Adrián Yarde Buller

La precoupacion por la inflacion crece, aunque es lo que menos les preocupa a los argentinos según Udesa. Chart @AYardeBuller

🚨QUINTA MEJOR RACHA COMPRADORA USD EN 20 AÑOS🚨 ➡️El BCRA está transitando su mejor racha compradora en casi dos décadas ➡️Acumula 53 ruedas consecutivas con compras de USD ➡️El viernes el BCRA adquirió u$s 172 M en el MLC ➡️Así, acumula compras de divisas de forma ininterrumpida entre el 5 de ENE26 y el 20 de MAR26 ➡️Es la quinta racha compradora más extensa de las últimas décadas ➡️Es solamente superada por la de MAY07 (161 ruedas), MAY06 (95 ruedas), MAY05 (66 ruedas) y NOV04(184 ruedas). ➡️Al mirar la intervención cambiaria del BCRA en dólares constantes durante las primeras 54 ruedas de cada año desde 2013, las compras del 2026 por u$s 3800 M solo son superadas por las del 2024 (u$s 8500 M) ➡️El patrón se repite en las primeras 15 ruedas de marzo de cada año, con compras por u$s 1071 M CHART @AYardeBuller

La carga de vencimientos de deuda USD duplica a la de 2025-26 y quintuplica a la de 2024, cuando todavía no habían comenzado las amortizaciones de los bonos en moneda extranjera. Un amigo el tincho Guzmán, pateando el quilombo para el proximo Gob. Gracias a la reestructuracion de Guzman, Alberto Fernandez pagó u$s 0 de deuda. Además, tuvo liquidacion del agro record 2 años seguidos y a pesar de todo eso dejó -u$s 11.500 M de reservas. Imperdonable! Chart @AYardeBuller

🚨COMPRANDO DOLARES ENFRENTAR VENCIMIENTOS🚨 ➡️La compra de dolares es clave en este momento en el que el mercado de deuda global se le cierra a la ARG a causa de las expectativas de más inflacion y de suba de tasas ➡️El perfil de venciminetos sigue siendo exigente para el Gobierno, gracias al desastre que dejó Guzman en su reestructuracion de deuda y al stock de reservas netas de u$s 11.500M negativas que dejó Massa ➡️Los vencimientos USD ascienden a u$s 35.300M en 2027. ➡️Los vencimientos con OOII ascienden a U$S 12.700 M de los cuales el grueso será refinanciado. ➡️El FMI explica U$S 7500M ➡️La deuda con Globales y Bonares suman u$s 10.300 M (el 80% está en poder de privados) ➡️La deuda con Bopreal es de u$s 7000 M y Repos con bancos es u$s 5300M ➡️La carga de vencimientos de deuda de mercado en moneda extranjera duplica a la de 2025 a 2026 y quintuplica a la de 2024 chart @AYardeBuller

📊 Llega un nuevo 𝐄𝐧𝐜𝐮𝐞𝐧𝐭𝐫𝐨 𝐝𝐞 𝐒𝐨𝐜𝐢𝐨𝐬 𝐈𝐀𝐄𝐅 | 𝐄𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦í𝐚 & 𝐌𝐞𝐫𝐜𝐚𝐝𝐨𝐬 El programa económico enfrenta un momento decisivo. En este nuevo encuentro, Adrian Yarde Buller @AYardeBuller analizará el escenario macroeconómico actual y las perspectivas hacia adelante, en un contexto de definiciones clave para la economía argentina. 𝐒𝐩𝐞𝐚𝐤𝐞𝐫 Adrian Yarde Buller @AYardeBuller - Chief Economist & Head of Strategy de Facimex Modera: Leonel Hierro @HierroLeonel - Gerente Financiero en Gador 🗓 𝟐𝟔 𝐝𝐞 𝐦𝐚𝐫𝐳𝐨 ⏰ 10:00 a 11:00 hs. 💻 Modalidad: Live Webinar 🔒 Exclusivo para socios e invitados especiales 🏷️ 𝐄𝐱𝐜𝐥𝐮𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐩𝐚𝐫𝐚 𝐒𝐨𝐜𝐢𝐨 𝐈𝐀𝐄𝐅 Sumate al IAEF y accedé a encuentros exclusivos, contenidos estratégicos y una red profesional de alto impacto. #EconomiayMercadosIAEF #IAEF #Economía #Mercados @miedziakp | @sigrid_tolaba | @degregoriopablo | @SantosGiannuzzo | @ezemirazon | @SilveyraCasiana | @NoeSantolini | @diegoponziook

🚨MEJOR RACHA DE COMPRAS DE USD DESDE 2007🚨 ➡️Gran racha compradora del BCRA. ➡️Hoy compró u$s 172M ➡️Suma u$s 1070M en MAR26 ➡️Supera los u$s 3780M en lo que va del 2026 ➡️El BCRA tiene su mejor racha compradora desde 2007 ➡️Lleva comprados 53 jornadas seguidas, superando a las 52 jornadas del 2021 ➡️Lo mejor de todo es que el dolar cae 4% en 2026 Querian delivery? Aca está! Chart @AYardeBuller

El BCRA llegó a 53 ruedas consecutivas comprando divisas. Superó las 52 ruedas consecutivas de 2012, alcanzando la mejor racha compradora desde 2007.

📊 Llega un nuevo 𝐄𝐧𝐜𝐮𝐞𝐧𝐭𝐫𝐨 𝐝𝐞 𝐒𝐨𝐜𝐢𝐨𝐬 𝐈𝐀𝐄𝐅 | 𝐄𝐜𝐨𝐧𝐨𝐦í𝐚 & 𝐌𝐞𝐫𝐜𝐚𝐝𝐨𝐬 El programa económico enfrenta un momento decisivo. En este nuevo encuentro, Adrian Yarde Buller @AYardeBuller analizará el escenario macroeconómico actual y las perspectivas hacia adelante, en un contexto de definiciones clave para la economía argentina. 𝐒𝐩𝐞𝐚𝐤𝐞𝐫 Adrian Yarde Buller @AYardeBuller - Chief Economist & Head of Strategy de Facimex Modera: Leonel Hierro @HierroLeonel - Gerente Financiero en Gador 🗓 𝟐𝟔 𝐝𝐞 𝐦𝐚𝐫𝐳𝐨 ⏰ 10:00 a 11:00 hs. 💻 Modalidad: Live Webinar 🔒 Exclusivo para socios e invitados especiales 🏷️ 𝐄𝐱𝐜𝐥𝐮𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐩𝐚𝐫𝐚 𝐒𝐨𝐜𝐢𝐨 𝐈𝐀𝐄𝐅 Sumate al IAEF y accedé a encuentros exclusivos, contenidos estratégicos y una red profesional de alto impacto. #EconomiayMercadosIAEF #IAEF #Economía #Mercados

🚨BLINDANDO A LA ARGENTINA DE WALL STREET🚨 ➡️El ministro Luis Caputo dijo en el IAEF que ya están identificadas las fuentes de financiamiento para los próximos tres pagos de deuda en USD. ➡️Vencen en total u$s 8200M entre Globales y Bonares en poder de privados ➡️Reiteró que “no tenemos pensado ir al mercado” internacional debido a que “tenemos opciones más baratas” ➡️No especificó cuáles son esas opciones ➡️Anticipó que “entre 2 o 3 meses” habrá novedades ➡️Caputo busca calmar la ansiedad del mercado en torno al perfil de vencimientos 2026-27 luego de que Argentina no aprovechara la ventana de oportunidad que se abrió tras la colocación de Ecuador ➡️Se da tambien en un contexto en que el conflicto en Medio Oriente se va prolongando y cuesta estimar cuando podría abrirse una nueva ventana. Chart @AYardeBuller

Así vienen las paritarias en el último año (fuente: Facimex Valores).

🚨ESPERANDO UNA LIQUIDACION DEL AGRO RECORD🚨 ➡️Las estimaciones agrícolas anticipan que la producción de granos en la campaña 2025/26 será récord. ➡️La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) estima que la producción de los principales seis cultivos (maíz, soja, trigo, girasol, cebada, y sorgo) alcanzará 148Mt ➡️Implica una suba anual de 16,9Mt (12,9%). ➡️La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) espera que la producción de estos seis cultivos alcance 154Mt ➡️Es decir, una suba anual de 21,7Mt (16,4%). ➡️La cosecha valorizada de los tres principales cultivos será la más alta desde la campaña 21/22. ➡️Al tomar las estimaciones de producción de los tres principales cultivos (soja, maíz y trigo) y precios CBOT, la cosecha valorizada de la campaña 25/26 sería de u$s 36.500 M (+u$s 5200M) según los números de la BCBA y de u$s 37.500 M (+u$s 6100M) según las cifras de la BCR. ➡️Se tratan de las mejores cifras de las últimas cuatro campañas ➡️Se ubican unos u$s 9000M a u$s 11.000M por debajo de la cosecha valorizada del 2021/2022 Chart @AYardeBuller

Si bien se deterioró el escenario para emergentes, los activos argentinos mostraron mayor resiliencia que la mayoría del mundo emergente. Chart @AYardeBuller

El rally del petroleo tiene un impacto positivo que es a partir del flujo de dolares futuros que podría tener la ARG hacia adelante a traves de la balanza energética. Lo negativo es que EEUU crecen los riesgos inflacion y suben tasas USD, encarenciendo el costo finanicero Chart @AYardeBuller

Hoy ARG esta muy bien parada para enfrentar el contexto global más adverso. La comparacion con 2018 es clave. La ARG cuenta con mejores numeros fiscales y menos exposicion a carry en ARS de fondos internacionales, disminuyendo el riesgo de corrida cambiaria Chart @AYardeBuller

Hoy no llueve en New York. Hay alguien en el cielo que no puede contener su emoción. @Santiagobulat exponiendo brillantemente en la Argentina Week. Te mereces cada uno de tus logros.

Hay una discusión ya conocida sobre la IA. Es el gráfico de Anthropic mostrando trabajos que van a desaparecer. Es la discusión schumpeteriana de siempre: la innovación destruye y construye. Algunos miran lo que se pierde y sienten miedo. Otros miran la historia y recuerdan que el progreso creó más prosperidad de la que eliminó. La visión de cada uno depende de cuánto peso le dé a una u otra. Hay otra pregunta más inquietante: ¿Cómo se va a adaptar la sociedad global a que cada vez hará falta menos trabajo humano para producir? Esa es, en el fondo, la dirección de la historia moderna. Haciendo abstracción de lo concreto —qué sube, cuál baja— aparece una regularidad histórica clara: desde el comienzo de la revolución industrial la humanidad no solo produce más, sino que también trabaja menos. Hace un siglo y medio, en las economías industrializadas - para las cuales hay datos - era normal trabajar más de 3.000 horas al año, o unas 60–70 horas por semana. Hoy el promedio está más cerca de 1.500–1.700 horas anuales, la mitad. En la Francia de las sobremesas eternas, las horas trabajadas pasaron de 3.100/año en el siglo XIX a alrededor de 1.400. Con menos datos, las tendencias del mundo en desarrollo son parecidas. Detrás de estos números aparecen instituciones que damos por obvias: jornada de 8 horas, semana de 5 días, vacaciones pagas o jubilaciones. Ese proceso vino acompañado de cambios sociales igualmente profundos. La educación se generalizó y los jóvenes entran al mercado laboral cada vez más tarde. La esperanza de vida creció y la jubilación es una etapa más larga de la vida. Visto en perspectiva, la historia del progreso humano es la conquista del tiempo no trabajado. Ese tiempo se transformó en educación, descanso, ocio, vida familiar y actividades históricamente reservadas para una élite. Si esa tendencia continúa —y la AI parece apuntar precisamente en esa dirección—, la pregunta central para nuestras sociedades ya no será cuánto debemos trabajar para producir lo suficiente. Será que hacemos con el tiempo que logramos liberar. No tengo la menor idea de cómo será esta transición. La historia tecnológica no es lineal ni necesariamente benigna. La misma revolución tecnológica del siglo XIX que ayudó a crear la prosperidad hizo posibles los totalitarismos del siglo XX. La IA puede expandir el acceso al conocimiento y liberar tiempo, pero también ampliar de forma inédita la capacidad de vigilancia y control. La tecnología amplifica capacidades, pero no trae consigo una brújula moral. Por eso tal vez la pregunta central no sea si la IA va a destruir o crear trabajo. Seguramente hará ambas cosas. La cuestión más importante es si vamos a ser capaces de construir instituciones y acuerdos sociales a la altura de una nueva abundancia.

🚨 INVERSIONES E INGRESOS DE DOLARES🚨 ➡️El BCRA reveló que los proyectos del RIGI anunciados ascienden a un total de u$s 63.700M, de los cuales u4s 25.5M ya están aprobados ➡️De los 29 proyectos del RIGI, 10 están aprobados y 19 están en proceso de aprobación. ➡️A nivel sectorial, u$s 40,300M (63% del total) corresponden a Minería, de los cuales u$s 25.800M corresponden al cobre, oro y plata y u$s 5600 M al litio ➡️Del total, unos u$s21.800 M (34% del total) corresponden a Oil & Gas. ➡️San Juan y Río Negro serán, por lejos, las provincias más beneficiadas por el RIGI ➡️El RIGI impulsará el ingreso de dólares vía inversión extranjera directa, favoreciendo los block trades del BCRA. CHART @AYardeBuller

🚨ESPERANDO EL DATO DE INFLACION DE FEBRERO🚨 ➡️Las mediciones privadas sugieren que la inflación de FEB26 habría sido similar a la de ENE26. ➡️Las mediciones de las consultoras privadas estuvieron en un rango del 2,6% a 3,0% m/m ➡️La mediana fue del 2,9% m/m. ➡️La mayoría de las mediciones privadas fueron similares al 2,9% m/m que reportó el Indec para ENE26 ➡️Mostraron señales de aceleración en relación a sus propias mediciones de ENE26 CHART @AYardeBuller

🚨LA MEJOR RACHA COMPRADORA DE USD EN 14 AÑOS🚨 ➡️En las primeras tres ruedas de marzo el BCRA compró u$s 127 M en el MLC ➡️El BCRA acumula 41 ruedas consecutivas con compras de divisas en el MLC ➡️Es la mejor racha desde el 20 de abril de 2012 cuando sumó 52 ruedas seguidas. ➡️Al mirar la intervención cambiaria del BCRA en dólares constantes durante las primeras 42 ruedas de cada año, las compras del 2026 por u$s 2800 M se ubican en el podio de la última década ➡️Quedó solamente por detrás del 2025 (u$s 3700 M) y 2024 (u$s 6400 M), todos años bajo el mandato de Javier Milei. Chart @AYardeBuller

🚨SIN REGRESO A WALL STREET POR AHORA🚨 ➡️El Ministro Caputo descarta una emisión bajo ley NY ➡️Dijo que Argentina ya tiene acceso a los mercados internacionales y que la clave en la discusión pasa por el precio (TIR). ➡️Para Caputo el riegso Kuka esta incorporado en el mercado en alrededor de 300pbs en el riesgo pais y en el precio de los bono ➡️Caputo dijo que continuará trabajando para mejorar la posición técnica de la Argentina fortaleciendo la demanda por activos locales a través de la consolidación macroeconómica ➡️Dijo que el Gobierno buscará reducir la oferta de activos argentinos pagando los bonos denominados en dólares a medida que venzan sin emitir nuevos instrumentos, contribuyendo así a reequilibrar oferta y demanda y a sostener los precios. ➡️Señaló que se mantendrá el equilibrio fiscal, postura monetaria contractiva, continuidad en la baja de impuestos y la desregulación, y desarrollo del mercado de capitales doméstico. ➡️El Gobierno recurrirá a financiamiento alternativo (REPOs y AO27) la cual son vistas como mas baratas y accesibles en este contexto