El Blog Del Hincha de Boca Jrs.

NOTA DE THE ECONOMIST Las Américas | RECOMIENDO SU LECTURA LA CAIDA Y LA ESPIRAL JAVIER MILEI ESTA EN SERIOS PROBLEMAS El presidente de Argentina afirma que él es la verdadera víctima de una economía en dificultades 5 de mayo de 2026 | Montevideo | “¿Saben quién ha sido el más golpeado en términos reales en esta economía? Yo”, declaró recientemente Javier Milei en un evento elegante. “Soy el único cuyo salario no ha cambiado desde que asumí”, dijo, al tiempo que sostenía que sus recortes han recaído sobre la clase política. “Soy el presidente peor pago de las Américas”. Es poco probable que ese mensaje convenza a los argentinos que están atravesando dificultades. De hecho, la aprobación neta de Milei se ha desplomado recientemente. Ahora ronda casi los -30 puntos, el peor nivel desde que asumió en diciembre de 2023. Milei necesita recuperar el control. Su partido ganó las elecciones legislativas de medio término el octubre pasado. Ese respaldo a su agenda radical de ajuste y liberalización le permitió aprobar una serie de reformas en el Congreso. Sin embargo, los votantes ahora tienen dos grandes quejas: los escándalos de corrupción y una economía en problemas. En sus primeros dos años en el poder, sus políticas redujeron la inflación mensual al 1,5%, aproximadamente una décima parte de su nivel previo, pero desde entonces ha comenzado a subir lentamente. La economía se contrajo con fuerza en febrero. Milei no enfrenta reelección hasta octubre de 2027 y un boom energético podría ayudarlo, pero… Comencemos por los escándalos. En febrero del año pasado, Milei publicó en redes sociales en apoyo de $libra, una criptomoneda. Su valor se disparó antes de desplomarse rápidamente, borrando unos 250 millones de dólares para muchos tenedores, salvo unos pocos grandes que vendieron en el pico. Milei afirmó rápidamente que “obviamente” no tenía conexión con el proyecto $libra. Sin embargo, registros telefónicos obtenidos recientemente por investigadores federales muestran que la noche de su publicación hubo siete llamadas entre Milei y uno de los empresarios detrás del proyecto. Los investigadores encontraron borradores de documentos en el teléfono de uno de los empresarios cripto que detallaban posibles acuerdos financieros entre ellos y Milei. Especificaban tres pagos por un total de 5 millones de dólares, incluyendo uno por nombrar públicamente a uno de los emprendedores como asesor. No está claro a quién estaban destinados esos pagos; no hay evidencia de que Milei los haya aceptado o recibido. Los fiscales lo han señalado como una persona de interés en el caso, pero no ha sido imputado. Todos los involucrados niegan irregularidades. Los argentinos parecen aún más molestos por un escándalo que involucra al jefe de gabinete de Milei, Manuel Adorni. Fiscales federales lo investigan por presunto enriquecimiento ilícito, tras informes sobre viajes lujosos, incluido uno a Aruba pagado en efectivo, pese a un salario público modesto. También analizan un viaje familiar en jet privado a un resort uruguayo y la compra de un departamento a un precio sorprendentemente bajo con un curioso préstamo sin interés. Adorni niega irregularidades. Milei lo ha respaldado y ha arremetido contra los periodistas. Durante cuatro días en abril, por ejemplo, publicó 86 mensajes en X atacando a la prensa y republicó otros 874. Suele repetir una frase de la derecha estadounidense: “No odiamos lo suficiente a los periodistas”. A mediados de abril, su gobierno bloqueó el ingreso de reporteros a la Casa Rosada después de que algunos supuestamente filmaran sin autorización (los periodistas dicen que habían avisado). Calificó a los medios como “escoria inmunda” y republicó una imagen generada por IA de uno de los periodistas con ropa de preso. El 4 de mayo se permitió el regreso de los periodistas, pero bajo reglas estrictas. Los argentinos podrían haber ignorado las denuncias de corrupción si la economía estuviera funcionando bien. No es el caso. Datos oficiales sugieren que el PBI en febrero cayó 2,6% respecto de enero, la mayor caída desde 2023. La actividad manufacturera y el comercio minorista se desplomaron. Esto está reduciendo la recaudación tributaria, lo que amenaza el superávit fiscal de Milei. Bajo presión, el gobierno está demorando pagos a algunos proveedores del Estado. El petróleo, la minería y la agricultura siguen en auge. Milei afirma que esos sectores, junto con la tecnología, son el futuro de la economía. Sin embargo, requieren relativamente pocos trabajadores y en conjunto representan solo el 12% del empleo. La manufactura, el comercio y la construcción son mucho más intensivos en mano de obra y explican una mayor parte del PBI. Su contracción ha provocado la pérdida de cientos de miles de empleos formales desde que Milei asumió. Las encuestas muestran que los bajos salarios y el desempleo son ahora las principales preocupaciones de los argentinos. Y hasta ahora, se ven agravados por las políticas de Milei. Ha eliminado protecciones y expuesto a las empresas manufactureras locales a la competencia externa. Eso puede ser razonable, pero la transición duele. Ha priorizado la reducción de la inflación por sobre el crecimiento. Eso implicó una oferta monetaria restringida y tasas de interés altas, que afectan a las empresas. Los préstamos al sector privado en pesos están estancados desde agosto. Milei también ha dependido de un peso fuerte en su lucha contra la inflación. Actualmente fluctúa dentro de bandas amplias y se ha fortalecido durante gran parte de este año. Esto se debe en parte a las altas tasas, que atraen capitales hacia el peso de forma temporal. La fuerte producción petrolera y el crecimiento de las exportaciones, junto con los altos precios por la guerra en Irán, también han fortalecido la moneda. Pero un peso fuerte perjudica a la industria al abaratar las importaciones competidoras. También afecta a la construcción: los desarrolladores pagan salarios en pesos pero venden propiedades en dólares, por lo que un peso fuerte reduce sus márgenes. La construcción sigue en una profunda recesión. Lo peor es que ni las altas tasas ni el peso fuerte han logrado recientemente reducir la inflación. La inflación mensual ha subido durante diez meses, alcanzando el 3,4% en marzo, alrededor de un 33% interanual. Esto se debe en parte a la inercia y en parte a la falta de una política monetaria clara y predecible que ancle las expectativas. Milei también ha recortado subsidios energéticos y en marzo impactó el shock petrolero. El precio de la carne vacuna, un clásico argentino, se disparó en medio de tensiones globales. Parte de esto podría moderarse pronto y la inflación podría bajar algo, señala Santiago Bulat, de la consultora Invecq, pero otras presiones podrían crecer. El gobierno finalmente parece estar priorizando el crecimiento al permitir tasas de interés más bajas. El riesgo es que el peso se debilite y la inflación se mantenga alta como resultado. La credibilidad de Milei se está erosionando. En marzo afirmó que la inflación mensual sería inferior al 1% en agosto. Eso parece casi imposible. No todo es negativo. El crecimiento podría mejorar pronto: los analistas aún esperan que supere el 3% este año. Las grandes expectativas están en el auge de la extracción de petróleo y la inversión internacional en gas y minería, lo que impulsaría aún más las exportaciones. El gobierno también ha estado acumulando reservas internacionales, abordando una debilidad histórica. Sin embargo, utiliza la mayor parte para pagar deuda. Necesita financiamiento en dólares para refinanciar los vencimientos del próximo año mientras acumula reservas. Para ello, trabaja en un acuerdo para obtener 2.000 millones de dólares de bancos comerciales, con garantías del Banco Mundial. Las elecciones presidenciales del próximo año comienzan a dominar el escenario. Lo que está en juego es enorme. La buena noticia para Milei es que, mientras cae su aprobación, ningún rival crece significativamente. El frágil equilibrio de Argentina es el gran desafío. El historial de mala gestión económica del peronismo es evidente; a medida que se acercan las elecciones, una mala encuesta para Milei podría generar pánico en los mercados. Esa inestabilidad podría empeorar las encuestas, generando una espiral dañina. Los inversores ya exigen una prima más alta para mantener bonos argentinos más allá del actual mandato de Milei. Para evitar esas espirales, podría necesitar encaminarse a una victoria clara. El crecimiento, el empleo y una inflación en baja serían de gran ayuda. No tiene tiempo que perder. ■