ñaña

En todos estos años invirtiendo, tanto en el mercado de capitales como en real estate y otros negocios, fui entendiendo algo que para mí es fundamental: la mayoría de las personas toman decisiones mirando la foto de hoy, cuando en realidad el valor se genera anticipando la foto de mañana. Los mercados son dinámicos. Cambian permanentemente. Sin embargo, muchísimos inversores operan como si las variables fueran estáticas. Y ese, para mí, es uno de los errores más comunes y más costosos. Por ejemplo: hoy alguien puede decir “no conviene comprar inmuebles en CABA porque el usado está más barato que el nuevo y hay sobreoferta”. Y probablemente tenga razón… mirando la foto actual. Pero justamente las grandes oportunidades aparecen cuando uno logra detectar cómo puede verse ese mercado dentro de algunos años y no simplemente cómo se ve hoy. En el mercado de capitales pasa exactamente lo mismo. Hoy puede parecer atractivo tomar dólares al 2% en caución para comprar títulos que rinden 5% y capturar un spread del 3%. Ahora bien: eso funciona mientras las condiciones se mantengan iguales. El problema es asumir que van a permanecer iguales mucho tiempo. Y los mercados rara vez premian lo obvio o lo consensuado de manera permanente. De hecho, muchas veces ocurre lo contrario: cuando una estrategia se vuelve demasiado evidente y masiva, el propio mercado termina corrigiéndola o castigándola. Por eso creo que invertir no es simplemente analizar el presente. Es intentar entender qué escenario puede venir después. Siempre con humildad, con cautela y entendiendo que uno puede equivocarse. Pero creo sinceramente que el peor error es tomar decisiones patrimoniales pensando que la foto de hoy va a ser igual a la de mañana.

On this day in 2002: Netflix went public. $10,000 invested in the IPO would be worth $7.4 million today.