Inversor Amateur@invertiramateur
$HAVA y el modelo de franquicias: menos riesgo, más escala.
Quizás puedan pensar que franquiciar un negocio es regalarle el margen a otro. Pero, ¿Que hacen las grandes compañías?
Tomé 3 ejemplos para demostrar que Havanna en ese sentido va por el camino correcto, esos son McDonald's, Domino's Pizza y Starbucks.
- McDonald's ( $MCD ): La compañía en el último reporte informó 44.599 locales distribuidos en más de 100 países, de los cúales 10.807 son una especie de socios comerciales, lo que la empresa llama "Foreign affiliated".
Pero locales exclusivamente propios, operados por la empresa en sí, solo tiene 2.053. Es decir, que McDonald's franquicia el 95% de su negocio.
- Domino's Pizza ( $DPZ ): El gigante de las pizzas posee 21.750 locales en más de 90 países del mundo. Solo poseen 260 locales propios, todos en Estados Unidos. Franquicia el 99% de su negocio.
- Starbucks ( $SBUX ): La famosa marca de Café tiene 40.199 locales en 87 países del mundo. Posee 21.018 locales propios, el 52%. La estrategia es controlar mejor la experiencia del cliente.
Havanna actualmente posee el 90.3% de los locales franquiciados(y en constante aumento), lo que genera varias ventajas y dos desventajas:
VENTAJAS
1️⃣Menor capital invertido: $HAVA no financia apertura de locales, obras, capital de trabajo, por ende el CAPEX de la apertura de una franquicia es ínfimo.
2️⃣Riesgo operativo transferido: Los gastos y riesgos de una franquicia los asume el franquiciado(tercero que contrata la franquicia), enfrenta salarios, alquileres, caídas del consumo.
3️⃣Escalabilidad rápida: Para mí el punto más importante. Franquiciar el negocio ayuda a expandir muy rápidamente la marca, no solo nacionalmente, sino internacionalmente. En 2017, el 70% de los locales de Havanna estaban en Argentina, hoy es el 57%, estimo que esto seguirá cayendo, que seguirá la expansión internacional.
4️⃣Ingresos más estables y más diversificados: Havanna cobra regalías a los franquiciados y les vende los productos. Diversifica zona y países, así que no solo depende del consumo de una zona o país en particular(claramente hoy depende mucho de Argentina y Brasil, representan el 93% de los locales)
5️⃣Enfoque en lo importante: "Delegar" la venta a terceros, logra que Havanna se centre en la eficiencia de producción, en la marca, en la innovación del catálogo de productos y en marketing.
DESVENTAJAS
1️⃣Experiencia del usuario: Quizás el riesgo más grande es mantener la "experiencia Havanna", no es fácil mantener la cultura en tantos países, pero claro que vale la pena intentarlo.
2️⃣Depender del franquiciado: En cierta manera, Havanna depende de la eficiencia del franquiciado, cierre de locales podría afectar la creencia de que es un buen negocio tener una franquicia Havanna. No parece ser el caso, sigue en aumento la apertura de locales.
Yo me enfocaría en ampliar el catálogo de productos y en la expansión de la marca. Creo que esas dos cosas le abren muchísimas puertas a Havanna.
Siempre hablo de la valuación. La valuación actual puede ser "cara" para una empresa Argentina, pero, ¿Lo será para una empresa expandida internacional? Lo veremos.
