Midas Kripto@midaskripto
29 Mayıs'ta $BTC piyasasında 6,25 milyar dolarlık bir hesaplaşma yaşanacak. Bu hesaplaşmanın ne yönde sonuçlanacağı, mayıs ayının tamamını anlamsız kılabilir ya da yeni bir rallinin fitilini ateşleyebilir.
Deribit verilerine göre 29 Mayıs’ta sona erecek opsiyonların büyük çoğunluğu yükseliş yönünde konumlanmış. Toplam 43.184 alım (put) kontratına karşılık 37.351 satış (call) kontratı bulunuyor ve bu kontratların put/call oranı 0,86 seviyesinde. Bu rakamlara göre piyasa net bir yükseliş mesajı veriyor.
Ancak madalyonun öteki yüzü farklı bir şey söylüyor.
$BTC, mayıs ayına 81.000 doların üzerinde başladı. Ardından makro baskılar devreye girdi ve fiyat 77.700 dolar seviyesine geriledi. Analistlere göre 75.000-77.000 dolar bandı kritik destek bölgesi olmayı sürdürüyor. Artan ABD Hazine tahvil faizleri ve jeopolitik gerilimler ise kısa vadede $BTC üzerindeki başlıca baskı unsurları arasında yer alıyor. Bu arka plan, 29 Mayıs'taki opsiyon vade sonuna bambaşka bir ağırlık kazandırıyor.
Asıl dikkat çeken nokta ise 82.000 dolar strike seviyesindeki yoğunlaşma. Geçtiğimiz hafta BTC 29MAY26 82.000 dolar alım opsiyonu, günün en aktif enstrümanı oldu. Yaklaşık 1.600 kontrat el değiştirdi; bu da 126 milyon dolara karşılık geliyor. 80.000 dolar alım tarafında 532 milyon dolarlık nominal değerle öne çıkarken, 75.000 dolar satım tarafında 394 milyon dolarlık yükü taşıyor.
Bu ölçekte bir konumlanma tesadüf değil.
Belirli bir strike etrafında kümelenen pozisyonlar, o seviyeyi teknik ve psikolojik bir çekim merkezine dönüştürüyor. Opsiyon sattıkları alım sözleşmelerini hedge etmek zorunda olan piyasa yapıcılar, $BTC fiyatı 82.000 dolara yaklaştıkça spot piyasadan alım yapmak durumunda kalıyor. Bu dinamik, mevcut yükseliş momentumunu daha da hızlandırabilir.
Peki ya aşağı yönlü risk?
Maksimum acı seviyesi, yani en fazla kontratın değersiz bir seviyede sona ereceği nokta, 75.000 dolarda. Bu seviyenin altındaki yoğun satış konumlanması, kısa vadede aşağı yönlü baskıyı göz ardı etmeyi imkânsız kılıyor. Mart ayındaki 14 milyar dolarlık dev opsiyon sona erişinin, beklenen sert fiyat hareketini yaratmadığını da hatırlatmak gerek.
Asıl etki o dönem piyasanın opsiyonlara yansıttığı fiyat belirsizliğinin yeniden fiyatlanması şeklinde ortaya çıktı. 6,25 milyar dolarlık mayıs vade sonunun marta kıyasla daha küçük ölçekte kalması, spot piyasa üzerindeki mekanik etkinin de sınırlı kalabileceğine işaret ediyor.
Fundstrat'ın kurucusu Tom Lee'nin tespiti de bu noktada kritik: $BTC mayısı 76.000 doların üzerinde tamamlarsa üst üste üçüncü aylık yükselişini tescil edecek ve potansiyel olarak yeni bir boğa döngüsünün sinyalini verecek. Nisan kapanışı 76.300 dolardı. Yani ay boyunca kazanılan her seviye şu an anlam taşıyor.
Senaryo ikiye ayrılıyor. 78.500 doların üzerinde kalmak yükseliş için kritik; bu seviyenin altında bir seyir, 60.000 dolar aralığına doğru daha derin bir düzeltmenin kapısını aralayabilir.
Tüm bunların üzerine bir de yapısal bir gelişme ekleniyor. CME Group, 29 Mayıs'ta $BTC vadeli işlemlerinde düzenleyici onay koşuluyla 7/24 işlem saatlerine geçmeyi planlıyor. Yani pozisyon yönetimi daha kontrollü bir zemine oturuyor. Deribit'in toplam açık pozisyonunun 31,3 milyar dolara ulaşarak BlackRock'ın IBIT'ini geride bırakması ise bu piyasanın artık kurumsal ölçekte çalıştığını bir kez daha kanıtlıyor.
Mayısın son haftası yakından izlenecek bir dönem olacak. 82.000 dolar sadece bir rakam değil; piyasanın güç testini yapacağı bir eşik. Bu seviyeye doğru kayan her mum, arkasındaki hedge akışlarıyla birlikte yeni bir ivme kazanabilir.
