发财聪💰

GIF

🤔 $MET 价值几何？ 按计划， @MeteoraAG 今天要发布空投查询页面，23 号开启 TGE。 当下就有一个比较重要的课题了： 💵 上线之后的 $MET 应该值多少钱？ 如果开盘价严重高过“公允价值”，那么开盘直接卖掉你的空投份额就是最佳选择； 反之，你可以考虑先拿一拿。 ❓ 那要怎么测算公允价值呢？ 可以考虑从以下几个方面入手： 1、协议收入 2、同赛道其他项目 FDV 3、代币经济学 简单说就是：对比下同赛道其他协议的 FDV、收入数据，评估下 Meteora 这个项目应该在什么体量； 再次，看看 MET 的代币分配，是否会有持续的解锁和抛压。 👀 那我们先从收入看起吧 1️⃣ 协议收入 根据 @DefiLlama 的 协议 Fees 收入排行榜数据（注意这里并不是净收益）。 最近 30 天的 Fees， Meteora 排名第十。具体数据为 30 天 $72.69M 换算成一年则为：$872M，或者 $0.87B 这还是在 Solana 链上 MEME 相对熄火的时间段，假设 Solana meme 还有二次爆发的机会，那么这个数据只会更高。 乐观一点，那就是每年 $1B 的收入。 这是所有 Meteora 用户支付给协议的手续费，那么具体到协议自身，净收益有多少呢？ 查看一个 DLMM 池的页面，会在左侧数据区域找到具体数值： 5% 也就是大约每年 $50M 的协议净收入。 2️⃣ 同类项目对比 Meteora 是一个类似于 Uniswap V3 的流动性做市平台，但交易量主要来自聚合器。 项目基本上面向的是 LP 群体。 最直观的竞争对手应该是同属 Solana 链的 Raydium, Orca. 把这三个项目放一起对比： 项目 | Fees 30d | FDV Raydium | 23.56M | 1.1B Orca | 10.94M | 0.97B Meteora | 72.69M | ? 简单对比（虽然不太科学和严谨）， Meteora 的 30 天 Fees 3 倍于 Raydium，那么 3B 的 FDV 并非不可想象。 如果拿 Orca 对比，则能一下子飙升到 6B。 那如果跟业内一哥 UNI 对比下呢？ Uniswap | 193.7M | 6.8B 这样对齐 $UNI ，MET 估值应该可以在 2.5B 3️⃣ 代币经济学 除了协议收入外，代币经济学的设计机制，也是一个相当关键的因素。 比如过往遭人诟病的开盘低流通、高 FDV、持续通胀解锁的方式，对币价伤害极高。 典型案例？ OP、ARB、ZK、W... 那么有哪些另辟蹊径的代币经济学机制呢？ $HYPE 空投占比高（31%）、协议收入高、回购积极。 根据 Meteora 联创之前的推文表态，显然是也想复制 HYPE 的成功之路。 根据更新过的 MET 代币经济学，TGE 时将会有 43% 的代币流通量（之前的 48% 减去 5% 的保留份额） 这个数字比 HYPE 的 31% 还高不少，但好消息是： Meteora 没有 VC 投资者，也就意味着没有后续来自 VC 的持续解锁和抛压。 当然，项目方目前没有公布任何的代币价值（甚至连质押投票都没有），更没有公布最有价值的回购计划。 但，我觉得会有，只不过要等对项目缺少信念的人砸掉他们手上的代币之后，才会择机公布。 🪧 总结 简单说，当下 $MET 盘前 1.5B 的估值并不贵，甚至还有点低估。 但鉴于 TGE 时43% 的解锁份额，还是会有很大抛压的。 但好消息是不会有来自 VC 的解锁和抛压。 加上协议本身强劲的收入数据，叠加后续可能出现的“回购计划”，那么未来 3B 甚至更高的 FDV 都是完全可以想象的。 $MET 🚀 🌕