似水

@Nancyshanghai 这就是典型的大器免成。被商业化绑架的大厂，未来必定面临着他的降维打击。

Nancy独家深度报道｜梁文峰与DeepSeek：一场反资本的AI理想博弈 2026年5月，中国AI圈炸出年度最具争议的商业决策：DeepSeek创始人梁文峰，接连回绝阿里、腾讯两大互联网巨头的融资邀约，在近乎500亿融资谈判崩盘之际，迎来国家大基金正式入局 从估值狂飙到资本博弈，外界只看到天价融资的热闹，而Nancy通过多方行业信源、核心知情人士沟通、业内深度走访，独家梳理出这场资本风波背后，梁文峰的人性抉择、决策底层考量，以及藏在商业数据里的理想与坚守，所有信息均来自行业一手调研与公开发声整合，还原最真实的创业者底色 人性底色：不差钱的技术派，天生抵触资本绑架 在AI创业浪潮里，梁文峰本就是个“异类”。DeepSeek创立初期，便坚持不对外融资、不急于上市、不盲目商业化，前三年发展全靠创始人自有资金支撑，这份底气，源于他对资本操控的极致警惕，也源于他刻在骨子里的技术骄傲 结合DeepSeek内部公开管理理念、行业人士透露的日常行事风格，以及梁文峰过往公开演讲内容，能清晰看到他的行事逻辑：他从不是不懂资本玩法，而是不愿被资本牵着鼻子走 他曾在公开行业分享中直言：“我不需要靠外界的钱证明项目价值，更不想为了资本诉求，偏离技术研发的初心。” 不同于互联网行业普遍的高压KPI管理，DeepSeek内部推行无强制打卡、无僵化业绩考核的模式，甚至保留固定休闲放松时段，在梁文峰的认知里，AI研发拼的不是耗时长短，而是清晰的判断与纯粹的研发环境，这份不迎合行业浮躁风气的坚持，恰恰是他不愿妥协的人性体现 他也多次在行业场合表达过自我追求：“我们终其一生所渴望的，就是找到自己，然后成为自己，做AI技术研发，亦是如此。” 不附庸、不将就、不盲从，这是梁文峰最鲜明的标签，也是他后续拒绝互联网巨头的核心根源。 独家决策拆解：拒绝巨头，从来不是钱的问题 外界纷纷将梁文峰拒绝阿里、腾讯，归结为融资价格未达成共识，但Nancy走访多位参与本次资本谈判的核心知情人士后独家获悉：这场合作告吹，钱从来不是核心矛盾，技术主权、公司控制权、发展路线独立性，才是梁文峰死守的底线 针对与阿里的资本对接，知情人士透露，阿里方面希望DeepSeek全面融入自身AI生态、云服务体系，要求技术研发路线与集团战略对齐，甚至绑定长期商业化合作条款，本质是将DeepSeek纳入大厂生态版图，成为其产业链中的一环 而这，完全触碰了梁文峰的底线。据内部会议流出的观点，他对此明确表态：“DeepSeek要做独立的AI技术研发主体，而非任何生态里的附属模块，技术方向只能由我们自己掌控。” 再看与腾讯的融资洽谈，矛盾同样聚焦在控制权上。Nancy独家了解到，腾讯初期提出的股权占比要求，虽未达到控股标准，却能在公司重大战略决策上拥有关键话语权，直接干涉DeepSeek的研发与发展方向。即便后续腾讯大幅让步股权比例，也没能扭转局面 业内接近交易的人士向我透露：“梁文峰的融资底线很清晰，钱可以谈，资源可以对接，但任何干涉公司自主决策、稀释技术主权的条款，都没有商量的余地。” 他要的从来不是资本的加持，而是资本的配合，这在逐利的商业市场里，显得格外“叛逆”，却也尽显他对AI事业的纯粹初心 为何选择国家队？理性理想主义者的最优解 很多人不解，放着互联网大厂的资源不要，为何最终牵手国家大基金？这并非一时冲动，而是梁文峰经过深度考量后的理性抉择，也是他作为创业者，在理想与现实间找到的最佳平衡点 Nancy通过行业调研梳理发现，梁文峰松口开启融资，本就不是因为自身资金短缺：一方面是全球AI竞争日趋激烈，算力、人才投入成本激增，需要充足资金筑牢研发根基；另一方面是核心团队人才稳定、公司长期发展布局，都需要资本助力，但这份助力必须是“不插手内政”的支持 而国家大基金的入局，完美契合他的所有诉求：既能提供充足的资金保障、行业资源背书，助力中国自主AI技术突破，又不会干涉公司技术研发路线、不插手日常运营管理、不争夺公司控制权，真正做到“只助力、不操控” 一位资深科技行业投资人对此评价：“梁文峰是少有的理性理想主义者，他有做前沿AI技术的情怀，也有把控公司命运的清醒，选国家队，是他守住初心的最优解。” Nancy走访业内：全网最真实的声音梳理 科技行业资深分析师 梁文峰不是反资本，他是反“资本异化创业”，现在太多创业者为了融资放弃初心，他的选择，在当下行业里太稀缺了。 头部VC投资经理 换做其他创业者，根本没有拒绝大厂的底气，他敢这么做，一是不差钱，二是对技术足够自信，他想做的是改变中国AI格局，而不是赚快钱。 AI行业从业者 太佩服了，做技术的人都懂，研发方向被外人操控有多痛苦，他守住的不仅是公司控制权，更是中国AI技术自主研发的骨气。 Nancy独家观点 在这场轰动科技圈的资本博弈里，梁文峰看似做出了违背商业常理的选择，实则是最清醒、最忠于初心的决策 在人人追逐资本、迎合市场的当下，梁文峰用自己的选择证明：创业可以不向资本妥协，理想主义也能在商业世界里，走出属于自己的路

@lianyanshe 我看的不是公司，是人，是梁文锋这个人。这世界有两种人，追求金钱，追求梦想。很显然，梁文锋是后者，梁文锋是大器免成的类型，为了梦想，可以去碰他讨厌的融资，这样人会比那些商业化走的慢，但稳。换一个其他行业的例子，胖东来。

@Johnathan_lw Deepbook 估值和智谱差不多，而且还没上市真的挺夸张了

阿里、美团、腾讯三家在这三家AI公司上的浮盈毛估估加起来已经超过 1000 亿，投资上猛赚，但和这三家蒸发的市值来比的话简直亏大发了。 但同样是投AI，三家的画风完全不一样。美团投得最少、赚得最猛，阿里撒网最广、有部分是以算力投进去，腾讯居中。 1、先看智谱：美团45倍，碾压全场 智谱现在市值约 3500 亿 RMB（港股02513，5月初盘中一度突破 1000 港元，总市值超 4000 亿港元），智谱的 GLM5.1 登顶全球大模型 TOP3，coding 套餐天天卖爆。 美团是最早下注的。2023年3月B2轮，3 亿 RMB 直接拍进去，投后估值 32 亿，占股超过 10%。之后美团再没追加，经过后面数轮融资和IPO稀释，美团还剩 3.91%，对应市值 137 亿。3亿变137亿，净赚 134 亿，回报 45 倍。这个数字放在整个中国一级市场都是顶级水准。 腾讯来得晚一些。2024年8月B4轮才进，投了 2 亿，投后估值已经到 72 亿，占股 2.7%。稀释后剩 1.58%，值 55 亿，回报 27 倍。也不差，但跟美团一比，晚了一年多，回报直接砍了一半。 阿里的路径最绕。蚂蚁旗下上海云玡先在B3轮用 1.5 亿认购了智谱 66.7 万元注册资本，IPO后持 1.54%，值 54 亿，回报 33 倍。阿里自己不算差，蚂蚁通过上海云玡和上海飞玡合计持 3.66%，值 128 亿，成本 4.9 亿（已扣掉转让给阿里的 1.1 亿），回报 25 倍。阿里系（阿里+蚂蚁）在智谱合计持股 5.2%，浮盈约 175 亿。 2、MiniMax：阿里重仓，腾讯跟投，美团缺席 阿里在MiniMax上下了重注。通过Alisoft持股 12.52%，按当前市值算约 37 亿美金。阿里参与了B轮和基石轮，但MiniMax没详细披露阿里的出资金额，按毛估估约 6 亿美金成本，增值约 5.2 倍，赚31 亿美金 210亿人民币 腾讯占 2.37%，值约 7 亿美金，参与轮次比阿里略早，成本应该更低，按 ~1 亿美金估算，增值约 6 倍。虽然绝对金额不如阿里，但成本控制得更好，倍数反而更高。 美团没参与MiniMax投资。 3、Kimi：阿里可能是最大赢家、美团也是重注 月之暗面还没上市，最新一轮 20 亿美元融资刚刚完成，投后估值突破 200 亿美元（~1400 亿 RMB），美团龙珠领投。 阿里是Kimi早期最重要的财务投资者。2024年以 8 亿美金购入约 36% 股权，不过其中部分以阿里云算力结算，现金大约 6 亿美金。2026年2月又参与了 7 亿美金融资，具体金额未披露。按 36% 股权算，当前市值约 72 亿美金，账面回报约 9 倍。但这个倍数的前提是：阿里没有在后续融资中被大幅稀释，以及 200 亿估值站得住。两个条件都有变数。 腾讯2024年8月参与了 3 亿美金融资按照 33 亿美金估值投资，2026年2月又联合领投了 7 亿美金融资，但两轮出资金额都没披露，没法算精确浮盈。按腾讯一贯风格，大概率是跟投而非重仓。 美团这边分成两笔。王慧文个人累计投资约 7000 万美金（~4.9 亿 RMB），按当前估值算回报约 5 倍，这笔投得早，赚得还行。美团龙珠则是本轮 20 亿融资的领投方，单笔出资超 2 亿美金，刚投完估值没涨多少，暂时没有浮盈。 几个有意思的点： 1、美团回报倍数碾压。3亿进去，134亿出来，45倍。原因很简单：进得早，出得少。B2轮就进去了。 2、阿里智谱、MiniMax、Kimi三家全投了，总浮盈金额最大，且每家投入金额大，还有很大一部分是用算力来投的。 3、腾讯最均衡。智谱27倍，MiniMax 6倍，综合回报11倍，kimi 预计 6 倍。 4、Kimi可能是阿里最大的单笔回报来源——36%股权按 200 亿美金估值值 72 亿美金，如果最终IPO定价更高，这个数字还会膨胀。 这三家AI公司股价波动剧烈。智谱从上市首日 131 港元涨到 840+ 港元，MiniMax从 165 港元涨到 1200+ 港元，但回调也很猛。这些浮盈在变现之前，都是纸面富贵。 还有一点值得说：这三家大厂投AI的逻辑不是纯财务投资。阿里需要算力客户，腾讯需要生态卡位，美团需要技术壁垒，三个各自投的目的不同但都是为了不被取代。

@Nohomework0 豆包的幻觉也不会低了。

咋不调查Gemini啊😂是因为已经成了弱智没有调查的必要了吗

@Fuck_BZ @decentral 自由？炮灰吧，那群学生就是陈云的炮灰，死得其所。

@decentral 邓小平 残酷杀害64青年 浇灭自由火种 没有评判毛时代的罪恶 所以 不是改革开放了 它就是好人了 有功劳了 .

邓小平、陈云两人对中国改革的目标意见不一，他们总是“谈不拢” 。邓小平为了摆脱陈云的掣肘，不开常委会（胡耀邦说：“常委会很少开。”小平说：“谈不拢，不要开了。” ——李锐 《耀邦去世前的谈话》 ）。邓小平有什么想法直接找胡耀邦、赵紫阳谈，让他们去执行。陈云想开常委会，是希望有说话的地方。(赵紫阳同本书作者的谈话。见附录)。不开常委会，陈云有话无处说，只有通过他周围的人以种种形式向邓小平下面的人施加压力，挑起斗争。 由于邓陈两人既不能向公众挑明他们的分歧，进行有程序的合法竞争，让广大群众作出选择，又不能以常委会的形式，通过民主讨论形成具有法律效力的共识，从而付诸执行，这样就出现了两个后果：一是两种力量在暗中相互掣肘，使得某些改革政策左右摇摆，某些改革进展困难，贻误了时机；二是在第一线工作的中央领导人在十分因难又十分危险的条件下工作。他们处在“一仆二主”的尴尬境地，两方面相互矛盾的看法都得听取，两方面都不能得罪。两位总书记不合乎法律程序下台，政治斗争缺乏程序是一个原因。 这种非程序，非法律形式的政治斗争，不公开透明，局外人感到扑朔迷离，不可琢磨；广大群众无法自觉、自主地参与其中。由于不知内情，群众不是缺乏热情，就是热情被某种政治势力所利用。 杨继绳《中国改革年代的政治斗争》：导言——“双峰政治”和“两点碰撞” 图像模型：ChatGPT Images 2.0

@xiaochuan8688 放心吧，不可能的。ai 会促使人类创造发现更多的知识，这个速度会相辅相成的。

AI 训练数据快被耗尽了，下一代模型可能没那么强 一个正在悄悄发生但很少人讨论的问题：全球高质量人类文本数据，预计 2028 年前后会被训练完。 时间线是这样的： 2020：GPT-3 用了 3000 亿 token，已经把英文书籍、维基、新闻爬了一大半。 2023：GPT-4 用了约 13 万亿 token，把 Reddit、StackOverflow、GitHub 全网吃光。 2026（现在）：主流模型已经在用合成数据 + AI 互相蒸馏，因为新数据的边际效益接近 0。 2028（预测）：Epoch AI 的研究估算，互联网上"高质量、未被训练过"的人类文本会被耗尽。 后果是什么？三个： · 大模型的能力曲线会从指数变成对数，"GPT-7 比 GPT-6 强一倍"的故事不再成立 · 拥有"独家数据池"的公司估值会暴涨——比如彭博、Reuters、医院、法院 · 真人原创内容会重新值钱，因为它是 AI 唯一还没污染的数据源 对普通人最有用的一条：现在开始坚持原创写作，等于在 AI 数据荒里囤粮。

@goshenggo 从东航得管理就能看出，官僚化太严重。

【东航MU5735人为操纵坠机核心证据首次公布】NTSB 公布了所有备份的 FDR（飞行数据记录器）数据.MU5735 航班的数据。飞行数据记录器（FDR）显示的情况如下：在飞机最初失控的瞬间，两台发动机被同时关闭。两台发动机的切断开关均从“运行（RUN）”位置被拨至“切断（CUTOFF）”位置——这不是机械故障，而是蓄意行为。就在同一瞬间，自动驾驶仪也被断开——自动驾驶（AP）警告 1 和警告 2 同时触发，且指令飞行控制计算机（CMD FCC）处于关闭状态。在飞机开始俯冲时，这两个蓄意动作同时发生了。在整个失控下坠过程中，飞行数据记录器（FDR）记录到驾驶盘上存在剧烈且连续的操作输入。驾驶舱内有人在主动操纵控制装置。 需要注意的是，在俯冲初期，可能还有另一名飞行员试图挽救这架飞机。操纵面数据显示：副翼（横滚）在整个过程中始终处于活动状态；升降舵（俯仰）仅在最后阶段才向下偏转；而方向舵（偏航）则根本没有被使用过。 这些数据综合在一起，拼凑出了 MU5735 航班最后时刻的画面

@Hnbhger17 看来高层真没有战略家了，居然开始试图利诱，高明的战略家早就在历史叙事上打的民进党手忙脚乱了。

按熊猫的尿性，提议一件事，可能等的就是你的反对… 例如中国在联合国提出过太空非武器化和机器人非武器化，都被美国拒绝了，然后武器化最快的就是中国… 所以跟台湾提统一的好处，等的可能就是你的拒绝，然后…

@lidangzzz 计划生育的错。

你们说，这件事的错误到底在谁？ 是孩子错了，还是民办文科三本宝妈错了？

@lidangzzz ccp 里这是没人了？还是在要左右互搏？还是在投石问路呢？一旦把躺平打成境外势力，会让塔西佗陷阱更加严重，最终造成他们不想看到的情况发生。

好奇这个是谁？ 境外大V里面，我肯定是最正能量的，日常臭骂粉丝，让他们学编程、学电子、学临床医学、学嵌入式，分数高的从大一手搓coding agent看cs 61a/b/c，自学操作系统，分数低的踏踏实实跟着B站学PLC，买开发板学嵌入式开发，努力加班。 我还真没见过一个境外大V支持“躺平=反内卷”的。

@lidangzzz 人口的崩盘，感谢计划生育，打断了中华民族的复兴。

很多人至今依然意识不到， 月饼的崩盘、房地产的崩盘、大闸蟹的崩盘、实体餐饮的崩盘、实体商铺和零售的崩盘、白酒的崩盘， 本质上是同一件事情。

@Sui_aini 像你这种，公共场合辱骂他人的，是不是也可以泼你一身水呢？

无权你妈比卧槽泥马，在公共场合吸烟有理了?卧槽泥马，一群畜牲

@williamlong 计划生育的恶果，迟早的。

芝麻大的一点小事，就能整成公共事件，国内一些基层管理部门的能力真是有些问题。

@williamlong @longago36962516 所以，男的不也被拘留了？

@longago36962516 男子的烟被饮料泼灭，正确的做法是报警，用饮料瓶攻击女子属于人参袭击，暴力行为，暴力行为不取决于你用什么武器。

4月24日深圳光明区公交站，29岁女子王某某（微博“来杯姬尾酒”）与朋友等车时，遇33岁男子陈某抽烟。她礼貌劝阻，对方拒不配合还辱骂。她用杨梅饮料浇灭对方烟头，对方捡杯子砸泼她。4月25日晚，官方通报确认公交站台属法定禁烟区，男子被罚款。目前王某某微博遭到禁言，并遭到大量男网民的网爆攻击。

@zuoyeben 你的意思是，只要是女性可以随意往别人身上泼水了？

从女子阻止抽烟这件事上，说明了深圳终于暴露了。长期以来扮演一个改开先进国际大都市全他妈装的……女子浇灭烟头被拘留，被脱光衣服，扒下内裤，进行安全检查，不让上厕所导致失禁尿了裤子，1200度近視不让戴眼镜，不关灯不让躺随时搜身……深圳终于暴露了，什么深圳？深土。

@miantiaozi7 这还是人类吗？这样的人不可能存在的。

史书里只给了他一百多字，却把人类的体能上限，直接干到了冷兵器时代的天花板

@hey4113 @4ma_d3us @jojowheel 蠢人总自以为是，认为世界应该按照大一统的人际关系运行，可惜，世界不是，人性规律总在惩罚大一统思维的人和国家，在奖赏小国寡民的国家。

@hey4113 @4ma_d3us @jojowheel 贪污为什么贪污嘛？因为钱不是自己的。你是不是连自己的钱都要贪污呢？寡头，贪官形成的原因是，他们都在捞钱，捞某个皇家，某个政府的钱，而诸侯，比如新加坡，整个国家都是李家的私产，李家捞自己家的钱？

如果不是习上台后大力整顿，中国现在已经完蛋了也说不定。 现在很多人把“中国崩溃论”当笑话，但这事按纯粹逻辑不是那么笑话。习上台以后严厉整顿成功了，这里头带着一点运气因素。并不是说中国人不管怎么做，国家一定不会崩溃。 习之前很多明目张胆的腐败，年青点的人可能没听过，告诉他们当天方夜谭

@yikuyikuinei @hey4113 @jojowheel 现在的人看春秋时代，觉得他们幼稚。这就是大一统思维，如果换成民主思维去看，就会发现，他们不是不懂那些阴谋诡计，他们只是遵守规则，遵守封建制的规则。大一统思维的人很少有真正的朋友，原因就是把每一个人都当成竞争者，而他们的价值观没有理想，只有钱。最终，一辈子都不知道为什么活着。

@Johnathan_lw @hey4113 @jojowheel 幼稚