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Buenos Aires, Argentina Katılım Haziran 2018
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Riesgo país: cómo lo mide el mercado En deuda soberana de Mercados Emergentes, el rating es una guía, pero el spread muestra la percepción real de riesgo. Rangos habituales: •CCC / CCC+ → 550–700 bps •B- → 450–500 bps •B → 350–400 bps •BB- → 250–300 bps Argentina hoy: •Rating: CCC+ •Spread: ~570 bps Esto la ubica en el segmento de mayor riesgo dentro del universo emergente en USD. Distintos grados de normalización crediticia han estado históricamente asociados a compresiones de 150–350 bps, con mayor impacto en bonos largos (ver gráfico). El riesgo país se mueve con las expectativas, no solo con las agencias. Contenido informativo. No implica recomendación de inversión.
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Buen dato para el comercio exterior argentino en marzo: las exportaciones alcanzaron un máximo histórico, impulsadas por el agro, la energía y una mejora en las manufacturas. Al mismo tiempo, las importaciones crecieron poco y con menor volumen. Como resultado marzo cerró con un superávit comercial de USD 2.523 millones, el más alto del año. Y el primer trimestre de 2026 cierra con señales de mayor equilibrio externo. ¿Qué beneficios representa para el ahorrista? El fuerte superávit comercial y el récord exportador suelen ser señales positivas para la macro: • Más dólares genuinos. El ingreso de divisas por exportaciones mejora la disponibilidad de dólares en la economía, lo que ayuda a reducir tensiones cambiarias y a disminuir la volatilidad del tipo de cambio, algo clave para preservar el poder de ahorro. • Menor presión sobre reservas y deuda. Con superávit comercial, el país depende menos del financiamiento externo, lo que mejora expectativas y clima financiero. • El impacto es gradual, no inmediato, porque estos efectos suelen verse de a poco: primero en expectativas, luego en variables como inflación, dólar y tasas. #SilverCloudAdvisors #Exportaciones
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Inflación de marzo: qué fue lo que determinó el 3,4% mensual?   El dato de marzo no fue parejo: unos pocos rubros explican la mayor parte del aumento. Los Alimentos y bebidas aportaron cerca de 0,8%. Las carnes (+6,9%) fueron el principal motor. En cambio, frutas y verduras bajaron y restaron algo al índice. El Transporte sumó alrededor de 0,5%. Subieron fuertemente los combustibles, el transporte público y los costos de uso del vehículo. En Vivienda y servicios el impulso estuvo dado por tarifas y alquileres. Es un rubro clave por su persistencia. La Educación aportó 0,4% % con una suba del +10,7% y su impacto estacional es típico dado el inicio de clases. También empujaron: restaurantes, salud, indumentaria y recreación.
Ayudaron a moderar: frutas, verduras y la baja en vehículos. En síntesis, el 3,4% de marzo se explica por: • Alimentos (con carnes al frente). • Servicios regulados y transporte. • Un shock estacional en educación. • Servicios “core” que refuerzan la inercia. Se concluye que la inflación está cada vez más concentrada en servicios y regulados, con menos peso de los bienes y una dinámica más inercial. #SilverCloudAdvisors #InflaciónMarzo
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El FMI prevé que el crecimiento global se desacelere hasta el 3,1 % en 2026 y al 3,2 % en 2027, siempre que el conflicto en Medio Oriente se mantenga limitado en duración y alcance.   Kristalina Georgieva, la directora del organismo explica que este conflicto representa un choque de oferta que es grande, global y asimétrico: • Es grande porque el flujo diario de petróleo mundial se redujo en aproximadamente un 13 %, y su flujo de GNL en un 20 %; • Es global porque todos ahora pagamos más por la energía y con cadenas de suministro interrumpidas en todo el mundo; • Y es asimétrica porque su impacto depende de la matriz energética  y las políticas de cada país.   Este choque de oferta empuja los precios al alza por lo que la inflación global aumentaría ligeramente en 2026 y descendería recién en 2027.   En cuanto a Argentina, el FMI recortó su proyección de crecimiento a 3,5% en 2026, medio punto por debajo de la estimación previa, a causa de factores domésticos más que al contexto internacional. En gran medida a causa de la menor actividad económica del 2do semestre de 2025 y el rol de la inflación en la erosión de los ingresos reales. #SilverCloudAdvisors #FMI
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El Estrecho de Ormuz es una ruta crítica para el mercado global de fertilizantes nitrogenados, que representan cerca del 60% del uso mundial de fertilizantes y son especialmente importantes para cultivos como el maíz y otros granos. Más de una cuarta parte del comercio mundial de fertilizantes nitrogenados y alrededor del 20% del gas natural licuado (GNL), el principal insumo para la producción de nitrógeno, transitan habitualmente por el Estrecho.   Las disrupciones en esta vía reducen la disponibilidad global de fertilizantes y elevan los costos de producción en otras regiones. Desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, los precios de fertilizantes nitrogenados como la urea han aumentado aproximadamente un 40%.   El mayor impacto potencial proviene de una menor oferta agrícola. Las disrupciones pueden provocar pérdidas de rendimiento por aplicaciones tardías o subóptimas de nitrógeno. Estados Unidos está relativamente protegido porque el conflicto comenzó justo antes de la temporada de siembra, cuando la mayoría de los agricultores ya había asegurado sus insumos. Sin embargo, regiones como Europa, Australia y el hemisferio sur quedan más expuestas a faltantes. #SilverCloudAdvisors #MedioOriente #Fertilizantes
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La dinámica de los últimos seis meses muestra que, pese a la estabilidad del tipo de cambio oficial (+7,8%), la economía argentina continúa registrando inflación en dólares (+8,2% nivel general. Se da en un contexto de fuerte dispersión sectorial, con subas muy marcadas en carnes (+23,1%) y vivienda (+15,7%), mientras algunos rubros permanecen relativamente contenidos o incluso en deflación (indumentaria -1,9%). En paralelo, los salarios crecen solo +3,1% en dólares, quedando rezagados frente al nivel general, lo que implica una pérdida de poder adquisitivo cercana al -4,7%. En conjunto, el escenario refleja una estabilización nominal aún incompleta, con inflación en dólares persistente, recomposición de precios relativos y deterioro del ingreso real, configurando un desafío tanto en términos de competitividad como de sostenibilidad social. #SilverCloudAdvisors #Inflación
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