金融世界 Financial World

Kimi创始人杨植麟本科毕业于清华大学，随后赴美国卡内基梅隆大学攻读计算机博士。毕业时，他已经是美国科技公司争抢的顶级AI人才。很多人把杨植麟离开美国解释成签证失败，事实并非如此。他导师透露，杨植麟当时有很多机会留在美国，甚至有直接向库克汇报的苹果高管主动询问他是否愿意加入。得知他想回国后，苹果还提出可以让他去北京办公室。但杨植麟仍然选择回国创业，因为他认为，如果不亲自创办一家公司，余生都会后悔。美国能给他一份好工作，但中国给了他成为创始人的机会。

马斯克痛批教育体系，只不过是大规模工厂培养标准化螺丝钉。美国富豪搞出来的方案：阿尔法学校(AlphaSchool)。这个学校是美国近年很火的精英私立小学，学费一年6万美金，每天2小时核心学科教学，成绩全美统测前1%。学校根据每个学生的水平调整难度和进度，要求掌握知识后再进入下一阶段。下午仍然在学校，但主要进行公开表达、创业项目、团队合作、领导力、体育活动、创造性解决问题和生活技能训练。老师被称为引导者，主要负责辅导、激励和管理学习过程，传统讲课所占比例较低。可以预测，这个模式在中国必然也会火起来。

美国人太无耻了。看SK海力士和三星赚翻了，美国人眼红坐不住了。美国贸易代表办公室副代表RickSwitzer上月在与韩国通商部长官吕翰九的会谈中明确表示，美方有权分享SK海力士和三星电子的巨额利润。美国人的逻辑，韩国企业的盈利是因为美国公司大量采购半导体得到的，所以美国人有权分享。这个意思是我去餐厅吃饭老板还得给我分钱？

首尔。多空对决的韩国股市，已经让这个暴躁的东亚群体，彻底癫狂？东亚人有赌博和冒险基因。如果任泽平在韩国，这一波下来，小命儿不一定能保得住。任泽平有个粉丝群，这波AI储存爆仓了，原因是他长期看多存储芯片，结果一名付了2980元粉丝，亏了1000万！一位付费会员留言：“任泽平你个垃圾货，你为了会员费没有底线，听了你的科技牛还在，千金难买牛回头，每次回调都是买入机会，所以我坚定持有，我在存储芯片德明利和江波龙，满仓满融的，今天已经爆仓了，亏损1000多万，一辈子毁了”。任泽平讲PPT、卖课、吹风口，要的是口才和情绪价值；但真正的盘面博弈，要的是买卖点、资金面和风控的血腥实操。 那些宏观神嘴自己下场管基金，业绩都惨不忍睹。怎么能听信他们去加杠杆？

川普太会赚钱了。过去他随便发一条关税、战争消息，立刻就给美股创造了一个抄底机会。现在川普媒体集团准备把这种影响力直接变成收费产品：推出TruthAPI，付费的人提前知道内幕信息信息。重点是，好像还没违法。社交平台出售实时数据本身属于常见商业模式，而且美国总统不受部分联邦利益冲突法律约束。别人当总统靠工资，川普当总统，讲话、发帖、加密货币、媒体平台，每一层都能继续收费。

哪个行业美女多，哪个行业就在上行期。据传，网红半藏森林加入领英，做AI产品经理了。半藏森林本名胡文婕，毕业于重庆二本院校，专业不详，也没有公开的计算机、算法或工程背景。她最早的AI履历，来自2023年的AI半藏森林克隆人。项目上线首日吸引30万人互动，服务器一度崩溃，但4天后便无法继续访问。网上流传的72万元年收入，是按照1万名用户每月付费6元推算出来的数字。2025年，她先进入微软红棉小冰，后来又跳到互联网公司负责虚拟人项目。半藏森林有没有技术能力，外界看不到；她能不能让男人点进来、留下来、愿意付钱，已经公开验证过了。AI产品研究了半天算法，最后发现最难复制的还是漂亮脸蛋。

露脸教别人发财，是互联网最危险的职业。韩国一个20多岁的股民，跟着YouTuber买股亏掉积蓄，专门从首尔赶到釜山，提前查到对方所在的商场，朝这名40多岁的博主脸部和身体连刺数刀。韩国人这几年很喜欢加杠杆，AI股、芯片股、加密货币，哪个涨得快就往哪里挤。据说韩国汗蒸房和网吧挤满了爆仓后的年轻人，这些人都已经无家可归。巴菲特90多岁了，从来不会告诉你明天买什么股票。互联网上每天都有人告诉你，下一个10倍股在哪里。

泡泡玛特创始人王宁有个理论，人愿意为没用的东西花更多钱。水龙头一天漏掉30块会心疼；小区喷泉一天烧掉300块，反而觉得高级。前者浪费钱，后者提供情绪。泡泡玛特这些年赚到的钱，都建立在这个判断上。一个塑料玩偶没有实用功能，限量、隐藏款、联名和社交传播，却能让人排队付款。王宁最近现身美国，主要目的在纽约。除了巡店，他很可能还要接触投行，为泡泡玛特登陆美股主板、发行ADR做准备。最近时代广场的大屏反复播放泡泡玛特世界杯系列，出现频率已经快赶上苹果。王宁准备把这套故事卖给华尔街，美国投资人会把泡泡玛特当成中国的迪士尼吗？

黄仁勋去日本特地和世嘉入交昭一郎拥抱，这是对30年前世嘉救命之恩的报答。30年前，英伟达为世嘉开发芯片失败，现金只够维持几个月。世嘉没有追责，反而再投500万美元，拯救了英伟达。但不是所有人都知道知恩图报。特朗普也被香港富豪救过。1994年，他的曼哈顿河畔项目被大通银行催债，郑裕彤和罗康瑞家族出手接盘，支付9000万美元清偿债务，并投入巨资继续开发，特朗普这才没破产。项目后来以17.6亿美元出售，他也分得数亿美元。结果项目卖出后，特朗普反过来起诉郑裕彤和罗康瑞，称这笔交易自己吃了大亏，索赔10亿美元。最终却败诉。

巴菲特真的老了。从最近的采访可以看出，他的声音越来越微弱，身体明显衰老，回答问题也比过去慢了很多。但95岁的他，脑子依然清楚，而且还在亲自做重大投资决策。他确认，伯克希尔买入谷歌是由自己发起，目前相关投资规模已经超过310亿美元。曾经因为看不懂谷歌，巴菲特没有买入，这当然也是他对自己投资理念的坚持，现在他也认为他错过了人生中最大的投资机会。如今谈起谷歌，巴菲特依然在看最传统的东西：把利润投入新业务后仍能产生高回报的能力。在他看来，这家公司比华尔街95%的投资机会更值得持有。

改革开放快50年，中国能造高铁、无人机，羽毛球拍却卖不过日本品牌？YONEX大中华区一年销售856亿日元，占公司营收超50%，中国市场养活半家公司。中国有2.5亿羽毛球爱好者，国产球拍性能越来越接近，价格更便宜，却有人觉得拿YONEX才是专业的。这么多年了，国产品牌为什么总能把成本打下来，却很难把价格卖上去？日本品牌把冠军、赛事和专业形象变成溢价，国产品牌长期忙着降价、促销、抢市场。人心中的偏见是一座大山。

宁德时代，动力电池全球市占率40%，连续9年世界第一。2025年净利润700多亿元，创始人曾毓群3年拿走约190亿元。到了生产线，基础工资上涨150元，全年新增人工成本只占公司净利润的0.3%。曾毓群拿到的分红足够支付这次涨薪80多年。一家制造企业做到世界第一，亲身参与其中的员工们感受到了吗？

任泽平当年在恒大拿着1500万年薪，被称为中国最贵的首席经济学家；后来又因为转发汉武帝轮台罪己诏，暗讽当朝经济政策，把自己包装成敢说真话的经济学家，结果微博被禁言。如今，他在VIP群里高喊科技牛，有学员称听完后满仓满融德明利和江波龙，最终爆仓亏损1000多万。罪己诏却没人写了，可能还是赚钱最重要。

李嘉诚和巴菲特正在同时囤现金，上一次这种巧合是2007年，这是金融危机爆发的前兆？每一次市场最疯狂的时候，最顶级的投资人讨论的只有三个词：价格、风险、安全边际。《聪明的投资者》出版76年，这三个词到今天都没有过时。最新一期金融世界，聊聊为什么真正赚钱的人，总是在别人最兴奋的时候开始变得克制。youtu.be/fqJLQdNHHzQ?si…

我们好几个月前看空甲骨文ORCL，ORCL这个月悄悄地跌了30%，过去一年来最低。那现在是好的机会入场吗？我们的观点：谨慎。股价跌得足够多，不代表债务、客户集中度和资本回报问题已经解决。现在市场的主流看法，就是惩罚AI资本开支，甚至有些过度。甲骨文基本盘业务是稳的，但步子跨得着实太大，数据中心建设高度依赖债务，而且最后换来的可能都是低质资产。另外一个原因，现在市场风险更低收益更高更诱人的资产很多，需要贪便宜承担ORCL的不确定性吗？未必。

DeepSeek今年融了资，现在又要IPO上市，梁文峰顺势直接成了全球AI首富，比OpenAI和人类学的创始人净资产都多。这钱真该他赚。2025年，梁文锋创立的幻方量化基金平均回报约57%，管理规模超过700亿元人民币，在中国大型量化机构中排名第二。幻方量化这么挣钱，给他在DeepSeek上掌握绝对权利大大提供了方便。其他创始人到处求资本，他可以自掏腰包200亿，现在还能个人持有78%股权，这在投资资本圈非常罕见。

富途内部交易案，如今案卷里又出现自然人Wenlei-Song和香港机构New-Frontier-Investment-Management。后者所属的新风天域由香港前财政司司长梁锦松和前中信建投首席投资官吴启楠共同创办，梁锦松还曾任黑石亚洲主席。需要强调的是，目前公开案卷只能确认相关名字出现在诉讼中，具体责任仍要等法院认定。但从富途员工一路查到香港金融圈，这案子的关注点已经从个人交易，扩大到资金来源和背后关系网。

巴菲特90多岁说，人生最重要的投资，是和谁结婚。邹市明可能现在才真正听懂。打了半辈子拳，拿过奥运冠军、世界拳王，退役后和冉莹颖带着大笔资金回国创业，在上海外滩搞了18000平方米拳馆。一年房租几千万，加上装修、设备、运营，拳击在中国又是极小众生意，一节课几百元，最后亏损达到数亿元。张学友也长期背着老婆投资失败、自己出来开演唱会填坑的传闻。潘石屹则刚好相反，张欣参与创办SOHO中国，长期负责资本、设计和国际资源，潘石屹的成功，妻子至少占一半。一个男人能赚多少钱，很多时候没有老婆一笔投资来得快。邹市明当年如果把2亿元直接买进美股指数，按年化12%计算，一年就是2400万元，什么拳都不用打，可以直接躺平。