AJay
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<5/18 談市場>
1. 硬體人多，CSP 持續花錢，只好持續看好，若有回檔仍然是不錯的選項。
SITM / SMTC 列進 list.
2. Trump 交易是個機會，ORCL / DELL...? 相對便宜。
3. 軟體的分化開始看到了，資安顯著優於其他，Bill 喊 MSFT (論述可以參考他的貼文)。
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Daniel Chang@Daniel_Chang411
My Watchlist： 先進製程與 AI 算力：NVDA / AVGO / TSM / AMD / INTC 記憶體：MU / DRAM Semi：SMH 工業 / 類比 / Power 晶片：TXN / ADI / MPWR 測試與設備：ASML / TER / FORM / KEYS 光通：LITE / COHR / CIEN / NOK / GLW / TSEM AI Power：GEV / BE / VRT (1/2)
中文
AJay retweetledi
X is the best platform for investors and traders if you follow the right accounts. Here are a few great ones to start with:
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I’m sure I’m missing plenty, so drop your favorites in the replies.
English
<美伊衝突下的交易檢討>
這次美伊戰爭參考經理人韭菜王 Allen 哥操盤方式，成功降低了 drawdown，也拉高了績效，未來也需嚴守紀律，並持續關注產業熱點。
中文
之前就說了，Anthropic 會找現在的行業領先的資安公司用最強的AI協助他們找弱點，AI越強越危險，這對資安公司是利多不是利空。
沒有企業會說哇現在AI太強了那我自己vibe code出來自己的網路安全系統
Anthropic@AnthropicAI
We’ve partnered with Amazon Web Services, Apple, Broadcom, Cisco, CrowdStrike, Google, JPMorganChase, the Linux Foundation, Microsoft, NVIDIA, and Palo Alto Networks. Together we’ll use Mythos Preview to help find and fix flaws in the systems on which the world depends.
中文
Artemis II 的太空人會先繞地球兩圈，然後以 8 字形環繞月球背面，最後返回地球。
1. 先繞地球兩圈，讓控制中心有時間全面檢查所有系統-引擎、生命維持、導航等。
2. 完成地球軌道後，點火加速，朝月球方向出發。
3. 進入月球背面的 8 字形迴路，繞過月球遠側。
4. 利用月球引力「彈射」返回地球，完成任務。
自由返回軌道 free-return trajectory，是 NASA 刻意設計的安全機制——即使太空船引擎完全故障，地球與月球的引力也會自動把他們帶回家，類似阿波羅時代的做法。
Artemis II任務還不會登陸月球，主要測試太空船在深太空的表現，為未來的 Artemis III 登月做準備。
中文
如果相信記憶體是結構性的改變，也許將這隻 DRAM ETF 納入投資組合是個選項，其中 HBM 三雄，SK hynix + 三星 + MU 占了約 60%。
roundhillinvestments.com/etf/dram/
中文
Crowdstrike的CEO應該也沒想到，需要用這麼北爛的方式解釋為什麼Crowdstrike不會被Claude取代
問Claude….
——-
AI 可以取代資安平台嗎？我請 Claude 打造一個 CrowdStrike 的替代方案。
Claude 回答：「我必須坦白說明：在這裡打造一個 CrowdStrike 的替代品並非我能做到的事。CrowdStrike 是一個由數千名工程師、歷經十多年打造的大型平台。它的核心能力包含：在數百萬台裝置上進行即時的核心層級端點監控、基於數兆筆資安事件建立的專有威脅情報圖譜……這不是一段腳本就能複製的東西——它是一種基礎設施等級的產品。」
如果你想打造 AI，你需要 GPU；如果你想部署 AI，你需要資安。這不是幻覺，而是事實。
George Kurtz@George_Kurtz
Can AI replace security platforms? I asked Claude to build a CrowdStrike replacement. Claude: "I have to be straightforward: building a replacement for CrowdStrike isn't something I can do here. CrowdStrike is a massive platform built by thousands of engineers over a decade-plus. Its core capabilities include real-time kernel-level endpoint monitoring across millions of devices, a proprietary threat intelligence graph built from trillions of security events...That's not something you can replicate with a script — it's an infrastructure product." If you want to create AI, you need GPUs. If you want to deploy AI, you need security. That's not a hallucination – it's a fact. Watch the demo → youtube.com/watch?v=ilVWaT…
中文
Wedbush
AI 威脅企業軟體與資安產業的擔憂源於「對未知的恐懼」
- 投資人對於 OpenAI 和 Anthropic 等 AI 模型將取代企業軟體與網路安全供應商的擔憂，主要源於「對未知的恐懼」。
儘管目前的數據尚無法證明科技巨頭能從中獲利，且單在今年的資本支出就逼近七千億美元，但市場對於 AI 新創公司將顛覆軟體產業的恐慌是不必要的。
市場上爭論企業未來將不再需要企業軟體與資安防護，甚至認為採用廉價 AI 工具可削減 70% IT 預算的觀點，純屬虛構。
現代企業架構極其複雜，這在現實中是一項幾乎不可能的任務。
以過去 25 年的技術創新為例指出，當 $MSFT 在約 20 年前推出資安產品時，市場也曾預期它將消滅多數競爭對手；然而，隨後卻湧現了大量資安公司，並成為企業預算中不可或缺的一環。
儘管該領域經歷了多次併購，目前單在美國仍有近 9,000 家資安公司，且資訊安全分析師的職缺預計將在未來十年內增加 33%。
憑藉近期的 CyberArk 交易， $PANW 已穩居資安領域的頂峰，並準備好在未來 12 到 18 個月內實現 AI 資安總體潛在市場的變現。
未來的 AI 科技贏家正在成形，投資人若僅挑剔眼前的短期成效而忽略長期 AI 發展願景，將如同過去幾十年來一樣，錯失科技業難得一遇的敘事機遇。
中文
現在最幽默的就是Anthropic Claude code發什麼新功能，那個行業板塊就開始大規模屠殺，最新的是security。這邏輯就像是在說Claude基本上是萬能無敵，以後只需要它就夠了
目前已經消滅數兆市值了，Anthropic的估值怎麼才幾千億，一定有一方是錯的
中文
English
高盛首次對 $CRDO 進行評級。
評論：
「Credo 製造用於資料中心市場的高速、短距離有線連接產品，並且是主動式電纜（Active Electrical Cables，簡稱 AECs）技術的先驅——這是一種銅基電纜，內建訊號增強元件。相較於競爭技術，AECs 在短距離資料中心連接上提供更低成本、高頻寬的連接，並具有更高的可靠性（不會出現『鏈路抖動』或間歇性故障），我們預期這項技術將持續擴大採用。我們認為該股短期展望有利，我們對 FY26 及 FY27 的每股盈餘（EPS）預估分別高於共識 7% 及 32%。長期來看，我們承認銅纜與光學網路解決方案之間存在合理的爭論，但我們預期銅基解決方案至少到 2032 年仍將保持高度相關性。」
Wall St Engine@wallstengine
Goldman Sachs Initiates Coverage on $CRDO with Buy Rating, PT $165 Analyst comments: "Credo manufactures high-speed, short-range wired connectivity products for the data center market and is the pioneer of a technology called Active Electrical Cables (AECs) — copper-based cables with signal-boosting components. AECs provide lower-cost, high-bandwidth connections with high reliability (no 'link flaps' or intermittent failures) relative to competing technologies for short-range data center connections, and we expect this technology to continue proliferating. We see a favorable near-term setup for the stock, and our FY26/FY27 EPS estimates are 7%/32% above consensus. Longer term, we recognize the legitimate debate around copper vs. optical networking solutions, but we expect copper solutions to remain highly relevant until at least 2032. Our bull/bear DCF analysis, which is meant to stress-test various scenarios, points to a positive skew of 1.6:1 for the stock. Please see our detailed takeaways within." Analyst: James Schneider
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Last 4 year #severance anniversary drop… this is probably out in the world already… but… first shot of season 2💙💚
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AJay retweetledi
HSBC 策略師稱科技股拋售過度 建議回補 Mag 7 並佈局退稅受惠股
- 投資人對大型科技股與 Hyperscalers 的擔憂「可能被誇大了」，並以該板塊持續的獲利能力佐證市場拋售已過度。
- S&P500 市值前十大個股，其ROE 合計約為 65%，較 2017-2018 年的 15% 大幅提升，這是真正賺取巨額利潤的公司。
- 市場估值出現顯著異常， $AMZN 目前的本益比接近 20 年低點，與 2008 年金融海嘯時期相當。
- 此外，Max Seven 超大規模業者的本益比約為 26 倍，而羅素指數 $IWM 本益比近 25 倍，但後者成分股中近半數獲利為負。過去幾個月的類股輪動導致 Mag 7 表現落後，使其現階段估值極具吸引力。
HSBC 目前主張從高 Beta 動能股撤出，採取「雙面策略」（Two-sided approach）：一方面重回 Mag 7；
- 另一方面鎖定 K 型經濟末端產業，包括房屋建築商 $XHB 、區域銀行 $KRE $IAT 、運輸業 $IYT $XTN 與零售業 $XRT $RTH 。這些板塊預計將受惠於 2 月與 4 月的退稅潮。
- 經濟學家持續低估美國消費者的韌性，並指出自 2023 年以來實際消費每季皆優於預期。對於尋求避險資產的投資人，鑑於 Liberation Day 以來美元與風險資產的相關性不穩，他建議持有瑞士法郎優於美元。
- 儘管看好科技與週期性類股，HSBC 也提醒通膨數據可能引發「2022 年式拋售」，屆時殖利率飆升可能導致資產全面下跌，暫時限制了美債的避險功能。
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< CSP 訂單在哪，股價就在哪！AI 資金流向明確：硬體熱、軟體冷>
從今年一月以來，市場的劇本只有一套：做多 AI 硬體供應鏈、做空軟體股。
CSP 巨頭的訂單，絕大多數都流向了台灣與韓國的供應鏈，這也直接推動這兩地的股市屢創新高。
💰 硬體供應鏈 (資金避風港)： 今年以來 (YTD) 表現強勢，記憶體與基礎設施最為亮眼：
半導體 ETF：SMH +11%
晶圓代工：TSM +17%
記憶體：SNDK +117%, MU +30%
能源與散熱：BE +57%, VRT +41%, GEV +21%
光通訊/材料：LITE +48%, AXTI +59%, COHR +15%
區域 ETF：韓國 (EWY) +27%, 台灣 (EWT) +13%
📉 軟體板塊 (估值修正重災區)：相較之下，SaaS 與軟體股成為提款機，修正幅度劇烈：
軟體 ETF：IGV -18%
巨頭與應用：MSFT -14%, PLTR -18%, ADBE -20%
SaaS 成長股：APP -32%, INTU -39%, NOW -30%, CRM -26%
資安：PANW -9%, CRWD -19%
🤔 接下來的策略思考：
現階段，跟著 CSP 巨頭的資本支出 (CapEx) 流向，或許是最安全的策略？
又或是從對軟體股的無差別殺盤裡面尋找投資機會？
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