Tanja Wennonen-Kärnä

Iranin sodan päättymisestä kuultiin eilen positiivisia uutisia, neuvottelut jatkunevat viikonloppua. Israel ja Libanon solmivat 10 pvän tulitauon, lisäksi vahvistamaton ilmoitus Iranin ydinaseohjelma luopumisesta. Tod.näköisyys Hormuzin salmen paluulle normiin 30.4 mennessä 25 %.

IMF julkaisi talousennusteensa, jossa laski 2026 kasvua 3,3 %:sta 3,1 %:iin. Ei suuri, eikä dramaattinen liike, mutta ennusteet kehittyvät väärään suuntaan. Osakemarkkinat eivät tätä hinnoittele, joten riskit pettymyksille ovat kasvaneet, ennen konfliktin lopullista ratkeamista.

USA:n osakemarkkina ja öljyn hinta on liikkunut vastakkaiseen suuntaan tulitaukouutisen jälkeen. Osakesijoittajat hinnoittelevat positiivista lopputulemaa ja markkina on lähellä kaikkien aikojen huippuja, mutta korot pysyttelevät selvästi aiempaa korkeammalla. Kumpi on oikeassa?

USA:n ja Iranin väliset neuvottelut ottivat viikonloppuna takapakkia. Tähän on saatu tottua, monesti asiat etenevät askel eteen ja puolikas taakse. Kyllä ne neuvottelutuloksetkin saadaan aikaiseksi kunhan ensin uhkaillaan ja myönnytään vuoron perään..

IMF kommentoi eilen, että vaikka tulitauko pitäisi ja päästäisiin sopimukseen, kasvu tulee olemaan matalampaa. Iskut energiainfraan, toimitusketjuhaasteet ja haitalliset vaikutukset luottamukseen kestää aikaa korjata.Tästä syntyy vielä suurempi intressi pitää sota lyhytaikaisena!

Eilisten uutisten vanavedessä eurokorot ovat laskeneet merkittävästi! Saksan 2v korko laski 24 kp > 2,49 %, joka tänään heijastunee myös Euriboreihin. Tulitauko on helpottanut huolia energiahintojen nousun aiheuttamista inflaatiopaineista. EKP:lle hinnoitellaan enää 2 nostoa -26.

Öljyn hinnassa jyrkkä pudotus, kun tulitaukouutiset saavuttivat markkinat! Dollari heikkenee ja osakemarkkinat vahvassa nousussa. Tästä on hyvä lähteä rakentamaan rauhaa!

Ja hyvää päivää seuraa heikompi päivä kaoottisen uutisvirran mukana! Yöllinen uutisointi USA:sta antaa ymmärtää, että pommitukset jatkuvat Iranissa seuraavien viikkojen aikana. Ja öljy pomppaa!

Nyt markkinat ottavat etunojaa konfliktin päättymiseen kun USA:n hallinto ilmoitetti, että jättää Iranin 2-3 viikon sisällä. Dollari heikkenee, korot ja öljy laskee, ja kaikista parasta >> osakkeet nousee 💯 Eilen sotatoimien päättymisen todennäköisyys oli 44 %, tänään 60 %.

Iranin konfliktissa tilanne kääntynyt päälaelleen. US ilmoittaa, että voisi vetäytyä kriisistä avaamatta Hormuzin salmea. Todennäköinen jatko lienee se, että Iran maksua vastaan hyväksyy liikenteen salmessa, levottomuudet ja neuvottelut jatkuvat ja öljy jatkaa virtaamista. 🏁

@HenriHuovinen2 Olen varma siitä, että uudet konfliktit ja huolta herättävät aihiot jatkuvat, mutta onko niillä potentiaalia vaikuttaa voimakkaan negatiivisesti talouden kuvaan?

Monet spekuloivat: mitä osakemarkkinoille tapahtuu Iranin sodan jälkeen? Mielestäni emme ole välttämättä tilapäisessä sokissa. Olemme mahdollisesti siirtyneet rakenteellisesti korkean epävarmuuden regiimiin. Historia tukee tätä väitettä: geopoliittinen riski ei ole jakautunut satunnaisesti – se on klusteroitunut aikakausiin. 1910-luku, 1930–40-luku, ja nyt 2020-luku näyttää yllättävän samalta. Seuraava kriisi voi olla taas oven takana, kun Iranin ovi sulkeutuu.

Taas positiivisempaa viestintää, kun deadlinea Hormuzin salmen avaamiselle siirrettiin >6.4! Osakemarkkina ei ehtinyt saada tästä kiinni eilen, mutta se näkynee päivän kehityksessä!

Huomenna ollaan jännän äärellä! Päästäänkö US-Iran neuvotteluissa eteenpäin vai päättääkö Iran katsoa USA:n bluffin, joka potentiaalisesti voisi johtaa maajoukkojen hyökkäykseen.

Maaliskuun alustavat PMI:t viittaavat siihen, että Lähi-Idän konfliktin vaikutukset alkavat jo häämöttää. Tällä PMI:n tasolla kasvun odotetaan olevan 0,9 %, joitakin kymmenyksiä helmikuun odotettua kasvua matalampi. Etenkin palvelut ottanut hittiä! Nyt tarvitaan diili!

Markkinoilla positiivisempi tunnelma eilisen markkinakäännöksen jälkeen. Vaateita esitetty Iranin ja USA:n välillä puolin ja toisin, joten kiirettä pitää välittäjämaissa. Nyt näkyy kuitenkin jonkinlaista halukkuutta neuvotella. $, korot ja öljy treidaa lyhytkestoisen puolesta!

Mikä markkinaliike! Kun aamulla osakkeet oli umpipunaisella, ne ovatkin nyt yht'äkkiä kääntyneet nousuun, markkinakorot laskussa, ohjauskorkojen hinnoittelu rymähti alas, eikä maailmaloppua tullutkaan - ainakaan vielä 😅

Huolestuttavaa viestintää keskuspankeilta kun Fed odotuksia haukkamaisempi ja EKP laski kasvu- ja nosti inflaatioennustettaan. Investointipankit alkavat myös päivittää omia ennusteitaan samaan suuntaan. Olisiko tämä se vaadittava kapitulaatio ennen kun tilanne kääntyy parempaan?

Öljyn hinnan kehitykseen nähden osake- ja korkomarkkina on ollut hämmästyttävän rauhallinen. US dieselin hinta on noussut 38 % ja bensan 26 % maaliskuun alusta, Sodan kotim. vastustus saattaa pian vaikuttaa päätöksiin. US-Kiina tapaamisen siirto puhuu tosin piden keston psta.

Tässä hyvä kuva siitä, miten Hormuzin salmen raakaöljy ja tiiviste liikkuu (volyymi). Suurimpia öljyn kohdemaita ovat Kiina, Intia, Etelä-Korea ja Japani, muun Aasian lisäksi.

Öljyn hinta suhteessa inflaatioon antaa ymmärtää, että suurempiakin kriisejä on nähty historiassa. Lienee kuitenkin selvää että mennään heikompaan suuntaan ennen kun tilanne paranee koska kumpikaan osapuoli ei ole osoittanut halukkuutta rauhoittaa tilannetta.