Federico Machado@fede_machado_b
SIN INTERVENCIÓN DEL BCRA, CON INTERVENCIÓN DEL TESORO 🎭
El 28 de junio fue el FIXING de la letra D31L6 (dolar linked), es decir, ese día se fijó el tipo de cambio al cual pagó la letra hoy 📍
En varias oportunidades vimos un aceleración del tipo de cambio en fecha de Fixing. Esto puede tener que ver con un movimiento especulativo (se intenta forzar un mayor tipo de cambio para que la letra pague más) o menos conspiranoicamente, puede ser que aquellos que venden dólares en el MLC (obligados por normativa) se cubren con una letra DL, y cuando esta deja de cubrir (porque queda "fixeada") vuelven a pasarse a dólar💸
Sea como sea, el BCRA tuvo que enfrentar varias veces esta mini-corrida del dólar a fin de mes. Para evitarlo, la estrategia hasta ahora venía siendo mayor presencia ese día en futuros y en el mercado secundario ofreciendo cobertura alternativa. Este mes se probó una estrategia diferente: El BCRA se corrió del mercado de cambios y, en cambio, el Tesoro VENDIÓ 146 MILLONES a un precio fijo ($1.500, ver gráfico de @TargetDeMercado).
La estrategia, si bien cuestionable dentro del esquema de acumulación de Reservas, fue efectiva para evitar un movimiento mayor del tipo de cambio. Y, como vimos, los días siguientes la presión descomprimió ✅
Los próximos meses veremos si este nuevo "modus operandi" se vuelve a repetir. La próxima letra dólar linked fixea el 26 de agosto 👁️