Finananas 

Uppdatering $SHT: Om man zoomar ut lite och kopplar ihop det vi sett senaste veckorna + det jag sett under mina många besök till fabriken i år som jag inte delat med mig av i någon större utsträckning så blir det ganska tydligt vad som håller på att hända. På väldigt kort tid har vi fått: • Flera ordrar (7MSEK (TG) + 200k€ (Henkel) + 500k USD (Henkel), med totalt ~5 MUSD ram för 2026). Ordrarna under Q1 har alltså varit runt 14 MSEK. • Rekrytering av tre seniora industriprofiler under en vecka. • Ny CFO med 25+ års erfarenhet under samma vecka. • Senarelagd årsstämma. • Kommunikation om “audit readiness”. Och samtidigt ute i verkligheten från mina fabriksbesök har jag sett att: • Produktionen i Arendal har varit igång sedan januari och skalar bra • Yield på deras grafenfilmstillverkning är nu över deras interna mål om >80% vilket har varit en utmaning att uppnå för dom där de behövt flytta sina kyltorn och effektivisera sina processer. • Daglig output ökar, i januari och februari var den riktigt låg men är nu på rimliga nivåer (har sett acceleration senaste månaden) • Nytt fokus från produktionsmål till “packing”-mål till TG sedan några veckor tillbaka vilket är en koppling till faktiska leveranser till TG och det verkar som Arendal kört hela TG-ordern själva. Antar för att fokus i Kina har varit att endast fokusera på Audit som verkar vara den kritiska fabriken att få godkänd. • Kontinuerlig aktivitet i fabriken. De har inte varit skiftarbeten under året i någon stor skala men antar att ordern till TG inte haft någon hård deadline utan de har tagit tillfället i akt att implementera 5S, effektivisera produktion och lösa allt som behövs fixas i Arendal i lugn och ro. Detta är givetvis inga slumpmässiga händelser. Ser det som att vi nu har ett bolag som går från utvecklingsfas till ren industrialisering där de bygger organisation FÖRE genombrottet och förbereder sig för att hantera volym och kapital. Jag anser att de aldrig hade tagit in den här typen av folk (även de från Honeywell etc som kommunicerats innan), ökat tempot på alla fronter som vi ser och kommunicerat så här konsekvent om de inte hade en tydlig bild av vad som är på väg att hända. De personer de fått över senaste veckan ser jag också ytterst positivt på då dessa herrar inte skulle byta arbetsgivare från de högre tjänster de suttit på till ett litet bolag utan att få någon form av transparens under ett NDA som visar tydligt på vad de kan förvänta sig att bli en del av inom en kort framtid, vilket då har varit så pass lockande att man byter arbetsgivare till lilla SHT samtidigt som man lämnar sina poster som man arbetat 2-3 decennier på att komma till. Min tolkning är att vi nu är i absolut slutskedet inför ett avgörande besked där vi kommer se en godkänd audit som tätt följs av kommersiellt genombrott. Tidsfönstret är nu för första gången antagligen veckor och inte längre månader eller år. Och ur vår synpunkt som aktieägare där vissa likt mig varit med sedan IPO ser vi fortfarande att man prissätter osäkerheten samtidigt som bolaget står inför det vi alla väntat på. Vid ett positivt utfall av audit, vilket allt pekar på nu efter en tid av osäkerhet, NVIDIA/Henkel-ledet bekräftas tydligare, större volymer kommuniceras är det inte orimligt att vi får en kraftig repricing väldigt snabbt och caset kommer bli en simpel ekvation om hur snabbt man kan skala och hur mycket pengar man behöver för att möta kundernas efterfrågan. Ingenting är givetvis garanterat och man bör fortsatt vara kritisk men jag känner att setupen vi har just nu är den starkaste jag sett under dessa 5 år. Spännande veckor framför oss.

Sammanfattning från extra bolagsstämman den 3 april 2025 Var på plats under gårdagens extrastämma delar nedan vad som sades, både under själva stämman och i diskussionerna efteråt. Det var överlag en mycket positiv upplevelse, och jag kom därifrån med ett klart starkare intryck av bolaget än tidigare. Här är det jag tycker var viktigast att ta med sig: Först och främst: det mest omdiskuterade inför stämman – den riktade nyemissionen av aktier till VD Mats Bergh – drogs tillbaka. Den fanns som punkt i kallelsen, men beslutet återkallades helt på stämman. Det intressanta här är att det var Mats själv som, efter dialog med investerare, valt att självmant avstå emissionen (även om det var en del av hans anställningsvillkor). Vad han istället gör återstår att se – kanske köper han aktier över marknaden eller någon en annan lösning – men signalvärdet är tydligt: det här är en ledare som lyssnar in sin ägarbas och visar ödmjukhet inför bolagets situation. En stor skillnad mot många andra vd:ar i liknande tillväxtbolag. När det gäller bytet av VD från Lars till Mats framkom det indirekt att Lars sannolikt fick lämna för att han varit för optimistisk och gått ut för hårt i sin kommunikation, vilket skapat för höga förväntningar. Mats framstår som lite motsatsen – mer återhållsam i löften, men desto mer fokuserad och trovärdig i det han säger. Det gav ett starkt intryck. Han verkar helt enkelt vilja lova mindre och leverera mer, vilket är den typ av ledarskap man behöver när man går från utveckling till industrialisering. Ett annat centralt fokus under stämman var såklart Henkel-samarbetet. Det framkom att dialogen med Henkel är intensiv – de träffas varannan vecka – och att fokus nu ligger på att bevisa att SHT kan möta volymkraven som Henkels slutkunder kräver. Produktionsmålet på 100 000 enheter/månad är alltså nyckeln just nu. SHT siktar på att detta ska vara färdigt i slutet av augusti, men Henkel pressar på för att det ska ske ännu tidigare – helst redan till sommaren. Samtidigt poängterade SHT att de inte kan kompromissa med kvaliteten, vilket Henkel enligt uppgift också är noga med. En annan mycket viktig detalj här är att Henkel har NVIDIA som kund, så ett samarbete med Henkel är i praktiken detsamma som att få NVIDIA som slutkund. Samtidigt för SHT en separat dialog direkt med AMD, vilket innebär att bolaget just nu arbetar parallellt med två av världens största chipaktörer. Det sades också uttryckligen att man vill undvika att låsa hela kapaciteten till Henkel/NVIDIA, utan ha flexibilitet nog att leverera till båda. Det är en väldigt spännande position vi befinner oss i – men också en som kräver att man verkligen visar att man klarar volym. Jag passade även på att ställa frågor om GT90 Soft, bolagets nya högvärdesprodukt som de utvecklade tillsammans med AMD, och som tidigare kommunicerats ska börja produceras under Q2. Produkten är strategiskt viktig eftersom den har en prislapp på 50 euro/enhet, vilket innebär att full kapacitet (100 000 enheter/månad) skulle kunna ge en årsomsättning på 600-700 MSEK (med högre marginaler). Svaret jag fick var tydligt – det är dessa högvärdesprodukter som är i fullt fokus just nu, både GT90 Soft och GT90 Pro är exempel på sådana. Man väljer också att hålla nere antalet olika produkter för att kunna fokusera på det som har bäst marginal. Den kapacitetsökning som nu byggs upp (målet augusti) är avsedd just för dessa produkter. Det känns väldigt logiskt och rätt strategi, och ger hopp om att det stora genombrottet faktiskt är ganska nära. Utöver detta berättade de att man aktivt tittar på nya lokaler i Göteborg för att skala upp produktionen. Två nya ugnar är på väg – en på 30 meter har redan anlänt, och en ännu större på 60 meter är på väg in. Dessa ska vara placerade i Göteborg, där 20 % av produktionen ska ske, medan resten (ca 80 %) kommer vara i Kina. Det togs även upp att de LinkedIn-inlägg som publicerats senaste tiden inte är skrivna av vare sig bolaget eller Anders – de kommer från en extern marknadsföringsbyrå, som nu ska bytas ut. Ambitionen är att kommunikationen ska bli mer professionell och internkontrollerad framöver. På stämman valdes även tre personer in i styrelsen – och här kan jag bara säga: vilken förstärkning! • Erik Rune, VD på Claesson & Anderzén, har tung erfarenhet från industriella investeringar. • Joakim Anjeby, nytillträdd VD för Autoliv, verkar vara ett riktigt kap vad gäller att bygga och skala produktion och perfekt för SHT:s nästa fas. • Lilian Liu, som valdes som suppleant, visade sig vara född 1990 (inte 2004 som vi trodde). Hon är baserad i New York och har internationell erfarenhet inom olika områden, verkar duktig. Sammanfattningsvis Jag gick därifrån med ett mycket bättre intryck av bolaget än jag hade innan. Det är tydligt att Mats har tagit tag i styrningen, att man har fokus på rätt produkter och kunder, och att man gör detta med en större dos realism och trovärdighet än tidigare. Att både Henkel (NVIDIA) och AMD är aktiva dialogpartners samtidigt är stort – och med produktionskapaciteten snart på plats kan det hända mycket snabbt när det väl lossnar. Givetvis fortfarande ett bolag med risker – men efter dagens stämma känns det också som ett bolag som faktiskt har riktigt goda chanser att lyckas på allvar.

En tråd 🧵 för mig själv, nya och potentiella investerare om investerarcaset – ”Smart High-Tech AB” $SHT (nuvarande kurs: 23,50kr) Bakgrund: Smart High Tech (SHT) grundades av Johan Liu, professor vid Chalmers tekniska högskola i Sverige, år 2006. Sedan starten har företaget bedrivit banbrytande forskning som har lagt en solid grund för utvecklingen av deras produkter. Hösten 2021 genomförde SHT en IPO på Spotlight Stock Market. I samband med detta genomförde de en emission (värd 22 MSEK) som användes för att stärka produktionsanläggningarna i Sverige och expandera deras försäljnings- och marknadsteam. SHT producerar och säljer den patenterade produkten GT-TIM®, utvecklad med ett unikt grafenförstärkt gränssnittsmaterial, så kallat ”Thermal Interface Material”, TIM, för elektronik- och kraftmodulkylning vilken leder värme effektivt både i vertikalt och i horisontellt led. Ökad kylningsförmåga krävs av industrin för att fortsätta kunna utveckla högprestandaelektronik som är mindre, lättare, snabbare med mer funktionalitet på ett hållbart sätt genom lägre energikonsumtion. Visionen för SHT är att bli en globalt ledande leverantör i världen av nanobaserade material och lösningar för applikationer för termisk kylning av elektronik som bidrar till ett hållbart samhälle. Detta ska ske genom hög grad av automation i kombination med ett unikt och patenterat grafenförstärkt kylmaterial. SHT har tillverkningsenheter av sin GT-TIM®-produkt i Göteborg, Sverige, samt i Shanghai, Kina, med försäljning till företag och konsument inom elektronikbranschen på en global marknad.

Fortfarande kvar (tyvärr mtp kursen). Caset har blivit otroligt binärt. Vet inte hur mycket du vet om bolaget/status/utmaningar men i rådande läge så har bolaget aldrig varit närmare genombrott. Med det menar jag att bli godkänd av slutkund (NVIDIA) och få sin första b2b på 5musd som initial order från NVIDIA som kommer gå genom Henkel. När detta väl händer kommer caset byta struktur helt och kommer gå från förhoppningar och drömmar till en simpel ekvation om hur snabbt man kan skala upp för att möta efterfrågan. Men, och detta är ett stort men, om bolaget inte klarar av nästa audit från nvidia så kommer pengarna vara slut, brygglånet måste betalas tillbaka och en emission kommer högst troligt behövas. Detta kommer föra med sig en stabil utspädning och iom att de i sådana fall ännu en gång inte levererat på sina löften mot marknaden kommer kursen gå till säkerligen 4-7kr mtp rådande kurs. Detta gör att caset blivit ytterst binärt. Antingen blir de godkända och henkel får mandat att lägga första garantiordern på 5musd och marknaden blir positiva och vi ser kursen gå till 20-30kr igen där en RE kommer genomföras troligtvis om de inte kan fixa finansiering genom andra vägar eller så kommer de bomma godkännandet (vilket det mesta pekar på enligt mig) och vi ser en kursnedgång ytterligare på -50%. Tror inte att bolaget i sig kommer misslyckas, bara de får mer pengar om de bommar nästa audit, men i form av kursen kommer det inte vara en rolig syn vid negativt utfall. Även om mycket pekar på att de bommar igen (enligt mig) så är det samtidigt omöjligt för en outsider att uppskatta dessa processer och verifieringssteg mot tier-1-kunder. Därav är jag kvar (om än ångestfyllt) för att jag inte vill missa ett positivt utfall i detta binära läge. Står mellan -50% till +100-200% under den närmsta 1.5 månaderna kursmässigt… aldrig varit såhär hög risk kursmässigt innan.

@Axtien @Axtien

@LudwigSjostrom När laddas videon upp om SHT på er youtube? Ser att alla andra kommit upp men inte sht?

@LudwigSjostrom Tack!

Göteborg! Om ni inte har något att göra imorgon har vi några platser kvar till vårt event vid Brunnsparken. Kika in kolla på några bolagspresentationer och ta en öl. Länk för anmälan: forms.gle/VnLz8peYXYVyLL…

@LudwigSjostrom Vilken tid presenterar sht typ?

Även SHT kommer och presenterar.

@SparGeneralen Blev ju kanon att följa dig i denna trade🤓👍🏼

Detta kommer bli en fin trade med tanke på den låga GAV jag lyckats få till, förutsatt att det inte spricker häromkring åtminstone. Jag tror som sagt att vi kommer få se några fina år framöver i palladium. Sen får vi se hur kursen agerar om börsen brakar ner...

#palladium Inte mycket som skrivs om palladium. Men en viktig rörelse skedde i veckan och kursen har börjat bryta ner på allvar. Dessutom får vi ett kors i ma200/ma50 snart. #finanstwitter #råvaror

Videopresentationen för Q2 gav ett mer positivt intryck än rapporten. youtu.be/9l36bugrpI8?si…

Ökningen landade på blygsamma +466%, vilket var lägre än förväntat. Under andra kvartalet mottogs order från TG, AMD och ett okänt bolag, som tillsammans uppgick till 2,76 miljoner kronor. Därav förvånande att omsättningen kom in 554tkr under detta. Det är möjligt att en del av ordern från TG kommer att bokföras under tredje kvartalet, men är dock något besviken på rapporten. Vi får se om den digitala presentationen efter lunch ger några ytterligare insikter.

Intresse och efterfrågan

Ser det som positivt. Gillar att se högt ägande då han naturligt får högt egenintresse av att se det lyckas. Uppköpserbjudande lär väl säkerligen komma om de får fart på verksamheten och lönsamhet och då får vi se vad han väljer att gå för väg men tror inte han har allt för bråttom att göra en exit mtp hans bidrag och involverande till den teknologiska utvecklingen generellt. Omöjligt att säga givetvis men tror att det blir bra oavsett uppköp eller inte för oss investerare.

@Axtien Hur ser du på ”risken” att Liu sitter på egen majoritet och en massa aktier till ett GAV antagligen långt under alla andras vilket gör att ett uppköpserbjudande under dagens kurs kan vara attraktivt? Långsökt men.

Kul! Är såklart hög risk då hela caset givetvis bygger på att deras prognoser blir verklighet. Sen är det inte, i mitt tycke, en vild gissning att deras snäva period på 6 månader för att nå 10x produktion är ett resultat av ingenting utan att vi sannolikt kommer se redan väntande ordrar komma in efter/under denna perioden.

@Axtien Tack för snabba svar :), har börjat köpa in mig för lite likvider. Att aktien inte havererat sedan IPO med den låga omsättningen tyder väl på någon slags premium-värdering tack vare produkterna. Riktigt spännande case

@03_trader Inom 6 månader, sen kan man nog ställa sig tveksam till den perioden, men någonstans runt där förmodligen.

@Axtien Snyggt! Då förstår jag. Jag är kass på att hitta information i rapporter, men har dem kommunicerat när 10x produktionen är färdig?

@03_trader Inget antagande, kommunikation från bolaget, se bild:

@Axtien Antar att du tar 10x mer produktion i beaktande då kanske?