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商业航天：调整已毕，星火燎原——二季度史诗级左侧大机遇
报告日期：2026年4月17日
一、核心结论：黎明已至，左侧黄金窗口关闭倒计时
板块历经超12个月深度调整、估值与情绪双底筑成，当前正站在“技术突破+政策加速+资本爆发+需求井喷”四重共振的历史拐点。
我们判断：商业航天已结束漫长寒冬，二季度将迎来主升浪，是2026年最确定的科技赛道左侧大机会！
二、产业逻辑：从“实验室”到“万亿市场”的范式革命
1. 成本革命：可回收火箭进入密集验证期
发射成本从10万+/公斤降至2万/公斤以下，行业盈利模型彻底反转。
◦ 国家队：长征十号乙（4.28） 文昌首飞+海上网系回收验证
◦ 民营队：朱雀三号（5月）、智神星一号（5月） 可回收火箭集中首飞
2. 需求爆发：低轨星座进入组网“最后一公里”
星网、千帆（G60）两大国家星座2026年发射超400颗，卫星制造从“定制”变“量产”，年产能破500颗。
3. 政策绿灯：国家级战略定位，上市通道全面打开
科创板第五套标准全面适配，不盈利也能上市。
◦ 蓝箭航天、中科宇航IPO已受理
◦ 银河航天、星际荣耀、星河动力等5家头部进入辅导期
◦ 海外：SpaceX秘密递表，估值1.5万亿美元，全球资本狂欢
三、未来60天（4.15-6.30）核心事件日历（强催化）
【4月下旬】
• 4.28 长征十号乙首飞+海上回收（国家队回收技术里程碑）
• 星云一号、捷龙三号商业发射
【5月】
• 蓝箭朱雀三号遥二（垂直回收关键验证）
• 星河动力智神星一号首飞
• 长征八号千帆星座一期收官
• 中科宇航/蓝箭航天IPO关键审核节点
【6月】
• 国网星座补网发射
• 全球首个无人商业空间站（紫微宇通）入轨
• 头部民营火箭IPO批文/过会预期
四、商业机会全景：全产业链高景气
• 火箭链：结构件、发动机材料、电子测控
• 卫星链：通信载荷、相控阵天线、能源系统
• 地面链：测控终端、测试服务、信号处理
• 新材料：耐高温、轻量化、热防护。
重点关注：航天工程、广联航空、巨力索具、海兰信；
其他，
长征十号乙相关：巨力索具、航天动力。
🚀火箭：飞沃科技、超捷股份。
🛰️卫星：铖昌科技、国博电子、电科蓝天等。
⭕️SpaceX：信维通信、西部材料等。
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4.17收评
创业板指涨1.43%再创近11年新高 北证50指数大涨近5% 算力硬件持续爆发
指数走势分化，创业板指、深成指高开高走，沪指窄幅震荡。截至收盘，上证指数跌0.1%，深证成指涨0.6%，创业板指涨1.43%再创近11年新高，北证50指数涨4.77%。两市个股跌多涨少，下跌个股近3000只；
两市全天成交2.43万亿元，较上一日放量成交839亿元，内资主力资金净流出452.6亿元，涨跌中位数为-0.24%。
盘面上，市场结构性分化明显。光模块、PCB、光纤光缆等算力硬件集体大涨，剑桥科技、华盛昌等多股涨停，中际旭创再创历史新高，源杰科技股价超越茅台成A股新“股王”；光刻机、存储芯片等芯片股走高，帝尔激光等涨停；光伏板块午后上行，明冠新材涨停；电池产业链再度走强，圣阳股份涨停；房地产板块冲高，京投发展等涨停；北交所板块午后爆拉，凯华材料、创达新材涨停；有色金属、6G、风电、人造钻石、消费电子、商业航天等方向均有所表现。
跌幅方面，医药股持续回调，医药商业、中药、减肥药、CRO等板块领跌，诺思兰德跌超10%；油服板块再度走低，准油股份跌幅居前；旅游酒店、猪肉、白酒等大消费概念表现疲软，贵州茅台跌近4%；化工股震荡下挫，扬农化工大跌；游戏、虚拟人等AI应用概念展开调整，网达软件跌停；煤炭、农业、保险等方向大面积飘绿。
消息面上，1、特朗普表示，美伊下次会谈可能本周末举行，不排除必要时延长停火，伊朗同意不拥有核武器；2、中际旭创公告，一季度净利57.35亿元，同比增长262%，环比增长56%；高盛将中际旭创目标价从791元上调至1187元人民币，维持买入评级；3、贵州茅台公告，2025年度净利823.20亿元，同比下降4.53%；4、两部门发文，开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动；5、据报道，武汉长江存储一季度收入已超200亿元，正进行“史诗级扩产”。
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