Algunas reflexiones sobre lo macro para mis queridos Quantfurianos de habla hispana, aunque creo que el análisis macro para entender movimientos del mercado dejó de importar a cierto nivel (o importar mucho menos) a finales de los 90, por la llegada de Internet y las redes sociales. Recuerdo que el fundador de Quantfury @lev_mazur operaba en un mercado donde lo único que importaba era lo macro, me comentó sobre su primera experiencia operando USD/DEM (Marco Alemán), en su primer trabajo en banco, y me contaba cómo operaba sobre la base de M2 y los números del IPC y le iba bien hasta cierto punto en aquel entonces :) (según él). Volviendo a hoy. 1. En mi opinión, este problema que estamos viendo con los bancos en los medios de comunicación no existe fuera del círculo de los medios de comunicación. El problema de Credit Suisse lleva ahí 24 meses. Las pérdidas en los balances bancarios son algo "normal", ya que los precios de los bonos cambian, pero lo importante es el vencimiento de esos bonos. Esas "llamadas" pérdidas de balance existen desde que el sistema bancario y de seguros empezaron a funcionar desde el primer día y solo existen sobre el papel. Además, esas pérdidas en el balance tienen coberturas. En 2008, la crisis bancaria se debió principalmente a este problema: el impago del bono subyacente o del valor derivado o, en otras palabras, las coberturas ¡no existieron! Hoy la situación no se parece en nada a la del 2008. 2. Lo que tenemos hoy son dos vías económicas distintas: una economía que funciona muy bien hasta ahora y una inflación que no quiere desacelerar. Para que la economía se ralentice de forma significativa hace falta tiempo, y sea lo que sea, aterrizaje suave o recesión, no ocurre en un día y debe confirmarse. Lo mismo ocurre con la inflación. Cómo y cuándo chocarán ambas es una incógnita, pero hasta que ocurra seguirá igual. Una economía que va bien y no quiere ralentizar. Y una inflación que tampoco quiere desacelerar y tasas de interés que seguirán subiendo. 3. Para los participantes del mercado que están monitoreando un cambio en las condiciones, será muy contraproducente esperar a que una o dos piezas de información económica lleguen a concluir que algo ha cambiado para entrar en posiciones especulativas. La fase de negociación, por así decirlo, ha cambiado y creo que las tendencias de MERCADO a largo y mediano plazo empezarán a cambiar cuando cambie el panorama macro. Hasta entonces, esperen un trading agitado. ¿Conclusión? Operen con precaución, ¡como siempre! #Quantfury #Quantfurians #Trading #Macro #Especulación #Mercados
