Sabitlenmiş Tweet
GPW w 2026 roku „Dolar mówi SPRAWDZAM”
Poniżej moja analiza kondycji warszawskiego parkietu i prognoza na nadchodzący rok.
1. Paradoks dolara i ruchu MAGA:
Kluczowym driverem dla GPW pozostanie para USD/PLN. Tu pojawia się interesujący paradoks geopolityczny:
Z jednej strony doktryna MAGA dąży do osłabienia dolara, by stymulować amerykański eksport.
Z drugiej – wprowadzenie ceł i protekcjonizm i wprowadzanie systemowego chaosu, to może być paradoksalnie impuls pro-dolarowy. (nie uważam tego za scenariusz bazowy, ale warto mieć świadomość, ze taki scenariusz może mieć miejsce)
Kapitał w sytuacjach niepewności wraca do safe haven, a dolar historycznie umacnia się w kryzysach, nawet jeśli USA są ich źródłem. :-)
Wniosek: Silny dolar przy jednoczesnym chaosie handlowym to scenariusz „boczniaka” dla rynków wschodzących, w tym dla GPW. Zbyt mocny złoty z kolei uderzyłby w marże naszych eksporterów, na co nikt nie pozwoli, a więc? Jesteśmy w kleszczach.
2. Premia za ryzyko i odpływ zagranicy
Obserwujemy wygasanie efektu tzw. premii za ryzyko. Inwestorzy zagraniczni, którzy weszli na GPW w ubiegłym roku, zaczynają realizować zyski. Przy braku silnego impulsu wzrostowego na złotym, dynamika napływu kapitału z zewnątrz wyhamowuje i wręcz zachęca do realizacji zysków. To kolejny sygnał do przejścia w fazę konsolidacji (boczniaka).
3. PPK jako czynnik stabilizujący (Czynnik Strukturalny)
PPK to potężny mechanizm dostarczający stałą płynność na polski parkiet . To miliardy złotych miesięcznie, które działają jak „automatyczny bid” na polskie akcje.
W perspektywie dekady to właśnie kapitał krajowy może zniwelować wpływ kaprysów i humorków wielkich funduszy z USA, które rządzą na PL parkiecie.
Wzrost świadomości inwestycyjnej Polaków to już nie moda, to zmiana strukturalna modelu oszczędzania, która w tym roku można było bardzo mocno odczuć.
Werdykt:
Mimo solidnych fundamentów makroekonomicznych , rok 2026 nie będzie czasem łatwych wzrostów na PL rynku. Spodziewam się raczej szerokiego trendu bocznego. Płynność zapewniona przez kapitał krajowy uratuje nas przed głębokimi spadkami, ale polityka i czynniki makroekonomiczne - wyhamowanie umacniania złotego (wg. mnie scenariusz bazowy) skutecznie przytnie skrzydła bykom.
PS: Uważajcie na czarne łabędzie (przykładowo)
1.„Zgniły pokój”: Nagłe zamrożenie konfliktu na Ukrainie. Początkowa euforia szybko może ustąpić miejsca wycenie kosztów odbudowy i chaosu politycznego.
2. Eskalacja hybrydowa: Ataki na infrastrukturę krytyczną w regionie CEE, niszczące zaufanie do Polski jako bezpiecznego hubu inwestycyjnego.
3. Pęknięcie „bańki AI”: Jeśli NASDAQ runie pod ciężarem niespełnionych obietnic efektywności AI, pociągnie za sobą wszystkie rynki EM, w tym WIG.
4. USA ugrzęzłe w „swojej wojnie”: Scenariusz, w którym Waszyngton angażuje się w konflikt (np. w Ameryce Łacińskiej lub z Iranem) tak głęboko, że tracimy status priorytetowego sojusznika.
* To nie jest rekomendacja inwestycyjna, lecz mój wpis do prywatnego dziennika, którym chciałem się z Wami podzielić.
Polski
