Jesus Delascio

El dinero no compra la felicidad, pero sí puede comprar bienestar. Los primeros dólares cambian mucho más que los siguientes. Llega un punto en que ganar más exige sacrificar tiempo, calma o experiencias que quizá valen más que ese ingreso adicional. La pregunta no es solo cuánto puedes ganar, sino qué estás dejando de vivir para lograrlo.

Parafraseando a Michel Onfray. "Todo es materia, todo vibra en la sustancia que nos sostiene. Y el miedo —esa sombra alta— se disuelve cuando miramos de frente su raíz. La muerte, dicen, acecha; pero es solo un pensamiento dibujado en la mente. Si ella llega, yo no soy. Si yo estoy, ella aún no ha entrado. Nunca coincidimos en el mismo día, en la misma hora, en el mismo aliento. Por eso, lo que temo no toca mi presente. Es humo, es eco, es idea. Y así, al saberlo, se abre un espacio sereno donde puedo descansar."

Sobre el deseo: “Epicteto nos dice que, si deseamos algo y no lo conseguimos, nos consideraremos desafortunados. Al mismo tiempo, si deseamos que algo no pase y termina pasando, también sentiremos que tenemos mala suerte.” Manual Para La Serenidad, Pepe García

El mercado no avanza en línea recta. El rendimiento de las acciones a largo plazo se explica de forma simple: la rentabilidad inicial del dividendo más el crecimiento futuro de esos dividendos. Nada más. Detrás de cada acción hay un negocio, y su valor real es el flujo que, tarde o temprano, regresa al accionista. Lo que complica esa aritmética no es el negocio. Es el mercado: se mueve como un péndulo entre la euforia y el pesimismo. Y esos movimientos son naturales, forman parte del ciclo. La dificultad no está en que existan, sino en cómo reaccionamos a ellos, sobre todo cuando coinciden con narrativas que terminan decidiendo por nosotros. Sobrevaloramos las empresas cuando están teniendo un buen desempeño e infravaloramos las que atraviesan dificultades. El precio de una acción puede cambiar mucho más rápido que el negocio que representa. Graham lo resumió mejor que nadie: esas fluctuaciones «no empobrecen ni enriquecen a los inversores». Con el pasar de los años, la regresión a la media suele normalizar las tasas de crecimiento. Por eso nuestro trabajo no consiste en anticipar el giro del péndulo —imposible saber cuándo cambiará de dirección—, sino en asignar el capital con el adecuado margen de seguridad en buenas empresas. Si estudiamos el negocio, no necesitamos mirar la cotización todos los días. El objetivo no es maximizar retornos, sino evitar pérdidas irreversibles. Recuperar capital cuesta más que generarlo. Prepararse, no predecir. Lo desarrollo completo aquí 👉 jesusdelascio.substack.com/p/prepararse-n…

Leo como invierto: selecciono poco, analizo profundo y dejo que componga.

“Nuestro juego va de encontrar unas pocas oportunidades, no va de estar al día de todo lo que pasa en el mundo. Buscamos valor, no miramos titulares.” Charlie Munger

$GOOG | FCF/acc. +24,2% · BPA +25,2% anual · dividendo n/d (inicia 2024). P/E 27,4x (mediana 23,5x).

$MSFT | FCF/acc. +18,1% · BPA +17,8% · dividendo +10,3% anual. P/E 21,9x (mediana 27,4x).

$PEP | FCF/acc. +5,7% · BPA +5,7% · dividendo +7,3% anual. P/E 15,7x (mediana 10a 22,4x).

$CNI | FCF/acc. +6,2% · BPA +5,6% · dividendo +11,4% anual. P/E 21,4x (mediana 20,9x).

El mercado puede estar alto, pero no todas las empresas están caras. Todavía existen negocios de calidad, con años de crecimiento en flujo de caja, utilidades y dividendos, que cotizan a múltiplos razonables

La disciplina más importante no siempre es contable ni económica; muchas veces es psicológica. El precio también refleja entusiasmo, rechazo y narrativa. … quién quiere poseer ese activo hoy, y quién podría quererlo mañana.

“Si tienes una onza de oro, en 50 años seguirás teniendo una onza de oro. Si tienes un campo, en 50 años tendrás el campo y los rendimientos de la producción de cada año. Es muy difícil que un activo no productivo bata a uno productivo a largo plazo. Además, el oro tiene un coste por almacenarlo y asegurarlo” Warren Buffett

La moneda Águila Doble tiene una denominación de $20 y pesa 30 gramos de oro puro. Circulaba en EUA a principios de 1900, hoy en día su valor en oro es de $1,950. En 120 años ha logrado proteger su valor ante la inflación del período, que fue de 3% anual, sin expandir el capital.

A largo plazo, el retorno de las acciones no nace de la especulación, sino del crecimiento de sus fundamentos. Los precios pueden moverse por expectativas, narrativas o emociones. Pero, con el tiempo, lo que sostiene el valor es la capacidad de los negocios para generar utilidades, reinvertir capital y crecer de forma rentable.

“Formal education will make you a living. Self-education will make you a fortune.” — Jim Rohn

“Una forma de hacerlo es reservar una «bolsa de tiempo» para ellas (pausas). ¿Una semana al año? ¿Un fin de semana largo cada trimestre? ¿Una tarde al mes? Sea lo que sea, hay que planificarlo y comprometerse a hacerlo. Se puede trabajar con las estaciones. ¿Cuáles son los momentos naturales de tranquilidad que podemos aprovechar?” Pausa, Robert Poynto

“A veces la pausa resulta ser más significativa que aquello que interrumpe.” Pausa, Robert Poynton