Yunus Kaya

Bu sektörde kimse kimseyi kolay kolay övmez. Bloomberg yayınında Çağlar canlı yayın biterken "Sermaye piyasaları uzmanı Yunus Kaya; nasıl uzman, nasıl sermaye piyasası hakkında konuşulurun bir dersini verdi. Kıymetini bilelim. Daha da nicelerini yetiştirmek gerekiyor." diyince şaşırdım ammma kimler var bu sektörde nelerle milleti oyalıyorlar, görüyoruz. 10 dakikalık yayında tüm borsaya, aracı kurumlara, ana sektörlere yönelik öyle analizler sıkıştırdım ki izlenmesi keyifli bir program oldu diyebilirim.

EK 3: DESA’nın 14 Nisan 2026 tarihindeki Genel Kuruluna katıldım. Kurumsal bir aile şirketi olarak Çelet ailesi baba, oğlu ve kızı ile toplantıda bizzat yer aldı. Online olarak MKK’dan izlenen genel kuruldan bazı notlar şöyle: · 2025 yılındaki zorlukların ardından 2026 yılının bir büyüme yılı olması beklenmektedir. Özellikle yılın ilk üç ayında perakende tarafında adetsel büyümenin devam ettiği belirtilmiştir. · İhracat tarafında Ağustos sonuna kadar tüm siparişlerin dolu olduğu ve tam kapasiteyle yola devam edildiği açıklanmıştır.İhracatta büyük müşteri sayısı 3'ten 8'e çıkarılmıştır. · 2026 yılı içerisinde 7'nin üzerinde yeni mağaza açılması planlanmaktadır. Ayrıca yılın başında Bağdat'ta ilk franchise mağazası açılmıştır.E-ihracatta da artış bekleniyor. · İtalya’daki yapılanmanın ihracatın korunmasında kritik rol oynadığı, orada çalışan sayısının 85 kişiye ulaştığı ve lüks segmentteki müşterilerle ilişkilerin bu sayede derinleştiği vurgulanmıştır. · 2 milyar TL'ye yakın nakit varlığa ulaşan Şirketin artık ürettiği ek nakdi düzenli olarak temettü şeklinde dağıtma arzusunda olduğu ifade edilmiştir.Bu yılki temettü 3 taksitte; 30 Eylül, 30 Ekim ve 30 Kasımda 115 milyon TL net ödenecektir. Ek olarak aşağıda 4 tekstil ürünleri satıcının 2025 sonuçlarını ve güncel çarpanlarını paylaşıyorum.

EK 2: Deri ve deri mamulleri sektörü 2026 hedeflerini açıkladı İstanbul Deri ve Deri Mamulleri İhracatçıları Birliği (İDMİB) Yönetim Kurulu Başkanı Güven Karaca, "Bugün ihracatçılar olarak yalnızca ürünlerimizi değil, faiz ve enflasyonu da ihraç etmeye çalışıyoruz. Ürünlerimiz dünya pazarlarında talep görse de, yüksek maliyetler nedeniyle rekabet etmekte zorlanıyoruz." dedi. Üretim maliyetlerinin rakip ülkelere kıyasla daha hızlı artmasının, sektörün dış pazarlarda fiyat tutturmasını güçleştirdiğini ve ihracatta kayıplara yol açtığını ifade eden Karaca, "Dolar yılbaşından yıl sonuna kadar TL karşısında yüzde 21,4 değer kazanırken enflasyon yüzde 30,9 olarak gerçekleşti. Bu da bizim rakibimiz olan Asya ülkeleri hatta Avrupa ülkelerinden daha pahalı kalmamıza sebep olarak rekabetçiliğimizi düşürdü." diye konuştu. Türkiye ihracatı 2025 yılını yüzde 4,5 artışla 273,4 milyar dolarlık ihracatla kapattı. 2025 yılı ihracat performansında 26 sektörün 18'i pozitif, 8 sektör ise eksi ihracat performansı sergiledi. İhracatta kilogram başına ortalama birim fiyat ise 1,54 dolar olarak gerçekleşti. Deri ve deri mamulleri sektörünün ihracatı ise yüzde 5,3 düşüşle 1,44 milyar dolar oldu. İstanbul Deri ve Deri Mamulleri İhracatçıları Birliği (İDMİB) Yönetim Kurulu Başkanı Güven Karaca'nın ev sahipliğinde düzenlenen toplantıda sektörün 2025 yılı değerlendirildi ve 2026 yılı hedefleri açıklandı. EN DEĞERLİ DÖRDÜNCÜ SEKTÖR Ege Deri ve Deri Mamulleri İhracatçıları Birliği Başkan Yardımcısı Halil Gündoğdu, TASD Başkanı Berke İçten, SSD Başkanı Turhan Akyüz, TDSD Başkanı Burak Uyguner, TDKD Başkanı Cengiz Sarıgül, OGSD Başkanı Ali Yavuz Boynukısa, AYSAD Başkanı Sait Salıcı, TÜRDEV Başkanı Emel Güven Bardız ve TASEV Başkanı Yılmaz Polat'ın katıldığı toplantıda konuşan Güven Karaca, ihracatta yaşanan durumla ilgili olarak, "Hedef pazarları oluşturan ülkelerdeki yüksek enflasyon ve yüksek faiz oranları tüketim alışkanlıklarını değiştirdi. Pazarlarımızın daraldığı, zorlu geçen 2025 yılında yüzde 5,3'lük düşüş yaşandı. Ancak sektörümüzün ihracatta kilogram başına ortalama birim fiyatı 13,9 dolar olarak gerçekleşti. Bu veriyle sektörümüz mücevher, savunma ve havacılık sanayi ve hazır giyim ve konfeksiyon sektörlerinin ardından en değerli dördüncü sektör oldu. Alt ürün grup bazında da ayakkabı ihracatı yüzde 11,7 düşüş ile 774,8 milyon dolar, saraciye ihracatı yüzde 3,1 artış ile 247,4 milyon dolar, deri ve kürk konfeksiyon ihracatı yüzde 17,2 artış ile 226,6 milyon dolar, mamûl deri ve kürk ihracatı yüzde 9 düşüş ile 195 milyon dolar olarak gerçekleşti." dedi. 566 MİLYON DOLAR FAZLADAN 1 MİLYAR DOLAR AÇIĞA 2021 yılını 566 milyon dolar dış ticaret fazlası ile kapatan sektörün, 2022 yılında 241 milyon dolar dış ticaret fazlası verdiğinin altını çizen Güven Karaca, sözlerini şöyle sürdürdü: "Sonraki yıllarda denge negatif yönde değişti ve 2023 yılında 551 milyon dolar dış ticaret açığı verir duruma geldi. 2024 yılını ise 1,1 milyar doların üzerinde bir dış ticaret açığı ile kapattık. 2025 yılında ise Ocak-Kasım dönemi verilerine göre de 1 milyar dolar üzerinde dış ticaret açığı gerçekleşti. Sektörümüz 2025 yılında yüksek üretim maliyetleri sebebiyle dış pazarlarda ihracat kaybı yaşadı. Ülkemizin gururu olan yerel markalarımızın da ithalatı tercih etmesi, sektörümüzdeki firmalarımızın kâr edememesi ve satış hedeflerini tutturamaması sonucu üretim kapasitelerimiz de düştü." AVRUPA ÜLKELERİNDEN DAHA PAHALI HALE GELDİK Türkiye'de ekonomi politikaları ve dezenflasyon süreci tamamlanıp üretim ve yatırım ortamı iyileştiği noktada, sektörün rekorlar kıran yıllara geri döneceğine yürekten inandıklarına dikkat çeken Güven Karaca, "Para ve sıkılaşma politikaları ile sürdürülen dezenflasyon süreci reel sektörü ve hane halkını derinden etkiledi. Mevcut mücadele sanayide soğuma oluştururken tüketimde beklenen soğuma görülmedi. Sonuçta TÜFE/ÜFE makası açıldı. Maalesef bu tüketim talebi sektörümüz özelindeki ürün gruplarında ithalatla karşılandı. Bu dönemde dolar yılbaşından yıl sonuna kadar TL karşısında yüzde 21,6 değer kazanırken enflasyon yüzde 30,9 olarak gerçekleşti. Bu da bizim rakibimiz olan Asya ülkeleri hatta Avrupa ülkelerinden daha pahalı kalmamıza sebep olarak rekabetçiliğimizi düşürdü. Bu veriler ışığında bakıldığında ihracatçılar olarak sadece ürünümüzü değil faiz ve enflasyonu da ihraç etmeye çalışıyoruz. Ürünlerimiz talep görse de faiz ve enflasyonu satmakta zorlanıyoruz." diye konuştu. EMEK YOĞUN SEKTÖRLERE VERİLECEK DESTEKLER ÖNEMLİ Faizlerin çok yüksek olduğu 2025 yılında ciddi bir finansal kaza geçirmeyen sektörün finansal dayanıklılık sınavını geçtiğini vurgulayan Güven Karaca, "7 milli katılım ve onlarca bireysel fuara katılan, Amerika, Asya, Afrika ve Avrupa kıtalarında B2B'lere devam eden sektörümüz, dünyadan aldığı payı artırarak ihracat için yollarda olmaya devam edecek. 2026'nın ilk günlerine girerken; İthalatta korunma önlemlerini ve emek yoğun sektörlere verilecek olan destekleri olumlu değerlendiriyoruz. Ekonomik etkisi az olsa da psikolojik etkilerinin yüksek olacağını düşünüyoruz. Dezenflasyon sürecinin başladığını görüyor, bu sürecin kalıcı olacağını umuyor, paralel olarak da faiz oranlarının geri gelerek üretim ve yatırımda finansmana ulaşım maliyetinin düşmesini önemsiyoruz." dedi. ÜRETİLEN 4 DERİ CEKETTEN 1'İ ABD'YE GİDİYOR Dünyanın en büyük deri ve kürk ithalatçısı Amerika'ya, üretilen her 4 deri ceketten birinin ihraç edildiğini dile getiren Güven Karaca, deri ve deri mamulleri sektörünün ana pazarları hakkında da değerlendirmelerde bulundu. Karaca, şunları söyledi: "AB ülkeleri sektörümüzün toplam ihracatımızda yüzde 40,7'lik payla birinci sırada. Orta Doğu ülkeleri yüzde 12 payla ikinci sırada, eski Doğu Bloku ülkeleri yüzde 11,7'lik payla üçüncü sırada, Amerika ülkeleri yüzde 8,4'lük payla dördüncü sırada, Afrika ülkeleri de yüzde 7,6'lık payla beşinci sırada yer alıyor. En çok ihracat yapılan ülkelere bakıldığında da Almanya yüzde 8,2'lik payla ilk sırada, İtalya yüzde 7,2'lik payla ikinci sırada, Irak yüzde 7,1'lik payla üçüncü sırada, ABD yüzde 6,8'lik payla dördüncü sırada bulunuyor." dedi

DESA'nın ne yaptığını biliyor musunuz? Şirket yöneticileri ile yaptığım görüşme sonrası notlarımı paylaşıyorum: Emek yoğun sektör olması, çevre kirliliği konusunda mimli olması ve katma değeri düşük olması nedeniyle gelişmiş ülkelerin uzaklaşmasına paralel Türkiye'de 1970'lerde başlayan dericilik sektörünün gelişimi sürecinde; çok hızlı gidip krizlerde duvara vuranlar da bol oldu. Yeşil Kundura ve Hotiç 2018'de, İnci Deri ve Kemal Tanca 2019'da, Beta 2020'de, Türkiye'nin ilk deri perakendecisi olan Matraş da 2020'de battı. 1972'de kurulan DESA ve 1974'de kurulan Derimod borsaya açılarak kurumsallaşma yaşadılar ama Derimod da çoktan üretimi bıraktı. Günümüzde 7 bin civarında irili ufaklı deriyle uğraşan şirket olsa da büyüklerden yola devam eden bir DESA kaldı diyebiliriz. Bunu nasıl başardı? Öncelikle şunu belirtmek lazım. Bana göre #DESA, iyi olmayan bir sektörün iyi bir şirketi konumunda. Sektörü şöyle anlatsak yeter: Günümüzde Çin ve çevresinin artan bir rekabet gücü var. Gelişmiş ülkeler net ithalatçı. Türkiye için de işler iyi gidiyor diyemeyiz. 2013'de 1.9 milyar dolara yükselen deri ihracatımız bir daha üstüne çıkamadı ve son iki yıldır da 1.5 milyar dolar seviyesinde. Yani doymuş bir sektör! Gitmiyor! DESA hikayesine bakınca; 1972'de limited şirket olarak kuruluyor, 1974'de Bağdat Caddesi'nde ilk dükkanı açıyor, 1982'de AŞ'ye dönüyorlar. 1983'de Samsonite Türkiye distribütörlüğünü alıyor. 1990'da Sefaköy'deki 15 bin m² üretim tesisi açılıyor. 6 Mayıs 2004’te “#DESA” koduyla İMKB'de işlem görmeye başlıyor. Arzdan gelen para ile teşvikli bölgede olan Düzce OSB’de 20 bin m² arsa alıp üzerine deri fabrikası kuruyor. 2005'de perakende de atağa geçerek 20 mağaza açıp rekor kırıyor. Amma sonrasında mağazalaşmada frene basılıyor. 2007'de distribütörlüğünü yaptığı Samsonite ile %40 Desa- %60 Samsonite’ın sahip olduğu bir ortak girişim kurup mağazalaşmaya başlıyorlar. 2008 kriz döneminde Çorlu tabakhane fabrika binasını ve arazisini satın alıyor. Sadece ihracata çalışsa çoktan bir krizde elimine olmuştu. Sadece ithalata çalışsa yine bir krizde gitmişti. Sadece iç piyasada perakendeci olsa bazı yıllar çok büyür ama bazı yıllar çok küçülürdü. 1999 krizinden çok şey öğrenmişler ve gelişimini ona göre yapmış, 2004'de halka açılmış, 2005 sonrası yüksek katma değerli çanta üretimine yönelmiş, 2007'de Samsonite ile ortaklık yapmış ve sonraki yıllarda küçük ayarlamalarla açgözlü olmadan dengeli bir gidişatı benimsemişler. Bugün DESA'nın iki tane ana şapkası var. Bir sanayici şapkası bir perakendeci şapkası. Sanayici şapkasında dört tane fabrikası var. Hem kendi markasının üretimi yapıyor hem muhtelif markalara çanta, konfeksiyon vb satıyor. İthalatı ve depolaması ile tam entegre oluyor. Aşağıda bu dikey entegre yapıyı anlatıyorum: Hammadde İşleme Kısmı: -Ergene Deri Bölgesindeki Tabakhane: 20 bin m² kapalı alana sahip tesise ham deri çoğunlukla ABD ve Avrupa’dan ithal dana derisi olarak geliyor. Buranın yıllık 1 milyon m² deri işleme kapasitesi var. Çıkan işlenmiş derinin çoğunu kendisi üretimde kullanıyor, bir kısmı da ihraç edilebiliyor. Üretim Kısmı: -İstanbul Fabrikası: 15.5 bin m² kapalı alana sahip tesiste ayda 30 bine yakın deri çanta ve saraciye üretebilir. Biraz da tekstil ve konfeksiyon ürünü üretiliyor. Arsa kıymetli ancak şirkete ait değil, gruba ait. (Fotograftaki mekan) -Düzce Fabrikası: 500-700 arasında çalışan haftalık 15 bin adet çanta ve saraciye üretim kapasitesine sahiptir. Fleksibl yapısı sayesinde kurulurken konfeksiyon için kurulmuşken sonrasında çantaya yönelmiştir. -İtalya Toscana Fabrikası:Özellikle büyük markaların bazılarının "Made in Italy" stratejisi yüzünden Türkiye'de üretilen deri ürünleri almayan ve dolayısı ile bugüne kadar müşteri yapılamayan Bulgari, Chloe, Hermes, LV ile çalışma imkanı yaratacak bir hamle yapıldı. Floransa bölgesinde Poppi’de 5 dönüm arazi içerisinde 1.896 m² kapalı alana sahip 3 katlı boş binayı 700 bin euroya alıp, içini de bir yılda 1 milyon euro masrafla tesise dönüştürdü ve Türkiye'den vize sorununu çözmüş 16 eleman, kalanı İtalyanlarla 80 kişilik bir ekip şu an çalışıyor. Artık üretimi Türkiye’de başlatıp İtalya’da bitirerek etiketi Made in İtaly olarak bitirmek mümkün. İşçilik Türkiye'den 2.5 kat pahalı, sendikalaşma, üretim kuralları gibi sorunlar var. Oradaki üretimin büyümesi sınırlı. Bu yüzden oranın kar patlaması yapması beklenmiyor. Tabi, belirtmek lazım ki potansiyel bir ortaklık (JV) kurulursa İtalya bacağının da büyümesi olabilir. Ancak üretimi gören yeni müşterilerin, Türkiye'ye üretimi kaydırmaları mümkün olacak beklentisi var. O zaman yurtiçinde % 30'larda olan KKO artar ve karlılığı da etkiler. İlk sinyaller olumlu: Burberry yeniden kazanıldı, Bulgari ilk kez üretime başladı. Depolama Kısmı: İstanbul Kıraç'taki Depo Şirketin sevkiyat ve stokların yönetildiği merkez konumunda. Şirket, Arnavutköy'de İstanbul havalimanına yakın 36.5 dönümlük arsa aldı. Orada depolama alanları inşa etmeyi planlamaktadır. Alan geniş olduğu için yıllar sonra Sefaköy tesisi de buraya taşınabilir. İthalat Kısmı: Türkiye'nin en büyük valiz ithalatçısı konumundaki DESA, Samsonite ve yan markaları American Tourister, Lipault ve Tumi'yi satıyor. Perakende Kısmı: -Yurtiçi Perakende Satış: DESA'nın perakende yapısı çevik mağaza yönetimine dayanıyor. Yurtiçinde 10 yıl önceki ile nerdeyse aynı sayıda mağazası var. (2015:16.021 m² sahip 104 mağaza iken 2025/9:14.588 m² sahip 108 mağaza) Döneme göre aç-kapa yaparak ilerliyorlar. Kendi mağazalarında kendi üretimi olan DESA markalı ürünleri ve başkasına ürettirdiği DESA markalı ayakkabıları satıyor(mağaza satışlarının adet bazında yarısı ayakkabı) Ayrıca Samsonite satışları var. 2007 ortaklık sonrasında % 40 payları olduğu için o iştiraki Özkaynak yöntemiyle takip ediyor. 2008 krizinde Samsonite daha para vermemek için anlaşmayı iptal etmek istedi. DESA ise "burası devam etsin ama yatırımları biz yapalım, franchise olalım" dedi. O günden sonra DESA Samsonite adıyla mağazaları açtı. Cirosu ve karı mali tablolara tam yansıyor. Anlaşmaya göre kar marjı sabit olduğundan bu alan DESA'nın en karlı bölümü oldu. Samsonite JV magazaları 17'de kalırken (Konsolide dışı) Desa Samsonite 36 mağaza (Tam konsolide) var. Bu kanal DESA toplam faaliyet kârının yaklaşık %40’ını tek başına sağlıyor. Şirketin varlıklarında Marka değeri gözükmez, elindeki sözleşmelerin değeri gözükmez ya. Sadece Samsonite ile olan anlaşmasının ciddi bir değeri olduğunu belirtmek lazım. -Yurtdışı Perakende Satış: DESA, toptan olarak, ünlü markalara ihracatın dışında kendi markasının da yurtdışında satışını artırmaya çalışmaktadır. DESA 1972 markasını kullandığı ürünlerini yıllardır yurtdışında lüks butiklerde satışa koymakta, dönem dönem tasarımları yenilemekte, tanıtım defileleri ile ilgiyi canlı tutmaya çalışmaktadır. Torino'da bir third party warehouse ile çalışılıyor ve lojistik oradan gerçekleştiriliyor. Ancak orada da agresif büyüme yok! Yurt dışı satış noktası sayısı 2019 yılında 109 iken, 2024 yılı sonunda 97’ye gerilemiştir. Bu süreçte şirket, özellikle İtalya ve Japonya’da seçici bir sadeleşmeye giderken(IT:58'den 44'e, JP:9'dan 2'ye), Kuzey Amerika pazarında varlığını güçlendirmiştir. Yurtdışında ayrıca Amazon, Zalando gibi online sitelerden de satış yapılmaktadır. Yurtdışı Satış ve İhracat Kısmı: DESA, ilk olarak 2010 yılında deri ürünleri ihracatında Türkiye lideri olmuştu. 2011'de 2020 kişi çalışanı varken ihracatı 56 milyon dolar (Türkiye ihracatında payı %3.8) seviyesindeydi. 2014'de 53 milyon dolar (% 2.9 pay)ken 2015'de 35 milyon dolara (pay %2.4) gerilemiştir. 2023'te ihracat içindeki payı % 1.50'ye, 2024'de % 1.30'a ve son olarak 2025/9'da % 0.84'e geriledi. (2025/9 çalışan sayısı 1601 seviyesindedir.) 2025'i 14 milyon dolar civarı seviyesinde kapatacak ki son yılların en düşüğü. Sebebini sorduğumda "Avrupa'da lüks segmentte talep daralması var. Türkiye'de de sıkı para politikası yüzünden kur artışı enflasyon altında kaldığından" denildi. Önümüzdeki yıl, talepte artış olması halinde DESA buna makina parkı olarak hazır, sadece insan sayısını artırarak hızlı büyüme imkanı olacağını düşünüyorlar. Son olarak şuraya da değineyim: Sektörün genelindeki gibi borca gömülü değiller bu işlerden 42 milyon dolardan fazla nakit biriktirmişler. (Çoğu Eurobondda olduğundan son dönemde CDS düşüşünden ciddi artı yazacaklardır) Şirket finansal olarak “avcı konumuna" geçmiş durumda. Şirketler satın alabilir. İlk olarak Biyoteknoloji alanında çalışan Türklerin ABD'de kurduğu Gozen Bioworks şirketi ile 24 Kasım 2025 tarihinde bir mutabakat zaptı imzaladı. laboratuvarda sürdürülebilir nitelikte deri imalatı yapan Şirketin üretim yeri de Türkiye olduğundan gelecek potansiyeli olduğu düşünülüyor. Gelecekte farklı yatırım haberleri de gelebilir diye düşünüyorum. Finlandiyalı EVLI'nin beğendiği fonu Türk fonlar beğenmiyor. Tacirler yatırım 4.7 FD/FAVÖK ile ucuz diye rapor yazmıştı 2023'de. Şimdi FD/FAVÖK 4.5 altında ama bakan yok. Diğer taraftan İtalya başta olmak üzere dünya kadar marka yatırımı yapıldı, "markamız çok güçlü" deniliyor. Ama Brand Finance'ın Türkiye markaları listesinde Desa'nın marka değeri 2020 de 15 milyon dolar iken 2024 de 3 milyon dolar değere indirmiş. Bir şey diyemeyeceğim. Demekki daha yapacak çok iş var. Bu vesile ile DESA'ya büyük başarılar diliyor; bilgilerini samimi şekilde paylaşan YK Başkan Vekili Burak ÇELET'e, CFO Baycan ATAOĞLAN'a, Muhasebe Müdürü Bülent UYARLAR'a ve IR Yöneticisi Burak SEPİL'e teşekkürlerimi sunuyorum. Yatırımcılara faydalı olması dileğiyle paylaşıyorum.

IKON Menkul YouTube kanalında; küresel abluka senaryolarının piyasa etkilerinden FED’in olası tepkisine, emtialardaki son durumdan TCMB faiz kararı beklentilerine kadar tüm kritik başlıkları detaylıca değerlendirdik. 📊 Bu hafta analiz masamızdaki hisseler: #GARAN - #THYAO - #BIMAS - #TRALT - #ASELS Yayın ➡️ youtu.be/jeU_B1nHcAw

Barem Ambalaj #Barma analist toplantı sunumunu paylaştı. Kitap gibi "içindekiler" olmuş. Halka açıldıktan sonra 210 milyon dolar yatırım yapılmış, "büyük olmak için büyük yatırım" denilmiş. Yatırımın % 38'ini kendi özkaynakları ile ödemişler. Finalde kendi kendine yeten, kârlı şirket haline geliyorlar. Mevcut haliyle fiyat pahalı gözüküyor ama gelecekte bu dediklerini yaparsalar farklı olabilir. İnşallah başarırlar diyelim.

Damacana suyu 230 yaptılar. %20 zam oranı. 1 lt içme suyu = 12 lira. Aylık 4-5 gidiyor. 1000 lirayı geçtik demek. Üstüne iski faturaları 🤐

Bugünkü 📺 Piyasalar veriyi değil, Dünya lideri Trump dedenin ağzından çıkanları fiyatlıyor. Son 3 günde dünya borsalarına %5 yazdıran da o, bugün geri alan da. Bu volatilitenin adı: politik risk + manipülatif iletişim Ama daha önemlisi şu: söylem barış olsa da arka planda operasyon kokusu var. Petrol tarafında 150 dolar riski artıyor. Trump’ın girdiği yol piyasalar için iyi sinyaller vermiyor. Bugüne kadar Türkiye iyi dayandı ama süreç uzadıkça kaybeden tarafa geçer.

Türkiye Dünya Kupasında 7 Temmuz'u görür ama yine İSPANYA, ALMANYA-İNGİLTERE ile maç yapıp turnuvayı bitirir gibi. Yani 5 maç! İnşaah devamı gelir. O zaman dünya çapında olay olur! Avustralya ile 15 Haziran Paraguay ile 20 Haziran ABD ile 25 Haziran Son 32 turu maçı 3 Temmuz Son 16 turu maçı 7 Temmuz

Eleme Grubu sonuncusu, DÜNYA KUPASINA gitti🙃 B Grubu dört takımdan oluşuyordu: Kosova , Slovenya , İsveç ve İsviçre . Eylül-Kasım 2025 tarihleri ​​arasındaki maçlarla grup birincisi İsviçre, doğrudan Dünya Kupasına gitti, ikinci Kosova son maçta bize takıldı🇹🇷 Sadece 2 puanla grup sonuncusu olan İsveç'e ise piyango vurdu. Uluslar Ligi'nde Eylül-Kasım 2024'de C liginde 6 maçta 6 galibiyet alıp lider bitirmişti. kendi grubunu lider bitirdiği için UEFA'nın sağladığı kontenjanla play-off aşamasına dahil edildi. UEFA İcra Komitesi, 2026 Dünya Kupası Avrupa Elemeleri formatını 25 Ocak 2023 tarihinde İsviçre'nin Nyon kentinde yaptığı toplantıda onaylamıştı. Buna göre Dünya Kupası eleme gruplarını ilk iki sırada bitiremeyen takımlar arasından, 2024-25 Uluslar Ligi'nde en iyi dereceyi yapan 4 grup birincisine play-off bileti verileceği önceden taahhüt edildi. İsveç, Uluslar Ligi C1 Grubu'nu lider bitirdiğinde bu "yedek bilet" hakkını cebine koymuş oldu. UEFA böylece İsveç gibi büyük takımların eleme gruplarında hata yapma lüksünü artıran bir "emniyet kemeri" sağlamıştı. Sadece İsveç'in bu yolu kullanarak Dünya Kupası'na katılan ilk takım olması tarihe geçti. Uluslar Ligi üzerinden Playoff'a giren diğer 3 takım; Romanya, Kuzey Makedonya ve Kuzey İrlanda ise playofu geçemedi. Bakalım orda neler yapacaklar...

IKON Menkul YouTube kanalında; savaşın küresel ve yerel dinamiklere etkilerini, altındaki son durumu ve Borsa İstanbul’un genel görünümünü detaylıca değerlendirdik. 📊 Bu hafta analiz masamızdaki hisseler: #VKBNK - #SAHOL - #TKFEN - #EREGL - #TTKOM youtube.com/watch?v=-TWeVy…

Yerli ile Yabancı Yatırımcı farkına güzel bir örnek : #EFOR Yatırım AŞ genel kuruluna katılanlara bakın: Patron hariç yerli kimse yok ama 46 fon temsilen katılmış. BlackRock–Vanguard–State Street vs toplam 40 trilyon $ varlığı yöneten sermaye devleri yatırımı takip ediyor 👍

Küresel piyasalarda jeopolitik fırtına diner mi? IKON Menkul’ün youtube kanalında; savaşın piyasa dinamiklerine etkisini ve Borsa İstanbul’un bu süreçteki dayanıklılığını analiz ettik. 📊 Bu hafta analiz masamızdaki hisseler: #GARAN - #ASELS - #PETKM - #ENKAI - #TTKOM Yayın burada: youtu.be/zlxXFTGWTBI 📺 #Borsaİstanbul #MakroBakış #TeknikAnaliz #BIST100

Bugünkü CNBC-e yayınına başlarken güldük ama dedim ki "İran'a saldırı başlamasından bugüne borsamız diğer borsalardan pozitif ayrıştı. Ancak limitlere gelmiş olabiliriz. ABD, gemilerle kara harekatı ekipmanları sevk ediyorsa, brent 110$ geçiyorsa ‼️" İyi Bayramlar Diliyorum🇹🇷

“Piyasa Profesyonelleri ile Makro Bakış”ın 43. bölümü şimdi IKON Menkul YouTube kanalında! İzlemek için tıklayın: youtu.be/5LpfyyWB2gAhtt… @EkinAlbayrak9 @analist1 #ikonmenkul #YatırımdaYeniAnlayış #BIST #Borsa #Yatırım

2025 MALİ SONUÇLARI ANALİZİ‼️ "Banka dışı borsadaki 540 şirket = 0⃣ kâr artışı" 2025 yılı mali sonuçları şirketler için sona erdi. 24 şirkete ek süre verildi. Toplam sonuç açıklayan şirket sayısı 554 oldu. Borsa İstanbul'un F/K’sı için önem taşıyan kâr artış oranı 2025 yılında %14,8 oldu. 554 şirketin 2024 yılı toplam kârı 913,9 milyar TL iken 2025 yılında 1 trilyon 49 milyar TL’ye yükseldi. Böylece 2025’te toplam kâr artışı 135 milyar TL olmuştur. ABD’de S&P 500 şirketlerinin 2025 kâr artışı %13 oldu. Endeks ise %16,3 yükseldi. Türkiye’de Borsa İstanbul şirketlerinde %14,8 artış varken BIST Tüm Endeksi %23,9 yükselmiştir. BIST’in alt sektörlerine baktığımızda farklı sonuçlar görüyoruz. Enflasyon muhasebesi uygulamayan bankalarda 12 bankanın kâr toplamı 133 milyar TL artış yaşamıştır. Bu rakam neredeyse borsanın tamamındaki kâr artışına denk sayılabilir. "Banka dışı borsadaki 540 şirket = sıfır kâr artışı" diyebiliriz. Kaldı ki mali sektörde GYO ve MKYO hariç tüm alt sektörler kârlarını iyileştirmiştir. Mali sektördeki 149 şirketin toplam kârı 471 milyar TL’den 723 milyar TL’ye çıkarak 252 milyar TL artmıştır. Sanayi sektörüne baktığımızda 233 şirketin toplam kârı 193 milyar TL’den 36 milyar TL’ye gerileyerek 156 milyar TL net azalmıştır. 2025 yılının en çok ezdiği sektör sanayi sektörü olmuştur. Hizmet, teknoloji ve diğer alt sektörlerdeki 172 şirketin toplam kârı 248 milyar TL’den 288 milyar TL’ye çıkarak 40 milyar TL artış yaşamıştır. İki telekom firmasının 15 milyar TL’ye ulaşan kâr artışı öne çıkarken savunma, madencilik ve gayrimenkul faaliyetleri 2025’in kârlı çıkanları olmuştur. Toplam kâr artışını etkileyen büyük şirketlere baktığımızda; TERA Yatırım 36 milyar TL kâr artışı ile açık ara ilk sırayı alırken, sonrasındaki 7 şirket banka ve holdinglerden oluşmaktadır. İlk 14 firmanın toplam kâr artışı 256 milyar TL’dir. Kârlılığı aşağı çeken firmalarda ise SASA 46 milyar TL kâr azalışı ile açık ara önde yer almaktadır. Onu FROTO, VESTL ve EREGL takip etmektedir. İlk 10 firmanın toplam kâr azalışı 150 milyar TL olmuştur. 554 firmadan ilk 14 ve son 10 firmayı çıkardığımızda, kalan 530 firmanın toplam kâr artışı %6,1 olarak gerçekleşmiştir. Borsa İstanbul’un temel olarak iyileşmesi ve gerçekten ucuz olduğunu söyleyebilmemiz için kârlılığın artması gerekmektedir. İran savaşı öncesinde 2026 yılına ilişkin beklentiler, kârlılığın 2025’e göre çok daha iyi noktalara ulaşması yönündeydi. Özellikle sanayi sektöründe toparlanma ve özkaynak kârlılığı artan bankacılık sektörü buna katkı sağlayacaktı. Fakat savaşın uzaması durumunda bu tablo üzerinde risk artacaktır.

📊Hisseleri Borsa İstanbul'da işlem gören 554 şirket, geçen yıl 1 trilyon 49 milyar lira kar ederken kar rakamı geçen yıl ile neredeyse aynı oldu. Kar artışı enflasyonun yüzde 31 olduğu yıl sadece yüzde 12 oldu 📉Açıklanan bilançolara göre en dramatik kar düşüşü sanayide oldu. Bankalar ise karını 471 milyar liradan 723 milyar liraya çıkardı. Elektrik ve gaz ile tarım 2025'i zararla kapattı. Finans ve bankacılık dışında, telekom, teknoloji ve savunma şirketlerindeki kar dikkat çekti ✍Rahim Ak'ın (@sadeceRahimAk) haberi... haberturk.com/233-sanayi-sir…

📊Stratejist Yunus Kaya (@analist1), sonuçlanan bilanço dönemini Matriks Haber için değerlendirdi: 🏦2025 kâr artışının büyük bölümü bankalardan #BIST şirket kârı: %14,8 arttı Bankalar: +133 milyar TL kâr artışı Banka dışı 540 şirkette sıfır kâr artışı📉 mtrks.com/Op9tW

Bilançoların son gününde 113 şirket gönderdi. Hayret verici bunların durumu. -113'ün 68'i "4. çeyrekte" zarar etmiş. (geçen yıl aynı çeyrekte 53'ü zarar etmişti.) 45 şirket 4. çeyrek kar etmiş, bunların sadece 16'sı karını artırabilmiş🌟) -113 şirketin cirosu 2025'de % 2 azalmış. BÜYÜME YOK 🫥 FAVÖKleri ise % 7 azalmış. (son çeyrek FAVÖK azalması % 18) İyi şirketler bilançoları erken gönderir, sona kalan kalabalıkta gözükmez belki ama net bişey var genel olarak kötü geçmiş yılın sonları.

“Piyasa Profesyonelleri ile Makro Bakış”ın 42. bölümü şimdi IKON Menkul YouTube kanalında! İzlemek için tıklayın: youtu.be/wRr3hw8KtIQhtt… @EkinAlbayrak9 @analist1 #ikonmenkul #YatırımdaYeniAnlayış #BIST #Borsa #Yatırım

📺 Bloomberg HT yayınında Borsa İstanbul’u konuştuk. Bazı gerçekleri açık söylemek lazım. Yayında söylediğim bazı net cümleler: • Nerede görülmüş ilelebet yükselen borsa? Sermaye piyasaları doğası gereği dalgalıdır. Bunun sırrını çözmek için yıllardır uğraşılıyor. Portföy yönetiminde bulunan en önemli çözüm ise çeşitlendirme. • Yıllardır yüzüne bakılmayan Türkiye’ye bu sene para girişi oldu. Ocak ayında gelen 2 milyar doların neredeyse tamamı ABD ve İngiltere’nin büyük portföy şirketlerinden geldi. • 25 Aralık’ta “2026’ya fırtına gibi başlayabiliriz” demiştim. 📈18 Şubat’ta ise 34 günde 23. rekor kırıp 14.500’ü görünce “belki de hayatımızın en mutlu günüymüş” dedim. 📉 • Bizim, enflasyon ve ardından faiz düşecek şeklindeki ana hikâyemiz bozuluyor. 12 Mart ve 22 Nisan TCMB toplantılarında faiz indirimi ihtimali neredeyse ortadan kalktı. Üstüne jeopolitik riskler uzarsa iş zorlaşır. • Türev piyasalarda ve kredili işlemde olanlar daha fazla risk altında. Kendi özsermayesiyle yatırım yapanlar için ise panik gerektiren bir durum yok. • Bu kriz Türkiye kaynaklı değil. Bu yüzden toparlanma geçen yılki gibi 5 ay sürmeyebilir. • Morgan Stanley çok biliyorsa gelsin burada daha çok işlem yapsın. Kendi aracı kurumlarını yıllar önce kapattılar. Uzaktan yorum yapmak kolay. • Çarpanların yükselmesi günah değildir. Para girişi olduğu sürece, balona dönmedikçe çarpanlar yükselir. • Bizim asıl sorunumuz geçen yıl ortaya çıktı. Enflasyon muhasebesi sonrası birçok Türk şirketinin aslında ne kadar zayıf olduğu görüldü. • 9 aylık verilere baktığınızda tablo çok net: Şirketlerde yüz binlerce insan çalışıyor ama yarısı net finansman giderini bile karşılayamıyor. • Zombi demek bile zor geliyor. Çoğu şirket gerçekten çöp. • Amerika’nın gündemi ile bizim gündemimiz arasında uçurum var. Onlar çip, yapay zekâ ve nükleer küçük reaktör konuşuyor. Biz hâlâ demir-çelik, çimento ve domates satmayı. • Türkiye geleneksel ekonomi modelinde sıkışmış durumda. Ekonomi büyüsün diye değil, “bugünü kurtaralım” diye yönetiliyor. Bu yüzden potansiyelin altında büyüyoruz. • Ekonominin üstüne borsadaki şirketlerin yarısı çöpken BIST için 300 dolarların üzeri makul, 500 dolarların üzeri hayal. • Ama 2026’nın hikâyesi farklı olabilir. Türk şirketlerinin kârlılığı bu yıl ciddi artabilir. • Kârlar arttıkça F/K düşecek ve borsa ucuzlayacak. Bunu bir de 1. ve 2. çeyrek sonuçlarından sonra görün. • Endeksler lider hisseler olmadan gitmez. Bir dönem #BIMAS, sonra #EREGL, sonra #THYAO, şimdi #ASELS sürüklüyor. • Yabancı para girdiğinde küçük hisselere gitmez. Bu yüzden Ocak ayında büyük para girişine rağmen BIST100 dışındaki hisselerde yabancı payı azaldı. Yayının tamamı aşağıdadır👇

“Piyasa Profesyonelleri ile Makro Bakış”ın 41. bölümü şimdi IKON Menkul YouTube kanalında! İzlemek için tıklayın: youtu.be/7SJRIcsGQzE @EkinAlbayrak9 @analist1 #ikonmenkul #YatırımdaYeniAnlayış #BIST #Borsa #Yatırım