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No creemos que la política monetaria explique la mora: hoy no es tan contractiva y, aunque la falta de una tasa de PM genera más volatilidad, incide poco en las tasas bancarias. El problema es la recesión y el menor poder adquisitivo, tras el crecimiento del crédito meses antes.

Más del 80% del 15% que empeoró pasó de situación 1 a 2–5 en un año: deterioro rápido. En la cartera de consumo el problema es mayor: 17% empeoró y, del universo de deudores que se mantuvo desde dic-24, 30% está en irregularidad.

# SNAPSHOT LCG Morosidad: dificultades en empresas y no sólo en familias

Los problemas para afrontar las deudas crecen entre hogares y empresas de Argentina. La tasa de morosidad se multiplicó en 2025. Lo contamos aquí 👇 @LCGmedia @ZXConsultora @iargentinag google.com/amp/s/www.info…

Dejando de lado cualquier análisis sobre los beneficios o eficiencia del programa, la combinación de medidas implica una reasignación de recursos, al reducir estas transferencias a sectores de bajos ingresos para compensar parcialmente la baja de retenciones y el fondeo del FAL.

La baja del programa cuenta como parte del esfuerzo que el gobierno deberá hacer para cumplir la meta fiscal (1,5% del PBI), sobre todo después de las últimas medidas que implicarán menores recursos y de la inercia del gasto atado a la movilidad.

# SNAPSHOT LCG La finalización del Programa “Volver al Trabajo” y la meta fiscal.

Políticas que ayuden a mejorar la productividad de las empresas o a una mayor inserción internacional van en la dirección correcta, pero nunca hay que desatender la cuestión cambiaria.

Esta enfermedad (holandesa) es asintomática al principio, pero ya empezó a mostrar síntomas en su impacto en empresas y en el empleo. Puede madurar de a poco, pero no hay que descartar un desenlace malo, en una forma distinta a la de una crisis de balanza de pagos.

# SNAPSHOT LCG Tipo de cambio real vuelve a los niveles de 2017.