@paramuhendisim "skip the giant, buy the 20 small caps around it" ran in 2000 with internet picks-and-shovels and in 2021 with SaaS. the story was never the issue. surviving the next drawdown with real cash flow is
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老柯拆美股 Cut the Hype
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老柯拆美股 Cut the Hype
@CutHypeStocks
不喊单，只拆逻辑。美股·现金流·戳叙事泡沫 | I read the cash flow, not the hype
가입일 Eylül 2022
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🚨 SpaceX alarak zengin olmayacaksın.
2 trilyon doların üzerindeki bir şirketin 100x yapması neredeyse imkansız.
Asıl büyük fırsat SpaceX'te değil.
SpaceX ekosisteminin büyümesinden en fazla fayda sağlayabilecek 20 küçük şirket:
(KAYDET)
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@hanking66 这段子比那句"buy the dip长期持有"实在多了。说正经的，中子号真首飞成功那天，往往才是利好出尽的卖点——"首飞"这个预期早就price在现价里了，兑现那一刻剧本常常就反转
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@0xMulight @aleabitoreddit 每轮"换人赚钱"的本质，是上一段叙事估值透支后资金找新故事接力——从GPU到铜缆再到光子和存储，主线一直在换，没换的是追在最热那一刻的人的结局。基础设施这条链最后只认订单和毛利率，不认方向
中文
AI这轮行情，可能又要换一批人赚钱了。
前面两年，市场最容易理解的主线是英伟达。
谁卖GPU，谁就站在AI最核心的位置。
后来大家开始看电力、数据中心、变压器、液冷、铜缆，因为AI集群越建越大，瓶颈开始从芯片扩散到基础设施。
现在 @aleabitoreddit 提到的这三个方向，我觉得非常值得认真看看：
Neoclouds
Photonics
Memory
翻成普通话，就是AI云、光子技术、存储。
/
为什么这三个方向重要？
因为AI基础设施已经不只是买更多GPU这么简单了。
模型越大，推理越多，数据中心越密集，真正卡住系统效率的地方会越来越细。
算力要调度，所以需要AI云。
GPU之间要高速互连，所以需要光子技术。
训练和推理都要吞吐数据，所以需要内存和存储。
这也是为什么市场开始从软件叙事，转向更底层的基础设施链条。
软件公司当然还能出机会，但AI基础设施的定价方式更直接。只要需求真实上来，订单、利用率、价格、毛利率都会反映到财报里。
/
我觉得这里最确定的是Memory。
美光、SK海力士、三星这些厂商，已经不是以前那种单纯跟着周期涨跌的存储股了。
AI服务器对HBM、DRAM、企业级SSD的需求，会让存储重新变成AI供应链里的核心环节。
以前大家买英伟达，是因为GPU是AI算力入口。
现在存储厂商被重估，是因为数据吞吐和内存带宽也变成了入口。
如果AI资本开支继续扩张，Memory很可能是这轮基础设施里最容易被财报验证的一条线。
/
Photonics更早期，但想象空间也更大。
光子技术解决的是另一个问题：GPU集群继续扩大后，传统电互连会遇到功耗、延迟、带宽和距离限制。
所以市场才会开始看光模块、硅光、CPO这些方向。
AAOI这类标的的表现，本质上反映的就是资本在提前寻找“英伟达之后，AI集群还会卡在哪里”。
这条线风险更高，因为很多东西还在验证期，但一旦进入大规模部署，估值弹性也会很大。
/
Neoclouds则是另一种玩法。
Nebius这种公司，市场期待它成为AI基础设施版AWS。
逻辑很简单：如果未来大量公司不自己建AI数据中心，而是租用专业AI云的算力，那么Neoclouds就有机会吃到AI算力外包的长期增长。
但这条线也最考验融资能力和执行力。
数据中心很烧钱，GPU很贵，扩张速度快的公司，很容易一边增长，一边不断融资。Serenity提到IREN可能受到融资和抛压影响，就是这个原因。
AI云的故事很大，但股价能不能持续走强，要看它能不能把融资、资本开支和收入增长平衡好。
/
我的看法是，某一个票明天涨不涨，要关注AI行情的重心。
第一阶段，市场买GPU。
第二阶段，市场买数据中心、电力、冷却、铜缆。
下一阶段，资金可能会继续往更细的瓶颈环节走，比如光子、内存、AI云。
这类行情最容易出大牛股，也最容易出大波动。
因为它们往往有两个特点：叙事早、验证慢。
早期买对了，收益会很夸张。
但如果买的是融资压力大、兑现慢、订单不够硬的公司，也可能很难受。
所以这是我的理解：
Memory最容易验证，适合看财报和供需。
Photonics最有弹性，适合看技术落地和大客户验证。
Neoclouds最看执行，适合看利用率、融资节奏和收入增长。
AI基础设施还没结束，只是在换主线。
如果说英伟达代表了第一轮AI算力重估，那么Memory和Photonics，可能就是下一轮市场寻找的新瓶颈。
Mulight 沐光🌟@0xMulight
SPCX会不会冲到400美元，我觉得关键在两件事：SpaceX够不够稀缺，以及期权开放后，这波热钱还能不能继续往里冲。 SpaceX本身当然是顶级资产。 Starlink、火箭发射、国防订单、卫星互联网、太空基础设施，这些故事听起来都够硬。但SPCX这几天最夸张的地方，是它刚上市就撞上了低流通盘、高关注度和期权开放。 6月12日，SPCX以135美元IPO，首日收在160美元上方。到6月16日，股价已经到200美元附近，几天时间涨了接近50%。 这还没算后面的期权交易。 更关键的是，SPCX期权一开，成交量直接炸了。市场买的已经不只是SpaceX本身，也是在买波动、买想象空间、买一场可能被期权推着走的短线行情。 / 为什么有人喊400美元？ 400美元听起来很夸张，但这个数字背后有交易逻辑。 按约131亿股粗算，SPCX如果到400美元，对应市值大概5.2万亿美元，基本就是英伟达那个级别。 从长期估值看，这肯定非常激进。SpaceX再强，也要靠收入、利润、现金流慢慢兑现。 但短线市场看的更多是另一套东西。 SPCX现在最大特点是流通盘太薄，真正能在二级市场自由买卖的股票不多。公司很大，故事很大，但短期能被买到的筹码有限。 这种结构一旦遇到资金集中买入，价格就容易被推得很快。 再加上SpaceX、马斯克、Starlink、全球最大IPO这些标签，散户会看，机构也会看。只要市场愿意追，低流通盘会把涨幅放大。 / 期权开放之后，行情会更容易被点燃。 很多人买看涨期权，做市商卖出期权后，为了控制风险，通常需要买入正股对冲。 股价越涨，看涨期权越接近赚钱区间，做市商要买的正股可能越多。 然后事情就会变成这样： 散户买看涨期权 做市商买正股对冲 正股继续上涨 看涨期权更值钱 更多资金追进来 做市商继续加仓对冲 这就是伽马挤压最刺激的地方。 SPCX现在刚好有几个条件叠在一起：低流通盘、强叙事、期权刚开放、散户关注度高、股价已经先涨了一段。 所以ZeroHedge喊400美元，本质上是在赌这套期权链和流动性结构，能不能把价格短时间挤到一个很夸张的位置。 / 我觉得这里要分清两个问题。 第一个问题是SPCX还会不会继续涨。 我的看法是，短线继续冲高并不奇怪。 热度还在，期权刚开，成交量够大，市场还在围绕SpaceX重新定价。只要看涨期权继续被买，正股继续有人承接，这个票就还有往上冲的动力。 第二个问题是SPCX能不能稳稳涨到400美元。 这个我会谨慎很多。 400美元相当于从200美元附近再翻一倍。要走到那里，需要看涨期权持续爆量，正股买盘持续承接，做市商继续被迫买股对冲，市场情绪还不能突然冷下来。 只要其中一个环节断了，波动就会很难看。 比如隐含波动率回落，看涨期权可能先被杀。 比如正股承接变弱，对冲买盘会跟着降温。 比如早期买进去的人开始兑现利润，低流通盘也会反过来放大下跌。 低流通盘能让它涨得很猛，也能让它跌得很快。 / 所以我的结论很简单。 SPCX短线还有继续上涨的条件，甚至不排除出现一波很夸张的冲高。 但400美元更像是一个极端情景，需要情绪、期权、资金流、做市商对冲同时往一个方向挤。这个数字可以当成极端剧本观察，不能直接当成合理目标价。 如果是做交易，接下来要看的不是传统估值模型，而是成交量、期权未平仓量、看涨期权集中在哪些行权价、盘中承接强不强、隐含波动率有没有掉，以及做市商对冲有没有继续推着正股走。 如果是做投资，最后还是要回到SpaceX自己的兑现能力。 Starlink能不能继续放量，发射业务利润率能不能提升，太空基础设施和潜在通信业务能不能变成真实收入，这些才决定长期市值能站在哪里。 我个人更愿意把SPCX当成一场高波动事件交易来看。 它会不会涨？ 短线可能还会涨。 会不会直接冲到400美元？ 有机会，但难度很高。真要走到那里，靠的不是一句“SpaceX很牛”，是期权链、资金流、市场情绪和低流通盘一起把价格硬推上去。
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@ripster47 day 4 bearish and the whole conversation is about the 200 level on $SPCX. nobody's asking what cash flow justifies the price it's falling from. levels are easy, the denominator is the hard part
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@Trader_S18 把SpaceX当美股情绪风向标这个观察挺准，但它现在的走势更多是被沃什讲话和宏观避险牵着走，跟它自己的基本面已经脱钩。一只票变成宏观温度计的时候，恰恰是最该当心的时候
中文
SpaceX已经变成观察美股情绪的风向标了，开盘延续了前几天上涨的惯性，但马上就开始避险美联储会议发言了。
估计等沃什讲完话又V上去，看看盘中有没有合适的位置吧，没有利润垫不想赌的还是等等有没有155的安全位置吧。但今晚能在175V一下就行。
TraderS | 缺德道人@Trader_S18
我们还是把视线从无聊的币圈撕逼大战中抽离，回到美股市场吧。 SpaceX从上周IPO之后一路拉涨，现在已经站在200以上了 关于SpaceX的争论一直不绝于耳，核心观点无非是这太泡沫了，登陆火星太遥远了，地球上的事都没搞明白，这是马斯克圈钱的手段，这是美股为了维持高位不断吹大的泡沫之一。 我觉得这些观点都没错，但这不解决问题，因为我们是来市场上赚钱的，有泡沫拥抱泡沫才能赚到更多的钱。 我们更应该从底层机制上去理解为什么要造泡沫，泡沫从诞生到消亡的过程。 如果把SpaceX看成币圈强庄山寨币的话可能很多疑惑都迎刃而解了。高控盘，低流通，大KOL喊单，赛道龙头。。。这么看美股跟币圈是不是也没有太大不同？毕竟金融底层逻辑都是相通的。 SpaceX现在正处于膨胀早期。低流通+强叙事让它能轻松站上200+，但后面8-12月随着阶梯解锁，供给会逐步增加，到时候就要看真实需求能不能接住。 SpaceX作为今年美股IPO三巨头的首发，实际上是底子最好的，它本身就肩负着开拓局面的重任，它不打个样做好看了后面俩家就没法办了。所以上周才说155-165有机会。但是写文章的时候没说清楚的一点是说了破发，但脑袋里想的是破当时BN合约上的175这个价格。
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@cyrilxuq 110倍PS这个数字本身就说明问题——它不是在给SpaceX定价，是在给"人类殖民火星"定价。nvda 25倍卖的是真金白银的芯片，这俩根本不在一个估值语言里
中文
今晚多空风向标，情绪出现耐人寻味的错位。
最看多的不是热门科技龙头，而是被打趴的冷门：$UNH +0.30、$INTC +0.25、$NBIS +0.25。
最看空的反倒是大盘权重：$MSFT -0.14、$TSLA -0.13。
散户一边嫌弃龙头、一边抄底落难股——这是逆向布局，还是"便宜即正义"的老错觉？
情绪极端时更要看数据，别只听故事。不构成投资建议。 #美股
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@DtDt666 "结构分化"这个判断比喊崩盘靠谱——2008是流动性踩踏，这轮更像2000年后那种慢慢消化估值：指数不一定崩，但叙事一换，最贵的那批标的会单独阴跌
中文
🔍 全球经济危机到底会不会来？一个币圈韭菜的的看法
1️⃣2026年全球经济风险和机会并存、自己这段时间的观察挺一致——短期确实有不少压力，但应该不会像2008或2020那样来一次系统性大崩盘，更可能是“结构分化”的过程。
2️⃣风险那一边确实摆在那儿：地缘冲突、全球债务高企、地产压力、通胀和高利率共存、贸易摩擦……这些因素同时出现，宏观环境肯定不会太舒服。但对我们做加密的来说，这种不确定性反而是老朋友了。每次大家越恐慌，比特币和优质资产的避险属性往往就越明显，过去几次“危机情绪”高峰，经常也是布局的窗口。
3️⃣真正让我觉得乐观的是支撑力量那一栏：AI投资还在持续热潮，数字经济、制造业回流、能源转型、清洁能源投资都在稳步推进。这些几乎每一条都和币圈的长期叙事高度重合——AI Agent、DeFi、RWA、数据中心相关的项目，都有可能在这一轮新旧动能切换中受益。全球AI市场规模、制造业FDI这些数据也在往上走，说明不是硬着陆，而是产业在慢慢转型。
4️⃣我的一些看法：
2026-2027年最需要担心的，可能不是经济危机本身，而是很多人还在用老办法去应对新世界。
那普通币圈人该怎么办呢？
• 手里留6-12个月的生活现金流，杠杆别太高，保持子弹充足。
• 核心仓位继续定投主流币，适当配置一些AI和基础设施相关的标的，别全押meme。
• 分散一点：BTC/ETH压舱，剩下一部分找有真实落地的项目。
• 最重要的是持续学习，AI时代认知升级才是最大的杠杆。
• 保持长期主义心态，耐心往往比一时聪明更管用。
5️⃣危机确实会带来风险，但同时也在筛选和重塑。未来属于那些看清趋势并且愿意行动的人。
方向对了，慢一点没关系，关键是别停下来。保持定投！做时间的朋友。
中文
@BitInsighter MRVL在光模块DSP的卡位是真的，但"全球占比最大"恰恰是最危险的叙事——这种领先早被price in了，下一季指引只要不及预期，占比再大也扛不住杀估值
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说说美股中未来潜力巨大的10大公司，排名不分先后。
第一个，迈威尔，MRVL,这家公司目前最大的卡位是光模块电芯片DSP，他是全球占比最大的。
第二个，ARM，这家公司可以说是CPU时代的王者，ARM和X86这两种架构都会随着CPU量价齐升。
第三个，英特尔，lntc,这家公司除了CPU之外，最受益的是PCB行业新方向玻璃基板时代的王者，他是一个全能型选手，从芯片设计制造到先进封装个每一项都很强，未来spcx大概率会和英特尔合作，甚至被spcx收购。
第四家，诺基亚，nok，这家公司正在构建全球的算力网，他致力于未来实现算力像水电气一样随取随用，是全球最强巨头。
第五家，AMD，这家公司是黄仁勋姨妈的公司，虽然说和英伟达是竞争关系，但是它在CPU和gpu方面都比较强。
其余五家，下一条发。
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@ripster47 $CRWV $NBIS $IREN are one trade wearing three tickers — all long "AI capex never blinks." solid right up until a hyperscaler trims one order and they all re-rate together
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@BigbirdflyChan @xiaomustock 两家产品结构、产能、客户都不同，把美光利润乘2再加固定值外推海力士缺乏财务依据，只能算粗略估算。
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$MU 美光618财报利润*2+740亿美金=海力士q2利润
川沐｜Trumoo🐮@xiaomustock
打个标记， 海力士q2利润保守预估1100亿美金纯现金， 今日海力士市值11200亿美金。 接下来45天是海力士的强势期， 到时候q2的利润绝对吓死绝大多数人。
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@Trader_S18 这点说透了——沃什首秀真正被定价的不是鸽不鸽，是可信度。一个被贴上"政治任命"标签的新主席，长端会替市场先投票，点阵图再鸽也压不住
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今天凌晨2点美联储就要出决议了，然后两点半开发布会，万众瞩目的沃什首秀就要来了。之前对于几个标的短期最高点已到的判断目前看是正确的，市场确实是选择暂时盈利了结避险FOMC前后的风险。
详细前瞻一下本次FOMC会议看点吧：
1. 利率不变，这次不会加也不会降
2. 点阵图可能会非常鹰，年内中值从降一次变成按兵不动，但本次点阵图的重要性被沃什稀释了
3. 重头戏是沃什的讲话
此前市场的下跌是交易了加息预期，CPI数据出来后加息预期被大幅缓解但没有彻底消除，今晚沃什讲话只要维持中性偏鸽的预期就会是利好。
从沃什本人的处境来看，他受到川普大力支持历尽艰辛好不容易才获得美联储主席这个位置一定是要报恩的，但方式方法需要非常谨慎。如果很low的打直球，市场会把他的降息当政治操作来打折，长端抛、金融条件收紧，降息的传导就废了，等于帮川普帮了个倒忙。所以真正高级的报恩是先把信用和反通胀的招牌立起来，等到后面(中期选举之后、或数据真支持时)再降，那一刀才砍得动、才传导得下去。
但沃什的主张市场也一直很清楚，就是一边降息一边缩表，所以今晚首秀要看他对于缩表会如何表述。
还有一点对于市场也非常有意义，就是各大机构、大基金、大模型都需要积累更多沃什本人说话风格，做事风格的数据在未来提前预判操作。这在每次主席换届时都是要做的都非常重要，但在AI时代更加重要。他的语速、用词、定性框架都会被人拿着放大镜研究。沃什本人也多次提出改变美联储做事风格，比如采取更加隐匿低调，不再发布前瞻指引等措施。
总之，沃什只要不鹰就算鸽，还是很看好今晚他能促成一个红包行情的。
TraderS | 缺德道人@Trader_S18
这波反弹，走的是CPI利好+美伊和解双利好的剧本。大饼67200+，黄金4370+，白银71+，应该都阶段性到位了。 接下来日本加息+FOMC在即，短线就不适合继续等更高的位置了，甚至在一片质疑声中，油价也没有继续下探。这些都是信号。 下一波我想应该等本周FOMC会议之后沃什发言+点阵图出来再操作。 毕竟这是他的首秀，市场还摸不清他的套路，虽然大概率不会太鹰也不会太鸽，而是走一个稳健中性路径。
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@aleabitoreddit the gap on $XFAB isn't marketing — it's that a foundry re-rates on utilization and pricing, not on being 'adjacent' to whatever's hot this week. story stocks need order flow to back the story
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Don’t think there’s any new news from $XFAB.
Their company needs to do a better job with marketing materials though.
Since nobody thinks they’re optical ai dc or power semi adjacent exposure apparently.
However, I would have thought that since they’re leading Europe’s silicon photonics value chain efforts with PhotonixFab.
And apparently everyone + EU are discussing sovereign AI supply chains after Fable’s export controls.
One might think they’re a major beneficiary alongside IMEC, ligentec and others in the sovereign AI push?
Anyway, markets can always disagree or maybe they didn’t link things together.
Regardless, I’m just curious how this plays out. (Disclosure, own positions)
Raccoononomics@Raccoononomics
@aleabitoreddit Any News about XFAB? Seems to go down every day
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@ripster47 Warsh's first FOMC only moves tape if he beats what $SPY already priced — and it's been front-run for two weeks. hard to out-hawk a market already expecting hawkish
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@Ice_Frog666666 能不能拿，先回到你当初买$NOK的理由——是赌5G和网络设备复苏，还是只是冲着低价票。一天跌5%本身不构成离场或加仓的理由，订单增速和现金流才是该盯的那条线
中文
@yiqifacai @Ice_Frog666666 诺基亚这波多半是低价票加情怀叙事的合谋，跟基本面关系不大。真该问的是：一个年增长还在个位数挣扎的设备商，凭什么撑起大家想象里的那种弹性？
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@Web3Lanju ETF场内溢价高企本身就是反向信号——大家抢的是额度，不是资产。QDII放量短期解渴，可溢价回归那天，追着高溢价进去的那批人会先疼。利好兑现，常常就是情绪的顶
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今天陆家嘴论坛，央行副行长朱鹤新宣布：将新增发放一批QDII额度。
对想买美股的国内投资者来说，这是实质性利好。
最近标普、纳指相关基金额度严重不够，各大基金公司陆续暂停申购，场内ETF溢价高企，很多人想买根本买不到。
这次新额度落地后，被暂停的纳指、标普基金大概率重新开放，溢价也会收窄。
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@Rocky_Bitcoin 被动基金"机械买入"是把双刃剑——进的时候不看股价，规则一变出的时候也照样不看。40倍增长全押2028年预测，165%涨幅里有多少是基本面、多少是抢权重的钱，进场前自己得算清楚
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最新消息， $NBIS 分析师预计到 2028 年收入将超过 210 亿美元。而2025年仅仅只有5.3亿美金，足足增长40倍！
而且 $NBIS 下周一将会加入纳斯达克100，兄弟们准备好了嘛？这将会带来疯狂的强制买盘！
• 纳指100背后有超过8000亿美金的被动基金和ETF 。
• 这些基金必须机械式买入NBIS，不是因为看好，而是规则强制 ，不管股价高低，照单全收。
而且在本轮纳入纳斯达克100指数的5家公司中，NBIS年内涨幅165%，排名第一！🧐
跟随巨鲸，看好“牛逼死”！🫡
Rocky@Rocky_Bitcoin
👀密码都在推文中！ 难怪 #NBIS “牛逼死”大涨！ 原来是纳入了纳斯达克100指数，说话这个1180万美金买期权的巨鲸，是不是已经提前知道了？！ 巨鲸期权异动，的确是一个跟踪聪明钱的好办法！🧐
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@jimmyhuli 你自己点到了死穴——2027给179%增速，2028却只给3%。市场不是没price in，是赌它两年后断崖。$4000要成立，得让这轮NAND周期不像过去任何一次，这才是最难的部分
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$SNDK $MU
SNDK 到 $4000? 因为 Edge AI 的需求没有被 price in
NAND ASP 过去 12 个月涨了 300%，但这轮上涨是纯价格驱动的，AI 设备带来的需求量，连起点都还没到。
Apple iPhone 17 为例：基础版存储从 128GB 升到 256GB，等于每台手机增加 128GB NAND。
全球智能手机出货量约 11 亿部，这一型号调整本身就对应约 1280 亿 GB 的增量需求，而且这是每年的结构性增量，不是一次性的。
逻辑延伸：本地运行大模型需要更多存储。LLM Token 算力支出正在放缓，是算力从云端向终端迁移的早期信号。从几千个 AI 集群变成几十亿个 AI 终端，存储密度的需求量级是不同的。
估值：当前股价对应约 10x 2027 年 EPS 共识预期，2027 EPS 增速预计约 179% YoY。市场对 2028 年只给了 3% 的增速预期，这个假设和 Edge AI 渗透的方向是矛盾的。
SNDK 是最纯的受益标的，MU 和 SK Hynix 是我持仓里直接对应的名字，逻辑完全一致：同样的 NAND/DRAM 敞口，同样受益于 Edge AI 存储需求升级。
主要风险：NAND 供给扩产节奏。如果供给扩张速度快于 Edge AI 量的爬坡，ASP 会承压，纯价格驱动的这一段会先回落。
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@xiaomustock 目标价从660一口气拉到1500，押的是"定价权周期拉长"这个假设。可存储从来没有不周期的，ASP能延长也能更快塌，换海力士前先想清楚你赌的是哪一段
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这些人早喊1500美金 ，我也不至于拿不住 120的 $MU
存储依然是这轮AI革命的终极答案，刚刚开始。不过我现阶段更偏向海力士，下个月海力士adr美股上线，肯定有非常多人美光换海力士。
川沐｜Trumoo🐮@xiaomustock
$MU 美光极其被低估，ai的推理需求暴涨，美光的存储需求会不断暴增，现在市盈率已经降到20了. 这是最后一段时间能买到150以下的美光的机会了.
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