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📣 Noticias del día - 25/03 A la espera de condiciones Se espera que durante la jornada de hoy el Tesoro dé a conocer las condiciones de la licitación de deuda ARS pautada para este viernes, en la que enfrentará vencimientos por alrededor de $8 billones. En una situación de liquidez más relejada que semanas atrás, al igual que en la licitación anterior, el foco estará en qué papeles ofrece el Tesoro a la vez que, en la licitación propiamente dicha, la mirada estará sobre el nivel de rollover y las tasas convalidadas.

📣 Noticias del día - 25/03 Suba del PBI en el 2025 Según difundió el @INDECArgentina, el PIB real subió 0,6% t/t s.e. (2,1% a/a) en el cuarto trimestre de 2025, cerrando el año con una expansión del 4,4% respecto a 2024. En la comparación 2025 contra 2024, y analizando los componentes de la demanda, el consumo privado subió 7,9%, mientras que la inversión avanzó un 16,4%. En cuanto al sector externo, las exportaciones registraron un alza del 7,6%, frente a unas importaciones que crecieron un 27,0%.

📣 Noticias del día - 25/03 Siguió subiendo la mora en enero De acuerdo con el Informe sobre Bancos del BCRA, en el mes de enero continuó creciendo la irregularidad en los créditos al sector privado. En concreto, la suba fue de 0,9pp a 6,4% para la totalidad de los créditos, destacándose la suba de 1,3pp a 13,2% en personales y de 1,5pp a 10,1% en tarjetas de crédito. Para las familias, la mora subió 1,3pp a 10,6%, máximo de los últimos 20 años. Para las empresas, la mora subió 0,3pp a 2,8%. Se destaca que, para familias y empresas, la suba de la mora desde el fin de 2024 fue de 8,1pp y 2,1pp, respectivamente. Para el total de los créditos al sector privado, la suba es de 4,8pp desde el cierre de 2024.

📣 Noticias del día - 25/03 Cayó la confianza en el gobierno en marzo Según la UTDT, el Índice de Confianza en el Gobierno cayó 3,5% m/m en marzo, ubicándose así en 2,30 puntos o un 46% en una escala 0-100%. El ICG acumula así una merma acumulada de 6,5% desde el cierre de 2025. A nivel regional, el ICC subió 1,0% m/m en CABA para ubicarse en 2,12 puntos (42,4%) mientras que cayó 5,9% m/m en GBA a los 1,92 puntos (38,4%) y se contrajo 3,1% m/m en el Interior a 2,52 puntos (50,4%).

📣 Noticias del día - 25/03 ¿Cese al fuego? De acuerdo con la prensa internacional, EEUU habría hecho llegar a Irán, a través de Pakistán, un set de 15 puntos a cumplir dentro de un eventual cese al fuego, a más de 3 semanas de iniciada la guerra en Medio Oriente. Algunos de estos puntos incluyen la reanudación del transporte de buques petroleros a través del Estrecho de Ormuz y la cancelación de planes nucleares por parte de Irán, entre otros. Aún con la novedad de este intento de negociaciones hacia un cese al fuego, la prensa reportó también que EEUU enviaría tropas por alrededor de 2000 soldados a Medio Oriente. El mercado toma, a la mañana de hoy, positivamente las novedades respecto a negociaciones, con futuros de índices de EEUU subiendo cerca de 1% y con el petróleo cayendo más de 6%.

📅 Mañana 24 de Marzo es Feriado 👉 Tener en cuenta que no habrá operatoria para Suscripciones, Rescates ni cálculo del Valor Cuotaparte.

🗓️ Lunes 23 de Marzo es día no laborable. 👉 Tener en cuenta que no habrá operatoria para Suscripciones, Rescates ni cálculo del Valor Cuotaparte.

📣 Noticias del día - 20/03 Cedió la confianza del consumidor en marzo El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) de la UTDT arrogó una merma de 5,30% m/m en mar-26, acumulando en 2 meses una contracción de 9,75%. A nivel regional, el ICC cayó 9,36% m/m y 6,97% m/m en GBA y CABA, respectivamente, aunque subió 1,26% m/m en el interior. Para GBA es el 4° mes consecutivo de contracción, con el acumulado anotando una caída de 16,41%; mientras que para CABA se trató del 3° mes consecutivo de caída, acumulando en el período una merma de 15,48%. Mirando otros subíndices, el de condiciones presentes cayó 6,48% m/m (-9,49% en dos meses) mientras que el de expectativas futuras cedió 4,45% (-9,95% en dos meses).

📣 Noticias del día - 20/03 Superávit comercial en febrero El balance comercial de bienes arrojó en febrero un superávit de USD788mn, por encima de los USD275mn de feb-25, y acumulando así en 2 meses de 2026 un positivo de USD2977mn (vas USD438mn del primer bimestre 2026). Las exportaciones cayeron 16,2% m/m s.e. (-2,9% a/a) mientras que las importaciones rebotaron 8,2% m/m s.e. (-11,9% a/a) luego de 4 meses consecutivos de contracción.

📣 Noticias del día - 20/03 "Financiamiento identificado" En un evento, el Ministro de Economía Luis Caputo aseguró que "ya tenemos financiamiento identificado para cubrir los próximos tres vencimientos de capital; el Cupón de julio de este año; y los de enero y julio del año que viene", que representarían "más o menos USD9000mn". Volvió a descartar una emisión internacional y dijo que se va a "seguir recurriendo al mercado local, a la venta de activos y a los financiamientos alternativos", que por ahora son más "baratos".

📣 Noticias del día - 19/03 Sube la tasa de desocupación en el 4T25 La tasa de desocupación subió a 7,5% en el 4T25 (empeorando respecto al 6,6% del 3T25 y respecto al 6,4% del 4T24). La tasa de actividad se mantuvo sin cambios ubicándose en 48,6%, por su parte, la tasa de empleo,  empeoró 0,7pp con respecto al 4T24 ubicándose en 45,0%. El empleo privado formal cayó 0,2pp con respecto al 3T25 y se ubicó en 20,5%, mientras que el empleo privado informal se ubicó en 11,7% (-0,3pp vs 3T25 y -0,2pp vs 4T24). El empleo público cayó 0,4pp con respecto al trimestre anterior y se ubicó en 7,0% (-0,5pp vs 4T24).

📣 Noticias del día - 19/03 Rebote extendido En una rueda que mostró correcciones de entre 1,3-1,6% en los principales índices de acciones en EEUU, el Merval extendió el rebote del martes y ganó 1% al CCL, con lo mejor pasando nuevamente por el sector energético. Distinta fue la dinámica para los Globales, que corrigieron 1,1% promedio, en una rueda que también fue mala en general para los bonos emergentes (EMB cayó 0,8%), con el Riesgo País ubicándose en 610 puntos, el nivel más alto desde el 12-dic-25. En cuanto a mercados en pesos, las curvas estuvieron menos firmes que en ruedas previas, aunque el segmento tasa fija ganó 0,1% promedio, mientras que la deuda CER alternó alzas y bajas para terminar en promedio flat. Floaters cedieron 0,25% promedio. Finalmente, el FX oficial cayó 0,1% mientras que el CCL ganó 0,1%.

📣 Noticias del día - 19/03 Sin sorpresas para la Fed  Tal como se esperaba, el FOMC de la Fed mantuvo la tasa de referencia en el rango objetivo de 3,50-3,75%. En el statement, reconocieron que hubo reducidas mejoras en el mercado laboral y que la tasa de desempleo tuvo mínimos cambios en los meses recientes, a la vez que la inflación sigue "algo elevada". Asimismo, "aseguraron que la incertidumbre respecto al escenario se mantiene elevada", con "inciertas implicancias de la guerra en Medio Oriente para la economía de EEUU". En tanto, en la actualización de proyecciones económicas, no cambió el Dot Plot para los próximos años, manteniendo como escenario base un solo recorte de 25pbs este año (el mercado descuenta apenas 45% de probabilidad de ocurrencia para ello). En tanto, incrementaron la previsión de inflación núcleo PCE a 2,7% desde 2,4% a la vez que mantienen la estimación de tasa de desempleo en 4,4% y aumentaron 0,1pp la proyección de crecimiento del PBI a 2,1% este año.

📣 Noticias del día - 18/03 Inflación mayorista y costo de la construcción Durante el día de ayer, Indec divulgó el Índice de Precios Internos al Por Mayor (IPIM) para el mes de febrero, el mismo desaceleró 0,7pp y se ubicó en 1,0% m/m (25,6% a/a). Los Productos Nacionales mostraron una desaceleración de 0,4pp a 1,3% m/m. La Energía Eléctrica marcó una aceleración de 6,0pp a 7,1% m/m, debido al aumento programado de tarifas. En tanto, el Costo de la Construcción (ICC) desaceleró 0,4pp a 1,9% m/m (24,5% a/a). Materiales, el componente “núcleo” del ICC aceleró 0,1pp a 1,5% m/m. La Mano de Obra se desaceleró 1,5pp a 1,6% m/m (27,2% a/a). Finalmente, la partida de gastos generales aceleró 2,2pp a 4,4% m/m.

📣 Noticias del día - 18/03 Rebote local En una rueda que mostró una extensión en los avances de los principales índices de acciones en EEUU, el Merval rebotó tras la caída del lunes en una magnitud mayor a las subas internacionales, con ganancias de 2,4% medidas al #CCL, destacándose el sector energético. En tanto, los Globales subieron 0,6% promedio en una rueda en que los bonos emergentes extendieron las ganancias del día previo (EMB subió 0,4%). En cuanto a mercados en pesos, las curvas siguieron firmes evidenciando que la situación de liquidez sigue relativamente holgada respecto a semanas previas, algo que se evidencia también en las estimaciones de pesos tomados por el @BancoCentral_AR en repo. Así, el segmento tasa fija subió 0,2% promedio mientras que el segmento #CER ganó 0,35% promedio. Finalmente, el FX oficial operó flat mientras que el CCL cedió 0,3%.

📣 Noticias del día - 18/03 La #FED decide tasas Se conocerá durante la jornada de hoy la decisión de tasas de la Fed, con el mercado descontando que no habrá cambios en el rango de referencia actual, de 3,50-3,75%. Dado el volátil contexto actual y la suba pronunciada de precios de commmodities tras el estallido de la guerra en Medio Oriente, el foco del mercado estará sobre el lenguaje en el comunicado y alguna previsión de la Fed respecto del escenario. En ese sentido, también se actualizarán proyecciones económicas y Dot Plot, por lo que eso será otro punto clave para los inversores a la hora de pensar en el sendero de política monetaria.

📣 Noticia del día - 17/03 1° bimestre cerrado con superávit El resultado fiscal primario base caja de feb-26 arrojó, en otro mes con estacionalidad favorable, un superávit de $1.410.640mn. Asimismo, ante intereses netos por $1.266.218mn, explicados por pagos al FMI, el resultado financiero fue superavitario en $144.421mn. En términos reales, tanto el superávit primario como el financiero cayeron contra feb-25. El primer bimestre del año acumula un superávit primario de 0,45pp de nuestro PBI estimado (0,35pp ex-Ing. Extraordinarios) y financiero de 0,1pp (0,0pp ex-Ing. Extraordinarios). Se acumula así, ex-Ing. Extraordinarios, en los últimos 12 meses un superávit de 1,4pp del PBI y de 0,1pp para el financiero. Los Ingresos Totales cayeron 9,0% a/a real, con los Tributarios cediendo 10,1% a/a real, cayendo por 7° mes consecutivo en términos reales interanuales. En tanto, los gastos primarios cayeron 8,8% a/a real, con los gastos corrientes cayendo 8,6% a/a real.

📣 Noticia del día - 17/03 A contramano En una jornada con un buen desempeño para los activos de riesgo, con el S&P500 ganando 1,0% y el Nasdaq 1,2%, el Merval en CCL anotó una contracción de 1,5%, con caídas en ADRs tanto del sector bancario como energético. En tanto, los Globales cayeron 0,6% promedio en una rueda en que los bonos emergentes marcaron subas (EMB subió 0,4%). En cuanto a mercados en pesos, y tal como sugeríamos en informes previos, la absorción de pesos tras la licitación (que liquidaba ayer) no impactó de forma adversa sobre las curvas, evidenciando que la situación de liquidez sigue relativamente holgada respecto a semanas previas. Las tasas cortas cedieron en el margen, y, mirando curvas ARS, el segmento tasa fija subió 0,6% promedio; el segmento CER ganó 0,6% en el tramo corto y 1,5% promedio en el largo; y los floaters subieron 0,3%. Finalmente, el FX oficial cedió 0,3%, en línea con varias monedas de Latam, mientras que el CCL anotó una marginal suba.

📣 Noticia del día - 16/03 Ojos sobre la liquidez El día de hoy, tras la liquidación de la licitación de deuda ARS del jueves, el Tesoro retirará cerca de $0,8 billones del sistema, con la incógnita siendo la dinámica de las tasas. De todas formas, se destaca que el monto a absorber es inferior al stock neto de "otros" instrumentos del BCRA, por lo que el impacto no debiera ser alto. En ese sentido, incluso las tasas cortas comprimieron el viernes, destacándose el tramo corto de Lecaps.

📣 Noticia del día - 16/03 Sin tregua Los precios del petróleo subieron en el inicio de la jornada asiática, con el Brent ubicándose en la zona de USD103/barril, en un contexto en que el conflicto bélico en Medio Oriente no parece de momento tener una solución pronta. El presidente de EEUU Donald Trump instó a otros países a colaborar con la escolta de buques petroleros a través del Estrecho de Ormuz, aunque por ahora la estrategia no ha sido confirmada por estos países. En tanto, Irán bombardeo el sábado y hoy lunes una terminal de exportación de petróleo en los Emiratos Árabes Unidos. El presidente Trump aseguró que "Irán quiere llegar a un acuerdo, pero yo no porque las condiciones no son aún lo suficientemente buenas", aunque desde Irán se niega cualquier inicio de conversaciones o un cese al fuego.