Comunicación "A" 8418 del BCRA, que flexibilizó los requerimientos de garantías para acopiadores. El objetivo es reducir el costo financiero y la burocracia para que el sector agroexportador pueda movilizar granos con mayor agilidad y así favorecer la liquidación. Mientras que la "A" 8417 inhabilitó a personas físicas para arbitrar el canje CCL. Básicamente, se busca prohibir la operación de convertir dólares que están en una cuenta local (MEP) a dólares en una cuenta en el exterior y evitar así la salida de divisas. "El correlato en los flujos es elocuente. En lo que va de 2026, los Fondos Comunes de Inversión (FCI) money market en dólares acumulan suscripciones netas por u$s1.500 millones, y los depósitos privados en moneda extranjera ya superan en un 20% el pico de la era Macri. El fenómeno tiene una lógica conductual precisa: el tenedor de dólares durante la era Milei aprendió que mantenerse líquido tiene un costo", explican desde Parakeet Capital sobre la búsqueda del Gobierno de que los dólares se queden en la plaza local. Desde este mismo informe explican que esos flujos terminan siendo canalizados hacia bonos soberanos u ONs, que luego terminan en las arcas del BCRA (vía depósitos del Tesoro o liquidaciones en el MULC), por lo que "se convierte la formación de activos externos en inversión de cartera con retorno al sistema". Entrá a Ámbito: tinyurl.com/52frhvcs

CALESITA MONETARIA: LOS PESOS DEL ROLLOVER QUE CONSIGUE EL TESORO YA ESTÁN DE NUEVO EN EL BCRA ✍🏻 Por @CarlosLamiral | El Tesoro nacional se ha convertido en un verdadero sostén de la política monetaria, aunque en el marco de una verdadera calesita en la cual pesos y dólares van de un lado para otro, según se desprende de un informe de la consultora Quantum. El circuito sería el siguiente: el Central emite para comprar reservas y el Tesoro capta esa liquidez con instrumentos en moneda local. El producido del rollover se usa casi todo para comprarle dólares al Central con el fin de atender vencimientos. En ese sentido, según estimaciones de Quantum, el rollover de la deuda este año llegó a $5,6 billones. La consultora dice que "desde principios de año la entidad lleva compradas divisas por más de u$s5.000 millones, el equivalente a una expansión monetaria de $7 billones, lo que equivale al 16% de la base monetaria de fines de 2025". Sin embargo, señala, la base monetaria cayó 3,9% nominal (-$1,6 billones) en el período y 13% en términos reales. "Si como punto de partida se toma fin de noviembre de 2025 para eliminar el efecto de la estacionalidad de fin de año, la base se reduce el 11,2% en términos reales", dice el reporte. Entrá a Ámbito: tinyurl.com/2s4xe36u

🇮🇷 Veinticuatro horas, eso es todo lo que duró la paz en Medio Oriente. Luego de los anuncios de la Casa Blanca, Irán había dispuesto permitir la libre navegación por el estrecho de Ormuz. Sin embargo, este sábado desde Teherán definieron volver a cerrar el pasaje marítimo por donde pasa el 20% de las exportaciones mundiales de petróleo y la tensión vuelve a crecer en la región | Más información en tinyurl.com/bpbru3yw

🎧 PODCAST | La supervivencia del carry trade atada al devenir de las compras del BCRA. Luis Caputo y su equipo juegan un pleno a la reactivación del crédito privado. Se fue un grande, se lo va a extrañar. Escuchá "Lo que se dice en las mesas": youtu.be/MsEL-VR7cHg?si…

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Clima primaveral en el AMBA y alertas para algunas regiones del país: cómo estará el clima este sábado ambito.com/c6268172

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La agenda de Javier Milei en Israel: visita al Muro de los Lamentos y encuentro con Benjamín Netanyahu ambito.com/c6268138

El diario The Wall Street Journal advirtió que el programa de reformas impulsado por Javier Milei enfrenta un escenario cada vez más complejo, marcado por el deterioro social, los conflictos judiciales y las denuncias de corrupción. Según el medio estadounidense, ese combo amenaza no solo la continuidad del plan económico del Presidente, sino también sus chances de lograr la reelección en 2027 | Más información en f.mtr.cool/kfzsirvcwo

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ACUERDO CON EL FMI: LA ARGENTINA OBTENDRÍA UN "SALVAVIDAS" EQUIVALENTE A UNOS U$S4.700 MILLONES @CarlosLamiral | El gobierno de Javier Milei estaría recibiendo este año un auxilio equivalente a unos u$s4.700 millones aproximadamente. El benefactor es el FMI, quien lo hace a través de una fuerte reducción de la meta fiscal. El superávit fiscal que tiene que presentar Argentina a diciembre pasó de 2,2% del PBI, según la revisión de octubre, al 1,4% en la revisión de abril, es decir, bajó 0,8 puntos. Más información en tinyurl.com/4cdjunjr