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La irrupción del consorcio ítalo-argentino también marca otro cambio de fondo. Por un lado, el regreso de Víctor Contreras a un lugar protagónico tras años de menor presencia. Por otro, el desembarco de Sicim, una firma internacional que hasta ahora no operaba en la Argentina. La combinación refleja un escenario más abierto, donde empresas globales empiezan a competir en un mercado que históricamente estuvo concentrado en pocos actores. Para el sector, el mensaje es claro: el desarrollo del GNL abre una nueva etapa, con reglas distintas y mayor competencia. La pregunta que queda flotando es si Techint podrá recuperar terreno en los próximos tramos del megaproyecto o si este doble revés anticipa un repliegue estratégico del grupo en el negocio del gas.

El gasoducto no es una obra más. Se trata de la pieza que permitirá conectar Vaca Muerta con la costa atlántica para habilitar la exportación de GNL, uno de los negocios más prometedores para la Argentina en los próximos años. La infraestructura será el soporte de los buques de licuefacción que se instalarán en el Golfo San Matías y que apuntan a transformar el gas en un producto exportable a escala global. En ese contexto, cada decisión vinculada al proyecto tiene un impacto que va mucho más allá de la obra en sí: define quiénes serán los protagonistas de la nueva etapa energética del país. La adjudicación al consorcio ítalo-argentino cambia el tablero de poder en el sector.

La obra energética más relevante de la Argentina volvió a dejar a Techint en el centro de la escena, pero esta vez no por un triunfo sino por una nueva derrota que profundiza la polémica en torno a su rol en el megaproyecto de GNL. El consorcio ítalo-argentino integrado por Víctor Contreras y Sicim se adjudicó la construcción del gasoducto que unirá Vaca Muerta con el Golfo San Matías, una infraestructura clave para exportar gas licuado. La decisión, tomada por el grupo de empresas que lidera el desarrollo del proyecto, se apoyó en un criterio contundente: la oferta económica más baja. El resultado sorprendió en el sector, donde la participación de Techint-Sacde parecía casi un hecho hasta hace pocos meses.

El mercado anticipa que el ingreso de divisas se intensificará durante las próximas semanas por el pico estacional de la cosecha gruesa. La estrategia oficial sigue centrada en el saneamiento del balance y la contención de la base monetaria. El BCRA no quiere emitir más pesos de los que el Tesoro pueda absorber. Por eso, el ritmo de compras está directamente vinculado a la capacidad de colocación de deuda en moneda local. La meta anual de acumulación de reservas, que inicialmente podía parecer ambiciosa, hoy está al alcance de la mano. El desafío será sostener el ritmo cuando la liquidación del agro comience a desacelerarse hacia fin de año. Por ahora, el campo sigue aportando y el Central sigue comprando. La calma financiera, al menos por este frente, está garantizada.

Por otro lado, el Tesoro Nacional logró un rollover del 102,2% en su última licitación, absorbiendo excedentes de liquidez en pesos. La coordinación entre el BCRA y el Tesoro es clave para el éxito del esquema actual. El Central compra dólares y emite pesos; el Tesoro coloca deuda y retira esos pesos del circuito. Si una de las dos patas falla, el excedente de liquidez termina presionando los precios o volcándose al mercado cambiario. Por ahora, la estrategia funciona: la licitación del martes superó las expectativas y permitió estirar plazos sin aumentar el costo financiero. Esta combinación de disciplina fiscal y fuerte oferta agroexportadora sostiene la calma financiera.

Las reservas brutas del Banco Central sufrieron un recorte de 667 millones de dólares, situándose en 45.211 millones de dólares, a pesar de que la entidad logró comprar 76 millones de dólares en el mercado oficial. La caída sorprendió a algunos operadores, pero los analistas consultados atribuyeron el movimiento a factores técnicos y no a una pérdida de impulso en la acumulación de divisas. Entre las causas mencionadas se destacan movimientos de cierre de mes, pagos de deuda y ajustes de cartera por parte del Tesoro. La conclusión generalizada fue que no hay motivos para hablar de una crisis estructural en el frente externo.

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Por el momento, la desaceleración del IPC brinda un respiro al consumo interno tras meses de incremento. La estabilidad en la carne y la baja estacional de frutas y verduras impactan directamente en la canasta básica de los hogares de menores ingresos. El dato de abril, si se ubica cerca del 3%, será celebrado por el Gobierno como una señal de que el plan de desinflación empieza a dar resultados. Sin embargo, el equipo económico sabe que el desafío no está resuelto: la inflación núcleo, que excluye bienes regulados y estacionales, sigue siendo la variable más rebelde. El congelamiento de combustibles fue una ayuda, pero no alcanza. La verdadera prueba será sostener la desaceleración sin depender de medidas excepcionales.

El mercado observa ahora si esta tendencia a la baja es sostenible ante la persistente presión de los precios regulados. El rubro servicios públicos sigue siendo una variable inquietante: las tarifas de electricidad, gas y agua continúan en proceso de recomposición y podrían volver a presionar al alza en los próximos meses. Lo mismo ocurre con el transporte público y las prepagas, dos sectores que suelen ajustar por encima del promedio. El congelamiento de combustibles dio un respiro, pero no resuelve el problema de fondo: la convergencia de precios relativos sigue siendo una asignatura pendiente.

Tras el pico inflacionario de marzo, los precios minoristas iniciaron un camino descendente y se ubican actualmente por debajo del 3,4%. El mercado estima que el dato final de abril oscilará cerca del 3%, beneficiado por la estabilidad en el precio de la carne y el retroceso estacional en frutas y verduras. Se trata de una moderación respecto del mes anterior, cuando el IPC había superado la barrera del 3% impulsado por educación, combustibles y servicios regulados. La desaceleración de abril, si se confirma, interrumpiría una racha de diez meses de aceleración ininterrumpida que había preocupado al equipo económico.

Por su parte, el presidente ruso, Vladimir Putin, alertó a Trump por teléfono de las "consecuencias dañinas" de una eventual reanudación de la guerra contra Irán por parte de Estados Unidos e Israel. La advertencia del líder ruso refleja la preocupación del Kremlin por una escalada que podría desestabilizar aún más la región y afectar los propios intereses energéticos de Rusia. Mientras tanto, Irán reclama el levantamiento del bloqueo antes de alcanzar cualquier acuerdo con Washington. El conflicto, estancado desde el alto el fuego del 8 de abril, podría prolongarse indefinidamente. El mundo observa con atención mientras los precios del petróleo siguen siendo el termómetro más sensible de una guerra que no encuentra salida diplomática.

Trump enfrenta una intensa presión para que termine la guerra, impopular incluso entre su base de apoyo, dado que ha disparado la inflación. Según un alto cargo de la Casa Blanca, en una reunión que Trump mantuvo con empresarios del sector petrolero, el mandatario mencionó la posibilidad de que el bloqueo naval de los puertos iraníes se prolongue "durante meses si fuera necesario". Por otro lado, Trump declaró al sitio web Axios que su estrategia naval está haciendo que los iraníes "se estén asfixiando como un cerdo relleno. Y será peor para ellos". La combinación de bloqueo prolongado y precios altos del crudo amenaza con trasladarse a la economía real de Estados Unidos, justo en un año electoral.

Los precios del petróleo alcanzaron su nivel más alto desde 2022 tras un informe que indicaba que el ejército estadounidense informaría al presidente Donald Trump sobre nuevos planes para una posible intervención en la guerra contra Irán, en medio de versiones de que el bloqueo naval estadounidense en Ormuz podría durar meses. El barril de Brent del mar del Norte, referente mundial, subió un 7,1% hasta alcanzar los 126,41 dólares luego de que el presidente estadounidense evocara la posibilidad de que el bloqueo naval de los puertos iraníes se prolongue "durante meses si fuera necesario". Tras alcanzar los 126,31 dólares por barril en el mercado asiático, el precio del crudo Brent retrocedió hasta situarse en torno a los 116 dólares en el mercado europeo, aunque la volatilidad se mantiene en niveles extremos.