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以后的 RWA / TradFi，严格意义上确实算是 【利用区块链技术的金融科技行业】，而不是炒 BTC 以外的山寨币的币圈了

倒回九十年代初，国内月收入 1500 元绝对比美国月收入 1500 美元过得爽。所以继续通缩下去全民都爽。

不到1个小时小助理就手搓了一个demo出来了。 给小助理布置完任务，心满意足的睡觉去了。

其实即使 $ETH 涨到10K，以太坊上的“油费”也不会回到上个周期贵族链的状态，这个跟近两年以太坊的升级和扩容有关。 但市场并未充分理解这个事情，前几年所有人都吐槽 $ETH gas太贵用不起，现在把费用降下来又说没了价值捕获。这种矛盾观点是情绪化的，根源比较简单就是价格没涨。 借用老吴的例子， 实际上现在真正的问题是，"油"已经很便宜了，但买燃油车的人仍然太少。 市场声音多数时候是价格导向，少有人关心本质问题。以太坊现在降费用是正确的路，给L2让利也是必须的过程。 现在面临的明显是需求问题，这些买车的人对应的是L2和Protocol，L2目前只有Base算能拿得出手，OP的Superchain联盟、Uniswap的Unichain，这些曾经被寄予厚望的生态并未在这个周期取得成绩，当然现在说被证伪也为时过早，一切还需要时间。 另外一层，以太坊在上个周期是有一定价值存储的功能，比如在NFT市场上用ETH本位计价，在山寨市场多数资产首选与ETH做交易对，但这些场景在这个周期被强势的稳定币取代了。当然稳定币的大量流入给以太坊也带来了价值增长，只不过这是另外一个故事了。

如果金银铜是三叉戟， 那么从本轮表现看来， 比特币就是三叉戟的戟把。

空头最大的卖点就是4年周期，其实2025年已经是典型的熊市，类似2019～2020年的312的阶段，横盘一整年甚至暴跌黑天鹅完成洗盘，25年BTC在10万上下2万刀震荡，ETH围绕3000上下1500刀震荡，只是我们在ETH跌到1000多刀的时刻，看破主力清洗以太OG多军的意图而抄底成功，在ETH涨至4500多的时刻，看破大盘上涨至震荡顶而清仓成功。Trend Research在2025年有成功的抄底～逃顶业绩证明，我们不会因为情绪而改变投资策略，更不会因为几个小散空头起哄而影响，他们的账户和过去业绩毫无说服力，除非像我们一样4500链上清仓看空是真本事，当然他们能在底部震荡中挣点流量和广告费，也是一种生存方式。我们核心是不要错过加密牛市周期，抓住这个趋势而大家一起赢。

如果说AI竞赛比的是金融，那中国封禁区块链技术，其实已经判了自己的死刑吗？ 其实中国并没有封禁区块链，而是封禁非政府主权的区块链（比如数字人民币就可以推广）。但代价确实是AI竞赛的胜出概率几乎为零。 咱们之前谈过AI最终拼的不是模型厉不厉害，而是金融基础设施规模有多大。而非政府主权的区块链正是未来10年金融基础的主旋律。 很多人还简单的认为区块链就币。但区块链的真正意义是结算层。如果我们把区块链看做全球统一，无摩擦，7×24的结算操作系统，那它解决了机器对机器的信任，无需许可的清算，与条件出发的自动执行。这都是AI最需要的东西。 中国的关键问题是拒绝结算层不被政府控制。所以中国没有封禁区块链技术。中国封禁的是不可控，不可逆，去中心化的结算权。 具体来说就是允许联盟链，政务链，供应链溯源等容易控制的。但严控公链结算，稳定币，DeFi，和无许可资产发行。这意味着中国允许账本技术，但不允许非政府结算主权。 也许这不算是给中国 AI 判了死刑，但是至少锁死了天花板。更准确的说法是中国AI的上限，被主动限制在政府主权内循环里。 我们其实可以看到，连硅谷巨头们都在担心工程型AI中国非常强，包括模型复现，推理优化，与应用工程。尤其在垂直行业AI中国其实局部领先。 但金融嵌入型AI中国明显受限，想做AI做市，AI自动跨境结算，AI自主资金调度，这些都不行。只要触及钱的自主流动，都会被掐断。 美国本来就掌握全球结算权，再加上区块链作为拓展，会进一步推进稳定币全球化，机构级链上结算，AI on-chain agent。可以说是优势极大。 所以当中国选择了AI主权安全优先的时候，AI就只能是工具，就无法赢得AI竞赛的头筹。