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Croco不亏才会盈ⁿ
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Croco不亏才会盈ⁿ
@ychpsy
Act the process, until the system owns you.
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Mag Space 部分内容
【拼多多进场第一天】
“我简要聊一聊拼多多。很多人可能不大讲它，但事实上拼多多现在的市盈率是 10.56。这对同类型的中国企业而言，在价值上已经是相当夯实的一只股票了。所以很多价值投资学派，包括段永平系，其实都比较看好它。如果你是价投爱好者，拼多多今天是进入进场期的第一天，看好的话可以稍微关注一下。不过因为中概股整体状态不是特别好，所以大家看自己的意愿和对标的的理解。
关于拼多多的护城河，他们提出过一个核心概念叫“迪士尼+卖场”。以前黄峥描述拼多多的模式很有意思，他有一句话：以前的资本主义，在概率学上更本质的定义，是资本家把确定性卖给无产阶级和穷人；但拼多多要照着这个概率论定义反向操作。也就是说，他让散户、无产阶级和基层先去形成一个确定性，跟拼多多一起把这个“确定性”打包，然后反过来卖给资本家。
我认为这句话比“迪士尼”那一套的论述更根本、更基础。从确定性的角度，他为什么能给出确定性？因为“拼团”这个行为本身就自带确定性。
我的粉丝朋友里有不少是在实业领域做得很不错的，如果你们自己安排过生产订单就会懂。疫情的时候，尤其是订单根本忙不过来时，我对这点深有感触。当时很多地方在封城，政府还要跟我签对赌协议，专门的人力派遣根本不够用。我甚至跑到周围郊区，让员工挨家挨户敲门，把所有能帮忙的人都找来打下手。在那种高度紧张的生产节奏中，有一个必然要求：订单必须要确定性极强。确定性极强，我才能用这样的成本和方式把排期做到极致。其实工厂的生产安排、研发、生产、封装和检测节奏，都是非常吃确定性的。
比如，有一个人提前跟我说大约需要一万件，不打款、没定金、没协议，只是我比较相信他大概率会要货；对比另一批人，确定要一万件，全款直接放在第三方中介担保，签好协议，交货就打款。我在生产安排上，对后者倾斜的生产力几乎是前者的两到三倍。所以订单的确定性非常关键。
拼多多完成的就是这个“中介”的工作。它把散户和基层想要的商品需求收拢起来，把确定性打包，卖给搞生产的企业。当工厂有了这种确定性，他们就敢于下重仓去买原材料和备货，尤其在货品非常紧俏的时候。
当然，我不能确定拼多多这个理论的壁垒是否极高，但在拼团领域它确实做到了国内头部。如果你们真的看好这种“确定性反向流动”的模式，可以关注一下。但我不会在内参里更新它，因为我对单个的中概股始终抱有一种远远观察、敬畏的态度。中国股票有个特点，高管抛盘完全不看现实点位，纯凭一厢情愿，这跟华尔街的常规操作差距很大。所以我们多观察就好。”
“确定性反向流动”很有意思！
Mag 止盈家✞@magicube121
中文
Mag Space 部分内容3
【大类资产轮动】
这几天很多人都在关注各种消息，比如油价暴涨。既然我们做大类资产研究，就要明白“退场期”针对的不仅仅是股市，它对华尔街所有大类资产的定价都有影响。
最近可以看到原油一直在暴涨，包括布伦特原油和美原油，已经突破了85、86、87美元。其实一两个月前我们就聊过原油可能会涨，现在确确实实在涨。但伴随着什么呢？伴随着莫斯科的恐怖袭击事件。于是很多人把这两者结合起来了，说：“你看，因为战争或者恐怖袭击，导致了原油暴涨。”
这完全就是胡扯。为什么很多人看各种自媒体最后把脑子看坏了？就是因为毫无逻辑感地去套用“因为 A 所以 B”，这属于典型的缺乏逻辑链条的胡乱搭配。
原油为什么最近会在大类资产里暴涨？为什么在美元、黄金暴跌的时候它去暴涨？首先，原油在大类资产里就是典型的“退场期”标志性资产。所谓的退场期，不是说所有资产都在暴跌（所有资产都暴跌那叫金融危机），退场期指的是美股科技类或风险偏好类资产开始遭到打压，资金撤出。桌子上的钱被拿走后，并没有销毁，而是流向了大类资产里的对冲资产。这里面有典型的三大类：美债（美金）、原油、黄金。这三大类经常被用作与美股形成跷跷板效应的对冲产品。
在大类资产配置里，原油天生就在此时此刻必须要被华尔街做多抬高，这是客观结构决定的。因为如果他不在这里拉高去对冲前期从股市撤出的风险，接下来的大类资产流动就无法形成闭环。这就是金融霸权底层的逻辑。大类资产不是同涨同跌的，永远有一类资产在涨，另一类在跌，这就是周期的力量。
所以，进入退场期后，如果有资金要做多，做多原油反而最安全。如果去做多美股那就是被坑了，这就是跷跷板效应。
【警惕“倒因为果”】
当大家对客观结构和周期有了清晰的认知后，再去判断外在世界那些乱七八糟的新闻时，就有了极好的消化手段。
你不会因为看到莫斯科音乐大厅发生恐怖袭击，就恐慌地觉得“要出现世界危机了”、“俄乌战争要升级了”，然后跑去盲目交易。因为你知道，资产端所谓的“因为 A 所以 B”，底层原因是客观结构：是资金在周期轮转中，此时此刻必须去做多原油。
只不过资本在这个时候需要找一个主观的故事，向全世界的普通股民去解释，以形成情绪共振。他们需要找材料，而此时恰好发生了这样的恐怖袭击，他们就把材料拿过来给大众讲故事。这就是主观去配合客观。
但这绝对不是主观主导了客观！绝不是“因为莫斯科爆炸导致了原油暴涨”，这是典型的本末倒置。回归到底层的认知心理学机制：人的大脑天生存在启发式偏差和认知陷阱。其中非常普遍的一条，就是对因果关系产生的错觉相关和倒因为果。
只要两个事件在时间线上有先后顺序，或者在表象上有一丁点相关性，大脑就很容易牵强附会地认为是“因为 A，所以产生了 B”。但事实上根本不是 A 导致了 B，而是底层的资本结构注定了要在此时发生 B；甚至是为了配合 B 的发生，才必须硬找一个 A 出来作为叙事的借口而已。
Mag 止盈家✞@magicube121
1不要预设点位去抄底 而是根据择时来建头仓 2黄金 国内股深度下跌的场外逻辑 3美股潜力区复盘 4行动本身就是壁垒 在该时该地做到了一次循环 本身就是胜利 5美国伊朗和谈是否为真不重要 双方第一次开出了价码很重要 6现在谈判双方开出的价码等效于交易中滑点很高的买一价与卖一价 7政治撮合者相当于做市商，拉近买一与卖一的距离，阿曼没当好，中俄将会接力撮合 8很多人没意识到战争如果真的如此结束，会是怎样规模的利好，可能的三战参与方，经此一役，还会有想法么 相当于更大的战争在酝酿期就结束了
中文
Mag Space部分内容2
【结构大于消息】
其实我们很多人看到股市或者比特币暴涨暴跌之后，都有自己的方式去解释为什么会这样。事实上，从结构上去理解场外资金到底处在一个什么样的状态，这才是最根本、最客观的。
无论你的主观愿望到底如何，无论有什么样重大的利好或者利空消息，只要真金白银没有上桌或者正在撤离，那所谓的利好就是诱多。哪怕没有利空也会暴跌，因为资金正处于退场期。
反之，如果真金白银已经上桌了，而且一直在增加赌注，这个时候哪怕有任何的利空，也只是一个进场洗筹的过程。没有任何利好它也会暴涨，因为它不取决于利好，利好只是导火索，只是给大众讲的一个故事而已。本质是因为真金白银正在往桌子上推，推着整个底价往上涨。这才是决定市场涨跌的根本。
这就是所谓的“结构”。如果你没有结构，只是用新闻、用利空来判断，用自己的主观愿望、恐惧和贪婪来判断，或者用很多大 V 的主观情绪来判断——大家知道，人在贪婪和恐惧时，往往最容易被那些提供情绪价值的言论拉扯，这些言论很容易引起情绪共鸣。但事实上这些都不靠谱，因为主观的东西是一闪而逝的。就像天上的流云，你不知道它一会变成什么样，可能前天看多，现在看空，明天又看多。只要在主观情绪里面绕，你就会把自己绕晕，你会在趋势中不停地高频摩擦，把整个交易系统搞坏，赚不到趋势的钱。
【应对“静摩擦力”】
那么，当我们有了客观的、正反馈的交易结构之后，要怎么去应对市场的表现呢？这牵扯到另一个关键话题：执行力。
虽然你有结构，但如果执行不到位——什么叫执行不到位？第一，你不相信、甚至怀疑这个结构，那肯定执行不到位；第二，哪怕你相信这个结构，但你的身体和肌肉并没有完全适应，中间总是因为各种情况出现“静摩擦力”和拖延症导致中断，最后结果也是零。
除此之外，还有一个非常关键的点：如果你的结构有了，执行力也到位了，但在执行过程中缺乏了“消化信息”的心理机制，你的执行仍然会陷入极大的内耗，过程会非常痛苦。
因为虽然你每天在按纪律看盘做事，但市场不停地有各种主观的东西在冲刷你的大脑和理智，挑战你对客观规则体系的信仰。在这个跟外界信息、诱惑、恐惧对抗的过程中，如果没有一套消化信息的机制，你会极度内耗。这样的执行注定不能长久，早晚会变形甚至崩盘。
如何既维持客观体系，又能让执行力长期持续下去？如果你真的能把“守脑如玉”做到极致，完全跟外界信息绝缘，只看客观体系，那是可以的。但事实上很少有人能做到，大家都在各种群里关注各种人，信息是防不住的。一旦信息被你捕捉到，哪怕只是无意中扫到，如何去消解它带来的贪婪或恐惧，就成了一个非常重要的机制。如果你不能消解，信息就会像毒瘤一样留在脑子里，最后导致你的客观理智崩盘。所以，我们必须学会消化它。
Mag 止盈家✞@magicube121
1不要预设点位去抄底 而是根据择时来建头仓 2黄金 国内股深度下跌的场外逻辑 3美股潜力区复盘 4行动本身就是壁垒 在该时该地做到了一次循环 本身就是胜利 5美国伊朗和谈是否为真不重要 双方第一次开出了价码很重要 6现在谈判双方开出的价码等效于交易中滑点很高的买一价与卖一价 7政治撮合者相当于做市商，拉近买一与卖一的距离，阿曼没当好，中俄将会接力撮合 8很多人没意识到战争如果真的如此结束，会是怎样规模的利好，可能的三战参与方，经此一役，还会有想法么 相当于更大的战争在酝酿期就结束了
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“Don't shut yourself off from the world.”
“When you shut your door and darken your room.”
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在追求期望值最大化过程中，当能够驾驭胜率的时候，要在寻找高赔率上下功夫；当赔率达到限制的时候，要在规避失败率上下功夫。而实际操作中，给前者的比例感要绝对的高
Croco不亏才会盈ⁿ@ychpsy
E（单次）= P✖️Q-（1-P）✖️L (P=胜率，Q=盈利倍数，L=亏损倍数，E=单次收益）（注：0<P<1, Q>0）且，E(单次收益)须>0 E（长期）={1+[P✖️Q-（1-P）✖️L]}ⁿ （n为执行次数）
中文
【期望值的几何形态】
把单次博弈的期望值公式稍微变形一下：单次期望 E = P ×Q - (1 - P)×1，化简后：E = P×(Q + 1) - 1。现在，可以构建一个“矩形”：矩形的宽（X轴）：是胜率 P。矩形的高（Y轴）：是单次赔率加上本金，即 (Q + 1)。此时，矩形的面积 S = P×(Q + 1)。期望值 E= 矩形面积 - 1。
那条连续的蓝线（盈亏门槛曲线），代数公式是 Q = (1-P)/P，化简后其实就是 P×(Q + 1) = 1。这在几何上意味着：那条蓝线，是所有“面积刚好等于 1 的矩形”的右上角顶点的连线。
如果处于蓝线下方（粉色衰败区），矩形面积小于 1，扣掉 1 之后，期望值 E < 0，系统失血。相反，如果处于蓝线上方（绿色生存区），矩形面积大于 1，扣掉 1 之后，期望值 E > 0，系统产生正向复利。我们追求的终极目标，就是让这个矩形的面积（即期望值）尽可能地大，最好趋近于无穷。
【为什么 Q（赔率） 的影响具有绝对统治力？】
如果要在二维坐标系里把一个矩形的面积撑到最大，会发现这两条轴（两个变量）面临着完全不同的物理定律：
X 轴（胜率 P）的“<1的诅咒”：无论多么努力，X 轴的宽度被死死锁在了 0 到 1 之间。就算穷尽心力、动用最顶级的算力，把胜率从 0.6 提升到了极限的 0.9……对矩形宽度的拓展也极其有限，且越往右推，遇到的阻力（摩擦成本）越大。依靠横向拉伸来增加面积，是有绝对数学天花板的。
Y 轴（赔率 Q）的“无限空间”：Y 轴的高度没有任何物理限制。它可以是 1、10、10000。当横向拉伸徒劳无功时，唯一的破局之道就是向上做垂直拉伸。
Croco不亏才会盈ⁿ@ychpsy
中文
E（单次）= P✖️Q-（1-P）✖️L
(P=胜率，Q=盈利倍数，L=亏损倍数，E=单次收益）（注：0<P<1, Q>0）且，E(单次收益)须>0
E（长期）={1+[P✖️Q-（1-P）✖️L]}ⁿ
（n为执行次数）
Mag 止盈家✞@magicube121
@ychpsy 没怎么复杂 胜率乘盈亏倍数 减去失败率乘亏损倍数 这样就不乱了
中文
Mag，我在这里卡住了
我们推导下：
就单次看的话，
公式1: 期望值（净值）=胜率✖️平均盈利-（1-胜率）✖️平均亏损
如果在公式中加入赔率（赔率=平均盈利/平均亏损）
那就相当于给公式1的“=”号两边均除以“平均亏损”
于是得到公式2: 期望值（相对值）=胜率✖️赔率-（1-胜率）✖️1
公式2中，第二个✖️号后面的1，也就是个相对值了，或许可以理解为1个单位的成本
这样来看的话，期望值似乎有两个公式
中文
昨晚做梦居然梦到这个公式😄 刚检查一遍发现昨天写的确实不对
E= {1+[P✖️Q-（1-P）✖️1]}ⁿ
注：0=0
中括号内的[P✖️Q-（1-P）✖️1]代表每次盈利
因此中括号前的1代表基数
要让 E 无限增大（E趋近于∞），P✖️Q - (1-P) > 0，化简后得出 P✖️(Q+1) > 1。 这意味着，“胜率与赔率的组合”必须达到极高的门槛例如，
（如果胜率P = 0.9，赔率 Q必须大于 0.12）
（如果胜率P = 0.8，赔率 Q必须大于0.25）
（如果胜率P = 0.7，赔率 Q必须大于0.43）
（如果胜率P = 0.6，赔率 Q必须大于0.67）
（如果胜率P = 0.5，赔率 Q必须大于 1）
（如果胜率P = 0.4，赔率 Q必须大于1.5）
（如果胜率P = 0.3，赔率 Q必须大于2.4）
（如果胜率P = 0.2，赔率 Q必须大于4）
（如果胜率P = 0.1，赔率 Q必须大于9）
（如果胜率P = 0.05，赔率 Q必须大19）
（如果胜率P = 0.01，赔率 Q必须大99）。
Croco不亏才会盈ⁿ@ychpsy
E= [P✖️Q-（1-P）✖️1]ⁿ 注：P<1,Q>0 要让 E 随n增大，必须 P✖️Q - (1-P) > 1，化简后得出 P✖️(Q+1) > 2。 这意味着，“胜率与赔率的组合”必须达到极高的门槛例如， （如果胜率P = 0.9，赔率 Q必须大于 1.3） （如果胜率P = 0.8，赔率 Q必须大于1.5） （如果胜率P = 0.7，赔率 Q必须大于1.9） （如果胜率P = 0.6，赔率 Q必须大于2.3） （如果胜率P = 0.5，赔率 Q必须大于 3） （如果胜率P = 0.4，赔率 Q必须大于4） （如果胜率P = 0.3，赔率 Q必须大于5.7） （如果胜率P = 0.2，赔率 Q必须大于9） （如果胜率P = 0.1，赔率 Q必须大于19） （如果胜率P = 0.05，赔率 Q必须大于39） （如果胜率P = 0.01，赔率 Q必须大于199）。
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