ハウスオピニオンを公開しました。
国内の動向を踏まえ、デジタル金融の領域がどのようになると考えるのか、事業者ごとの論点整理と市場規模を推定しております。ぜひご覧ください。
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HashHub Research
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HashHub Research
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HashHub Researchは、暗号資産やブロックチェーンの情報プロバイダです。 法人・個人向けの有料会員サービスを展開して国内で広く利用されており、過去2,000件以上のレポートと不定期のイベントに参加できます。専門媒体として業界企業やシリアスな投資家に特に利用されています。 @HashHub_tokyo
Katılım Ekim 2018
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予測市場の価格やAIエージェントの判断を「そのまま信頼できる答え」と捉えるか、「特定の環境で生まれた情報」と捉えるか——これからのWeb3を見るうえで、どちらの視点に立つべきでしょうか？
予測市場は未来を価格に変え、AIエージェントは情報を読み取って資金を動かします。しかし、価格やモデル性能が注目される一方で、それらを支える流動性、解決ルール、権限管理、監査、停止条件まで見られることは多くありません。
本稿では、DNAが細胞という環境の中で初めて生命活動として現れる構図を手がかりに、予測市場とAIエージェントを考察します。PolymarketとKalshiの市場構造の違いや、AIエージェントのウォレット・権限設計を交えながら、これから価値を持つのは情報そのものではなく、情報を信頼できる形で発現させる環境であると論じた一本です。
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2028年の解禁を「スタートライン」と捉えるか、「すでに準備が終わっているべき時点」と捉えるか——自社はどちらに立っていますか？
2027年頃の改正金商法施行、2028年のETF解禁と申告分離課税という日程は共有されつつも、自社が今何を準備すべきかに答えられる金融機関は多くありません。
本レポートは暗号資産（現物・ETF）とトークナイゼーション（デジタル証券・ステーブルコイン）について、金融機関の役割を「今動ける／確定を待つ」で地図化します。先行できるのは業態ではなく役割ごとの制度依存で決まると、SBI新生信託のJPYSCや3メガの共同発行を交えて論じた一本です。
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新しい仕組みを提示できれば評価される——クリプトはずっとそういう世界でした。でも今、その前提は静かに変わり始めているのではないか？
クリプトが新しい仕組みを提示する段階から、それを長期・安全・採算の合う形で運用できるかを問われる段階へ移った、という視点で今週の注目トピックを横断するウィークリーです。
Lean Ethereumの基盤全面刷新、EtherfiのDeFiネオバンク転換、StrategyのBTC売却、ステーブルコインの金融決済レイヤー化、Canton Networkの資本市場再構築などを取り上げ、運用力・資本効率・制度適合性で選別される局面を整理しています。
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株式のように取引所で売買できるETFなのに、持っているだけで利回りがつく——その仕組みが気になったことはありませんか？
BlackRockのETHB（iShares Staked Ethereum Trust ETF）が、保有ETHの7〜9割をステーキングして利回りを生む仕組みを、SEC提出資料を一次ソースに読み解くレポートです。
報酬にかかるStaking Feeと残高にかかるSponsor's Feeの二層構造、報酬の分配経路、償還にかかる流動性制約（最長46.5日の離脱待ち）を整理し、利回りの源泉と制約が同じステーキングから生まれる構造を示します。
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We will be in Japan from this week for @WebX_Asia .
If you around, let me know! We will be distributing our research report on the japan market, which we co-produced with @coin_post and @HashHubResearch
Four Pillars@FourPillarsFP
: : Four Pillars Joins WebX 2026 as Research Partner Four Pillars will join @WebX_Asia 2026, held in Tokyo from July 13 to 14, as an official research partner. As an outcome of the partnership, Four Pillars will jointly produce an exclusive report with @coin_post and @HashHubResearch titled "Japan Crypto Market 2026," offering an in depth analysis of the Japanese market, and distribute it on site at the event. The report comprehensively covers the current state and growth trajectory of Japan's crypto market, major players and infrastructure, regulatory frameworks, comparison with global markets, and future outlook. Following its participation as the exclusive research partner for MoneyX 2026 by CoinPost, SBI, Progmat, and JPYC in February, Four Pillars will further strengthen its brand presence in the Japanese market through this partnership. Announcement: 4pillars.io/en/blog/four-p…
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ステーブルコインは「一社」が担うのがよいのか、それとも「連合」で担うのがよいのか。
VisaやMastercard、BlackRockなど140社超が名を連ねる新ステーブルコイン「Open USD（OUSD）」が登場し、USDCを発行するCircleの株価が下落しました。市場はこれを、単一発行体USDCへの「連合による対抗馬」と受け止めました。
OUSDの特徴は、準備金の運用益を多数の参加企業に広く分配する設計です。ただし発表直後、名を載せられたサムスン電子やDunamuが「聞いていない」と否定し、連合をまとめる難しさも早くものぞきました。
本稿では、過去の連合（Libra、CENTRE）の顛末と、決済網を築いたVisa・Mastercardの前例、既存プレイヤーが置かれた事情から、「単一発行体か、連合か」——どちらのモデルが普及の主導権を握るのかを読み解きます。
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規模ランキング12位のRLUSDを、USDT・USDCの小さな後追いと見て済ませていいのか？
米ドル建てステーブルコインの主役は、規模で見ればUSDT・USDCの二強です。日本でも2025年にUSDCが初めて上場し、ドル建て資産にオンチェーンでアクセスできるようになりました。
そこに2例目として加わったのが、Ripple社のRLUSD（Ripple USD）です。流通供給は約15.8億ドルと後発ながら、日本では「国内初の4号電子決済手段」として上場し、オンチェーンでは発行の重心がEthereumからXRP Ledgerへ移りつつあるなど、規模の順位だけでは捉えきれない動きを見せています。
本レポートでは、RLUSDを規模ランキングの一銘柄としてではなく、Rippleの決済インフラと日本市場の文脈で読み解きながら、仕組みと発行体の信頼性、市場での位置づけと規制動向、そして投資家視点のユースケースと今後の展望を整理します。
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気になってるやつだ
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BISがステーブルコインに厳しい評価を下した——このニュース、日本の銀行にとってはむしろ追い風かもしれません。 BIS（国際決済銀行）が2026年6月の年次経済報告で、ステーブルコインは健全な貨幣の根幹（単一性・弾力性・健全性）を満たさないと踏み込んで否定的に評価し、預金流出による中小企業向け信用への影響まで警告した論拠を、一次資料で分解するレポートです。 BISが代替に据える「統合台帳」構想が、実は日本の銀行が検討する預金トークン路線を後押しする論理として読める点を軸に、民間ステーブルコインか預金トークンかの二者択一でなく、用途ごとの位置取りへ論点を移します。 📖 記事はこちら→ hashhub-research.com/articles/2026-… +++++++ この話題についてどう思いますか？ 引用RTで意見をお聞かせください。 今後のレポートの参考にさせていただきます 📊
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BISがステーブルコインに厳しい評価を下した——このニュース、日本の銀行にとってはむしろ追い風かもしれません。
BIS（国際決済銀行）が2026年6月の年次経済報告で、ステーブルコインは健全な貨幣の根幹（単一性・弾力性・健全性）を満たさないと踏み込んで否定的に評価し、預金流出による中小企業向け信用への影響まで警告した論拠を、一次資料で分解するレポートです。
BISが代替に据える「統合台帳」構想が、実は日本の銀行が検討する預金トークン路線を後押しする論理として読める点を軸に、民間ステーブルコインか預金トークンかの二者択一でなく、用途ごとの位置取りへ論点を移します。
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＞Bitcoinが米国準備資産として扱われる
証券化し他アセットとの同列比較で資金「流」入する今、大きな上昇は考えにくい。一方で今後「国家によるBTC確保」は現在との非連続な層移転を起こし、桁1つ2つ上の価格ステージに導くと思う。私は各国が通貨発行権を乱用し水面下で備蓄を進めると予想します。
HashHub Research@HashHubResearch
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ビットコインの将来性について、ｾﾞｯｯｯﾀｲに読んだ方がいい。
個人的に、クリプトならではの起こりそうなことは
偽対量子BTCがでてきて、逆に盗まれる。
対量子BTCに移行もしくはスワップで課税（日本）
電子ゴミ、おわた。（そんなことは書いてません👇）
HashHub Research@HashHubResearch
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喧騒を経てビットコインは次の段階へ
量子態勢を備えて供給改善すれば次回の上昇相場へのナラティブには十分だろうが、懸念はどちらかというと取引所や大口ウォレットのハッキングリスクだろうな
そういう意味でもStrategyにはどうにかして爆散してほしい
HashHub Research@HashHubResearch
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クリプトの話題は、いつのまにか「クリプトの外」の話ばかりになっていないか？
AI、RWA、ステーブルコイン、取引所——今週の注目トピックは、その理由を映しています。
今週のリサーチメモでは、クリプトが「内側の物語」だけでは成長できず、AI・RWA・ステーブルコイン・取引所・制度という外部の巨大システムとどう接続するかが問われる段階に入ったと論じています。ブロックチェーンAIの需要ギャップ、OUSDがCircleの準備金収益モデルを揺さぶる構図、RWAの価格発見がまず永久先物から進む実態を横断し、技術の可能性を語る段階から現実の需要・収益分配・流動性で検証される段階への移行を読み解く一本です。
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BTCもETHも、6月はそろって約2割下げました。でも同じ月、現物ETFは数量ベースで買い越しを続けています。この乖離を、どう読みますか？
2026年6月のBTC・ETHマーケットレポート2本立てです。ドル高主導のリスクオフでBTCは-18.5%（月末60,144ドル）、ETHは-20.3%（同1,610ドル）とそろって急落する一方、現物ETFは価格下落下でも数量ベースで純増を維持し、機関投資家の買い越しと価格の乖離が鮮明になりました。BTCではStrategyの含み損入りと構造的売り手化リスク、ETHでは手数料低位による供給インフレと価値帰属の細りを整理しています。
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BTC: hashhub-research.com/articles/2026-…
ETH: hashhub-research.com/articles/2026-…
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ビットコインのETFを買うとき、そのお金はどこでビットコインに変わり、誰がその鍵を握っているのか——考えたことはありますか？
現物ビットコインETFとは、ビットコインそのものを裏付け資産として保有し、その価格に連動するよう設計された上場投資信託（ETF）です。投資家は株式と同じように証券取引所で売買でき、自分でビットコインを保管したり暗号資産取引所に口座を開いたりする必要はありません。
なかでもBlackRockのIBIT（iShares Bitcoin Trust ETF）は、米国の現物ビットコインETFで最大の商品です。では、こうしたETFは具体的にどのような仕組みで成り立っているのでしょうか。
本稿では、ETFの細かな仕組みに馴染みのない読者を想定し、SEC提出資料（S-1/A・10-K・424B3・10-Q）に基づいて、IBITの規模、商品としての構造、資産の保管、そして株式が作られ消却される流れを解説します。
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株もゴールドも暗号資産も、そろって下がった6月。
「全部が赤い」相場のなかで、機関投資家は何を見て動いていたのか？
2026年6月の暗号資産市場を機関投資家・アセットマネジメント実務者向けに一本化したマンスリーレポートです。
5月のデカップリングから一転、Warsh新FRB議長の初回FOMCがFed put後退を示し、株もゴールドも暗号資産もそろって下落するリスクオフの月でした。一方でETFのオンチェーン保有はBTC・ETHとも純増を維持。DAT・マイナーの売り圧力や利回り付きBTC ETFなど、価格調整下でも進む需給と制度を整理した実務者必読号です。
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