โค้ดที่แปลว่ารหัส

ทริกเก้อเรื่อง if they wanted they would จนได้ยินละเหมือนมีเสียงเส้นสติขาดผึงในหัว กับเพื่อนไม่เท่าไหร่ ปล่อยได้ปล่อย ปล่อยไม่ได้ก็เขก แต่ถ้าเป็นแฟนมาพูดแบบนี้ เลิกเท่านั้น คือฉันรักแก แต่มันไม่ใช่ทุกอย่างของชีวิต แกอยุ่เหนือหลายๆอย่าง แต่ไม่ได้เหนือไปกว่าอิสระและเจตจำนงเสรีของกุ

ร้านอาหาร คาเฟ่ ต่างๆ ถ้าใช้ เไ ปุ๊ป นี่คือขอไม่เข้าดีกว่า บางอย่างมันไม่ต้องสวยเว่อร์ แต่ของกินอะมันควรเป็นรูปที่มนุษย์สร้าง-ถ่ายไหม ไม่งั้นก็ไม่ตรงปกหรือเปล่า

เรื่อง Stablecoin เป็นประเด็นที่ลึกมากของระบบการเงินโลกยุคใหม่ เพราะมันแตะคำถามสำคัญที่ว่าอะไรคือหน้าที่ของเงินจริงๆ ก่อนอื่น ต้องเข้าใจก่อนว่าดอลลาร์ในยุคปัจจุบันทำ 2 หน้าที่พร้อมกัน 1. Medium of Exchange ดอลล่าร์จัดเป็น International Currency มีไว้ใช้ทำการซื้อขายสินค้า, settlement, ออก invoice และใช้ในระบบธนาคาร ตรงนี้ดอลล่าร์เปรียบเหมือนน้ำมันหล่อลื่นของเศรษฐกิจโลก 2. Store of Value คือ เป็น Reserve Currency ที่ธนาคารกลางถือเป็นทุนสำรอง, sovereign wealth funds ถือ, ประเทศที่เกินดุลการค้าสหรัฐ ฯ จะถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ​​ฯ ระยะยาว นักลงทุนทั่วโลกถือดอลล่าร์เป็น safe asset เป็นที่เก็บความมั่งคั่ง ซึ่งสองหน้าที่นี้ไม่จำเป็นต้องเป็นสินทรัพย์เดียวกัน แต่ในยุคหลัง ปธน. FDR ดอลลาร์และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ฯ ทำทั้งสองอย่างพร้อมกัน ปัจจุบันดอลลาร์ถูกใช้หมุนระบบเศรษฐกิจโลก แต่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ฯ ก็เป็นที่เก็บการเกินดุลการค้าของโลกด้วยเช่นกัน Stablecoin ในมุมมาโครไม่ได้เป็นแค่คริปโต แต่ในเชิงมาโครมันคือ Digital transactional dollar เป็นดอลลาร์ที่ถูก optimize เพื่อไว้ทำระบบ payment แบบไร้พรมแดน ไม่ใช่เพื่อการสะสมความมั่งคั่งระยะยาว Stablecoin ส่วนใหญ่ให้ yield ต่ำมาก หรือไม่มี yield เลย duration ก็สั้นมาก ไม่มี upside ดังนั้นมันไม่ใช่สินทรัพย์ในการลงทุน เปรียบเทียบง่าย ๆ กับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ฯ 10 ปี เราถือเพราะเราได้ yield และมันคือ safe asset ใช้เก็บ reserve ให้ collateral คุณภาพสูง แต่การที่เราถือ Stablecoin เราจะถือเพราะว่าใช้งานง่าย โอนเร็ว สภาพคล่องสูง ถ้าเปรียบเป็น checking account ก็ไม่น่าจะผิด ซึ่งการใช้งานของ Stablecoin สำคัญมาก เพราะในอดีตดอลลาร์มีสองบทบาท เวลาคนใช้ดอลลาร์มากขึ้นจะตามมาด้วยคนถือพันธบัตรสหรัฐ ฯ เพิ่มมากขึ้น แต่ถ้าเป็น Stablecoin อาจลดบทบาทในการถือพันธบัตรสหรัฐ ฯ ระยะยาวออกไปบางส่วน ซึ่ง Kansas City Fed ก็เตือนว่า demand ต่อพันธบัตรที่เพิ่มจาก Stablecoin อาจเกิดขึ้นพร้อมกับ demand ต่อสินทรัพย์อื่นที่ลดลง Stablecoin อาจไปเพิ่ม demand ต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ฯ ระยะสั้น (T-bills) แทน ซึ่งสิ่งนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่สำคัญเพราะสุดท้าย surplus savings ของโลกไปกองที่ไหนถ้าไม่ใช่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดังนั้นเป็นไปได้ว่าแทนที่เงินจากการเกินดุลการค้าของโลกที่เคยอยู่ในรูปของพันธบัตรสหรัฐ ฯ ระยะยาว มันอาจไปกองใน T-bills ระยะสั้น ผ่าน balance sheet ของ Stablecoin issuers เพิ่มขึ้นแทน ลองนึกภาพตามว่า ถ้าโลกถือ T-bills มากขึ้น แต่ลดการถือ 10Y/30Y ลง ผลคือรัฐบาลสหรัฐอาจ funding ระยะสั้นง่ายขึ้น แต่ long-term yield อาจไม่ได้ถูกกดลงเท่าเดิม และถ้า Stablecoin โตจนกลายเป็น infrastructure หลักของ dollar system จริง มันอาจเปลี่ยนโครงสร้างของ Yield Curve ทั้งเส้นได้เลย

อันนี้ไม่ได้อวยนะ แต่ทำตามหมอช่องนี้แล้ว sleep score ดีขึ้นจริง จากตื่นกลางดึกทุกคืน ตอนนี้หลับลึกขึ้นเยอะ แล้วพลังงานตลอดวันก็สดชื่นอ่ะ

มันเหมือนมีใครสักคนเอาความรู้สึกที่บางทีเราก็อธิบายไม่ได้ หรือรู้สึกอยู่ข้างในเงียบๆ มาเขียนเป็นบทละคร ฉันนับถือมากที่นักเขียนเข้าใจอารมณ์ จิตใจของมนุษย์ได้ดีขนาดนี้ พัคแฮยองเขียนเรื่องราวชีวิตธรรมดาๆ อย่างที่เราเป็นอยู่ ความเหงา ความเหนื่อยล้า ความขมของชีวิต ความรู้สึกไร้ค่า เขียนสิ่งที่เรารู้สึกแต่ไม่ได้พูดออกมาได้ลึกซึ้ง และก็จบด้วยอบอุ่นหัวใจทุกครั้ง แนวนี้มันชวนคนดูยากจริงๆ นั่นแหละ เพราะถ้าคนชอบก็ชอบเลย ไม่ชอบก็จะรู้สึกว่ามันน่าเบื่อ แต่อยากบอกว่ามันดีงามทั้งสามเรื่อง และถ้าให้เรียงความชอบ My Mister ก็ยังเป็นเรื่องที่เราชอบที่สุดนะ ชอบมากๆ

โหหหยังกับหนัง😲

แรงมากกกกกกก ตะเซ 😳😳 แฟนคลับขอให้เซจองมองเขาโดยใช้สายตาเหมือนตอนแสดงละครอยู่หน่อย เซจองบอก โอเคค่ะ เดี๋ยวจะมองโดยใช้สายตาเหมือนเรากำลังจะจูบกันเลยนะคะ แฟนคลับอึ้งแล้วบอก หนูว่าหนูเป็นนักแสดงไม่ได้แล้วค่ะ5565555555555555555555555 #IOI ( cleanjeIIy )

เจอกันในทินเดอร์ คำถามชวนคุยประโยคแรกๆ สามีไม่ได้ถามว่า “ทำไมถึงพิการ” แต่สามีถามว่า “ไปทำงานยังไง” ส่วนเราก็ถามว่า “คิดยังไงกับคนเป็นติ่ง” เขาบอก “ก็ไม่ยังไง เพราะเขาก็ชอบบาส” แล้วจากวันนั้นเขาสนับสนุนการติ่งของเรามาเสมอ แม้กระทั่งก่อนแต่งงาน 1 วัน เพราะมันเลื่อนแพลนงานแต่งไม่ได้ แต่คอนก็ไม่ไป ไม่ได้ มันน่ารักขนาดนั้นแหละ 🥹💚

กฎพื้นฐานของโลกตราสารหนี้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลง และจากกฎง่ายๆ ข้อนี้เอง มันนำไปสู่ความซับซ้อนมหาศาลในระบบการเงิน ทำไมสถาบันการเงินถึงขาดทุนจากการถือพันธบัตรและตราสารหนี้ พันธบัตรเก่าที่ให้ดอกเบี้ย 2% ในยุคดอกเบี้ยถูกช่วงโควิด ย่อมไม่มีใครอยากถือ เพราะวันนี้พันธบัตรใหม่ให้เรทเกือบ 5% ดังนั้นราคาของพันธบัตรเก่าจึงต้องลดลงเพื่อชดเชยส่วนต่างนั้น สถาบันการเงินที่ถือพันธบัตรจำนวนมหาศาลก็ต้องบันทึก Mark-to-Market Loss หรือการขาดทุนทางบัญชีจากการคำนวณมูลค่าตามราคาตลาด ณ ปัจจุบัน การขาดทุนเหล่านี้ไม่ได้อยู่แค่ในธนาคารหรือสถาบันการเงินเพียงอย่างเดียว แต่มันอยู่ทั้งระบบรวมถึงในงบดุลของ Fed เพราะช่วงโควิด Fed ซื้อ MBS ไว้มหาศาลผ่านมาตรการ QE MBS ทำไมถึงอันตรายกว่าพันธบัตรทั่วไป Mortgage-Backed Securities (MBS) คือตราสารหนี้ที่มีสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เป็นหลักประกัน ซึ่งมีความแตกต่างจากพันธบัตรทั่วไปเพราะ MBS มี embedded option เจ้าของบ้านสามารถรีไฟแนนซ์หรือปิดหนี้ก่อนกำหนดได้ทุกเมื่อ พันธบัตรทั่วไปมี positive convexity หมายความว่าเมื่อ yield ลด ราคาจะขึ้นมากกว่าที่ราคาลงเมื่อ yield ขึ้นในปริมาณเท่ากัน ความไม่สมมาตรนี้เป็นประโยชน์ต่อนักลงทุน แต่ MBS มีลักษณะตรงกันข้าม เรียกว่า negative convexity เมื่อ yield ลด ราคาจะขึ้นน้อยกว่าที่ควร เพราะผู้กู้แห่รีไฟแนนซ์ทันที นักลงทุนจะได้รับเงินคืนเร็วเกินคาด และเมื่อ yield ขึ้น ราคาก็ยังลงแรงอยู่ดี ความไม่สมมาตรนี้เป็นโทษต่อนักลงทุนทั้งขึ้นทั้งล่อง ตอนที่เฟดซื้อ MBS ยีลด์ต่ำมาก แต่วันนี้ยีลด์สูงขึ้น ราคาของ MBS เหล่านั้นจึงลดลงอย่างหนัก ทำให้ Fed เองก็มี Unrealized Loss เพิ่มขึ้นเช่นกัน ช่วงดอกเบี้ยต่ำ คนกู้เงินซื้อบ้านได้ดอกเบี้ย 3% นักลงทุนที่ซื้อ MBS คาดว่าผู้กู้จะรีไฟแนนซ์หรือปิดหนี้ภายในไม่กี่ปี แม้ว่าจะทำสัญญา 30 ปีก็ตาม แต่ในทางปฏิบัติพวกเขาคำนวณว่าจะได้เงินคืนในราว 5 ปี (ตัวเลขสมมติ) เหมือนถือพันธบัตรอายุ 5 ปี ไม่ใช่ 30 ปี แต่เมื่อดอกเบี้ยพุ่งสูง คนที่กู้ไว้ที่ 3% ไม่มีแรงจูงใจที่จะรีไฟแนนซ์ผู้กู้ทุกรายจึงเกาะอัตราดอกเบี้ยเก่าเอาไว้ กระแสเงินสดที่สถาบันปล่อยกู้คาดว่าจะได้คืนเร็วกลับยืดยาวออกไปเรื่อยๆ ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า Extension Risk และ duration ที่ยาวขึ้นทำให้ MBS ไวต่อการเปลี่ยนแปลงของ yield มากขึ้น ยิ่ง yield ขึ้นต่อ ราคา MBS ก็ยิ่งลงแรงกว่าเดิม ในขณะที่สินทรัพย์ส่วนใหญ่เจ็บจากดอกเบี้ยขาขึ้น แต่รู้ไหมว่ามีสินทรัพย์ประเภทหนึ่งกลับมีมูลค่าเพิ่มขึ้นนั่นคือ Mortgage Servicing Rights หรือ MSR มันคือสิทธิในการเก็บค่าบริหารสินเชื่ออสังหา เช่น ค่าธรรมเนียมจากการรับค่างวด ค่าดูแลบัญชีลูกค้า ค่าธรรมเนียมจัดการ escrow สถาบันที่ให้กู้จะได้ค่าธรรมเนียมจากบริการเหล่านี้ทุกเดือน MSR มี positive convexity ต่างจาก MBS ที่มี negative convexity มูลค่าของ MSR เพิ่มขึ้นเร็วเมื่อ yield สูงขึ้น และลดลงช้าเมื่อ yield ต่ำลง ซึ่งเป็นลักษณะที่เป็นประโยชน์ต่อผู้ถือ แต่มูลค่า MSR ไม่ได้ขึ้นอยู่กับดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว ยังมีปัจจัยอื่นเกี่ยวข้องด้วย เช่น คุณภาพของลูกหนี้, ต้นทุนในการดูแลสินเชื่อ, ปัญหา NPL, วิธี hedge ความเสี่ยงของบริษัทรวมถึงสภาวะตลาด MBS และ bond spread ในช่วงนั้น จะเห็นได้ว่าในขณะที่ MBS โดนดอกเบี้ยเล่นงาน MSR กลับทำหน้าที่เหมือนตัวกันกระแทกของธุรกิจ mortgage banking เมื่อ duration ของ MBS ยืดออกโดยไม่คาดคิด สถาบันการเงินทั้งหลาย ไม่ว่าจะเป็นธนาคาร บริษัทประกัน กองทุน หรือ REITs ต่างไม่ต้องการถือสินทรัพย์ duration ยาวขนาดนั้น พวกเขาจึงต้อง hedge ความเสี่ยงด้วยวิธีต่างๆ เช่น ขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ short bond futures หรือ pay fixed in interest rate swaps ปัญหาคือการ hedge เหล่านี้ยิ่งผลักดันให้ bond yield ปรับตัวสูงขึ้นต่อ ซึ่งทำให้มูลค่าของ MBS ลดลงไปอีก และกระตุ้นให้สถาบันต้อง hedge เพิ่มอีก กลายเป็นวงจรอุบาทว์ yield ขึ้น → duration ยืด → hedge เพิ่ม → yield ขึ้นอีก นี่คือสาเหตุที่ตลาดพันธบัตรบางครั้งผันผวนเร็วผิดปกติในช่วงที่ yield พุ่งแรง เหมือนสัปดาห์ที่ผ่านมาแรงเทขายพันธบัตรสูงมากซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากการ hedge ของนักลงทุน MBS หลัง yield ปรับตัวสูงขึ้น สิ่งที่ตลาดกังวลจริงๆ ไม่ใช่แค่ตัวเลขขาดทุนทางบัญชี แต่คือความเสี่ยงที่ดอกเบี้ยสูงนานเกินไปจนมีบางรายถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ Silicon Valley Bank เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน ช่วงแรก Unrealized Loss ยังอยู่แค่ในบัญชี แต่เมื่อผู้ฝากเงินแห่ถอนเงินอย่างรวดเร็ว ธนาคารต้องขายพันธบัตรออกมา การขาดทุนที่เคยเป็นแค่ตัวเลขในบัญชีจึงกลายเป็นการขาดทุนจริง นี่คือเหตุผลหนึ่งที่ว่าทำไมบางครั้งตลาดพันธบัตรถึงผันผวนเร็วผิดปกติตอนดอกเบี้ยพุ่งแรง ๆ วิกฤตการเงินหลายครั้งไม่ได้เริ่มจากการขาดทุน แต่เริ่มจากการขาดสภาพคล่อง และนั่นคือเหตุผลที่ทุกวันนี้ตลาดจับตา bond yield แทบทุกชั่วโมง

ปกติจดกองทุน/หุ้น ที่ซื้อไว้ใน Google Sheet แล้วทีนี้ Google Sheet เพิ่มฟีเจอร์ Canvas ขึ้นมา แค่เอาข้อมูลในตารางมา แล้วบอก AI รอแปปเดียวก็ได้ Dashboard แสดงผลออกมาแบบนี้เลย อธิบายวิธีสร้างใน reply

📍KG-House โคตรสงบ เป็นส่วนตัว โอบล้อมด้วยภูเขา สายน้ำ หมอกและธรรมชาติ เป็นอีกที่ที่อยากแนะนำ พนักงานบริการดีมาก

สำหรับผม thesis ที่ดีไม่จำเป็นต้องซับซ้อนนะครับ แต่ต้องตอบคำถามสำคัญๆ พวกนี้ให้ได้ -> บริษัทนี้ทำอะไร? -> บริษัทนี้จะโตเพราะอะไร? -> อะไรคือ megatrend ที่จะดันมัน? -> รายได้/กำไร จะจากตรงไหน? -> คู่แข่งคือใคร? เก่งมั้ย สู้ไหวมั้ย (ใช้ 5 Force วิเคระาห์ด้วย) -> ทำไมบริษัทนี้ถึงจะชนะ? ทำไมถึงไม่ใช่คู่แข่งคนอื่น (ใช้ SWOT ช่วยได้) -> ความเสี่ยงคืออะไร? -> และสำคัญสุด… ตลาดยังมองไม่เห็นอะไรในบริษัทนี้? (อันนี้สำคัญกับผมมาก เพราะผมหา hidden gem 10x) ตัวอย่าง: thesis ของ AI power infra อาจจะง่ายๆ แบบนี้เลย “AI Data center จะต้องใช้ไฟมหาศาล → grid เริ่มไม่พอ → โลกต้องสร้าง power infra ครั้งใหญ่ → บริษัทที่ขาย transformer / cooling / grid systems จะได้ประโยชน์” อะไรแบบนี้ แค่นี้ก็จะพอรู้ว่าบรัษัทไหนทำบ้าง หลังจากนั้นก็ไปดูว่า -> backlog โตมั้ย -> รายได้โตจริงมั้ย -> margin ดีมั้ย -> ลูกค้าเป็นใคร -> valuation แพงไปยัง เพราะสุดท้ายการลงทุนสำหรับผมมันไม่ใช่การมานั่งเดาอนาคตมั่วๆ ไม่มีตัวเลขอะไรมายืนยันเลย มันต้องใช้การ connet the dot "เทรนด์ใหญ่ๆ ของโลก" ไปหา "บริษัทที่ได้เงินจากมันจริงๆ" ไม่ใช่มีแค่ "Story" และ thesis ที่ดีมากๆ ส่วนใหญ่ มักอธิบายได้ด้วยภาษาง่ายๆ ครับ คือถ้าคุณเล่าให้คนอื่นฟังได้ว่าบริษัทนี้ทำอะไร ให้เขาเข้าใจได้ภายใน 2 นาที นั้นแหละ แปลว่าคุณเข้าใจมันจริงๆ แล้ว และอย่าลงทุนอะไรที่ตัวเองไม่เข้าใจเด็ดขาด

เข้าใจตั้งชื่อ รถเร่งมรดก อยากได้มรดกไว ให้ซื้อให้พ่อแม่ขับ

ไม่รู้มีใครเป็นบ้าง เส้นเล็กกินก๋วยเตี๋ยวเรือ เส้นใหญ่กินเย็นตาโฟ เส้นหมี่กินน้ำใส บะหมี่กินต้มยำหรือเกี๊ยวหมูแดง ส่วนนี่เป็น

สิ่งนี้เป็นสร้อยหินที่มาพร้อม qr code เพื่อแทรกกิ้งฉลามที่ติดชิป 1 เส้น ต่อ 1 ตัว ซื้อแล้วเอา qr มาสแกนในแอปแล้วจะเจอว่าเราได้น้องตัวไหน ตอนนี้น้องกำลังว่ายน้ำเล่นอยู่แถวไหน พร้อมบอกเส้นทางที่น้องว่ายน้ำผ่านมาด้วย อันนี้ของเราได้น้องบรูซ ฉลามหัวค้อนตัวผู้ อยู่แถวไมอามี อเมริกา

ชอบกิน อะไร ปักหมุดมา #โหนกระแส #ทรายสมุทร

เจอปะป๊าแน่ เจ้าลูกสาว

✈️ Paper Plane Project ตึก T-One ชั้น 40 ลง BTS ทองหล่อแล้วเดินเข้าตึกได้เลย ไม่มีรูปดีๆ เท่าไหร่นะเพราะตอนที่ไปไม่ได้ตั้งใจจะถ่ายรีวิว5555 ไปตามรอย digital nomad ท่านนึง ไปถึงแทบช็อคเพราะราคาอาหารแพงระยับ แต่ด้วยทำเล/การตกแต่งอะนะ พอเข้าใจได้ ควรไปกับเพื่อนแล้วชวนกันหารพิซซ่า แต่ที่เซอร์ไพรส์สำหรับคนเรื่องมากเรื่องมัทฉะอย่างเราคือ เค้าทำมัทฉะอร่อย(สั่งหวานน้อย) แต่คือจะสั่งน้ำอย่างเดียวก็ได้ Wi-Fi ใช้ได้ตั้ง 8 ชั่วโมง และเตรียมผ้าห่มไปด้วยเพราะแอร์เย็นมาก ตอนเราไปคือฝุ่นโคตรเยอะ วิวไม่ค่อยดีเท่าไหร่ ไปช่วงนี้น่าจะสวยเพราะฝนตกฟ้าใสทุกวัน

@nUKiOz รายการอะไรหรอึีับ

🤣 ครั้งแรกที่ #จอนจีฮยอน พบ #คูคโยฮวาน เธอจำผิดนึกว่า คูคโยฮวาน คือ #พัคจองมิน เธอสับสนเพราะทั้งคู่เคยแสดงในจักรวาลของ #ยอนซังโฮ เธอทัก คโยฮวาน ครั้งแรกทำนองว่า เพิ่งพักงานไปนิ คโยฮวาน ก็ตอบว่า ใช่ผมเหรอ? © Youtube : DduenDduen / X : loverdramas

สวยจริง สวยมาก เหมือนได้ถอดร่างอะตอนอยู่ตรงนั้น เป็นน้ำตกที่สวยสุดตั้งแต่เจอมา อากาศเย็นสบาย ลองหลับตาแล้วยืนเฉยๆ ฟังเสียงน้ำตก แล้วลืมตามาเจออีกที ฟีลเหมือนได้บำบัดจิตเลย