GemSniper 🎯

“블록체인은 위변조가 불가능하다.” 이 한 문장은, 이 업계를 먹여 살린다. 한 번 크게 배신당해 본 사람일수록, 이 말에 더 깊이 매료된다. “적어도 이 세계에서는, 누군가가 마음대로 기록을 바꾸지는 못하겠지.” 그래서 우리는 안심한다. 믿지 않아도 되니까. 누군가의 양심이나 도덕 대신, 코드와 합의에 기대면 되니까. 든든.. 하다. 하지만 한 번만 시선을 바꿔보자. 이 불변성은, ‘사용자’에게는 축복이지만, ‘빌더’에게는 무엇인가? 빌더의 공포 시스템을 만드는 사람들은 안다. 작은 것에서 시작해서, 계속 고치고, 부수고, 다시 짓는 것의 위대함을. 그런데 상상해보자. 한 번 배포하면, 그 상태가 전 세계 노드에 영구 복제된다. 뭔가 바꾸려면, 온체인 거버넌스를 통해 다수의 동의를 얻어야 한다. 심지어 그 수정 과정조차, 다시 영구 기록으로 남는다. 이런 환경에서 빌더는 어떤 심리를 갖게 될까? 단순하다. “애초에 완성형에 가깝게 만들어야 한다.” 이건 인간의 자연스러운 방어기제다. 수정이 어렵다는 걸 알면, 사람은 시작 자체를 어려워하고, 실패를 견딜 수 없게 된다. 아이러니하게도, 우리가 사랑하는 불변성은, 빌더에게는 “실험의 자유를 빼앗는 장벽”이 되기도 한다. 같은 블록체인을 보고 있지만, 서있는 위치가 어디에 있냐에 따라서 얼마든지 다를 수 있는 것이다. 블록체인의 유명한 속성들 - 탈중앙성 - 불변성 - 검열 저항성 지난 글(x.com/gorochi0315/st…)에 탈중앙성의 양면성에 대해 다뤘듯.. 이 모든 것에는 양면이 있다. 같은 속성이, 유저에겐 “나를 지켜주는 방패”로 보이고, 빌더에겐 “내 손발을 묶는 족쇄”로 보인다. 여기서 진짜 중요한 질문은 이것이다. “당신은 지금, 어느 쪽의 시선으로 블록체인을 보고 있는가?” 이제 시선을 토큰으로 옮겨보자. 어떤 프로젝트는 이렇게 말한다. “토큰을 1년간 스테이킹하면, 지분을 나눠드립니다.” “우리는 블록체인 세상을 바꾸고 싶습니다.” 창립자의 글에는 진심과 열정이 느껴진다. 세상을 바꾸겠다는 서사도 있고, 탄탄한 비전도 있어 보인다. 진심이다. 그런데, 시선을 바꿔 구조를 보면 전혀 다르게 보인다. 당신이 갖고 싶은 건 진짜 지분인가, 아니면 지분을 받기 위해 잠깐 쥐고 있어야 하는 쿠폰인가? 너무나 명확하다. 토큰을 1년간 잠그면, 지분 20%를 나눠준다. 그 20%가 모두 시장에 풀린 뒤에는? 토큰은 더 이상 지분으로 가는 입구 역할을 하지 않는다. 토큰을 들고 있어도 새로운 캐시플로우나 권리가 생기지 않는다. 그 순간부터 토큰은 “행사가 끝난 쿠폰”과 크게 다르지 않다. 토큰과 지분이 공존하는, 이 구조에서 가치가 쌓이는 곳은 어디일까? 프로토콜이 성장하면, 매출, 수익, 지배력은 지분에 쌓인다. 토큰은 한때 “지분을 나눠주기 위해 필요했던 도구”였을 뿐이다. 토큰은 이렇게 말하게 된다. “나를 오래 들고 있을 이유는, 그때 한 번뿐이었다.” 이게 바로 쿠폰이다. 가치가 한쪽으로만 흐를 때 생기는 자충수 토큰 설계에는 한 가지 중요한 질문이 있다. “이 시스템이 성장할수록, 어떤 자산에 가치가 쌓이는가?” 그들의 구조에서 토큰은 어떻게 움직일까? 초기에는 스테이킹, 에어드롭, 리워드로 인해 뜨거워질 것이다. 하지만 지분 배분이 끝나고 그 이후부터는? 토큰을 들고 있어야 할 이유가 급격히 줄어든다. 남는 것은 “한 번 더 누구에게 팔 수 있기를 바라는 희망”뿐이다. 이건 단지 “토큰 가격이 떨어질 것 같다” 수준의 느낌이 아니다. 시스템적으로, 토큰이 장기 가치를 담지 못하도록 설계되어 있는 상태다. 그런 토큰을 그들은 왜.. 만든 것인가. 왜 대놓고 지분을 갖고와서.. 토큰과 지분을 이분화하여 가치가 어느 한 쪽에 쌓이지 않도록 만들었으며.. 프로토콜의 가치가 지분에 쌓이도록 설계해놓고, 곡괭이 토큰을 발행하는 이유는 무엇인가. 시장에 수많은 플레이어들이 그들이 설계한 포인트 게임에 깊이 참여하여.. 팀과 같은 입장에서 이 소식을 바라보고 있지만.. 가치 축적을 토큰과 지분으로 이분화 시킨 구조는 시간이 지날수록 토큰 가치는 침몰하는 결과를 만들어 낼 수 밖에 없는데..(특히 1년이 지나는 시점에서는..) 음.. 도대체 어떤 생각으로 저런 결정을 했을까..

Before betting on Polymarket, read this first. @Backpack Following the previous @Backpack valuation analysis, another meaningful value chain has been added to Backpack. Mark Wetjen has joined as President of Backpack US. An institutional line that could be favorable to Backpack is taking shape. Mark Wetjen He is someone who has moved across derivatives regulation, market infrastructure, and Washington policy networks. 1. In 2011, he was nominated by the Obama administration to serve a five year term as a CFTC Commissioner. 2. After Gary Gensler stepped down, he served as Acting Chairman of the CFTC for five months before resigning in 2015. cftc.gov/About/Commissi… 2.1. In 2014, while at the CFTC, he argued for a regulatory framework that would help Bitcoin realize its potential. wsj.com/articles/cftcs… He is basically a crypto OG dinosaur. 3. In 2015, he became Head of Global Public Policy at DTCC and also served as Chairman of one of DTCC’s subsidiaries. 4. In 2021, he became Head of Policy and Regulatory Strategy at FTX US and was a leading adviser in its active lobbying efforts to push crypto legislation forward. 5. After the FTX bankruptcy, In May 2023, he joined a firm called Patomak Global as an advisor. fia.org/marketvoice/ar… 6. After that, he returned as President of Backpack US. But then... what exactly is Patomak Global? The story of @SECGov Chairman Paul S. Atkins 1. From 2002 to 2008, Paul Atkins served as an SEC Commissioner, and later founded Patomak Global, a financial services firm specializing in regulatory compliance. 2. Paul Atkins also served as an advisor to FTX in 2021, and Patomak Global was listed as a creditor in the FTX bankruptcy. Source: Bloomberg(bloomberg.com/news/articles/….) 3. In 2024, Paul Atkins blamed the collapse of FTX on excessive regulation by the US government. 4.Then, in December 2024, he was nominated by Trump to become SEC Chairman, and took office in April 2025. Ultimately, Mark Wetjen’s arrival is not just another senior executive hire. He can be seen as a key link connecting Backpack US, Patomak, and Paul S. Atkins. And Paul Atkins, in turn, connects back to Trump. In other words, this should be viewed not as isolated dots, but as a connected line. To put it simply, the potentially favorable institutional line surrounding Backpack US can now be read as follows: 🎒 @Backpack US Trump - J D Vance - Can Sun Mark Wetjen - Paul S. Atkins Paul S. Atkins - Trump Polymarket money is still playing a completely different game.