岁暖平安

@Nuanran01 豆包认错极快，态度还好

盯盘无聊打发时间，你们的豆包也会这样吗？

最近一位爸爸火了,他就问了孩子一个特别简单的问题, 却把很多人一辈子才搞明白的道理,几句话就说透了, 他问,你知道为什么铅笔另一头总带着一块橡皮吗, 孩子摇摇头, 他说：因为是人就会犯错,写错了擦掉重来就行, 但如果铅笔还没用完,橡皮铅没了,说明什么, 说明你犯的错太多了, 孩子点点头, 他又问,那你有没有想过,为什么长大以后, 铅笔换成了钢笔,写错了不能擦,只能划掉, 甚至整夜撕了重来, 孩子想了想没说话, 爸爸说,这说明小时候犯错可以改, 长大了犯错就要自己扛后果了, 这句话我真的建议所有当爸妈的讲给你家, 那个总觉得无所谓,下次再说的娃听, 很多孩子不知道, 小学那道题算错了,擦掉就行, 初中跟同学打架,道个歉还能和好, 高中谈恋爱,分手了哭一场,第二天照样上课, 可到了社会上呢, 合同签错了,可能赔掉半套房, 选错了行业35年转不过弯来, 跟错了领导,白白浪费最好的青春, 嫁错了人,娶错了人,信错了合伙人, 不是一句对不起能解决的, 你发现没有,人生没有橡皮擦, 每一笔落下去都会留痕, 有些痕迹淡了也就淡了, 有些痕迹一辈子都抹不掉, 那怎么让孩子真正听懂这句话, 给你三条落地建议,越早用越好, 第一，别包办后果, 他忘带作业,别替他送, 他赖床迟到,别帮他请假, 他玩游戏超时,别一遍遍催, 让他自己挨一次骂,扣一次分,被老师点一次名, 你放心疼，一次比你唠叨100遍,你要负责都管用, 第二、用预言后果代替讲道理, 别总说你不写作业以后怎么办,太远了，他听不懂, 你就问他,如果你现在不写作业,明天去学校会怎样, 让她自己说出来,会被老师批评,会被同学笑话,会被叫家长, 他自己说出来的后果,他才真的怕你替他说的,他左耳进右耳出, 第三，给他一支真钢笔, 从某一件具体的小事开始, 明确告诉他,这件事我不帮你擦了, 你自己想好再写,写完就不能改了, 让他亲身体验一次,什么叫落笔无悔, 一次真实的后悔比100节道理课都深刻, 最后，送孩子一句话,你可以念给他听, 小时候的橡皮是别人给你的机会, 不是让你随便乱写的理由, 真正的成熟不是从不犯错, 而是从知道有些错,擦不掉那天开始的, 愿每个孩子早点明白, 你现在每一次认真一点,都是给未来的自己少挖一个坑

@PPai_Crypto 老马有点墨迹

好消息XChat 基本能满足telegram功能需求 解决币圈微信使用时的痛点 坏消息 iPhone用户需要IOS26以上系统 再次推迟上线时间本月23日 Apple Store商店国内ID已下架

@Vegahao 再来一根阳线

BTC 危险累积中 上一次日线级别的爆量是BTC 在9W7附近插针 随后一波流畅下跌到达5.9W 目前可能是新的一波大跌的起点

@PPai_Crypto 蹲一波

之前参与私信我要进私域直播群的 你们的私信我都看见了 虽然没回复你们 但是也都记录下来了 等XChat上线后 到时候我会回复大家私信 邀请大家进来 如果没有意外 几乎每周都会有直播行情解析

@PPai_Crypto 现在还要研究伊朗

别画线了，2026 年的币圈不需要交易员，只需要“特朗普心理分析师”。💀 研究 K 线指标，不如研究 Trump。 研究非农数据，不如研究 Trump。 研究链上巨鲸，不如研究 Trump。 研究玄学预测，不如研究 Trump。 最荒诞的是： 所有的量化模型和宏观逻辑，最后都败给了一个“具有极强不确定性”的人类。 当算法遇到变幻莫测的人性，一切分析都是徒劳。 现在的生存法则只有一条： 不亏就是赚，装死也是一种高级策略。 🛌 #BTC #Trump #TradingLogic

@PPai_Crypto 必须切美区吗 试了好几个都不行

跟 Gemini for Chrome 死磕过的人应该懂那种感觉—— 改了地区、换了语言、重启了N遍，还是不行 就在现在告别繁琐：仅需一步⬇️ > 更新最新版Chrome，梯子切美区节点搞定 > 那些踩过坑的教程，可以收藏吃灰了🫡 更新Chrome最新版后，右上方会弹出◆问问Gemini标识 直接读取当前网页内容进行辅助，不管是读长文还是扒数据，效率直接拉满🚀 #Gemini #Chrome #AI工具

@btc9577 好久不见

4月第一天，币圈行情关键时点来了 ETH 走出 "H&S" 结构，你说这里大概率往上涨还是往下跌呢？ 1、从主观上，个人希望往上。做头肩顶底部反转，而不是下跌中继 2、从结构上，历史多次底部头肩顶底转化反转。顶底转化利于底部筑底吸筹 市场是相互影响，大家觉得向上涨还是向下跌呢？大家评论区聊

@PPai_Crypto 1

这是一条测试推文：无论你是来自哪个国家的，看见这条推文请在评论区回复1

@0xYond @derivio_xyz 拉满

@0x202011 @derivio_xyz 开刷！

打狗要盯的指标太多了：扫链 / 扒地址 / 盯盘 / 热门标的 / 叙事解读 / 大额异动，这里面有极大量的“信息搜集与噪音过滤”工作都可以被 AI 取代 交易 = 收集有效信息 + 做出关键决策 @derivio_xyz 将 AI + 链上交易结合得很自洽，它的 agent 能够快速处理庞大切繁杂的指标，提炼成直观的自然语言，推送到用户的交易前端。解决了 时效性+精准度 这两个自建 AI 信息流最常遇到的痛点。把处理非结构化数据的工作喂给 AI，缩短获取有效交易信号的响应速度，就可以节省更多的时间用在做决策上 个人用户用 AI 工具来搭建信息流，会存在以下几个难以跨越的门槛： 1) 信息源的质量：精度不够，容易产生 AI 幻觉，推送不准确的信息 2) 配置门槛高：毕竟不是所有人都会自建模型 / 优化 prompt / 接入 API 3) 维护成本：需要不断付出金钱和精力成本，持续维护稳定、不断供的底层信息流 4) 执行脱节：靠 AI 喂的信息流来收集有效信息，到做出交易决策的过程，还需要经历自己切钱包、跨链、找流动性最好的 DEX 交易一系列占用时间的事件 Derivio 团队自研的高性能数据引擎，打通了「数据捕获 > AI 分析 > 意图执行」的全链路，解决了以上痛点，反映在用户体验上 = 快+精准 除了整合 AI 的分析能力和链上交易场景外，Derivio 还有一站式购买 RWA 生息资产的功能，实现打狗+理财的转换。冲 Meme 赚到了高爆发的利润，可以在站内沉淀为生息资产。进可赚 alpha，退可赚理财收益 在当前一级市场比较熊的情况下，项目方公布了 600 万美元的战略融资，还顺势上线了动态积分系统。如果你本身就有链上看盘和交易需求，可以体验一下产品，顺便刷点交互

@Vegahao 这波edge真难空呀

收益超过500% 赚钱的策略与亏钱的尝试 — 近期的操作与复盘 📈依旧赚钱的策略 1.在区间相对高位做空主流 （BTC ETH SOL） 目前仍然在熊市📉当中，每次反弹依旧是很好的做空机会。 注意不要追空 可以在反弹的区间上边界介入即可 2.做空币安盘前合约代币 近期比较爽的是做空kat 最终吃了500% 目前仍在持仓的盘前合约代币是edgex 开盘依旧会大跌到市值2亿附近 🙈有亏有赚的尝试 1.Up 这一类型高控盘的山寨可能后续会逐步变成一种主流发山寨的模式 介入时间比较早 有大概3X的收益 2.Backpack 在0.23追了高 止损在开盘的前低0.18附近 没想到第二天就止损了，这些比较老的项目大多数不行 月鸟 backpack 之前的利益牵扯太深 ，无法做到高控盘 做不到高控盘就意味着在当前流动性无法拉盘 放弃所有类似的项目

这一篇继续解读微策略的旷世豪赌，将涵盖： - 如何用一个BTC满足所有资金的风险偏好 - 模式有软肋，但几年内它仍将安然无事 - STRC优先股是一个风险收益比极佳的产品 - 围绕微策略衍生出的STRC优先股上链机会 TLDR： 塞勒的旷世大计，从他外部融资逐步从零息可转债变成有息的优先股的时候，说白了就已经变成了抵押 BTC 借更多的钱去买更多 BTC，左脚踩右脚，这是不是好事？ 在我看来取决于财务自律。塞勒至少目前是自律的，他把杠杆率控制在 33%左右，每次增加债务必须匹配股权融资来保证负债率不恶化。 mNAV溢价为正，42/42 的授信额度远没用光，手上还有两年的现金储备，所以几年内出不了太大的事，除非他抛弃了自律。而在这个前提下，微策略的 STRC 优先股，11.5% 浮动股息，每月付息，本金风险只是"BTC 跌到 2.4 万"的尾部风险，说实话我觉得风险收益比是不错的。 有意思的是，已经有人把这个股息搬到链上了，填的恰好是链上收益谱系里美债和高风险策略之间的那个断层。如果规模做起来，这些链上协议可能会变成 STRC 最大的买家之一，有点像 Tether 和美债的关系。 --------------- 一、微策略正演变为基于BTC的结构化金融产品 上篇有提到微策略的资本结构正从"可转债 + 普通股"逐步转向"优先股 + 普通股"。 而这个转变的本质是微策略从一个股权架构基金（大家一起集资赌涨的共同体，亏损共担），变成一个"有息债务 + 股权"并存的综合架构基金（有的人只拿利息，有的人承担亏损，但在BTC暴涨时，也能吃到最多收益）。 需要注意的是，可转债虽然叫债，但更偏股权属性，侧重的是转股带来的股价上行空间，且最终结果不尽如人意的情况下还能保本退出，有这种好事，利息反而无所谓（所以大部分0%或者很低）；相反，优先股虽然叫股，但其实更多偏向债权属性，投资人主要考虑的是承担信用风险所获得的回报，和极端情况下优先于普通股受偿的保障。 所以如果把微策略这个公司抽象来看，它其实就是一个 以BTC 为底层资产的结构化金融产品，跟传统金融里的分级基金是差不多的，有优先和劣后，同一资产池的收益，被切成不同的层级，面向不同风险偏好的资金。 - 可转债，规模$82亿，优先级最高，逐步到期退役 - 优先股，规模$100亿，优先级居中，未来大幅扩张 - 普通股，目前市值$477亿，优先级最后 而作为未来最主力的融资工具：优先股，被塞勒团队划分成了四大类，从最像股的到最像债的，具体如下： 1）STRK（Strike）：8% 固定股息，可转股，既拿利息又保留转股权，是优先股里最偏股权的一档。如果微策略股价涨得够高，持有者可以把优先股转成普通股赚更多，如果股价不尽如人意，也可以就吃这8%分红。 2）STRD（Stride）：10% 固定股息，不可转股，非累积（欠了不补）。利率跟 STRF 一样但条件更差，所以在资本结构里排在 STRF 后面。 3）STRF（Strife）：10% 固定股息，不可转，分红累积（欠了得补）。在资本结构里最优先，是纯粹的固定收益工具。 4）STRC（Stretch）：浮动利率，当前 11.5%，每月由微策略董事会调整，目标是让 STRC 的二级市场价格维持在 $100 面值附近。30 日波动率仅 2-3%，定位是货币市场基金的替代品。 普通股则坐在整个结构的最底层，作为劣后级，吸收 BTC 价格波动的第一层冲击。BTC 涨，普通股涨得最多；BTC 跌，普通股先亏，保护上面所有优先股和可转债不受伤。 最终，最激进的对冲基金买普通股，赌的是杠杆做多 BTC，稍微保守一点的对冲基金，买STRK，进可攻，转股，退可守，吃股息。保险资金买 STRC，躺着拿 11.5%，同一个 BTC，塞勒切出了从 40-50% 波动率到 2-3% 波动率的完整谱系。 抛开我上一篇说的微策略融资买币模式的可持续性不谈，塞勒的财技确实是牛的：把华尔街从最激进的到最保守的资金，全拉上车，为他的大业服务。 ------------------------- 二、这个结构化安排，是怎么放大和吸收波动的？ 很多人都知道微策略的股票是个波动放大器，但没什么直观感受。很多人也不知道，优先股这种优先级更高的类债权是怎么被普通股保护的。 这里我想用一个比较简单的价格模拟，去展示： 微策略当前持有762,099 枚 BTC，总有息债务（可转债$82亿 + 优先股$100亿）约 $182 亿。我们来模拟不同 BTC 价格下，每一层的人会怎么样： - BTC 10万，持仓$762 亿，债务率23.9%，普通股$580 亿 - BTC 7万（当前），持仓$539 亿，债务率33.8%，普通股$357亿 - BTC 5万，持仓$381 亿，债务率47.83%，普通股$199 亿 - BTC 2.4万，持仓$182 亿，债务率100%，普通股归零 - BTC 2万，持仓$145 亿，资不抵债，优先股也开始亏损本金 - BTC 1.1万，持仓$82 亿，资不抵债，优先股归零，只够还可转债 1）所谓劣后的含义与杠杆效应： BTC 从 $10 万跌到 $7 万，跌了 30%，但微策略普通股从高点跌了 75%。因为 $182 亿的负债是刚性的，BTC 每跌一分钱，都是普通股在用自己的血肉去吸收冲击。这就是"劣后"两个字的含义而如果后续没有新的融资，BTC从当前$7万再跌66%到$2.4万，普通股就基本归零了。 2）优先股投资者的安全垫： 以当前 BTC $7 万为例，优先股持有者的安全垫是：BTC 需要再跌 66%（从 $7 万跌到约 $2.4 万），优先股才会开始实质亏损，因为那个价格正好是普通股归零、总负债等于 BTC 持仓市值的临界点。这个缓冲在正常市场环境下其实已经是非常充分了。 ------------------------- 三、为什么几年内微策略仍将安然无事？ 上篇讲了很多风险，微策略的软肋是摆在那里的。 一个靠商业模式躺着产生利润、利润自然覆盖利息的公司，和一个需要靠信念相信 BTC 会涨、靠涨幅跑赢利息、靠管理层积极管理负债率、维持融资渠道畅通才能活下去的公司，你选哪个？ 微策略的模式就好比是一个需要持续"驾驶"的飞机，大家都知道抵押BTC借钱去买更多BTC，左脚踩右脚这种事情，本身就是一招险棋，需要依赖丰富的驾驶经验和强大的自律，而可能也就是只有塞勒这样的人，才能让市场相信这架飞机的驾驶员不会在关键时刻弃机跳伞。 而只要市场还信任驾驶员，这架飞机目前的安全边际其实是比较充足的： 1）第一，溢价为正 当前 mNAV 约 1.17，意味着市场相信驾驶员能够为股东带来更多的BTC 数量，也意味着增发股票买币仍然是正向的，每增发一块钱的股票，创造的股东权益超过一块钱。只要溢价在，飞轮就能转，微策略就可以把一部分融资资金截留，用于付息储备的同时，还不给股东权益带来损耗。 2）42/42 计划的授信额度远还没有用光 42/42 计划总计 $840 亿的融资目标（$420 亿股权 + $420 亿固收），目前实际使用的只是一小部分，还有比较充足的子弹可以打出去。甚至刚刚又发布了新的21/21计划。 3）$22.5 亿现金储备可以覆盖约两年的股息 年度股息支出约 $10.8 亿，现金储备约 $22.5 亿，纯靠现金可以撑约 24.9 个月。即使从今天开始一分钱新融资都做不到，也能靠存粮熬将近两年。 4）早期可转债转股，进一步减少刚性偿还压力 $82 亿可转债中，早期几笔的转股价格远低于当前股价，几乎确定会转股。CEO @phongle 也公开表示计划将大部分可转债转为股权。这部分会大大减轻微策略未来的现金支出压力。 所以某种程度上，只要塞勒继续维持财务自律，STRC 优先股其实是比较吸引人的。浮动股息 11.5%，每月付息，你拿这个收益，本金风险就是"BTC 跌到 2.4 万"的尾部风险。以当前 7 万的价格来看，安全垫还是比较高的。 ---------------------------- 四、新的生态：优先股股息RWA 有意思的是，已经有人想方设法把这部分股息搬上链了。 逻辑也不复杂：熊市里 DeFi 原生的收益率大幅下降，想拿两位数收益，要么多层杠杆 looping，要么上复杂的结构化策略，风险和门槛都不低。 而 STRC 呢？追根溯源，就是由微策略持有的 76 万枚 BTC 作为抵押的一种债务。每月付息，浮动股息锚定面值，目前提供11.5%的股息，不需要复杂的操作和合约风险，在当下，这种产品对链上资金的吸引力是有的。 目前至少有两个项目在做这件事： @apyx_fi (apxUSD / apyUSD） 上线最早、规模最大。双代币结构：apxUSD 是稳定币，由微策略的 STRC 优先股加上另一个比特币 DAT @Strive 的优先股 SATA 做抵押铸造。apyUSD 是收益代币，用户把 apxUSD 锁进 ERC-4626 vault 就能拿到，收益来自底层优先股的股息。背后是上市公司 @defidevcorp 稳定币采用白名单铸造模式，只有受邀做市商和项目方可以直接用 USDC 铸造并通过链下国库去购买优先股，普通用户只能在二级市场买到。目前项目方 Pre-Mint 了 6000 万 Supply，其中4500万为目前已经实际销售到市场并处于流通状态的供应。 有一个收益增强的巧妙之处：因为 apxUSD 本身不生息，很多 apxUSD 并没有锁进 vault 变成 apyUSD，而是 Park 在了 @CurveFinance 、 @pendle_fi 等 DeFi 场景里去赚交易费或做流动性。但底层优先股的股息是按全部 apxUSD 的抵押品来产生的，这意味着全量的股息收入被集中分配给了更少的 apyUSD 持有者，理论上 apyUSD 的实际收益率可以显著高于 STRC 本身的 11.5%，外加还有各种积分，算是一个相较于出金后，去美股直接买STRC优先股的优势。 @saturn_credit （USDat / sUSDat） 采用了和 Apyx 类似的双代币模式，业务模式上有一个差异点在于：USDat 本身是 100% 由代币化美国国债抵押的稳定币，无收益，只用于流动性和支付。只有当用户把 USDat stake 成 sUSDat 的时候，协议才在后台把对应的美债卖出，换成 STRC，去吃优先股股息。Unstake 的时候反向操作，卖掉 STRC，买回美债，还你 USDat。 而这部分国债产生的收益，会在一开始 100% 给到 sUSDat 的持有者。加上这个 yield boost，sUSDat 收益理论上可以做到 14.5% 左右。 这个设计的好处是，USDat 的锚定完全不依赖 STRC 的价格波动，只有主动选择 Stake 的用户才承担微策略的信用风险。团队来自 链上数据分析公司 @artemis ，并由 @yzilabs 孵化。目前还尚未正式上主网。 ------------------ 五、优先股上链，是不是个好生意？ 从填补链上收益谱系断层的角度，是很有意义的尝试。 今天链上的收益：最底端的无风险收益，是美债上链，收益在4%不到点，往上一层是 @aave 、 @Morpho 这些借贷协议，收益看市场供需，牛市时可以到两位数，但熊市里也会掉到 2-3%。再往上就直接跳到了各种高风险策略，basis trade、looping、结构化 vault，收益高但复杂度和风险也高。 优先股股息其实属于填补中间这个断层的： 收益比美债高、风险比复杂策略低、有真实现金流支撑 特别是 STRC，虽然没有美债那种短久期带来的高流动性和价格稳定性，但它有一个独特的优势：浮动股息，每月调整。 这意味着它的价格可以及时适应市场对微策略信用风险以及市场利率变化的重新评估，利率市场变了，STRC 的股息跟着调，价格就不需要大幅偏离面值来反映新信息。这给 STRC 带来了非常低的波动性（30 日波动率仅 2-3%），使其面值相当稳定，很适合作为链上抵押品的候选资产。 此外，RWA Looping 领域的基础设施也在快速成熟。特别是过桥服务和快速赎回通道的完善，如 @3f_xyz @multiliquid_xyz @FissionXYZ ，使得借助优先股进行 Looping 和 Unwinding 时，不需要过分依赖 DEX 的链上流动性，可以通过链下赎回路径来保底。这进一步降低了优先股作为链上抵押品的摩擦和风险。 如果真的像 @tether 之于美债那样发展，那优先股上链，正向飞轮是存在的： 链上稳定币需求增长 → 买入更多 STRC → STRC 价格稳定在面值 → 微策略 ATM 继续运转 → 融资买更多 BTC → 信心增强 → 更多人买稳定币。如果这个飞轮真的转起来，链上协议可能逐渐成为 STRC 的重要持有方。 好为之，好为之。

@0xDeMoo 看这些内幕地址 看的怀疑人生

持仓正式超过750K, 坐实 “有事发生” 这把盈利基本覆盖掉所有次新号成本 这波“内幕庄”是真的秀, 值得复盘 首先是“明牌内幕”大额买入No, 散户跟单,一波合力在没有任何外部信息的情况下, 旱地拔葱拉到80%左右的概率 然后, 带头大额买入的其中几个地址开始分批止盈甚至割肉, 接着Yes“无事发生”那边突然出现大额买单 散户和bot监控到前面No大户卖出, 再加上Yes突然的买单, 再加上大盘的大幅波动, 赔率在恐慌和fomo情绪交织下直接反转拉爆 “Yes”无事发生的概率一度拉到90%附近高位横盘 最离谱的是BTC价格一度暴跌, 最低甚至跌破65k, 但这边“No”有事发生的概率却不增反降, 这明显是不符合常理逻辑的, 而我也是在这个时候发现的不对劲 MicroStrategy作为全球最大的BTC财库公司, BTC越跌反而越无事发生越安全? 这太降智了, 我意识到是有庄在控盘 我到找了可能是当时最大仓位的早期“内幕”地址, 我发现他只有这一个预测, 且已经亏损近70%但依旧没动, 这个举动其实象征意义大于实际意义, 基本等于壮了个胆 对比了BTC大盘和PM小盘的数据后, 我开始分批分号持续的买入No, 越买越跌, 越跌越买, 买到后面我自己都怀疑了.... 实话说也是6成判断4成赌, 还好结果不错 总结下“内幕狗庄”的操作： 已知“内幕”地址是知道75k持仓是必然，怎么样利益最大化？那就是像这样, 两头吃 第一波收割了不明所以fomo跟单的赌狗散户，第二波收割了拿高概率尾单当理财的枸杞散户 这个不算热门的预测有2M左右的成交, 和大波动有必然的联系, 有波动有流动性就能割更多, 我认为这也算是一种换位思考, 把自己想象成内幕狗 以上都是我认为在有“内幕庄”操盘的设定下，分析出的逻辑，如果你认为没内幕没庄，那就是你对 就好像看到有人说90%左右的事件, 在Polymarket就是确定的无风险的套利，我只觉得好笑 之后有空写写关于空投的经验分享, 感兴趣点点赞

@shirleyusy 求抱大腿

昨天给我老公算卦是要靠我多辅佐…帮我妈求护身符的时候也是差不多意思…以前几个平台测出也是说我财运旺靠近我的就能发财 突然想感慨 俺的朋友们真有福气啊！ 但难道必须得他们（你们)赚钱我才能赚吗 我自己也挺独立自强的啊！！

OneKey 已与 Kamino 达成合作，支持多币种借贷。 为庆祝本次合作，我们与 @kamino 推出限时借币活动。 活动期间，在 OneKey 使用 Kamino 借贷市场，可享受 USDC 0% 的借贷利率。 现在就参与 ⤵️

@Vegahao 豪爷 生日快乐

气球🎈 day

@0xYond 奶的不行 没拿住