Abdulrahman Aloyoni

الأول محليًا وعربيًا… وضمن الـ 35 عالميًا في الأسواق المالية والقيادة ! مع تحديث تصنيفات Favikon الأخيرة خلال شهر أكتوبر، تشرفت بالحصول على المركز الأول في قطاع Financial Markets على مستوى المملكة، والمركز الأول في قطاع CEOs & Tech Leaders على مستوى العالم العربي، بالإضافة إلى الترتيب رقم ٣٥ عالميًا كأول سعودي ضمن القائمة. سعيد بمشاركة هذا الإنجاز والذي يمثل مسارًا متكاملًا بين عمق الأسواق المالية و القيادة، حيث أصبح التكامل بينهما هو الركيزة الأساسية لصناعة القيمة المستقبلية. المرحلة المقبلة تتطلب قادة يجمعون بين فهم الأسواق، وممارسات الحوكمة الرشيدة، والقدرة على القيادة الاستراتيجية، بما يضمن إضافة قيمة حقيقية ومستدامة للمؤسسات والأسواق محليًا وعالميًا، وهو ما أطمح إلى مواصلته بخطوات أعمق وأثر أوسع. كل هذا بفضل الله وتوفيقه، وأهدي هذا الإنجاز إلى كل من ساهم في تفعيل الأثر ونشر المعرفة.

موافقة طرح IPO | شركة مياه بيرين . أعلنت هيئة السوق المالية السعودية Capital Market Authority موافقتها على تسجيل وطرح أسهم شركة بيرين Berain Water للاكتتاب العام. . ⬜️ هيكلة الطرح: الأسهم المطروحة: 66 مليون سهم نسبة الطرح: 30% سريان الموافقة: 6 أشهر . ⬜️ هيكل الملكية (قبل الطرح): حصانة الاستثمارية Hassana Investment Company (40%) شركة أبناء محمد الراجحي Mohammad Abdulaziz AlRajhi & Sons Investment Co. (Rajhi Invest) (60%) . ⬜️ ما الذي حدث قبل الطرح؟ دخول “حصانة” كمستثمر مؤسسي بحصة 40% تعتبر إشارة مبكرة على جاهزية الشركة للإدراج، واختبارًا مسبقًا للتقييم قبل الطرح. . ⬜️ كيف سيُسعّر السوق بيرين؟ بيرين لن تُسعّر كشركة نمو، بل كشركة تدفقات نقدية مستقرة قائمة على: (الحجم + التوزيع + كفاءة التشغيل) في المقابل، تُسعّر شركات مثل Pure Beverages Industry Company ( PBIC ) التابعة لشركة Almarai - المراعي على أساس نموذج المنصة (تنويع + علامة + قوة تسعير)، حيث يأتي النمو من تعظيم العائد عبر نفس البنية والمنصة. لذلك مصدر القيمة، له اعتبار مهم وهو ما يحدد طريقة التسعير. . ⬜️ عن الشركة: تمتلك بيرين حصة سوقية تتجاوز 10%، ضمن سوق تنافسي يضم لاعبين رئيسيين مثل نوڤا وصفا وعلامات أخرى.

قراءة خارج الأرقام المُعلنة | استحواذ التويجري للمستلزمات الرجالية . قبل عدة أشهر، وفي سياق حديث غير رسمي في قنوات التواصل الاجتماعي، أشار ملاك التويجري للمستلزمات الرجالية إلى أن قيمة الشركة تتجاوز 500 مليون ريال. لم يكن ذلك في إطار إفصاح رسمي، لكنه يقدّم مرجعية يمكن اختبارها، واليوم، ومع غياب الإعلان عن قيمة الصفقة، يمكن إعادة بناء نطاق التقييم بالاستناد إلى معطيات أساسية تتمثل في مكرر ربح يقارب 15x، وهامش صافي في حدود 15%، مع مرجعية تسعير قريبة من شركة الأصيل @alaseel . . كما أن شركة التويجري، التي بدأت من سوق الجردة في مدينة بريدة، تمتلك ما يقارب 60 فرعًا، وهو ما يوفّر سياقًا تشغيليًا يدعم قراءة حجم الإيرادات واستقرار الربحية، ويعزز من منطقية هذه الافتراضات عند ربطها بطبيعة النشاط. . وانطلاقًا من هذه المعطيات، يمكن استنتاج صافي ربح يقارب 33 مليون ريال، وإيرادات تتجاوز 220 مليون ريال، وهو ما يضع التقييم بشكل طبيعي في نطاق يتجاوز 500 مليون ريال. وفي موازاة ذلك، تبرز هيكلة رأس المال كعنصر مهم في تفسير الصفقة، إذ أن افتراض تنفيذها بالكامل عبر زيادة رأس المال وإصدار أسهم جديدة يقود ضمنيًا إلى حصول ملاك التويجري على حصة تقارب 25% من الكيان بعد الاستحواذ، بما يعكس إعادة تموضعهم ليس كبائع بل كشريك استراتيجي. . وفي هذا الإطار، يُلاحظ أن الاتفاقية مضى عليها ما يتجاوز الشهرين دون الإعلان عن تعيين مستشار مالي أو قانوني، وهو ما قد يُفهم منه أن بعض عناصر الهيكلة لا تزال قيد المعالجة أو لم تُستكمل بعد، وعند هذا الحد، تبدو الإشارة غير الرسمية التي طُرحت سابقًا تنسجم مع ما تشير إليه هذه المعطيات.

@so__sky @AZK_SA شكراً لك، وزارة الرياضة اليوم أكدت على نفس الكلام.

@Aloyoni_ @AZK_SA كلامك غير منطقي ابد اي احد عنده أ ب اقتصاد ماراح يقتنع

شيء غير واضح في صفقة استحواذ نادي #الهلال ! سابقاً, المتعارف عليه أن ملكية النادي لـ: - صندوق الاستثمارات: 75% - وزارة الرياضة: 25% استحواذ شركة المملكة على 70% من حصة الصندوق, هذا يعني الملكية الجديدة: - شركة المملكة: 52.5% - صندوق الاستثمارات: 22.5% - وزارة الرياضة: 25%

@AZK_SA سبق تفصيلها هنا، كما أن البعض يعتقد أن الصندوق يملكً 21% بعد البيع نظراً لملكيته في المملكة القابضة، إلا أن النسبة الأدق هي 16.8%.

وزارة الرياضة تحسم الجدل بخصوص مليكة نادي الهلال! ملكية نادي الهلال الجديدة: 1- شركة المملكة: 70% 2- المؤسسة غير الربحية: 25% 3- صندوق الاستثمارات العامة: 5%

@khalidhalawai @SalemQor .

@SalemQor @THEWOLFOFTASI غريبة انه ما ذكر حسابكم مدري ايش حيخسر لو عرفنا المصدر

🔴 بخصوص مشروع "مول السعودية" ⚠️ بحسب مصادر تقول: ان العمل جاري على فك وإعادة تموضع السور لتتوافق مع أعمال تطوير طريق الثمامة. 🛣️ وان الشركة المالكة للمشروع "ماجد الفطيم" تستعد لتوقيع عقد تنفيذ الجسور المرتبطة بالمشروع (بالتنسيق مع الهيئة الملكية لمدينة الرياض).. يذكر بأن حجم الاستثمار للمشروع قد تتجاوز الـ 20 مليار ريال.. السؤال الأهم متى سينتهي المشروع؟

أتفق معك أبا عبدالعزيز، خصوصاً أن التعثر أو الانهيار في الـVC’s ليس استثناءً بل هو جزء من طبيعة الفئة، لكن العامل الذي غالباً يتم إغفاله هو أن المسألة لا تتعلق باختيار الصفقة الفردية بقدر ما تتعلق بكيفية بناء المحفظة، حيث أن تحقيق العائد في هذا النوع من الأصول لا يعتمد على تجنب الخسائر، بل على توزيع المخاطر، وتنويع التعرض، والقدرة على امتصاص نسب الفشل المرتفعة.

في الاستثمارات الجريئة VC، إفلاس أو تعثر أو انهيار شركة ناشئة لا يعد دليلا داحضا ضد المؤسس أو المنتج أو السوق. بل هو متوقع لأن احصائيا حوالي ٥٠-٧٠٪ من هذه الاستثمارات تفلس و١٠-٢٠٪ قد تعطي عائدا مقبولا والبقية عائدا خرافيا. لذلك العبرة هي في تكوين محفظة استثمارية من هذه الاستثمارات. ولماذا الانهيار "متوقع"؟ لأن هذه الشركات تتبنى مخاطرا عاليا مما يعني طبيعيا احتمالات أعلى للانهيار ولكن عوائد أعلى أيضا. وفي معقل الاستثمارات الجريئة أي سيليكون فالي، إذا لم يكن للمؤسس "خبرة فشل" فإن ذلك قد يحسب ضده وليس له. ولذلك على المستثمر في أي شركة ناشئة أن يتوقع الانهيار وليس العائد العالي. والمستثمر في محفظة من هذه الشركات أن يتوقع العكس.

الإفلاس | من إعادة التنظيم المالي إلى التصفية . في ضوء ما يُتداول حول “Nana | نعناع ”، يبرز خلط بين الإفلاس بوصفه “نهاية للنشاط”، وبين كونه إطاراً نظامياً لإدارة التعثر. وفق نظام الإفلاس السعودي Bankruptcy Commission لجنة الإفلاس، ليس إجراءً واحداً، بل منظومة متدرجة من الإجراءات تُفَعَّل تبعاً لدرجة التعثر ومدى قابلية النشاط للاستمرار. . 🟥 أولاً | الإطار النظامي للإجراءات ⬜️ التصفية: تمثل أقصى درجات المعالجة، حيث يُصار إلى إنهاء النشاط بشكل منظم عند انتفاء الجدوى الاقتصادية، عبر حصر الأصول وبيعها وتوزيع العوائد على الدائنين وفق الأولويات النظامية، وبذلك تنقضي الشخصية الاعتبارية للشركة فعلياً. ⬜️ التصفية الإدارية: فهي صيغة مبسطة من التصفية تُطبّق على الكيانات الصغيرة أو محدودة الأصول، وتهدف إلى تسريع الإجراءات وتقليل التكلفة الإجرائية دون الإخلال بحقوق الدائنين. ⬜️ إعادة التنظيم المالي: يعتبر مساراً مختلفاً، حيث يُفَعَّل عند وجود تعثر فعلي، مع بقاء النشاط قابلاً للاستمرار. وفي هذا الإجراء يتم إعادة جدولة الالتزامات وإعادة هيكلة الهيكل التمويلي، ضمن خطة معتمدة وتحت إشراف أمين ورقابة قضائية، بهدف الحفاظ على المنشأة ككيان مستمر وتعظيم قيمتها. ⬜️ التنظيم المالي لصغار المدينين: وهو إجراء مبسط يستهدف الشركات الصغيرة والمتوسطة، يحقق ذات الغاية مع تقليل المتطلبات وتسريع المدد. ⬜️ التسوية الوقائية: تعتبر أداةً استباقية تسبق التعثر الحاد، حيث تهدف إلى التوصل لاتفاق مع الدائنين لمعالجة الضغوط المالية في مراحل مبكرة، مع بقاء الإدارة بيد المدين، بما يحد من تفاقم المخاطر. . 🟥 ثانياً | معيار التمييز بين الإجراءات التكييف النظامي لأي حالة يعتمد بشكل رئيسي على معيارين: ⬜️ درجة التعثر المالي ⬜️ مدى قابلية النشاط للاستمرار وعليه، فإن انتفاء الجدوى الاقتصادية يقود إلى التصفية، في حين أن وجود تعثر مع إمكانية الاستمرار يدفع نحو إعادة التنظيم المالي، أما الضغوط المبكرة التي لم تصل إلى التعثر الجوهري فتُعالج غالباً عبر التسوية الوقائية. . 🟥 ثالثاً | التكييف النظامي لحالة “نعناع” استناداً إلى المعطيات المتاحة، فإن ما نشهده لا يندرج ضمن التصفية، بل يُكيَّف ضمن إطار إعادة التنظيم المالي، هذا التكييف يعني أن النشاط لا يزال قائماً، وأن التحدي يرتبط بالهيكل المالي أكثر من كونه غياباً للطلب، مع وجود توجه لإعادة هيكلة الالتزامات بما يدعم استمرارية الشركة على المدى المتوسط أي أننا في حالة نعناع أمام مشكلة هيكلة مالية، وليس أزمة طلب. . 🟥 الممارسات السابقة تجربة الشركة السعودية للكابلات Saudi Cable تؤكد أن إعادة التنظيم المالي ليست نهاية، بل نقطة إعادة انطلاق، حيث انتقلت الشركة من معالجة التعثر إلى استعادة التوازن، مع مؤشرات واضحة في نتائجها الأخيرة على تحسن الربحية وعودة تدريجية إلى مسار أكثر استدامة. والرهان اليوم على قدرة “نعناع” على تحويل هذه المرحلة إلى نقطة انطلاق مماثلة، نحو نموذج أكثر كفاءة وربحية واستدامة . 🟥 الخلاصة الإفلاس في تنظيمه النظامي لا يُقصد به إنهاء الكيانات بقدر ما يُعنى بإدارة التعثر عبر مسارات متدرجة، والفارق الجوهري ليس في وقوع التعثر، بل في مدى قدرة الشركة على استعادة استدامتها من خلال إعادة التنظيم، مقابل الحالات التي تفقد فيها الجدوى الاقتصادية وتنتقل إلى التصفية.

@THEWOLFOFTASI ازالة اللوحات غير مرتبط بطبيعة المشروع بل لغرض مشروع وتوسعة طريق الثمامة.

🔴 وش العلم؟ تمت إزالة اللوحات على مشروع "مول السعودية" في شمال الرياض بعد 9 سنوات من الإعلان عن تنفيذ أكبر مول في المملكة!! هل أنتهى الحلم كما يقول أخونا صاحب المقطع؟

نعناع | من النمو إلى إعادة التنظيم المالي . اليوم، يتجه الكيان المرتبط بتشغيل نعناع @NanaAppSA نحو إعادة التنظيم المالي، في تطور يعيد تشكيل مسار واحدة من أبرز منصات توصيل المقاضي في المملكة. خلال السنوات الماضية، حققت “نعناع” نموًا لافتًا: إيرادات ارتفعت من 440 مليون ريال في 2023 إلى أكثر من 500 مليون في 2024، مدعومة بجولات استثمارية رفعت التقييم إلى مستويات تتجاوز المليار ريال. في المقابل، تراجع EBITDA من 120 مليون إلى 52.5 مليون رغم استمرار النمو. . أين كان التحدي؟ هذا التباين يعكس أن: النمو كان أسرع من قدرة النموذج على توليد الربحية، وهو ما يشير إلى خلل في اقتصاديات النموذج، حيث يعتمد قطاع last-mile grocery على: (هوامش منخفضة + تكاليف تشغيل مرتفعة + كثافة طلب عالية لتحقيق الكفاءة) . دور المنافسة مع دخول وتوسع لاعبين مثل جاهز @JahezApp و @HungerStation و @Keetaglobal_ksa و @noon ، لم تزد المنافسة فقط، بل أعادت تسعير النمو، ورفعت تكلفة اكتساب العميل، وسرّعت تآكل الهوامش، وهو ما ساهم في تسريع الحاجة إلى إعادة التنظيم المالي والحماية من الدائنين. . الاستدامة والتحدي الهيكلي ما يحدث اليوم لا يعكس تراجع شركة بقدر ما يعكس تحديًا هيكليًا في نموذج العمل نفسه. فالمرحلة القادمة لنعناع يجب أن لا تُقاس بحجم النمو فقط، بل بقدرة الشركة على: (تحسين اقتصاديات الوحدة + تحقيق ربحية مستدامة + إعادة مواءمة التوسع مع الكفاءة التشغيلية)

@AZK_SA المؤسسة الربحية لن تتغير حصتها، فقط يتبقى 5% لصالح الصندوق، مع الأخذ بالإعتبار أن الصندوق يملك في المملكة القابضة حصة 16.8% أي: الصندوق سيملك بالنادي حصة تتجاوز الـ 16% سواء بشكل مباشر( 5%) وهي الحصة المتبقية ومن خلال المملكة القابضة(11.7%).

@Aloyoni_ ماذا تبقى للجمعية الغير ربحية الي تملك 25%؟ و ماذا تبقى للصندوق؟

صفقة في قطاع الرياضة | المملكة القابضة تستحوذ على الهلال . شركة المملكة القابضة @Kingdom_KHC تستحوذ على %70 من شركة نادي الهلال السعودي @Alhilal_FC بقيمة 840 مليون ريال، وذلك على أساس تقييم حقوق ملكية يبلغ 1.2 مليار ريال (وقيمة منشأة إجمالية تقارب 1.4 مليار ريال). . ⬜️ توضيح مهم • قيمة حقوق الملكية (1.2 مليار ريال) تمثل قيمة الشركة بعد خصم الالتزامات • قيمة المنشأة (1.4 مليار ريال) تمثل القيمة الكلية للنادي قبل احتساب الالتزامات • وعليه تم احتساب الصفقة على أساس حقوق الملكية . ⬜️ هيكل الملكية وبحسب هيكلة الملكية السابقة، كان صندوق الاستثمارات العامة @PIFSaudi يمتلك %75 مقابل %25 لمؤسسة أعضاء نادي الهلال (مؤسسة غير ربحية). وعليه، ومع انتقال %70 من الحصة، يُرجّح أن تحتفظ المملكة القابضة بالحصة الأكبر، مع بقاء حصة أقلية لصندوق الاستثمارات العامة، واستمرار ملكية المؤسسة غير الربحية للنسبة المتبقية. . ⬜️ أداء الشركة (الإيرادات) • 2025: 842 مليون ريال • 2024: 659 مليون ريال • 2023: 413 مليون ريال . صندوق الاستثمارات العامة يعد مساهمًا رئيسيًا في شركة المملكة القابضة، حيث يمتلك %16.865 من أسهمها. الصفقة تأتي ضمن استراتيجية صندوق الاستثمارات العامة لإعادة ترتيب ملكية الأصول الرياضية وتعزيز كفاءة إدارتها.

اللي ما يغبِّر شاربه… ما يدسمه ! . في قصة ورحلة ملهمة وسيرة ذاتية حافلة في إحدى حلقات بودكاست سقراط مع المهندس طارق القصبي. . ⬜️ بدأ فيها من الزبير مع أبيه رحمه الله ⬜️ ثم مع أخيه الأكبر عبدالله في شركة كرا للمقاولات ⬜️ ثم إلى تأسيس شركة تقنية، ومفاوضة بيل غيتس ⬜️ ثم إلى الرياضة ورئاسة نادي الوحدة السعودي ⬜️ ثم التطوير العقاري وتأسيس شركة مكة للإنشاء والتعمير ⬜️ ثم مع سليمان الراجحي وصالح كامل وإبراهيم أفندي وتأسيس شركة تنمية السودان ⬜️ ثم إعادة هيكلة دلة الصحية ⬜️ ثم رحلة شركة عطاء التعليمية (من 27 مليون إلى 600 مليون عند الطرح) بالملكية الخاصة ⬜️ ثم بنك الجزيرة والتحول للتوافق الشرعي ⬜️ وصولًا إلى الاستثمار الجريء في RZM. . المهندس طارق يتبنى مدرسة إدارية واضحة: 1 - الإدارة بالتجوال… وليس الاكتفاء بالتقارير 2 - وبناء الفريق وتمكينه… وليس الإدارة بالنيابة 🟥 أنصح بمشاهدة الحلقة كاملة.

الخزامى التجارية توقع اتفاقية ملزمة للاستحواذ على حصة 25% من شركة الأكل الفريد. . قيمة الصفقة : 35 مليون ريال تقييم الشركة : 140 مليون ريال . 🟥 أداء الشركة خلال السنوات الماضية: عام 2023: 28.7 مليون ريال عام 2024: 39.9 مليون ريال عام 2025: 59.5 مليون ريال . رغم تشابه النموذج مع مطاعم دوار السعادة، إلا أن فارق التقييم يعكس فجوة في النمو والتوسع، وهو ما يتضح عند قراءة الأداء خلال السنوات الماضية.

اندماج | مجمع التعمير ضمن شركة تطوير الديرة . ⬜️ بداية القصة : ولماذا الآن ؟ في قلب الرياض، حيث تتقاطع الأصول التاريخية مع طموحات إعادة الإحياء الحضري، ينتابنا التساؤل: ما الهدف من هذا التحرك؟ حيث أن ما نشهده ليس مجرد دمج الأصول وتوحيد القوائم، بل محاولة لإعادة تعريف “الديرة” كوجهة متكاملة، بدل كونها مجموعة مراكز تعمل بشكل منفصل دون تناغم تشغيلي. . ⬜️ كيف تمت الهيكلة ؟ تم تأسيس شركة تطوير الديرة كشراكة بين الرياض للتعمير والرياض القابضة، حيث دخلت التعمير عبر مساهمة عينية بمجمع التعمير بقيمة تقارب 705 مليون ريال مقابل حصة 46.34%، حيث أن هذه الخطوة لم تكن تخارجًا بحتاً، بل إعادة تموضع للأصول ضمن كيان موحد، يعكس انتقالًا من ملكية منفصلة إلى منصة استثمارية متكاملة. . ⬜️ من يملك المشهد ؟ أمانة الرياض تسيطر على نحو 60% من الرياض القابضة (39% بشكل مباشر + 21% عبر ريمات الرياض، المملوكة بالكامل لها)، وفي الوقت ذاته تمتلك ريمات الرياض حصة مؤثرة (24%) في الرياض للتعمير، وهذا التداخل يخلق نموذجًا يجمع بين المالك الحضري والمشغل الاستثماري، ويمنح المشروع قدرة أعلى على توجيه القيمة. . ⬜️ مالذي يبنى فعلياً؟ يبدأ الكيان الجديد بإيرادات تقارب 138 مليون ريال وصافي ربح يقارب الـ57 مليون ريال (2025)، قبل أي أثر فعلي لعملية الدمج، وبالاستناد إلى هيكلة الصفقة، يُقدّر الكيان بنحو 1.5 مليار ريال، وهو ما يعكس تقييمًا ضمنيًا لأصول القابضة (المعيقلية وأسواق الديرة) يقارب الـ 800 مليون ريال، لكن القيمة الحقيقية لا تكمن في هذه الأرقام وحسب، بل في القدرة على تحويل الأصول إلى منصة موحدة ترفع الكفاءة التشغيلية، وتعيد تسعير المنطقة بالكامل وتحسن تجربة الزوار. . ⬜️ الخلاصة الذي يحدث حالياً هو بناء منصة حضرية متكاملة هدفها رفع الكفاءة التشغيلية وخلق قيمة من خلال توحيد العمليات بعد الإندماج. برأيك هل ستتحول “الديرة” إلى نموذج ناجح لإعادة تطوير مراكز المدن؟