David Miranda@davmiranda
Una cosa que he aprendido tras década asesorando a startups e inversores.
Si un inversor pide protecciones fuera de lo habitual (de lo que denominamos “práctica de mercado”) es porque no se cree la valoración de la compañía.
El emprendedor puede hacerse trampas al solitario, pensando que su compañía vale decenas de millones de euros, pero si el inversor le pide un derecho preferente de liquidez (liquidation preference) de 3x participativo (participating) es porque considera que, en realidad, a fecha de hoy no lo vale.
Y las valoraciones altas hay que mantenerlas.
Porque si, en la siguiente ronda, la valoración es inferior, la protección antidilución borrará a los socios ordinarios del cap table.
En general, considero que es mejor crecer poco a poco y ser menos ambicioso, que buscar la gloria inmediata (los titulares de prensa) para estrellarte contra la dura realidad al año siguiente.
