Chartists

$BTC düşüş trendine karşı koymaya çalışıyor. Nvidia’nın bilanço açıklaması öncesinde yatırımcıların riskli varlıklara ilgisi artarken Bitcoin ETF'lerine 24 Şubat’ta güçlü giriş oldu. Ancak kurumsal yatırımcının 4. çeyrekte 25.000 Bitcoin sattığı bilgisi dikkat çekiyor. Stablecoin arzı ise kriptodaki yukarı yönlü hareket denemesini desteklemiyor. Spot Bitcoin ETF'lerine salı günü 257,7 milyon dolarlık net giriş oldu. Şubat başından bu yana en yüksek günlük girişin yaşanmasıyla haftalık tablo pozitife döndü. ETF’ler geride bıraktığımız 5 haftayı da negatif kapattı ve bu süre zarfında 3,8 milyar dolara ulaşan net sermaye çıkışı yaşandı. Kurumsal yatırımcılar 4. çeyreği satışla geçirdi. Bloomberg ETF analisti James Seyffart, danışmanlar ve hedge fonlar başta olmak üzere kurumsal yatırımcıların 2025'in son çeyreğinde toplam 25.000 Bitcoin'lik pozisyon azalttığını açıkladı. Bu satışlara sebep olarak, Bitcoin’in yılın ilk yarısında yaptığı güçlü ralliden kâr elde eden fonların makro belirsizlik artarken kârını realize etmesi gösterildi. Bitwise'ın baş yatırım sorumlusu Matt Hougan bu tabloyu Bitcoin'in olgun bir varlık sınıfına dönüşümünün bir parçası olarak yorumluyor. Piyasadaki yükselişlerin en büyük yakıtı olarak gösterilen Tether’in arzı erimeye devam ediyor. Dünyanın en büyük stablecoin'i Tether'in piyasa değeri bu ay %0,8 düşerek 183,6 milyar dolara geriledi. Bu, ocaktaki %1'lik düşüşle birlikte art arda ikinci aylık daralma anlamına geliyor. Tether'de iki ay üst üste daralma en son 2022'deki çöküş sırasında yaşanmıştı. Stablecoin arzındaki daralma, kripto piyasasından sermaye çıkışına işaret ediyor. BTC Markets analisti Rachael Lucas durumu net özetledi: “Stablecoin'ler kripto piyasasını besleyen yakıt. Yakıt azalınca her şey yavaşlıyor.” Kripto piyasa yapıcısı Wintermute’a göre Bitcoin’deki zayıflığın sebebi yalnızca kısa vadeli katalizörlerin eksikliği değil, piyasanın yapısal olarak değişiyor olması. Wintermute'a göre tarifeler, Fed kararları veya şirket kazançları gibi kısa vadeli tetikleyiciler artık eskisi gibi trend belirleyemiyor. Piyasayı şekillendiren iki büyük güç var: Yapay zekanın tetiklediği yeniden fiyatlama ve de-globalizasyon*. Wintermute’a göre yapay zeka cephesinde, hangi şirketlerin yapay zekadan gerçekten fayda göreceği, yazılım avantajının ne anlama geldiği ve donanım harcamalarının sürdürülebilirliği sorgulanıyor. De-globalizasyon tarafında ise tarifeler artık geçici değil kalıcı olarak algılanıyor. Tedarik zincirleri parçalanmış durumda, girdi maliyetleri yüksek ve politik riskler sürekli. Bu iki trend bir arada küresel bağlantılı, yazılım odaklı büyüme şirketlerinin değerlemelerini aşağı çekerken altın, enerji ve emtia gibi geleneksel varlıklar öne çıkıyor. Kripto ise en riskli büyüme varlığı olarak fiyatlanıyor. Wintermute’a göre Bitcoin’in 70.000 doları kıramadan geri çekilmesi büyük kurumsal alıcı ilgisinin zayıf kaldığına işaret ediyor. *Küreselleşmenin tersine çevrilmesi. Devletlerin ticaret, sermaye, üretim ve politik entegrasyon açısından küresel bağlarının görece zayıflaması ve içe kapanmasıdır.