Tigirs 会课讲好授教是好老师

$MU 财报发布后暴涨，网上和投行各种马后炮分析，我看了一眼，基本没啥意义和独特，你也不会有什么认知差挣钱的机会了。唯一风险在哪里？ 和我在财报发布前的分析，基本上一一印证。我看了所有投行报告，唯一我是最为精准和深刻的预测。但是 我说了这个预测，很容易，远比我在美伊战争期间的预测要简单的多。特别是我3月底战争拐点和资本市场逼空，应该是神迹绝唱，我不认为我还能有超越那次的水准。 值得关注强调一下，最大风险，盈亏同源。我在预测中说了，最值得关注是经营杠杆，因为都是满产状态，所以量增速不高，主要是提价。而主要提价来源是NAND，因为HBM的资源挤压问题，整体Q3毛利惊人的84.9%，70%净利，Q4毛利预期更是86%。 单纯提价的经营杠杆，最大问题在于，只要是边际角度上价格低于预期，那么EPS就会大幅下滑。现在普通的DRAM与NAND利润，行业供需影响大，现在贡献越大，峰值EPS越高，但未来均值回归的弹性也越大。 Q4指引中收入预期环比增20%，利润环比23%，超过收入增速。Q3中，DRAM价格环比上涨低60%区间，NAND价格上涨中80%区间，这种涨幅显然不可长期复制。Q4价格增速放缓几乎是必然，虽然不是需求崩塌。 一旦增速放缓，单纯依赖涨价的阶段正在接近后半程，那么股价往往提前反应，发生估值倍速的压缩。这就是周期股的特点和悖论，基本面最强的时候，股价风险可能反而最高，因为再好的数字也难以继续超越已经极高的预期。 你可以理解为，存储价格仍然上涨，但上涨最快的阶段可能正在过去。山峰还在继续上升，但坡度开始变缓。真正决定它最后是尖峰还是高原的，不再是下一次涨价有多猛，而是价格放缓以后，他的量/结构/长协/新增的27年28年新厂的投资回报，能不能把利润接住。 那么如何用估值看合理的区间，见订阅者专享，接近估值上限建议减持。我也会持续更新，第一时间发布在订阅者 update。