Matías Rajnerman

Los salarios reales privados registrados cayeron 1,3% en febrero, acumulando una pérdida de 3,6% en los últimos seis meses (desde ago-25): similar al primer semestre de 2018 (-3,7%) y al arranque de la pandemia (abr-oct 2020: -4,1%)... solo que ahora con apreciación cambiaria.

¿Tiene sentido pensar que el dólar está apreciado si el Banco Central compró USD 5.700 millones en lo que va del año? ¿pueden coexistir ambas dinámicas? ¿hasta cuándo? Cuenta corriente, cuenta de capital y financiera, perfil de pagos de deuda externa y riesgo país: algunas ideas

¿”Correción de precios relativos”? ¡Hay uno que pide que no se olviden de él Desde inicios de 2024, bienes y servicios convergen a los niveles relativos de 2017 (+-2%), pero los ingresos están cada vez lejos de recomponerse (salarios privados -23%, jubilaciones -34%)

La inflación fue de 3,4% en marzo, acumulando diez meses seguidos en aumento. ¿Cómo puede ser que se acelere la suba de precios en un contexto de apreciación cambiaria, apertura importadora y caída del salario real? 1) Cambio de precios relativos 2) Nuevos meses, nuevos drivers

En los últimos meses, entramos en un proceso de apreciación cambiaria con caída del salario real: una anomalía para la economía argentina. Desde nov-25, el dólar se abarató 17% en términos reales, pero el poder adquisitivo retrocedió más de 6%. ¿Por qué pasó esto? ¿cómo sigue?

El crecimiento simultáneo del desempleo y el nivel de actividad en 2025 fue una anomalía para la economía argentina, pero no para la región: en Perú se verificó esto en 2016 y en 2024. En el resto no sucedió: si aumenta la producción, cae la tasa de desocupación.

"EL PODER ADQUISITIVO ESTÁ CAYENDO Y SE EMPIEZA A USAR MÁS LA TARJETA DE CRÉDITO" @MatiasRajnerman de @bancoprovincia en #SerruchoEconómico con @ClaudioZlotnik & @estebanrafele 💬"Nos preocupa el uso, cada vez más importante, de la tarjeta de crédito en supermercados".

La pobreza cayó 10 puntos en 2025 y el PBI creció 4,4%, según los datos de INDEC. Así, la elasticidad fue de 2,3: por cada punto que creció el PBI, la pobreza habría bajado más de 2. En 2004-2024, esta relación promedió 0,5: por cada punto que creció el PBI, la pobreza cayó 0,5.

La pobreza afectó al 28,2% de las personas en la segunda mitad de 2025. Así, volvió al promedio 2016-2017 (28%). En el mismo período, el PBI per cápita cayó 4,5%. ¿Cómo se explica que la pobreza sea la misma que en 2016-2017 si la producción por habitante cayó más de 4%?

La compra de dólares billete sumó USD 2.100 millones en febrero, un número que parece bajo comparado con los máximos del año pasado (USD 6.600 millones en septiembre, USD 3.700 millones promedio abr-dic), pero que sigue por encima de la media de la era Macri (USD 1.900 millones).

El EMAE creció 0,4% en enero y acumula +3% desde junio. En contraste, los salarios privados cayeron 0,4% en enero y perdieron 2% desde junio. Se consolida así un proceso de rebote de la actividad con caída del poder adquisitivo, bastante anómalo para la economía argentina.

La mora de los créditos a empresas llegó al 2,8% en enero, y dado que la de familias supera el 10%, parece "baja". Sin embargo, el agregado esconde algunas tendencias: 1 de cada 8 empresas presenta atrasos en sus pagos, y la irregularidad en PyMEs es mucho mayor que en grandes.

El año pasado fue el primero donde creció el PBI, pero aumentó el desempleo. Una actividad tirada por sectores poco intensivos en trabajo y la caída del poder adquisitivo, que obliga cada vez a más gente a buscar trabajo, provocó este fenómeno inédito para la economía argentina.

¿Qué pasó con la pobreza en los últimos dos años? ¿por qué INDEC podría estar sobreestimando la baja? ¿tiene sentido pensar que la pobreza cayó tanto si los indicadores de producción y consumo no se recuperan? Tomando solo números oficiales, vamos con algunas ideas en este🧵

Si se mantienen los nuevos precios de petróleo y soja, a la Argentina le podrían entrar USD 5.000 millones extra. A la vez, habría más tensiones inflacionarias y el menor apetito por el riesgo podría estresar el frente financiero. El impacto de la guerra en nuestra economía.

⚠️ Endeudamiento: casi 5 millones de argentinos tienen problemas para pagar sus créditos. La dinámica es regresiva: la mora es mayor en los préstamos de menor monto. @MatiasRajnerman, nuestro especialista de @EEconBProvincia, te explica todo sobre este fenómeno. Escuchalo. ⬇️

Las importaciones crecieron 25% en 2025, quintuplicando el avance del PBI (+4,4%). Entonces, ¿estamos frente a una "avalancha"? ¿qué dicen los números? Una idea a desarrollar: la participación de bienes finales en las importaciones totales ya supera el promedio de los 90.

La economía creció 3,5% interanual en diciembre 2025, pero ¿cómo se explicó este crecimiento? +2,6 p.p. por agro +0,5 p.p. por petróleo (minas y canteras) +0,4 p.p. por intermediación financiera -0,7 p.p. por industria Una dinámica heterogénea que se profundiza.

El peso argentino es la moneda de la región que más se apreció en el año (-6,3%). En contraste, nuestro riesgo país volvió a subir en febrero (+45 puntos básicos), y ya es el segundo más alto de América del Sur. ¿Cuánto tiempo puede disociarse esta dinámica de pesos y bonos?

Las reservas crecieron USD 5.000 millones en 2026, superando los USD 46.000 millones por primera vez desde 2021. Sin embargo, el principal motor de esta suba no fue el accionar del Sector Público, sino el aumento del precio del oro y los encajes por depósitos en dólares.