Ofer

BREAKING: China calls on its nationals to leave Israel

נקרעתי מצחוק

פלרם: בסמוך לדוח השנתי לסיכום 2024, נחתכה כ-30% במהלך החודש האחרון על רקע המכסים וביצועי רבעון 4 שהיו פושרים יחסית. החברה הכריזה לאחרונה על דיבידנד בסך 100 מיליון ש״ח והרחיבה על הפעילות הנרכשת. הסיבה לביצועים הפושרים במהלך הרבעון האחרון: 1) עונתיות, בדגש על אירופה שהפגינה חולשה (ברמה ההיסטורית רבעון אחרון יחסית חלש). 2) שערי חליפין. התוצאה: קיטון במחזור המכירות. מה לא קטן? המרווח הגולמי, וזו נקודה חשובה מאוד בעיניי. מחיר חומר הגלם שומר על רמות נמוכות והחברה שומרת על מחירי המכירה. בנוסף, החברה ממשיכה לפעול כדי להגדיל את נתח השוק שלה על ידי ביצוע רכישות של לקוחות ושטחי מדף איכותיים, גם באירופה וגם בארה״ב. פלרם4יו רוכשת את perfecta הפולנית ובכך מפחיתה את התלות שלה ברוסיה, מגדילה את בסיס הלקוחות ואת סל המוצרים. בהמשך, קיבלנו גם את המכסים של טראמפ אשר הוסיפו בהלה גדולה. החשש הגובר בקרב המשקיעים הוביל אותם למכור את מניות פלרם. אולי מתוך מחשבה שהמכס על ישראל יפגע במכירות של המפעלים בארץ או שעלות חומר הגלם תתייקר. פלרם, רוכשת את חומר הגלם מהמזרח ומהמערב. לפלרם פריסה גיאוגרפית רחבה של מפעלים (ביניהם מפעל פוליקרבונט בארה״ב, מפעלים בישראל ובאנגליה). יש לפלרם גמישות רחבה בכל מה שקשור לפיזור מרכיבי הייצור, שימוש בקבלני משנה ורכש חומר גלם. בפועל, המכסים הכבדים על סין, עשויים אפילו להטיב עם החברה! כפי שציינו בעקביות בשנים האחרונות, התחרות מסין מקשה על החברה בדגש על מגזר canopia. המכסים הכבדים על סין עשויים לפגוע במתחרים עם תלות גבוהה בסין (בין אם תלות בחומר גלם, ייצור או כל תלות אחרת בשרשרת הייצור) --> המכסים מסין עלולים להביא להעלאת מחירים בטווח הבינוני ובכך אפילו לאפשר שיעור רווח גדול יותר ו/או הורדת התחרות של המוצרים הסינים (פרשנות אישית). מנגד, בתרחיש של מכסים מלאים, מכסים על העברות מישראל לארה״ב יכולים לקבל מכס בשיעור של 17% על הסחורה המועברת. כאן יצטרכו לבוא לידי ביטוי כישורי חשבונאות ותפעול איכותיים על מנת לבצע העברות בצורה יעילה וחכמה. בטווח הארוך אנחנו עשויים לקבל קיטון בתחרות מסין, חומרי גלם זולים יותר וחברה שפועלת להגדלת נתח שוק ע״י רכישות אסטרטגיות. הרכישות לא רק מגדילות נתח שוק ברמה הגיאוגרפית, אלא שכל פעילות נרכשת יכולה היום להינות ממערך ההפצה של פלרם ומחומר גלם מוזל שנרכש רובו מפלרם. ע״י כך, עם יתרת מזומנים גדולה, ניתן למנף פעילויות שנרכשות במכפילי 5-6, למכפילים גבוהים יותר משמעותית. מחזיק. לא המלצה לפעולה.