RITD Lab
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Now Live: Ondo Global Markets is on @binance Alpha, bringing tokenized U.S. securities to hundreds of millions of new users. Starting with 10 assets at launch, including: ✅ QQQon ✅ AAPLon ✅ TSLAon ✅ NVDAon ✅ CRCLon ✅ METAon ✅ AMZNon ✅ MSFTon ✅ GOOGLon This marks a major step in expanding exposure to widely traded global securities through Binance’s platform. (Note: Neither Binance nor Ondo tokenized stocks and ETFs are available in the U.S.)
每一轮牛市都有两个阶段：前半段是扩张，后半段是消耗。前半段，利润不断堆积，资金越战越勇；后半段，利润开始兑现，接盘意愿逐步下降，市场进入博弈最激烈的区域。 站在当前时间点，回头看已实现利润的轨迹，也许比单纯看价格，更能帮助我们理解这一轮周期的位置。 （图1-牛市周期已实现利润趋势） 🚩 观察一： 上轮周期：已实现利润（30d-sma）峰值出现在21年3月（标注1），随后在21年11月（标注2）价格更高但RP（已实现利润）的峰值更低。 说明愿意在高位接盘的资金越来越少，是势能衰减的迹象（也有筹码惜售增强的原因）。此后价格一路走低，RP持续下降直至“无利可图”，这个过程用了12个月。 本轮周期：已实现利润（30d-sma）峰值出现在24年12月（标注1），随后在25年7月（标注2）价格更高但RP（已实现利润）的峰值更低。 如果回头看，这里就是“牛顶区间”，虽然此后价格还能突破前高，但RP越来越低，所以都应被视为“反弹”，势能持续衰减。这个过程至今已持续了7个月。 但现在显然还未达到“无利可图”的境地，RP的30日均仍然有4.6亿美元。有利润就会有就派发动力，空头力量未被完全消耗。 从这个角度，也可以认为本轮下行趋势应该还没走完。（当然，考虑到市值、波动率和持仓结构的不同，这轮周期未必需要“降到上轮同等绝对值”才算底部） 🚩 观察二： 2018.12.16 ~ 2021.11.08，BTC从$3,300到$67,000，累计已实现利润：4,919 亿美元； 2023.1.4 ~ 2025.10.06，BTC从$16,000到$125,000，累计已实现利润：8,479 亿美元； 可以看到，本轮周期的利润释放规模明显放大，说明参与规模、流动性体量、以及高价位筹码换手强度都显著提升。随着市值和整体成本的不断抬升，这也势必给下一轮周期的“资金流动”提出了更高的要求。 更高的利润规模，更高的成本区间，都是在不断提高市场的参与门槛。也意味着后续BTC以及整个加密赛道，想要继续扩张，所需的增量资金将远超以往任何周期。
