DisturbeD

@Sergeant991 Why do so many people buy a company that has no pricing power?

$NOK News: Just announced today (June 30) — Nokia, SAP and Microsoft Enter Strategic Multi-Year Agreement to Advance Cloud- and AI-Driven Business Transformation. "Nokia has signed a new multi-year agreement with SAP to help accelerate its enterprise transformation using RISE with SAP Methodology, with its SAP S/4HANA software environment hosted on Microsoft Azure. Nokia has selected Microsoft Azure as the cloud platform underpinning the transformation, providing the global scale, security and performance required to support the company’s most business-critical enterprise workloads." Nokia isn't selling anything here, instead they are partnering with SAP and Microsoft to overhaul their entire internal corporate operations to embed AI efficiencies. They are moving critical global business data, finance systems, and supply chain logistics entirely over to Microsoft Azure using RISE with SAP. This shows that Nokia is serious about ripping out the bloated, slow-moving legacy telecom weight so the company can actually operate like a lean, agile AI-tech business from the inside out. news.sap.com/2026/06/nokia-…

#NOK 大家可以看下这波美股的领涨，都是有自主能力的龙头企业，NOK核心光模块光芯片全靠购买，完全是可以看跌到8 dollars的

@youngstockuser 开盘冲到3然后一直跌倒12，反弹一下收12

现在盘前大涨2% $NOK 大家认为今天nok能涨3个点吗？ 👇🏿发表你的看法吧

@Brownmoose 800G/1.6T 算力光模块大量外协代工，自身仅做整机光传输系统集成；模块行业价格战内卷时，它没有制造端降本缓冲空间，最先陷入增收不增利。 对比反例：住友电工、Coherent 是材料 + 芯片 + 封装 + 模块垂直一体化，上游成本波动能内部消化，新品迭代有先发优势，这是 NOK 不具备的底层壁垒。

$NOK Went on a nosedive this morning. 4HTF was the most oversold since early April. Price reached a retest of previous support. 4H candle closed as dragonfly doji. This could mark the local bottom for Nokia

@youngstockuser 兄弟，马上就跌下去了，拉高出货

$NOK 又来一个利好 新闻：今天（6 月 29 日）刚刚宣布——诺基亚与 Freedom Holding 合作推出硅谷联合创新中心，以构建 AI 数据中心蓝图和云基础设施。 诺基亚与一家名为 Freedom Holding（$FRHC）的金融和技术公司联手，在硅谷中心地带开设一个全新的实体技术实验室。 他们正在为支持高强度 AI 工作负载和大规模数据中心所需的先进布线、网络和云系统制定蓝图。 这是诺基亚向高利润 AI 基础设施转型的又一现实世界验证。结构性转型正在我们说话的当下发生。

作为一个没有定价权以及涨价权利的公司（全看客户心情），这样的公司，你为什么觉得他能上涨，不能持续增加收益率赚钱的公司，股票永远只会回落，资本市场就是需要越来越能赚钱，赚消费者的钱

#NOK 作为一个光通信领域的工作者，浅浅谈下为啥我觉得NOK未来五年都不会再涨的理由吧 1、原材料（硅基，PI胶，框架，基板，电容电阻电感，线材、框架、靶材，各类胶水）这些NOK半点关系没有，所以他们涨价的话，NOK没有半点涨的理由； 2、晶圆制造、芯片制造、封装、模块组装，这些NOK并不具备

拉长五年维度，随着光通信产能过剩、估值消化、行业竞争加剧，很难走出持续性上涨趋势，更多是震荡偏弱、估值回归传统通信股中枢。

短期 NOK 靠 AI 光通信题材炒预期有波动行情，但缺少上游原材料、缺少芯片制造、缺少封装自制能力，光通信整条高利润价值链它只沾下游系统集成边角； 既吃不到上游涨价红利，也扛不住下游周期内卷，没有长期业绩持续增长的底层支撑；

下游客户集中度极高：北美云厂（亚马逊、微软、谷歌）一旦缩减算力投入，NOK 光设备订单弹性会剧烈收缩，没有对冲赛道。

当下 AI 驱动光模块扩产潮，全球大量资本涌入光芯片、封装、基板产能，3~5 年高速光器件必然供需过剩、价格惨烈内卷； 垂直一体化厂商可以靠上游材料、芯片内部让利扛住价格战，挤压中小厂商份额；而 NOK 全链条外购，上下游没有缓冲垫，毛利下滑幅度会显著大于同行，盈利稳定性走弱；

股价短期翻倍是预期提前透支，未来 5 年如果云厂 AI 资本开支放缓、光模块供需反转进入价格战，业绩很难匹配当前高估值，估值回落是大概率。

当前市场给 NOK 通信成长股估值，但 AI 相关光网络、数据中心业务营收仅占总销售额不到 8%，主体依旧是传统 5G 基站、固网宽带业务；运营商资本开支周期性疲软，无线业务持续被爱立信挤压份额，基本盘增长乏力。

本轮上涨是题材情绪驱动，营收结构和光通信高增长不匹配，5 年业绩兑现乏力

800G/1.6T 算力光模块大量外协代工，自身仅做整机光传输系统集成；模块行业价格战内卷时，它没有制造端降本缓冲空间，最先陷入增收不增利。 对比反例：住友电工、Coherent 是材料 + 芯片 + 封装 + 模块垂直一体化，上游成本波动能内部消化，新品迭代有先发优势，这是 NOK 不具备的底层壁垒。

同轴封装、TO 封装、COB、硅光混合封装是光模块核心工艺，NOK 没有大规模自建封装工厂，高速光组件外包给天孚、住友、国星光电等代工厂代工；封装工艺迭代、良率提升、降本红利和它无关，产能紧张时还会被卡交付。

光通信核心是 EML、VCSEL、APD 等光芯片，涉及 InP/GaAs 化合物半导体外延、光刻、刻蚀、晶圆流片 NOK 自身无晶圆厂、无光芯片自研产线，2024 收购 Infinera 仅补齐低端长距芯片设计，高端高速电芯片、高速光芯片依旧大量外购；AI 算力最紧缺、涨价弹性最大的光芯片产能红利，它完全分不到。

下一代高速光器件需要超薄 PI、高导热特种胶、高精度陶瓷外壳、铟焊料等新型材料，NOK 无材料研发储备，只能跟着供应商节奏被动适配新品，新品迭代成本永远高于垂直整合竞品，长期毛利率天花板被锁死。

上游原材料涨价周期（比如磷化铟衬底、高端基板紧缺涨价）：同行有材料配套的企业可以对冲成本，NOK 只能被动吞成本，毛利率被持续挤压，没有涨价收益弹性； 上游原材料降价周期：也只是被动小幅改善毛利，没有定价话语权，赚不到材料端超额利润。

诺基亚既不生产 III-V 族外延片、硅光晶圆、PI 胶、陶瓷基板，也不配套封装用导电胶、焊线、热沉材料，所有物料 100% 外采自住友电工、Coherent、京瓷、日本宇部等外部厂商。

光通信完整上游：硅基衬底、PI 柔性膜、封装基板、结构框架、电容电阻电感、焊线 / 靶材、导热 / 粘接胶水、特种光纤树脂等，是光器件、光模块成本占比 30%~60% 的核心变量。