Coke Max

@Wghhn123 Thanks you, my mistake misread your last sentence. Now I understand your point. Would be interesting to see how this plays out. Good observation.

@CocaColaZero137 When $VNA eventually takes 100% of $DWNI (likely in 2031/2, due to 10yr RETT period), likely in a ("umwandlungsrechtlicher") Squeeze out (as they hold>90% but <95%), it'll require a IDW S1 valuation or 3m VWAP. Would a previous acquisition price influence the DW valuation?

Any legal experts here? Vonovia transferred 20% of $DWNI to another entity. $VNA holds 51% of that entity, Apollo 49%. Apollo paid 1bn and implicitly owns 10% of Deutsche Wohnen. 1bn/40mn shares= 25 EUR per share. Could this be considered a previous acquisition (Vorerwerb) price?

@Wghhn123 Can u elaborate which legal problem u see with this?

@Wghhn123 Been following various legal cases to RE, but not for German except Adler. It’s basically a share dilution but without emitting new shares, which could be good for shareholder due to stakes and control. I believe the 51% also affect how they can report earning ”full control”

@PPracne Synnes räknas väl inte som insider för PPI om han skulle handla där också? Men under 40kr är svea väldigt attraktiv. Men med en konservativ syn på världsmarknaden nu skulle en räntehöjning påverka kursen väldigt mycket. Caset är dock intakt.

Till det ökade Synnes och även VD Erik nyligen. Uppenbart att de ser något marknaden inte ser än.. Nog sannolikt ungefär det jag ser. Omöjligt att öka i deras takt även om jag är hyfsat med i Eriks tempo. Kommer bli fantastiskt på 2-4 år.

$SVEAF corporate.sveafastigheter.se/sv/investerare… Verkar har köpt tillbaka drygt 2,570 miljoner aktier. Snyggt jobbat.

@Wghhn123 PS, aligning with your previously statement, I don’t see inflation being an issue coming 2-3 years.

@Wghhn123 2022-2023 was a different story. Too much liquidity in the market. This sort of inflation is based on shortage of critical raw material (energy). The GDP growth is not that great as it is. One or two unnecessary hike at best. Otherwise RE sector is my least of worry.

$DWNI Deutsche Wohnen, how did we like it here? 1.03/19.4=5.3% divi yield. Call it a 5 yr bond til 2031 til complete takeover by Vonovia. $VNA 5yr bonds trading at 4% yld. Divi will increase slightly starting 2028 with reduction of German corp tax.

@Wghhn123 After the curtains been closed this sort of inflation is not lasting.

@CocaColaZero137 It's not doing terribly bad at all, I'd say. Don't think this spell of inflation/rate increases will be as bad as 2022/23

@RikiLivet @LeivSynnes Det vet jag, menade bara att egentligen är han mer investerad i SBB 😅. Men ja, han verkar föredra allt annat än SBB-B

@CocaColaZero137 @LeivSynnes Han har köpt mer aktie i Svea än SBB.

@LeivSynnes köper aktier i $SVEAF trots att han är VD för bolaget $SBB #SBB har tappat över 30 % i aktiekurs sedan affären presenterats med $PUBLI (PPI) och insynsköp i SBB har inte varit bra nog. Hur ska marknaden tolka detta? Är dagens kurs på 3.8 kr för dyrt? #finanstwitter

@hirolau @PPracne Jag gillar generellt inte D-aktie upplägg och finner pref vara en väldigt bra instrument för ändamålet. Lättare att få uppskattning i balansräkning också. Med det sagt hamnar D-ägare röst en bra bit under 10%. Samt att SBB som bolag själva äger 50m D som då styrs av A/B ägare.

@hirolau @PPracne Ska utveckla mig lite mer, det som menas är egentligen att D-ägare har en väldigt liten andel ”rösträtt” medan B-ägare har en mycket större del av kakan. Majoriteten av rösterna ägs främst och A och sedan B som gynnas lika mycket. Det tokiga med D-aktier är deras rösträtt = B

$SBB Nu efter PPI och så vidare, är det först gången på länge det är värt att kika mer noggrant på bolaget. Tycker mycket börjar ordna upp sig, dock B vs D aktien och vad som kan hända är frågan. Tror det är bra att ha båda om man vill vara exponerad.

@PPracne Då snuvas B-ägare på en dålig deal pga att de själva inte fått utdelning. D utdelningen är en kvot baserat på utdelning till B och är ingen skuld. Tror tyvärr vid en eventuell utköp blir beräkningen en procent andel av ”skuld” till D + B priset. Mest rättvisa.

@PPracne Bra take på det hela. Inte så långt från hur jag skulle resonera. Vill bara tillägga att än så länge om SBB fortsätter köpa SBS och Klarabo så gynnas B definitivt i din uträkning. Sen kommer frågan, vad är man villig att ge till D-ägare vid en eventuell utköp? Utdelning+B-pris?

@kico88s Pareto drog slutsatsen 50m-100m, men tror som sagt närmare 100mkr men är ingen expert på personalkostnader

Med både personal och overheadkostnader inräknade är en årlig kostnadsminskning på cirka 80–120 mkr ett rimligt spann. $SBB

@LeivSynnes @J_Landstroem Spännande, gäller det hur man redovisade Brookfield? (49%~) 😄

@J_Landstroem Det stämmer att mycket av CFO hamnar hos PPI som redovisas som intressebolag. Du hade förresten rätt i en annan sak för några år sedan, ska berätta vad vid senare tillfälle. (Ej relaterat till covenantfrågan)

@LeivSynnes Consolidation ➡️ Loss of Control ➡️ Association (Purchase Method ➡️ Equity Method) Implies: CFO ➡️ Share of associates' profit (a.k.a not CF). Only CF is now share or associate's dividends. This probably explains the large change in CFO for $SBB?

@joospo @moneyman_bank @kico88s @LeivSynnes Det går alltid att se brister i ett arbete, men detta gäller samtliga investment bolag där CF och inte bara SBB. Men tyvärr blir kontrasten mer visuell när man går från en CF inriktad företag till investmentbolag.

@moneyman_bank @kico88s @LeivSynnes Det är just detta som SBB tydligt ska illustrera, du gör det betydligt bättre @moneyman_bank. Man var samtidigt välvillig, ska sägas, med andra bilder framtagna just för ökad förståelse under callet, men missar ett av det mest centrala.

Hej @LeivSynnes När kan ni återkomma med mer information angående kassaflödet?

@RikiLivet @Minikarossen @ilija_batljan Men det får kanske SBB tydliggöra, men känner mig inte ett dugg tveksam om att bolaget är i en mycket bättre läge nu än för 6månader sedan. LTV och även kreditfaciliteter.

@RikiLivet @Minikarossen @ilija_batljan Kassaflödet är nog bara omräknat. Utan att ha kollat djupt i rapporten tänker jag att det berör redovisning. Nu när stordel av kassaflödet hamnar på andra noterade bolag istället för helägda bolag kanske ”utdelning/kassaflöde” inte räknas som egen kassaflöde från verksamhet 😄

Jämför $SBB med andra bolag. Lugnt, behärskat och transparenta bolag. #SBB kan inte ens förklara vart flera miljarder tagit vägen från kassan. Har @ilija_batljan stulit dessa i samband med affären mellan SBB och $PUBLI ? Hur kan man inte besvara frågor gällande kassaflödet?