maty calvo retweetledi
A continuación haré un cálculo "rápido" de alguna de las repercusiones económicas que sufrirá Panamá en próximos años si se deroga el contrato de Minera Panamá:
Pérdida de ingresos al Gobierno de no menos de $350MM x próximos 25 años. Valor hoy (con tasa de descuento de 7.5% - rendimiento de bono panameño soberano) es de $4,000MM
El promedio de ingresos de 4,500 trabajadores panameños de Minería Panamá es de $65,000 al año. Esa salario, creciendo al 3% x año por próximos 25 años, a tasa de descuento de bono soberano panameño de 7.5% vale hoy $12,000MM que se perderán en empleos directos y cerca de $47,000MM en empleos indirectos (efecto multiplicador de 4 veces). Todo eso es a valor de HOY.
Si Panamá pierde el arbitraje, que no tengo casi ninguna duda que lo perderá, First Quantum pedirá todos los flujos de ingresos futuros descontados al presente que no ganarán. El costo de capital de FQ (weighted average cost of capital) es de 5.41%. Haciendo algunos cálculos ese valor puede estar entre $5,000MM y $10,000MM en compensaciones.
Aparte de esto, FQ pediría el retorno de los casi $10,000MM en inversión que hizo. Y no solo eso, pues el dinero tiene un costo de oportunidad. Asumiendo que esos $10,000MM la empresa los hubiera invertido en otro proyecto fuera de Panamá, a un costo mínimo de retorno de 5.41% por 10 años. Digamos que se invirtieron esos montos en un promedio de 5 años (no todo se invirtió el 1er año), estamos hablando de otra indemnización de $20,000MM
Solo estos costos, que creo son bastante reales, estaríamos hablando de $93,000 millones, o sea casi $100,000 millones en costos a PRECIOS DE HOY 💀
Solo para que tengan una idea de la magnitud de esa cifra. El producto interno bruto (PIB) de Panamá estimado para 2023 es de $75,000millones. Es decir, el costo en destrucción de riqueza de cerrar la mina, ir a arbitraje y perder es mayor que todo el PIB del país entero!
Este cálculo ni siquiera toma en cuenta el aumento de riesgo país (que ya se está dando) por la pérdida de ingresos fiscales. Hoy, por ejemplo, vemos una caída del precio de los bonos panameños en mercados financieros. Antes del problema de Minera Panamá, ya el Gobierno venía con un deterioro significativo en sus finanzas públicas, razón por la que las calificadoras de riesgo pusieron a Panamá en perspectiva "negativa" en su calificación.
Adicionalmente, si el proyecto se cancela, la lógica me indica que también se cancela la obligación de la remediación ambiental que tiene Minera Panamá con el área impactada. Esos costos no tengo ni idea cuanto serán, pero barato no creo que sea.
Los costos legales para defender Panamá podrían también superar los $50 millones.
Y ni hablar del impacto en las finanzas públicas.
No tengo dudas que vendrá una reducción de la calificación de riesgo. El costo para el país es difícil de cuantificar, pero será significativo, y no solo afectará el costo de financiamiento del gobierno, sino también de la empresa privada y la población en general.
Tampoco podemos cuantificar la pérdida de confianza de inversionistas extranjeros al ver que la seguridad jurídica de sus inversiones, sin duda se ha deteriorado después de lo ocurrido ayer.
Cierto, este deterioro no viene de ayer. El marco institucional y pérdida de credibilidad ya viene cayendo desde hace varios años, y de manera más acentuada en los últimos 10 años. Básicamente, en Panamá las leyes se aplican desde la óptica que más le conviene al grupo en el poder en detrimento de contrincantes, sean estos enemigos políticos o competidores comerciales. La ley no es imparcial, es subjetiva. La subjetividad cambia, y eso crea incertidumbre. Y la incertidumbre tiene un costo algo, desde el punto de vista del costo de las inversiones (simplemente los inversionistas piden mayor retorno a mayor incertidumbre).
No sé si los que se oponen al contrato de Minera Panamá se han tomado el tiempo para pensar en las repercusiones económicas y legales para el país.
También creo que la clase política, ha demostrado un oportunismo de corto plazo aberrante, muchos apoyando la minería ayer, y hoy rasgándose las vestiduras en total oposición a Minera Panamá, como si el proyecto fuera nuevo y no hubiera estado operando desde hace años. Son unos cínicos.
Finalmente, y esto es una opinión muy subjetiva mía, la doble moral de aquellos que dicen defender el medio ambiente y por ello quieren cerrar la mina de cobre, y al mismo tiempo disfrutan sin mayor remordimiento sus celulares con baterías llenas de cobre, y de todas las comodidades producto de la electricidad (que no puede existir sin cobre). Se quejan que no se hace nada contra el cambio climático, producto del CO2, etc, pero quieren cerrar una mina de cobre, cuyo producto es VITAL para una posible transición energética del petróleo y sus derivados hacia tecnología limpia basada en electricidad. La ironía...
Podría seguir extendiéndome a opinar de otras animaladas como someter un contrato ley a referéndum, y otros que hablan de aprovechar y hacer una constituyente originaria (aprovechemo esta incertidumbre para meter aun más incertidumbre), pero hasta ahí lo dejo.
Cualquier comentario sobre los cálculos financieros, o algo que se me haya pasado, o alguna equivocación de cálculo, soy todo oídos.
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