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«¿Qué más se le puede añadir a la felicidad de quien goza de salud, está libre de deudas y tiene la conciencia limpia?» -Adam Smith

Hong Kong tiene el mayor consumo de carne roja del mundo, con 1.5 libras por persona al día, Y la esperanza de vida promedio más larga, de 85 años. La carne roja es un superalimento.

¿Qué creen que pase mañana? 🤔 ​¿No era que la brecha se estaba reduciendo? Los números cuentan otra historia: 🔶️​BCV oficial: 515 (tasa de pago) 🔶️​Intervención: 611 (tasa de venta) 🔶️​USDT (Calle): Rozando los 700 📈 ​El diferencial entre la intervención y el BCV va por 18,64%. 1. ¿Necesitan forzar de nuevo ese 25% de brecha subiendo la tasa de Intervención, validando la tasa de USDT, para vender caro y seguir pagando compromisos a tasa baja? 2. ¿O venderán divisas mañana a la misma tasa de 611 que dijeron que se mantendría todo el mes de mayo, para intentar frenar la inercia hasta el martes? ​Al final, la realidad de la calle siempre impone su propia tasa. 📉

Venezuela llega a la mesa de reestructuración de deuda como el único país del mundo que dilapidó la mayor bonanza petrolera de su historia sin construir un fondo de ahorro, sin diversificar su economía y sin mantener estadísticas fiscales confiables. Lo hace sin una consulta del Artículo IV en más de dos décadas, con una base monetaria que refleja un déficit que sigue financiándose con emisión, sin un universo de deuda completo y reconciliado, y sin la capacidad institucional para sentarse a negociar contratos soberanos complejos con bancos de inversión de primer nivel. En esas condiciones, anunciar una reestructuración no es resolver el problema, es cambiar la forma de la deuda sin tocar la dinámica que la creó. En ausencia de un Análisis de Sostenibilidad de Deuda validado por el FMI y de una estrategia integral que coordine bonos, bilaterales, comerciales y laudos arbitrales, el riesgo es terminar con un acuerdo parcial, vulnerable a acreedores holdout y a nuevos episodios de estrés de liquidez pocos años después del canje. El propio FMI aclaró hoy que solo está “al tanto” del anuncio y que las autoridades venezolanas no han solicitado financiamiento ni han involucrado al Fondo en el proceso, lo que confirma que esta primera fase arranca sin ancla multilateral. La experiencia muestra que los soberanos que negocian sin ancla del FMI tienden a obtener quitas menores, plazos más cortos y acceso a mercados más caro después del acuerdo. El orden correcto es primero estabilizar, luego certificar, luego negociar. Invertir esa secuencia por urgencia política es exactamente el tipo de error que un país no puede permitirse cuando ya no le quedan márgenes. Si el proceso no está enmarcado en una reforma profunda del Estado, que deje de vivir de la inflación y del endeudamiento fácil, los incentivos que nos trajeron hasta aquí seguirán intactos y cualquier acuerdo solo comprará tiempo a costa de un futuro todavía más caro. Al final, más que un problema financiero, esto es un problema de reglas de juego. Un país que llegó a esta deuda después de quemar una bonanza histórica, manipular sus estadísticas y financiarse sistemáticamente con inflación no puede tratar la reestructuración como un simple trámite de banca de inversión. Si el acuerdo no viene acompañado de un compromiso verificable de disciplina fiscal, respeto a la propiedad y límites claros al poder discrecional del Estado, la pregunta no es si habrá otra crisis, sino cuándo y con qué costo social.