تركي بن خريص 🇸🇦📉 💰

مساء الخير جميعا 📌 اليوم عندنا تقرير رقم (13) عن شركة Element Solutions Inc ( $ESI) تنتمي الى ✅ قطاع المواد الأساسية (Materials Sector) 💡نبذة عن الشركة: هي شركة أمريكية عالمية متخصصة في تطوير وتوريد المواد الكيميائية المتقدمة والحلول الهندسية عالية الأداء المستخدمة في عمليات تصنيع الإلكترونيات والبنية الصناعية الدقيقة. 🧪 ماذا تبيع الشركة فعليا ؟ الشركة لا تصنع شرائح إلكترونية ولا رقائق بنفسها، هي تبيع الكيماويات والمواد التشغيلية (Process Chemicals & Materials) التي تدخل داخل خطوط الإنتاج. 😎يعني باختصار: بدون هذه المواد المصنع يتوقف مثل: ▪️مواد Plating (الطلاء المعدني الدقيق). ▪️مواد Surface Finishing (معالجة الاسطح). ▪️مواد تدخل في تصنيع PCB لوحات الدوائر هي العمود الفقري لأي جهاز إلكتروني. ▪️مواد Semiconductor Packaging & Assembly (مرحلة ما بعد تصنيع الشريحة) هذه المواد يجب ان يعاد شرائها من كل خط انتاج. ⁉️هل المصانع الكبيرة تتعامل مع $ESI ؟ نعم، وبشكل مباشر ومستمر، حيث تبيع منتجاتها مباشرة إلى مصانع تصنيع الإلكترونيات العالمية مثل: - مصانع أشباه الموصلات - مصانع PCB(اللوحات الإلكترونية) - مصانع Packaging المتقدم - مصانع Server & Data Center hardware 👈 وهذه المصانع هي التي تصنع لاحقاً لصالح: ( $NVIDIA , $AMD , $INTEL , $APPLE ) وأيضا شركات السيرفرات ومراكز البيانات 🧐بمعنى أخر هي مورد صناعي داخل المصنع نفسه. ⁉️ لماذا المصانع الكبيرة تعتمد عليهم؟ لأن تغيير المورد الكيميائي يأتي بمعنى: - إعادة معايرة خط الإنتاج - اختبارات Reliability طويلة - خطر تلف الإنتاج، لذلك العلاقة تصبح طويلة الأجل جدا ⁉️سؤال مهم كم هي الحصة السوقية للشركة $ESI عالميا وهل هناك منافسين ؟ هي شركة متوسطة الحجم ولديها مرونة عالية (( حصتها التقربية 20% عالميا وتعتبر ثاني اكبر شركة عالميا )) portersfiveforce.com/blogs/competit… ⁉️أين تسيطر الشركة فعليا؟ قوة الشركة ليست في الحجم فقط، بل في: ✅ High-Density PCB ✅ Advanced Packaging chemistry ✅ Electronics assembly materials وهي أسرع أجزاء النمو المرتبطة بالـ AI وData Centers ⚙️ لماذا تعد ESI شركة مهمة في موجة الذكاء الاصطناعي (AI)؟ لأن النمو المتسارع في مراكز البيانات (Data Centers) والحوسبة عالية الأداء (HPC) لا يعتمد فقط على تصميم الشرائح، بل على القدرة الصناعية على تصنيع وتشغيل هذه الأنظمة بكفاءة وموثوقية عالية حيث توفر الشركة مواد ومعالجات كيميائية متخصصة تستخدم في: ١. تحسين التوصيل الكهربائي داخل لوحات الدوائر المتقدمة (Advanced PCB) ٢. تقنيات التغليف الإلكتروني المتقدم (Advanced Packaging) ٣. حماية المكونات الحساسة من التآكل والحرارة. ٤. رفع كفاءة نقل الإشارة داخل السيرفرات عالية الأداء. 📊 هل $ESI شركة نمو ؟ ❌ ليست شركة High Growth ✅ وليست شركة ناضجة بطيئة بالكامل، هي تقع في مرحلة أدق اسمها: 🔄 Cyclical Growth / Recovery Phase (نمو دوري بعد تباطؤ) ولفهم وضع الشركة لازم نشوف دورة القطاع مرتبطة في: ▫️الإلكترونيات. ▫️أشباه الموصلات. ▫️التصنيع الصناعي. وهذه قطاعات دورية Cyclical. يعني تمر بمراحل: ▫️تباطؤ الطلب ▫️تصحيح مخزون ▫️استقرار ▫️عودة الطلب ▫️تسارع النمو 📈 أين نحن الآن؟ حاليا المؤشرات تشير إلى: ✅ انتهاء تصحيح المخزون ✅ تحسن الطلب الصناعي تدريجيا ✅ توسع Data Centers و AI Hardware 🎯 لذلك ESI غالباً في: بداية مرحلة التعافي الصناعي (Early Recovery) 😎بالمختصر المفيد: تعتبر شركة أرباح مستقرة تدخل دورة طلب صاعدة، قد تتحول إلى قصة انفجار ربحي Earnings Expansion Story 🍀إذا انفجرت الأرباح فعلا : السهم ينتقل من “هادئ” إلى “قصة نمو” وغالباً (( نشوف موجة صعود كبيرة خلال 6–18 شهر )) والعلم عند الله 👌عشان انا بعد احب الوضوح توقعي الشخصي يقول (( ان السهم ممكن يحقق 30% – 60% خلال 6 –12 شهر وبيكون بشكل تدريجي والله اعلم )) 🧐الرأي المالي عن $ESI : ▪️تدخل الشركة في زخم واضح و نمو أرباح متسارع أعلى من نمو الإيرادات، ما يؤكد بداية ( مرحلة Earnings Expansion) حقيقية وليست مجرد تعافي دوري. ▪️تُعتبر $ESI شركة مؤسسات (Institutional-grade business) لأن نموذجها قائم على إيرادات تشغيلية متكررة وعالية الاعتمادية وليس مبيعات لمرة واحدة. والسبب: ✅ منتجاتها مواد تشغيل تُستهلك مع كل عملية تصنيع → الطلب يتكرر تلقائيا مع الإنتاج ✅ لديها علاقات طويلة مع مصانع إلكترونيات وأشباه موصلات → عقود واستمرارية سنوات ✅ تغيير المورد داخل خطوط التصنيع مكلف وخطِر تقنيا (Switching Costمرتفع) → العملاء نادرا يغيّرونها 🤌🏿 في بداية عام 2026 تم الاستحواذ على شركة Micromax®️ Business التابعة لشركة Celanese Corporation الأمريكية وقد أُغلقت الصفقة في فبراير 2026 بقيمة تقارب 500 مليون دولار 🎯 الهدف من الاستحواذ باختصار: زيادة تعرض ESI لقطاع الإلكترونيات المتقدمة وال AI عبر إضافة منتجات أعلى نمو وأعلى هامش ربح داخل سلسلة تصنيع الهاردوير. يعني عمليا: ✅ دخول أعمق في تصنيع الإلكترونيات ✅ رفع الهوامش الربحية ✅ تسريع نمو الأرباح مستقبلا ✅ التحول من مورد صناعي عام إلى مورد أساسي للإلكترونيات المتقدمة 😎 رأيي على الصفقة صراحة صفقة ذكية واستراتيجية بسبب الاستحواذ يدعم تحول $ESI إلى شركة نمو أرباح، وليس مجرد توسع حجمي وهذا إيجابي للسهم على المدى المتوسط. 🚫 نتكلم عن المخاطر لشركة: 1- ارتفاع الديون (التمويل رفع مصاريف الفوائد مؤقتا وقد يبطئ نمو الأرباح) 2- دورية قطاع الإلكترونيات (أي تباطؤ في إنتاج الإلكترونيات أو أشباه الموصلات يقلل الطلب على المنتجات) 3- عوامل خارجية (قلب العملات وأسعار المعادن قد تؤثر على الهوامش قصيرة المدى) 💡أما بالنسبة لملكية المؤسسات في سهم ESI مرتفعة جدا وهذا سبب اعتباره “سهم مؤسسات” 📊 آخر البيانات تشير إلى: أن حوالي 92% من أسهم $ESI مملوكة لمؤسسات استثمارية، يعني: ✅ استقرار أعلى ✅ تقلب أقل من أسهم المضاربة ✅ الحركة السعرية تأتي بعد تراكم طويل 👌الراي الفني: ▫️فنيا السهم متشبع شراء ▫️يفضل الشراء بين 30 و 33 دولار ▫️السهم الان في قناة سعرية صاعدة ▫️السهم عنده هدف سعري عند 44 و 47 دولار 📌 سعر السهم عند كتابة التقرير عند 36.7 دولار 🚫 كل ما سبق لا يعد توصية ابدا بل تحليل أساسي وفني