Niao投資有道

感觉大家现在真的可以关注一下 CPU 板快。继内存存储之后，AI 可能又要重塑 CPU 的投资逻辑了。 截止今天美股收盘，AMD 已经实现了 12 连涨，涨幅达到了 40%，再次突破历史新高。而英特尔在半个多月时间里，暴涨了 70%。 AMD 和英特尔这轮连续上涨，背后的最大推手就是 CPU 板块供需严重失衡。 在过去几年时间里，可能大家既定的认知是，GPU 才是 AI 算力的核心，英伟达一家独大，CPU 在 AI 时代几乎被边缘化了，看英特尔前两年的价格 K 线就知道这点。 但是从今年开始情况正在发生变化，Agent 爆发，反而正在让 CPU 变得越来越重要。 在今年之前，AI 主要是大规模训练和推理，这类任务核心就是算力，非常依赖 GPU。但 Agent 大规模爆发之后，AI 并不只是简单回答一个问题。 经常用 Claude Code、OpenClaw 这类 agent 朋友应该能感觉到，它不只是推理回答问题，还需要自己拆解任务，调用已知的工具，查数据库，管理工作流。 如果你懂一些计算机基础的话，这些属于任务编排线程调度的工作，是CPU干的事情。 Agent 时代，GPU 从大规模训练转向推理，而 CPU 则需要负责一些脏活累活，二者缺一不可。 当 Agent 进一步普及，调用频率越来越高之后，CPU 的短缺会变得越来越明显。 目前 AMD 和英特尔今年的 CPU 产能已经基本售罄了，涨价以及延迟交货是大概率事件，供需严重失衡。 我简单说说投资的想法，CPU 正在 从 AI 时代的配角慢慢变成主角，而 AMD 和英特尔大概率是这轮 CPU 周期受益最大的标的。我已经持有 AMD 一年多时间了，但现在的投资逻辑和之前又完全不同。 之前 AMD 是作为英伟达的 backup 备选方案，而在 CPU 周期中，AMD 显然是老大。GPU 和 CPU 双重加持之下，这又进一步拉高了它的天花板。我会继续找机会加仓。 过去我一直没有碰英特尔，就是因为它的核心 CPU 业务在 AI 时代下不够性感。 而现在 Agent 又反转了这个逻辑。虽然英特尔的份额一直被 AMD 蚕食，但我思考的一点是，如果 CPU 供应紧张进一步扩大，那就不是两家竞争的问题，而是整个市场都不够用，两家股价一起涨。 有点类似于过去一年内存存储板块的集体暴涨。 最后也恭喜大家，在这几年 GPU、内存存储、CPU 大炒作的情况下，你一年多以前买的电脑，可能现在卖出去还是赚钱的...