Leif-Rune H. Rein

2025 leverte solid global inntjeningsvekst. Estimatene for 2026? Absurd sterke – selv med full geopolitisk uro og krig i Midtøsten.

Aksjer er igjen i positivt terreng – til tross for krigen. Krig og geopolitikk skaper uro, men aksjemarkedet reflekterer også inntjening, vekst og utviklingen i selskapene.

Interessant nok er P/E‑multiplen på Nvidia nå lavere enn for S&P 500. For at dette skal være rasjonelt, bør Nvidia levere lavere inntjeningsvekst enn S&P 500 fremover. Vi får se...

@liechr Alternativt kan det være at selskapenes inntjening ikke er like sårbar for en oljeskvis som i tidligere tider.

Hvem tar feil? Globale aksjer ned "kun" 3,6% fra forrige toppnotering, samtidig som Polymarket tilsier 75% sannsynlighet for Hormuz-forstyrrelser helt inn mot mai. Enten står aksjemarkedet laglig til for hugg, eller så vil mange tippeglade få dårlig uttelling.

Da ser vi de første tegnene til panikk. KOSPI‑indeksen i Seoul falt 12 % i dag og er nå ned totalt 20 % fra nivået sist uke.

Bekymringene øker for at krigen kan presse oljeprisen mye opp – særlig hvis Hormuzstredet stenges. Samtidig viste 12‑dagerskrigen i 2025 at selv store sjokk ikke alltid gir varige prisnivåer. Spørsmålet nå er om markedet reagerer annerledes denne gangen.

Prisingen på Oslo Børs har nå nær doblet seg fra det lave nivået i Q4 2022, og nærmer seg et nivå som ligger om lag ett standardavvik over 20‑årssnittet. Dyrt? Tja, det ser slik ut i alle fall.

Vil du jobbe i kjernen av investeringer og bærekraft? Vi søker nå en Investment Analyst til vårt norske investeringsteam – en unik mulighet for deg som ønsker å bygge karriere i et av Nordens største og mest fremtidsrettede pensjonsmiljøer. I denne rollen blir du en del av et sterkt nordisk fagmiljø med over 25 kolleger på tvers av Bergen, Oslo, Stockholm, Helsinki og København. Du bidrar direkte til forvaltningen av nesten 300 mrd. NOK i Norge og er med på å sikre trygg, langsiktig avkastning for både kunder og samfunn. Du blir en del av et miljø som kombinerer daglig porteføljearbeid og investeringsoppfølging med et bredt investeringsunivers innen både likvide og illikvide aktiva, preget av sterk samarbeidskultur, læring og ansvar, og forankret i en organisasjon med tydelig fokus på bærekraft, kvalitet og solide prosesser. Du har sterk interesse for finansmarkedene, ønsker å utvikle deg og trives med ansvar. Du er nysgjerrig, samarbeidsorientert og motiveres av å bidra til et felles mål: å levere trygge, bærekraftige og gode resultater for kundene våre. Høres dette ut som et steg du vil ta? Da vil jeg veldig gjerne høre fra deg! linkedin.com/jobs/view/4372…

Dette ser jo faktisk ut som en boble som sprekker #sølv

Heller ikke CNNs Fear and Greed Index viser noen umiddelbar panikk i markedet.

En oppgang i VIX-indeksen på nesten 20 % på én dag er betydelig. Likevel kom den fra et lavt nivå og ligger fortsatt under det historiske snittet. Investorene fremstår derfor ikke som spesielt preget av frykt ennå. Det kan bety at markedet foreløpig ikke vurderer trusselen fra Trump som reell, eller at de er blitt for selvtilfredse og dermed risikerer en brå oppvåkning. En annen mulighet er at investorene allerede ser en ny mulighet til å «buy the dip» – så tidlig at selve fallet ennå ikke har materialisert seg.

Til tross for all uro ble 2025 et ganske så bra år i de fleste aktiva, selv når man tar styrkingen av kronen i betrakting.

Med en VIX på ca. 15, som er godt under historisk snitt, kan vi trygt si at julefreden har senket seg i aksjemarkedet.

Det er vanlig at analytikerne er optimistiske på selskapenes vegne i starten av et år, for så å bli mer realistiske i løpet av året. Dermed starter ofte estimert inntjenings vekst på rundt 10%, for så å bli revidert ned til rundt 5-7% Det vi er vitne til i år er veldig annerledes

Det ser ikke akkurat ut til at verdensøkonomien har stoppet opp i kjølvannet av økte tollsatser og nedstenging av offentlig sektor i USA...

Det er ikke ofte utviklingen i estimert selskapsinntjening tar denne formen i løpet av et år.

Lol, 203,6... hva skal man si?

Når børsene stiger raskt, så er det godt å se at inntjeningsestimatene nå også oppjusteres

Hmm, her skal man ikke ha høydeskredd i alle fall..., men men, søylen til venstre i grafen ha da vært høyere før....

Etter en solid rapporteringssesong, særlig i USA, så revideres globale inntjeningsestimater ikke overraskende oppover igjen