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今天股市喜闻乐见地跌了。大家可以专心工作了。真正的财富大多不是从股市里赚取的。

SpaceX 上市圈 800 亿，但有 600 多亿根本不归你 最近 SpaceX 要 IPO 的消息闹得沸沸扬扬，800 亿美元的融资规模听起来吓死人。但仔细一看招股书，这钱……大部分根本不是用来做事的。 研究机构 New Constructs 的分析师扒了一遍 S-1 文件，发现 800 亿里有 628 亿——整整 78%——已经提前被"内定"了。 这钱要花哪里？主要是还债、还人情： 一部分还给 Valor Equity Partners（SpaceX 的大股东） 一部分打给马斯克旗下的 X 和 xAI 的投资人 还有一块用来搞 Echostar 的"频谱收购"（通俗讲就是买卫星通信的频道资源） 算下来，真正能用来搞 AI、搞研发、搞扩张的钱，不到 180 亿。 那剩下的钱不够用怎么办？招股书里也写得很清楚：继续发新股、继续借钱。 这对普通投资者意味着什么？ 发新股 = 你的持股比例被稀释，你那份"蛋糕"越来越小；借钱 = 利息压着公司，盈利能力被拖累。 所以说白了，SpaceX 这次上市，与其说是来"融资发展"的，不如说更像是大股东和内部人借着上市的东风，把前期投入的钱先落袋为安。至于后续的钱从哪来？接着摊给新股东和债主呗。 买的没有卖的精，这个道理，A 股老股民应该不陌生。

円安が続きます。 政府が市場介入までしたにもかかわらず、円安の流れを止められていません。 このままいけば円はさらに安くなり、食料やエネルギーなど輸入物価が上がり、家計を直撃します。 また、長期金利もじりじりと上がってきています。 政府債務の利払いが今後、急速に増えて財政を圧迫していくことになります。 経済の体温が冷たかったデフレ、マイナス金利、ゼロ金利、アベノミクスの時代から、インフレ、そして金利のある新しい局面に日本経済が入ったのだという認識のもと、それにあった責任ある経済政策が必要です。 少し前に１ドル１００円といっていた時代と比べて、１ドル１６０円の今日、ドル価格が同じでも輸入品の円価格は１．６倍になります。 日本が海外からの輸入に頼るエネルギーや食料の価格は、現地通貨建てでは横ばいであっても、円安につれて国内価格が上昇します。 年金受給者や所得が低い世帯にとって、円安にメリットはありませんが、円高になればエネルギーや食料品の輸入価格が低下し、可処分所得が増えることになります。 もちろん、円安、円高、それぞれにメリットデメリットがありますが、今日の日本では、円安でホクホクする企業ではなく幅広い世帯の家計が助かる円高基調の経済を目指すべきです。 円を円高基調に戻すためには、小手先の市場介入は全く意味がありません。 まず日銀に対して政策金利の引き上げを牽制するような政府の発信を止め、日銀はゆっくりと、しかし確実に政策金利を引き上げ、政府は財政収支の均衡を実現するという政府と日銀の新しい政策協定を結ぶべきです。 家計における円預金と住宅ローンなどの債務を比較すると、日銀による金利の引き上げは利子収入の増加、家計の総収入の増加につながります。 デフレでゼロ金利、マイナス金利と言われていた時代には、国債の利払いを意識することなく、基礎的収支（プライマリーバランス）の均衡を目指せば事足りましたが、金利のある時代になった今、政府債務の利息の支払いを含めた財政収支の均衡を実現する必要があります。 政府は、ガソリンの暫定税率の廃止によって開いた穴を埋め、防衛予算の引き上げや高校無償化をはじめとする政策経費の増加への対応をしなければなりません。 １９９０年以降、政府の歳出は歳入を上回り、財政赤字を垂れ流してきましたが、その間、日本経済の潜在成長率も横ばいのまま、経済が好転したわけではありません。 政府がお金を使えば経済が良くなるわけではありません。 むしろ、その間、雇用をはじめとする規制改革やデジタル、ＡＩなどの先端技術の導入が遅れ、新たな産業やサービスが国内で立ち上がらなかったことが、経済成長を妨げてきました。 今回のホルムズ海峡の封鎖を含め、国内のエネルギー価格が上がるたびに、政府は電気、ガス、ガソリンの価格を引き下げるための補助金を出してきました。 たしかにそれは家計にとっては一時的にありがたいことかもしれません。 しかし、そのために政府の財政赤字は大きくなります。 日銀が大量の国債を購入している現状では、政府の財政赤字はインフレを加速させます。 また、本来、エネルギー価格の高騰を受けて、再生可能エネルギーへの転換が進んだり、住宅やビルの断熱が進んだりして、次の危機が来たときには影響が以前より小さくなるはずですが、補助金のおかげでそれが進みません。 結局、次のエネルギー危機でも同じような影響を受けてしまいます。 たしかにガソリン価格が上昇した時に、低所得者や公共交通機関、運輸業界などへの一時的な支援は必要かもしれません。 しかし、ロールスロイスやフェラーリに給油するガソリン価格まで、財政の補助で引き下げる必要はありません。

Despite a 23x discrepancy in market cap, and a 21x discrepancy in revenue, SpaceX and Rocket Lab are relatively on par in terms of valuation. $RKLB to $SPCX: Price-to-Sales | 95 vs 100 Price-to-Gross Profit | 271 vs 1,329 Price -to-Operating Profit | -388 vs -305

The interstage achieved qualification load (approximately 125% of flight load) but ultimately tested to failure. Not part of the plan, but not entirely unexpected either as we validate design margins. This result gives us added conviction to the overall design and hardware for the next one, which is already in the factory. Currently, no expected impact to schedule.

$RKLB: Rocket Lab just announced a $3 billion ATM. Under the Equity Distribution Agreement, the Company may offer and sell, from time to time, shares of the Company’s common stock, par value $0.0001 per share (“Common Stock”) (the “Shares”), through or to the Sales Agents, acting as the Company’s agents or principal, having an aggregate offering price of up to $3,000,000,000 or by the Forward Sellers, acting as sales agents for the relevant Forward Purchasers.

イランやレバノンから飛んでくる何千というミサイルやロケット弾に関しては完全無視。イスラエルの民間人（子供も含め）何人も死んでいるというのに。