Facu Insua

Estoy obsesionado con los sesgos cognitivos. Un "sesgo cognitivo" es un error sistemático de pensamiento que dificulta la toma de decisiones. Los 11 sesgos COGNITIVOS más PODEROSOS (y peligrosos) que he encontrado: 1. Sesgo de supervivencia:

“Warren Buffet” Por quienes recuerdan estas declaraciones del mejor inversor del mundo.

Me he dado cuenta de una cosa. Y no es por leer libros solo. Es por mirar balances, cagarla y volver a empezar. Conocer métricas sueltas no sirve de nada. Da igual que sepas qué es el ROE, el margen operativo o el PER. Si los miras de forma aislada, estás haciendo lo mismo que aprender palabras sueltas de inglés y pretender mantener una conversación fluida. No funciona. Al principio yo también lo hacía. Veía un PER bajo y pensaba: “Está barata”. Veía un ROE del 20 % y decía: “Esto es calidad”. Veía márgenes altos y creía que era una empresa maravillosa. Lo que separa a un inversor decente de uno que realmente entiende el negocio es la capacidad de conectar piezas. Por ejemplo: Un margen EBIT creciente suena bien… pero si las ventas no suben, ¿de dónde viene esa mejora? ¿Han recortado I+D? ¿Han despedido gente? ¿Han cerrado tiendas? Eso no es eficiencia. Es desgaste. ¿Un ROE alto? Perfecto. Pero si lo logran con muchísima deuda, puede que estés ante una bomba de relojería. No ante una máquina de generar valor. ¿Crecimiento del BPA año tras año? Genial. Pero si el beneficio neto apenas se mueve… entonces es solo efecto de recompras. No crecimiento real. El buen inversor no analiza partidas como cosas individuales. Analiza relaciones. Tiene en la cabeza el engranaje entero: cómo se conectan ingresos, márgenes, estructura de costes, capex, deuda, recompra, impuestos…

El viernes me robaron el celular desbloqueado en Palermo. Gracias a que estaba preparado para este escenario, no pudieron hacer absolutamente nada con el mismo (ni formatearlo). Van un par de recomendaciones simples que les evitarán un dolor de cabeza si algún día les sucede. 👇

Les regalo 20 POSTAS DE AHORRO E INVERSIÓN, a las cuales llegué después de DOS DÉCADAS de leer apasionadamente sobre finanzas (habiendo estudiado parte de TODAS las carreras que se dictan en Económicas, al momento de recibirme de un par, no entendía un carajo de nada de lo que sigue!). 👇🏻👇🏻 1.- Sólo se puede invertir en acciones (pedacitos de empresas), propiedades o bonos (deuda). El resto es timba de esperanza matemática negativa (un par de veces puede pasar cualquier cosa, pero si apostás muchas veces PERDÉS). 2.-≈9 de cada 10 fondos activos (que elijen en qué empresas, en qué propiedades o en qué bonos invertir) pierden contra fondos pasivos (indexados) comparables. Es mejor SER EL MERCADO (comprar todo) antes que elgir un pedacito pequeño del mercado en que invertir. Para nuestros padres o abuelos ésto era imposible. Hoy es súper fácil hacerlo en un bróker online con comisiones bajísimas. Si querés acciones y bonos, por ejemplo, con comprar $VTI, $VXUS, $BND y $BNDX tenés casi todo el capitalismo civilizado del mundo sin que nadie te morfe el 1% de tu capital por año. No es consejo de inversión. ¡Investiguen! 3.- La REGRESIÓN A LA MEDIA es poderosísima. Países, industrias y assets classes rinden mucho mejor entrando tras 3 años de baja seguidos. Los fondos activos que suelen ir bien en un bull market, suelen ir muy mal en un bear market. Toda la vida existieron las burbujas especulativas y SIEMPRE se dan sobre activos con potencial (así que no defiendas un precio ridículo porque el activo es bueno... OBVIO que es bueno! sino no ameritaría burbuja). 4.- Cuanto más largo el período de tiempo, más "predecible" se vuelve el futuro impredecible. NO al "timing the market"´. SÍ al "time in the market". 5.- En períodos largos de tiempo, la tasa de interés del imperio dominante ronda el 3% anual. Hoy el "imperio" dominante es EEUU y el yield de sus treasuries está entre 4,01% y 4,62%. 6.- Una cartera diversificada de empresas chicas rinde más que una de empresas grandes. También tiene mucha más volatilidad. 7.- Conviene invertir en empresas aburridas. Cartera diversificada de empresas con P/E bajo rinde más que cartera diversificada de empresas con P/E alto. También las carteras diversificadas de P/FCF bajo y P/S bajo han outperformeado al mercado en períodos largos de tiempo. ...y también las carteras diversificadas de empresas con dividend yield alto han outperformeado al mercado en períodos largos de tiempo. 8.- En el largo plazo, las compañías familiares le ganan a una cartera diversificada de empresas comparables. 9.- En el largo plazo, una cartera diversificada de spinoffs le gana a una cartera diversificada de empresas comparables. 10.- No todas las industrias son igulaes. Hay industrias más rentables que otras. Farmacéuticas, tecno y bebidas son las 3 mejores. Telecomunicaciones, eléctricas y aerolíneas, las 3 peores. Como inversor humano, se puede ganar más guita en malas industrias que en buenas industrias (depende del precio pagado por el retorno obtenido, y no necesariamente de la naturaleza intrínseca del negocio!). 11.- A partir de 50 acciones equally-weighted y de sectores diferentes, aumentar la cantidad de acciones en cartera NO reduce el “riesgo”. Lo mismo pasa con propiedades y bonos. 12.- No hubo período de 20 años en que una cartera diversificada de acciones estadounidenses haya perdido en términos reales. Mientras tanto, el Merval no garantiza revalorización del capital ni siquiera en períodos largos de 20 años. 13.- Argentina: Los bonos argentinos pierden ≈80% de su valor en cada default. La contracara de esta moneda es que después de cada re-estructuración de deuda, baja ≈75% el "riesgo país" en promedio y, por lo tanto, suben muchísimo los bonos. 14.- Es difícil aguantar un default. Psicológicamente. La re-estructuración más demorada post-default fue la de Costa de Marfil del 2010 (más de 10 años). La segunda: Argentina en 2005 (+3 años, en el mejor caso). Por otro lado, la quita más alta en una re-estructuración de deuda post-default fue la de Iraq en el 2006 (≈90%). La segunda: Argentina, en 2005 (≈75%). 15.- Es importantísimo cuidarse del cero. El retorno de acciones, propiedades y bonos cambia muchísimo por país. En varios países a lo largo de la historia, los inversores han perdido la TOTALIDAD de su $$$ (en general porque el país se convierte al comunismo como pasó en Cuba, en la URSS, en China, etc.). 16.- Las mayorías compran en máximos y venden en mínimos. Si estás con la mayoría hacete muchas preguntas. Puede que tengas razón, pero a la gilada (las mayorías) ni cabida. 17.- No hay correlación ni causalidad entre volatilidad y retorno. Por otro lado, volatilidad NO es riesgo. Toda la teoría académica sobre finanzas es paja mental. 18.- Sin reinversión de dividendos, de alquileres o de intereses no hay "efecto bola de nieve". Deberías esforzarte conscientemente (o ponerte reglas automáticas) para reinvertir las ganancias de tus empresas, los alquileres de tus propiedades y los intereses de tus bonos. 19.- No sólo casi todos los fondos activos que elijen en qué empresas invertir pierden contra los fondos pasivos (indexados), sino que el 80% ni siquiera sobrevive al largo plazo (+40 años). 20.- El éxito o no de los gestores de capital tiene una distribución “power law” como pasa con futbolistas, directores de cine o corredores inmobiliarios, je! En una distribución así, los ganadores avanzan a un ritmo exponencial cada vez mayor (muy diferente a una progresión lineal). No nos da el bocho para entender ésto. ¡NO HAY NADA MÁS IMPORTANTE QUE CUIDARSE DE LAS PÉRDIDAS! Decisiones fáciles llevan a una vida difícil. Decisiones difíciles llevan a una vida fácil. Es muy difícil entender el compounding de nuestras acciones del día a día (somos cada vez más ansiosos y eso nos juega en contra!... al menos seamos conscientes de ésto para LUCHAR!). No tengo idea de cómo comer bien, hacer ejercicio o tener relaciones saludables pero ME APASIONAN LOS NEGOCIOS... así que, si me equivoco en algo de lo antedicho, es una equivocación apasionada nacida en la curiosidad. ¡La guita es mi mundo!... todas las semanas leo un libro nuevo del tema, leo el WSJ en pelpa de lunes a viernes y laburo con CNBC silenciado de fondo. Conclusión accionable: ☑️ Laburá. Ahorrá. Invertí. ☑️ Diversificá en acciones, propiedades y bonos. ☑️ “Componé” el capital reinvirtiendo dividendos, alquileres e intereses. ☑️ Minimizá tu portfolio turnover (invirtiendo a largo plazo). ☑️ Minimizá comisiones. ☑️ Minimizá impuestos. ☑️ Minimizá gastos. ¡ÉXITOS! Ojalá ganen mucha, mucha guita. 🫶🏻💜

Examen de Idoneidad de la CNV 2025. Todos los recursos gratis y agrupados por tipo. Espero le sirva a alguien, buen finde! drive.google.com/drive/folders/…

🎓Saliendo un poco del día a día del mercado y las noticias de las compañías, hace tiempo que vengo con ganas de ir armando algunos hilos de conceptos básicos del análisis fundamental. Se me ocurrió arrancar con algunas de las diferentes formas de analizar la generación de caja.

El 2do cuatri del 2012 hice algo que cambió mi vida para siempre: Cursé EmprendING. En Marzo del 2012, había ingresado como joven profesional en Techint y allí me tocó laburar con el mágico Javi G. (hoy Googler), quien me recomendó EmprendING tras escuchar sobre cómo me cagué hasta las patas debido a mi, por entonces reciente, fracaso empresarial alquilando autos en el conurba (encarado más que equivocadamente sin una gloriosa figura protectora -SA o SRL, por ejemplo-). Recién el año anterior, el 2do cuatri del 2011, había nacido EmprendING, de la mano de un grupito de curiosos ingenieros industriales de la Facultad de Ingeniería de la UBA. Todos cracks. Todos distintos. EmprendING es un curso de emprendedores para emprendedores, que funciona tipo laboratorio de bajo riesgo, y resiste varias definiciones: + Es el curso de entrepreneurship de la Facultad de Ingeniería de la Universidad de Buenos Aires + Es un programa gratuito diseñado para personas que HACEN, que se dicta en la sede Las Heras de la FIUBA (Av. Gral. Las Heras 2214, CABA), todos los miércoles de 7 a 10 pm (del 13/03 hasta el 26/06 este cuatri!). + Es un interdisciplinario curso lleno de ingenieros, abogados, psicólogos, biólogos y contadores; con clases de lean startup, innovación, marketing, finanzas, operaciones, equipo, ventas, oportunidades de negocio, etc (pero con clases que cambian cuatri a cuatri). + Es el único curso argentino donde se idolatra por igual a Paul Graham, a Warren Buffet, a Nassim Taleb, y/o a Peter Drucker. Todo tropicalizado. + Es el único curso de la UBA con más de 80 tutores laburando ad honorem para cambiar el mundo mediante la creación de una cultura emprendedora (y la formación de los emprendedores que la componen). En EmprendING ha expuesto gente de otro planeta, como Gustavo Grobocopatel (dueño de “Los Grobo”, que factura USD 900 M), Juan Collado (dueño de “Celulosa Argentina”, que factura USD 350 M), Rosario Quispe (fundadora de la Asociación Warmi Sayajsunqo que llevó los microcréditos y la universidad a la Puna), Jorge Gronda (médico jujeño fundador de “Sistema Ser”), Esteban Brenman (creador de Guía Óleo que, previo a ese emprendimiento, llegó a levantar 30 millones de dólares, en plena burbuja .com, con un startup tipo Veraz), Santiago Bilinkis (fundador de Officenet y actual dueño de Quasar Ventures) o Gerry Garbulsky (de TEDxRíodelaPlata). Cualquiera que quiera HACER QUE ALGO SUCEDA tiene que pasar por EmprendING, que tiene rentabilidad infinita (costo cero en guita, costo cero en tiempo -porque las clases son tan copadas que no pueden considerarse “costo”-… ¡y ganancia gigante en conocimientos, contactos y apertura de bocho!). Cursá EmprendING este cuatrimestre anotándote en emprending.ar ¡HAY CUPOS LIMITADOS! Están avisados.

Recordatorio: No poner limites a tiempo se paga caro.

Frases en las que creo al 100%: La vida dependerá de como te tomes las cosas Nunca se conoce a alguien por error La confianza es la base de todo El tiempo lo pone todo en su sitio Hay personas y lugares vitamina Todo pasa por algo Quien te quiere te cuida A veces no hay mas veces

noche de trabajo súper productiva 👏🏻

Para una tarea:

Newton's third law is: For every action, there is an equal and opposite reaction.

EL ARCÁNGEL GABRIEL Gabriel significa "Dios es mi fuerza". Es el ángel mensajero que asiste a los mensajeros que viven en la Tierra, como escritores, profesores y periodistas. Es uno de los dos arcángeles que se mencionan en la Biblia junto con el arcángel Miguel.A Gabriel se le atribuye haber anunciado varios eventos significativos, incluyendo la concepción y el nacimiento de Jesucristo. En el Evangelio de Lucas, Gabriel se aparece a María, anunciándole que dará a luz a un hijo llamado Jesús, quien será el Hijo de Dios. Llama a Gabriel para superar el miedo o el retraso en las tareas relacionadas con la comunicación, o con la concepción de un hijo, la adopción, el embarazo y los primeros años de vida de un niño. Sigue el hilo..... #ArcángelGabriel #Jibril #MensajeroDivino #RevelacionesCelestiales #ÁngelesDeDios #GuíaEspiritual #ProtectorDivino #FeYEsperanza #Espiritualidad #ArcángelDeLaAnunciación #ÁngelDeDios #MensajeroDeLaLuz #PresenciaDivina #InspiraciónCelestial #FuerzaDeDios #ÁngelesEnLaBiblia #ÁngelesEnElIslam #ÁngelesEnElCristianismo #AmorDivino #ConexiónEspiritual

La gente que se acuerda de que rendías y te habla especialmente para desearte suerte 🫶🏻🥹🫶🏻

La maravillosa Buenos Aires !!

10 formas para progresar en tu vida: 1. Pasa tiempo con aquellos que amas. 2. Sé comprensivo, no juzgues. 3. Establece metas diarias. 4. Levántate temprano. 5. Muévete, haz cosas. 6. Lee todos los días. 7. Acepta tus límites. 8. Haz ejercicio. 9. Sé tú mismo. 10. Da lo mejor.

En Latinoamérica se estudia es para tener pan sobre la mesa. Esa visión romántica de "estudia lo que ames y lo que te apasiona" es para los países de primer mundo. Hay que estudiar lo que explote las fortalezas de uno y de paso, le de plata.

la luna y mar