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The winners are not the ones who know the most about AI. They’re the ones who leverage AI to amplify their human strengths: Judgment Empathy Creativity Strategy Meaning-making Leadership AI lifts the ceiling. Humans decide what to build under it.

The UMich Consumer Sentiment Survey was revised lower in May and continues to sit at a record low … so yes, this batch of consumers is saying today is worse than the financial crisis and 2020 pandemic shutdown

China's real estate market continues to plummet: New home prices in 70 Chinese cities fell -3.5% YoY in April, with 49 cities reporting monthly declines. Tier-one cities, including Shanghai and Shenzhen, recorded a +0.1% MoM gain. By comparison, tier-two and tier-three cities continued to struggle, falling -0.1% and -0.3% MoM, respectively, pointing to an uneven recovery. Meanwhile, property investment fell -13.7% in the first 4 months of 2026, exceeding the -11.2% contraction posted in Q1. Overall, persistent oversupply is likely to weigh on prices for another 1 to 2 years before a broader recovery can take place. China’s 2008 moment continues.

Manufacturing input prices are soaring per the May @SPGlobalPMI update

Still no drama with initial jobless claims

Initial jobless claims 209K, Exp. 211K, Last 212K Continuing Claims 1782K, Exp. 1786K, Last 1776K Does the BLS not count claims due to AI layoffs?

April housing starts -2.8% m/m vs. -5.3% est. & +12.0% prior … building permits +5.8% vs. +2.5% est. & -11.5% prior

May @phildelphiafed Manufacturing Index sank to -0.4 vs. +17.8 est. & +26.7 prior…prices paid +47.9 vs. +59.3 prior; new orders -1.7 vs. +33.0 prior; shipments +4.9 vs. +34.0 prior; employment -2.8 vs. -5.1

Mfg PMI 55.3, Exp. 53.8 Services PMI 50.9, Exp. 51.2

FOMC meeting minutes score as the most hawkish since July 2023. A majority saw a rate hike if inflation remained hot, while many preferred removing the easing bias from the statement (three official voters, but the minutes suggest most non-voters agreed with them).

China macro keeps deteriorating, Fed expectations keep repricing higher, and USD sentiment looks washed out again. The dollar trade may not be dead after all. zerohedge.com/the-market-ear…

Retail Options Volume on track for the most in history this month 🚨🚨

Pending home sales increased for a third straight month in April … going to take a lot more to break out of the range over the past few years, given sales have virtually made no progress

Treasury yields have been on a run: 2y at 4.10% and the 10y at 4.65%. Both at their highest levels since March 2025. Fed fund futures now indicating a 70% chance of a rate *hike* by December.

Chinese Holdings of U.S. Treasuries have fallen to their lowest level since the Global Financial Crisis

Sanders et AOC veulent geler la construction de tous les data centers IA aux États-Unis. Il faut comprendre ce qui se passe vraiment. Ce n'est pas une bataille politique parmi d'autres. C'est la dernière convulsion d'une vision du monde qui a compris, inconsciemment, qu'elle est condamnée. Le socialisme n'est pas une théorie économique. C'est une structure morale qui a besoin de trois choses pour exister : 1. De la rareté à redistribuer 2. Des victimes à défendre 3. Une classe d'intermédiaires pour orchestrer le tout Retirez un seul de ces trois piliers et l'édifice s'effondre. L'IA est en train de retirer les trois en même temps. La rareté d'abord. Pendant 200 ans, l'économie politique a tourné autour d'une question : comment répartir une production limitée ? Marx, Keynes, Piketty — tous bâtissent sur ce postulat. Mais l'IA inverse l'équation. Le coût marginal de l'intelligence tend vers zéro. La production de logiciel, de design, d'analyse, de code, bientôt de matière manufacturée par robotique avancée — tout cela devient quasi-gratuit. Dans un monde d'abondance, la question "qui mérite quoi" perd son sens. Il n'y a plus rien à arbitrer. Les victimes ensuite. L'IA est le plus grand égalisateur d'accès au savoir et aux compétences de l'histoire humaine. Un gamin au fin fond du Bangladesh a aujourd'hui accès au même tuteur que l'héritier d'une famille new-yorkaise. Un développeur solo produit ce qu'une équipe de 20 produisait il y a trois ans. Les barrières s'effondrent. Or sans victimes structurelles, plus de cause à défendre, plus de mandat moral à exercer. Les intermédiaires enfin. C'est le point le plus douloureux pour eux. Le socialisme a toujours eu besoin d'une caste : journalistes-militants, fonctionnaires-experts, ONG-prescriptrices, politiques-redistributeurs. Cette caste vit du fait qu'elle prétend traduire la réalité aux masses. L'IA rend cette traduction obsolète. Tout le monde peut interroger directement la source, vérifier un chiffre, comparer des modèles, simuler une politique publique. Le monopole de l'interprétation est mort. Voilà pourquoi je dis que l'IA est un catalyseur de vérité. Elle ne crée pas la vérité — elle la rend ininterprétable. Les systèmes qui produisent de la valeur deviennent visibles. Ceux qui en captent sans en produire deviennent visibles aussi. Le voile tombe. Et c'est ça qui est insupportable. Pas la perte de pouvoir — la perte de sens. Réaliser que ta vision du monde, ton militantisme, ta carrière entière reposaient sur un édifice qui ne tenait que par la rareté et l'opacité. C'est une blessure narcissique d'une profondeur abyssale. La réaction est mécanique : il faut bloquer le catalyseur. Pas pour des raisons rationnelles (l'argument "énergie" est risible quand on voit leurs positions sur le nucléaire). Pour des raisons existentielles. Il faut empêcher l'avenir d'advenir, parce que l'avenir les efface. 300 lois locales. Un moratoire fédéral. Des moratoires européens (AI Act). Tout le pattern est le même partout : freiner, ralentir, encadrer, taxer. Pas réguler intelligemment — paralyser. Mais ils ont déjà perdu. Et au fond d'eux, ils le savent. La Chine ne s'arrêtera pas. Les Émirats ne s'arrêteront pas. L'Inde, Singapour, l'Argentine de Milei, certains États américains — personne ne s'arrêtera. Bloquer la construction de data centers à San Francisco ne fait que déplacer le centre de gravité. Le seul effet net est d'appauvrir ceux qu'ils prétendent défendre. C'est le rebond du chat mort. Un dernier sursaut avant l'immobilité définitive. PS : tout n'est pas perdu pour eux. La porte est ouverte. Il suffit de comprendre que créer de la valeur est plus gratifiant que la redistribuer, que construire est plus puissant que dénoncer, et que l'entrepreneuriat est la seule forme contemporaine d'action politique qui change réellement le monde. La reconversion est possible. Elle commence par accepter une chose simple : personne n'a besoin de toi pour être sauvé. Mais beaucoup de gens ont besoin de toi pour construire.

Silver getting dumped 📉📉📉

BREAKING: Nasdaq 100 futures extend losses to over -1.7%, now on track for the biggest daily decline since March 27th. The market is growing concerned over the rapid surge of US treasury yields.

Empire manufacturing 19.6, Exp. 7.2, Last 11.0

Retail sales for restaurants and bars strengthened in April … 3m average now at +0.5% and highest since August 2025

April PPI final demand services (blue) and goods (orange) both increased at fastest pace since 2022