Alpha哥环球投资日记 🌴 📈

Druckenmiller：「三十年前，我們做空了英鎊。我當時不知道英鎊是否會貶值。我唯一確定的是：如果接下來六個月內英鎊不貶值，我的基金就會損失50個基點；如果真的英鎊貶值，我就能賺到2000個基點。所以這是一場40比1的賭注。」 專業投資者關注「盈虧比」而非「勝率」。

$AMD Someone just turned $46,000 into $437,000 in 25 minutes 0DTE trading That's a 850%+ return in 25 minutes Can we believe this wasn't a insider?

我买了 $ps 因为我觉得Bill Ackman很牛逼。

他的水平很高，无论你喜欢喜欢这个人都不得不承认。 其实除了投资以外，我也不太喜欢这个人，但是我投资唯利是图，绝不会让价值观意识形态的原因左右我的决策。

我的核心观点：当前30刀的定价严重低估了Bill Ackman这个人本身。 TL: DR $30 的 $PS 意味着什么？为什么买 $PS 就是投资 Bill Ackman 本身 $30 的 $PS 在估值上意味着什么 PS 全面摊薄约 4 亿股（他提到 $26.25 是两年前 Iconiq 入股 10% 的价格，反推总股本） $30 × 4亿 = $120亿市值 三个参考锚点： 1. Iconiq 私募锚点：$26.25（2024 年 6 月，当时 fee-paying AUM 仅为现在的一半）。$30 比这高 14%，但今天的 fee 基础已翻倍. 2. 同业 DE 倍数：pro-forma DE 约 $400-500M，$30 对应 24-30x DE。对比 BX 约 19x、KKR 约 15x、APO 约 20x。$30 相对同业溢价 30-50%。毕竟是Ackman这种网红明星且政商关系深厚的经理人。 三情景概率加权： 熊市（Ackman 老去 / 业绩费引擎熄火）：约 $13/股 基准（维持过往水平）：约 $21 牛市（Berkshire 路径成立，10 年 AUM 到 $200B）：约 $50-60 $30 隐含的市场定价 = 给 “Berkshire 路径成立” 约 28-30% 的概率权重。 我个人觉得当前定价30%概率有点太低估Bill Ackman了。 为什么买 PS 就是投资 Bill Ackman 这个人？ 很多人会混淆，“我看好 Ackman” 应该买什么？答案是 PS。原因在于 “投资 Ackman” 这件事其实有三种不同含义： 第一种：投资他的”选股能力” 即押注他未来跑赢 S&P 500 的 alpha。 对应工具：买 $PSUS。 这种情况下 PS 不是好选择，你只能拿到他对自己 alpha 抽成的那一小部分。 第二种：投资他作为“资本配置者” 即他用永久资本做 UMG 这种规模并购、整合、长期持有的能力。只有 $PS 能给你这个敞口。 Buffett 的 Berkshire 升值不是靠 Buffett 选股，是靠他收购整家公司之后让现金流回到 holdco 再投资。这是 fee stream 之外的“capital allocator alpha”，只在管理公司层面体现。 第三种：投资他作为“业务建造者” 即他能不能把 Pershing 从“一个对冲基金”建成一个 Ackman 不在了之后还能存续的永续机构。包括：品牌、零售分销渠道（X 200万粉丝 + Robinhood + $250 最低申购）、新基金募集飞轮、Ryan Israel 的接班体系。 这部分价值 100% 在 $PS 上。

TWO KINGS. 👑

纯他妈 小红书集美的意淫， 做交易投机能赚钱的，并非性格中没有缺陷，而是性格中存在巨大缺陷，但凡做交易能赚大钱的，就没一个正常人。 能力超强的个体，没有一个是正常人，要么是脾气怪的让人摸不着头脑，要么是性格冷得像块冰，要么性格偏执的九头牛都拉不动…… 总之他身上总有那么一两个地方显得跟周围人超级格格不入。 什么叫正常？正常就是跟大多数人一样，大多数人都是穷的，你正常不是跟大多数人一样穷吗？ 所谓的正常本质上是平庸的代名词，在心理学和行为学里，有一个词叫趋同性，意思就是大多数人为了安全感，会自发的磨平棱角去合群，但那些真正有大能力的人，他们早就把这种无意义的社交损耗给无视了，不需要合群。 身边那个最怪的人，往往才是拿结果最狠的那一个。😀😀😀

以色列的SB账号靠AI整了几个女生头像，编造谎言说伊朗明天要处决这些女生，然后川普还真信了，发了一条推警告伊朗最好不要处决。隔了一天告诉川普，伊朗不处决这几个女生了，川普一高兴，又发了一条推。 🤡🤡🤡