C4den ♦️

Buidlpad的这一期项目是Falcon，很多人猜到了，Pendle PT冲到了28%，Euler上的循环贷把USDC利率推到了18%+30x积分。USDf/sUSDf这种设计很常见，很多人在用它理财，但很少人聊Falcon本身的稳定币铸造机制。如果你要把它放在Ethena、MakerDAO一起竞争，那弄清楚这个更加有必要： 如果你直接用稳定币来换USDf，那就是一个简单的Swap，但它的一个设计(Innovative Mint)可以支持非稳定币资产的抵押铸造，超额抵押但区别于传统的CDP。 比如你抵押1ETH，目前价格在4400，你需要设置3个参数行权价、清算价和锁仓日期，这3个参数的设置决定了你能铸造的USDf数量，并影响你的仓位管理: (1) 如果价格跌破清算价 → 抵押物被清算。 (2) 如果价格在清算价和行权价之间 → 可以还回稳定币，拿回抵押物。 (3) 如果价格超过行权价 → 你失去抵押物，获得固定封顶的USDf额外收益，这个收益根据你设置的行权价计算，等于牺牲了行权价以上的涨幅。 这与传统CDP和借贷模型的最大差异就是省掉了利息成本，它是不需要支付利息的，但需要付出的是你设置的行权价以上的涨幅。 这个设计很有意思，因为传统的稳定币铸造方式已经非常内卷，Falcon创造了一个新的需求端，从我个人的视角来看，如果在牛市的高利息环境中，这个模式具有一定吸引力，特别是通过这种无利息方式铸造的稳定币，可以直接通过质押成为sUSDf捕获资金费率套利、跨交易所套利、dex流动性部署等带来的高额收益。（根据近30日的平均收益来看，能维持在10%左右） 这次Buidlpad IDO的规则有两个估值，如果在Boosted yield质押 ≥3000美金，获得的FDV是3.5亿，正常FDV是4.5亿。