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杜克大學教授 Campbell Harvey 表示，攻擊「比特幣網路」的成本僅 80 億美元，且因衍生品市場，攻擊者能獲利。 他論文裡算了一筆數據，買算力硬體約 46 億美元、蓋資料中心 13 億、維持一週營運 1.3 億，加總 80 億美元，只佔 BTC 市值 0.26%。 攻擊者先在離岸交易所狂開 $BTC 空單，再用 51% 攻擊讓價格崩盤，空頭利潤足夠 cover 成本還倒賺。現在永續合約日交易量只剩下 600 億美元，變相降低攻擊門檻。 Harvey 認為這不是技術問題，是經濟誘因已經大到足以攻擊。以太坊 (PoS) 反而更安全，攻擊需控制 1/3 代幣，且很難靠做空獲利。

杜克大學教授 Campbell Harvey 表示，攻擊「比特幣網路」的成本僅 80 億美元，且因衍生品市場，攻擊者能獲利。 他論文裡算了一筆數據，買算力硬體約 46 億美元、蓋資料中心 13 億、維持一週營運 1.3 億，加總 80 億美元，只佔 BTC 市值 0.26%。 攻擊者先在離岸交易所狂開 $BTC 空單，再用 51% 攻擊讓價格崩盤，空頭利潤足夠 cover 成本還倒賺。現在永續合約日交易量只剩下 600 億美元，變相降低攻擊門檻。 Harvey 認為這不是技術問題，是經濟誘因已經大到足以攻擊。以太坊 (PoS) 反而更安全，攻擊需控制 1/3 代幣，且很難靠做空獲利。

「TiKToK 母公司」字節跳動，剛開除一名實習生，剛被起訴就拿到 AI 頂會最佳論文，現在創業估值 2 億美元。 被字節起訴索賠 800 萬、踢出實習的「問題學生」，同月拿下 NeurIPS 最佳論文獎，現在他創立的 AI 公司估值 2 億美元。 2024 年 7 月，田柯宇 (北大在讀博士) 不滿資源分配，篡改代碼攻擊大模型訓練，字節損失上千萬美元。8 月解約、通報學校、拉黑聯盟，並在 11 月被起訴。 字節告他的理由是「攻擊訓練集群」，但田本人多次否認，甚至報警說被造謠，目前案件受理還沒判刑。 12 月他第一作者的 VAR 論文，拿下 NeurIPS 最佳論文獎，徹底超越擴散模型的圖像生成框架，論文成功是他在字節期間就有的成果。 最新消息 2026 年 7 月，五源資本孵化的世界模型新創，估值 2 億美元。

杜克大學教授 Campbell Harvey 表示，攻擊「比特幣網路」的成本僅 80 億美元，且因衍生品市場，攻擊者能獲利。 他論文裡算了一筆數據，買算力硬體約 46 億美元、蓋資料中心 13 億、維持一週營運 1.3 億，加總 80 億美元，只佔 BTC 市值 0.26%。 攻擊者先在離岸交易所狂開 $BTC 空單，再用 51% 攻擊讓價格崩盤，空頭利潤足夠 cover 成本還倒賺。現在永續合約日交易量只剩下 600 億美元，變相降低攻擊門檻。 Harvey 認為這不是技術問題，是經濟誘因已經大到足以攻擊。以太坊 (PoS) 反而更安全，攻擊需控制 1/3 代幣，且很難靠做空獲利。

🇰🇷韓國銀行上半年就把年度貸款額度幹掉85%了，下半年恐怕要鬧「貸款懸崖」了，至少兩家已經超標。 五大商銀家庭貸款餘額上半年暴增 3.69 兆韓元，已經吃掉全年 4.33 兆額度的 85%。其中兩家銀行甚至已經超標。 銀行不想放貸，但韓國人拿房貸去炒股「以房養股」的需求太高，韓國政府今年把貸款成長目標壓到 1.5%，比去年還低，銀行現在只能被迫收緊新貸款、優先處理還款。 下半年銀行被迫收傘，新貸縮水、還款優先，對股市來說就是資金斷流的一刀。 股市的資金動能會斷炊，尤其那些靠房貸炒股、融資買股的投資人，可能面臨補錢壓力。

🇰🇷韓國銀行上半年就把年度貸款額度幹掉85%了，下半年恐怕要鬧「貸款懸崖」了，至少兩家已經超標。 五大商銀家庭貸款餘額上半年暴增 3.69 兆韓元，已經吃掉全年 4.33 兆額度的 85%。其中兩家銀行甚至已經超標。 銀行不想放貸，但韓國人拿房貸去炒股「以房養股」的需求太高，韓國政府今年把貸款成長目標壓到 1.5%，比去年還低，銀行現在只能被迫收緊新貸款、優先處理還款。 下半年銀行被迫收傘，新貸縮水、還款優先，對股市來說就是資金斷流的一刀。 股市的資金動能會斷炊，尤其那些靠房貸炒股、融資買股的投資人，可能面臨補錢壓力。

「世代性現金流大轉移」正在發生，AI 時代的贏家，現在不是雲端巨頭，而是幫他們蓋 GPU 的晶片廠。 未來12個月輝達 ( $NVDA )、美光 ( $MU )、博通( $AVGO )、Applied Materials，這 4 家半導體公司，合計自由現金流 4300 億美元，是兩年前的三倍。 Amazon、Google、Meta、微軟、Oracle，這五家狂撒錢蓋AI基礎設施的超大雲端業者，合計自由現金流預計首次轉負，從 2024 年高峰至少 2600 億，直接砍到負值。 因為這五家 Hyperscalers，2026–2027 年 AI 相關資本支出預計爆噴到 1.8 兆美元 晶片商在收租，雲端巨頭在燒錢搶地盤，「賣鏟子 vs. 挖金礦」巨頭自己選 ? !

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