Inwestor Pasjonat@InwPasjonat
ServiceNow to bardzo dobra spółka, ale mam wrażenie, że na X coraz częściej ludzie mylą świetny biznes ze świetną okazją inwestycyjną. To nie zawsze jest to samo.
$NOW ma:
- mocną pozycję konkurencyjną,
- świetne utrzymanie klientów,
- bardzo dobre marże,
- AI raczej pomaga niż szkodzi.
Długoterminowo nadal wygląda bardzo solidnie, ale mam wrażenie, że część rynku patrzy dziś głównie na to ile spółka jest od ATH, zamiast jak obecnie wygląda wycena względem wzrostu.
P/E ~60 przy wzroście zysku na akcję około 20% to nadal wysoka wycena.
W 2021 wiele spółek SaaS było absurdalnie drogich.
Spadek z ekstremalnej wyceny nie oznacza automatycznie, że dziś jest tanio.
-50% od szczytu może dalej oznaczać drogą spółkę.
I żeby było jasne:
nie uważam, że ServiceNow jest przewartościowaną, nic nie wartą firmą.
Wręcz przeciwnie, jakościowo to jedna z najlepszych firm software’owych na rynku.
Po prostu świetna spółka kupiona za zbyt wysoką cenę może przez lata dawać przeciętną stopę zwrotu mimo bardzo dobrych fundamentów.
To klasyczny przypadek:
świetna firma ≠ świetna inwestycja przy każdej cenie.
Moim zdaniem największe ryzyko dla spółek SaaS dziś nie brzmi: „AI zabije te firmy”, tylko: „AI może obniżyć premie w wycenach, które rynek jest gotów płacić za software”.
I to jest coś, czego wielu ludzi obecnie kompletnie nie uwzględnia.
Żeby było jasne, sam uważam ServiceNow za bardzo wartościową firmę i nie wykluczam, że trafi do mojego portfela.
Po prostu przy obecnej wycenie nie widzę jeszcze dużego marginesu bezpieczeństwa i chętniej przyglądałbym się zakupowi po trochę niższej cenie akcji.
#servicenow
